孫玉嬌 楊曉杰

[提要] 近年來，用商標(biāo)進(jìn)行質(zhì)押融資的活動越來越多，商標(biāo)的質(zhì)押融資價值評估也不斷升溫。這就需要商標(biāo)質(zhì)押評估值具有非常高的準(zhǔn)確性。目前相關(guān)評估多沿用傳統(tǒng)收益法進(jìn)行，但是考慮到收益法存在缺陷，所以本文基于收益法進(jìn)行研究與改進(jìn)。

關(guān)鍵詞：商標(biāo);商標(biāo)質(zhì)押價值;收益法

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2020年2月12日

一、商標(biāo)質(zhì)押價值評估的特殊性與影響因素

（一）特殊性。商標(biāo)質(zhì)押期間保值增值性差，預(yù)期收益期一般是剩余法律保護(hù)期，能否續(xù)展有不確定性。且商標(biāo)的價值依附于商品，在質(zhì)押期間企業(yè)的經(jīng)營狀況、外部市場競爭、宏觀經(jīng)濟(jì)政策都可能出現(xiàn)變動，也會引起商標(biāo)價值出現(xiàn)波動;商標(biāo)質(zhì)押價值評估對評估人員的專業(yè)性有更高要求。不僅指評估人員量化測算的業(yè)務(wù)素養(yǎng)，還需要能夠?qū)ι虡?biāo)質(zhì)押存在的各種不確定性因素有一個全面的把控;商標(biāo)質(zhì)押價值評估額信息披露同樣具有特殊性。國內(nèi)最新修訂的《商標(biāo)評估指導(dǎo)意見》中針對商標(biāo)評估信息披露做了相關(guān)規(guī)定。在商標(biāo)質(zhì)押評估報告中除了一些基本信息，還需要對一些專門針對商標(biāo)質(zhì)押特殊的相關(guān)信息進(jìn)行披露。

（二）價值影響因素。影響商標(biāo)質(zhì)押價值因素包括（商標(biāo)自身狀況、企業(yè)經(jīng)營狀況、法律因素等）。企業(yè)內(nèi)部的管理制度直接影響企業(yè)的經(jīng)營水平。企業(yè)的狀況不僅能夠影響商標(biāo)的質(zhì)押價值額也會作為金融機(jī)構(gòu)在放貸時重點考量的因素。企業(yè)現(xiàn)有的市場占有額、市場開發(fā)的廣度和深度不僅影響企業(yè)目前發(fā)展，對企業(yè)未來發(fā)展也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。最后整個經(jīng)濟(jì)大環(huán)境也會影響企業(yè)未來經(jīng)營，從而也間接影響商標(biāo)的價值;法律對商標(biāo)質(zhì)押價值的影響主要可以從兩個維度理解?？v向看，商標(biāo)的價值期限往往取決于法律保護(hù)期限。一般商標(biāo)保護(hù)期為10年，到期后企業(yè)可以申請續(xù)展。橫向看，商標(biāo)的保護(hù)范圍與商標(biāo)質(zhì)押價值總的來說呈正相關(guān)，商標(biāo)保護(hù)范圍越廣泛，商標(biāo)的價值也就越高。還有商標(biāo)法律權(quán)屬的完整性，因為權(quán)利屬性完整并且具有排他性，所以在進(jìn)行出讓的時候價值會高一些，而商標(biāo)的使用權(quán)在出讓時與所有權(quán)相比較價值會低一些。

二、傳統(tǒng)方法適用性分析

成本法的適用性分析：運用成本法來評定商標(biāo)質(zhì)押價值其優(yōu)勢在于可以直接根據(jù)其成本構(gòu)成單獨核算。但是，鑒于商標(biāo)的特點，商標(biāo)成本與價值具有弱對應(yīng)性，成本的賬面數(shù)額并不能完全反映其真正價值。所以，利用成本法很難反映商標(biāo)真正價值。市場法適用性分析：市場法直接以現(xiàn)行市場價格作為估價的基礎(chǔ)，更直觀地體現(xiàn)出商標(biāo)目前在市場上的價值。但是就商標(biāo)質(zhì)押來說，市場法的運用存在許多局限。市場法的運用前提就是需要存在一個相對公開發(fā)達(dá)的市場，目前我國商標(biāo)質(zhì)押還屬于起步階段市場發(fā)展并不成熟，所以市場法的使用非常受限。收益法適用性分析：商標(biāo)之所以能夠進(jìn)行質(zhì)押，本質(zhì)上來說就是商標(biāo)在未來一定期間能夠產(chǎn)生收益。這與收益法基本原理相吻合。與其他方法相比，收益法靈活性和適用性更好，收益法彌補(bǔ)了前兩種評估方法的明顯缺點與不足。所以，在實際的評估工作中，針對商標(biāo)質(zhì)押價值大多使用收益法進(jìn)行測算。但是，收益法在確定各個參數(shù)的過程很容易受到主觀因素的影響。尤其是確定預(yù)期收益額時，很難將商標(biāo)產(chǎn)生的收益從無形資產(chǎn)整體收益中準(zhǔn)確分離出來。而且傳統(tǒng)收益法沒有考慮商標(biāo)處于質(zhì)押狀態(tài)下的各影響因素。

所以，在對三種傳統(tǒng)方法的適用性分析后，認(rèn)為收益法仍然是評估商標(biāo)質(zhì)押價值最合理的方法，實踐中也最為常用，所以本文在研究商標(biāo)質(zhì)押價值時，以傳統(tǒng)收益法為基礎(chǔ)。但是考慮到收益法仍存在一些問題，對傳統(tǒng)收益法進(jìn)行了一些有針對性的改進(jìn)。

三、收益法的改進(jìn)

（一）引入層次分析法測算商標(biāo)分成率改進(jìn)。商標(biāo)預(yù)期收益額的確定時，引入層次分析法確定商標(biāo)收益占無形資產(chǎn)的比重。層次分析法分為以下幾個步驟：（1）建立層次結(jié)構(gòu)模型，每層因素都與其上下層因素存在隸屬與被隸屬的關(guān)系，一般來說層次分析法的層級主要有三級：決策目標(biāo)層（最高層）、準(zhǔn)則層（中間層）以及方案層（下層）。（2）建造判斷矩陣，對不同層級因素對上一級的影響程度進(jìn)行比較，然后根據(jù)各因素相對重要程度進(jìn)行打分評級。（3）層次單排序，經(jīng)過計算對比判斷矩陣的最大特征根？姿max以及特征向量W，然后將特征向量W進(jìn)行歸一化，并進(jìn)行一致性檢驗。（4）層次總排序，通過前文的層次排序后，需要將準(zhǔn)則層對于決策層的影響權(quán)重以及方案層對于準(zhǔn)則層的權(quán)重進(jìn)行綜合，得出我們最終想要的結(jié)果，商標(biāo)質(zhì)押價值初值為未來各期收益額折現(xiàn)值總和。

（二）引入綜合模糊評價法計算出質(zhì)押價值修正系數(shù)。傳統(tǒng)收益法計算的商標(biāo)質(zhì)押價值并沒有考慮商標(biāo)處于質(zhì)押狀態(tài)下的各影響因素，所以引用綜合模糊評價法將商標(biāo)質(zhì)押時的各影響因素考慮入內(nèi)，計算一個修正系數(shù)對初始價值進(jìn)行修正。具體步驟如下：確定綜合評價指標(biāo)體系和評語集。對于商標(biāo)質(zhì)押價值評估各影響因素的集合;權(quán)重的確定，對各影響因素進(jìn)一步分析，最后確定各自的權(quán)重表示為A，在這里需要再一次利用層次分析法，層次分析法的基本原理以及具體的計算步驟前文已經(jīng)進(jìn)行闡述;模糊綜合評價，對于模糊綜合評價來說，要先評價各個單獨因素，然后以此為基礎(chǔ)用來明確各個評價對象評價集V。這里我們假設(shè)，取因素集U里面的第i個因素u，然后對其作出評價，那么評價集V中的第j各因素v的隸屬度是rij，最后得到因素ui評價的模糊向量，然后可以以此類推，得到因素評價矩陣A。最后得到模糊綜合評價結(jié)果，并確定修正系數(shù)，公式如下：

（三）終值計算。商標(biāo)質(zhì)押價值最終評估值為評估初值乘以質(zhì)押價值修正系數(shù)。

四、案例分析

（一）案例概況。本文以BCZN有限公司所擁有的商標(biāo)——“BCZN”為例進(jìn)行案例分析。

（二）收益法測算過程

1、收益額的確定。無形資產(chǎn)收益額口徑選擇企業(yè)凈現(xiàn)金流，企業(yè)2019年至2024年之后永續(xù)凈現(xiàn)金流分別為：4，104.89萬元、3，413.25萬元、3，704.57萬元、3，830.74萬元、3，663.45萬元、3，622.23萬元

2、確定商標(biāo)分成率。引入層次分析法，對BCZN進(jìn)行調(diào)查和分析后得出，決策層因素是無形資產(chǎn)的劃分，目標(biāo)層四個因素分別是價格優(yōu)勢、銷售渠道健全、成本費用低、競爭優(yōu)勢，方案層因素是專利、軟件、商標(biāo)以及其他無形資產(chǎn)。經(jīng)專家打分進(jìn)行總結(jié)分析得到矩陣A，下層各因素對上層因素影響的權(quán)重。矩陣A最大特征值max=4.1163，特征向量B=（0.277 0.145 0.105 0.457），

判斷矩陣A一致性符合要求。根據(jù)調(diào)查得到方案層因素對于準(zhǔn)則層因素影響權(quán)重。計算結(jié)果同上，最后得到經(jīng)測算確定商標(biāo)影響無形資產(chǎn)的權(quán)重是0.367。

3、商標(biāo)質(zhì)押價值初始價值測算。綜合企業(yè)情況確定折現(xiàn)率為17.45%。預(yù)計收益期為無限期，根據(jù)收益法計算公式，測算出商標(biāo)質(zhì)押初始價值為6，205.16萬元。

4、商標(biāo)質(zhì)押價值修正系數(shù)測算。經(jīng)過調(diào)查分析得出，商標(biāo)BCZN價值影響因素體系：一級因素：商標(biāo)自身因素、企業(yè)自身因素、法律因素，二級因素：前期投入、后期維護(hù)、使用周期;經(jīng)營狀況、管理水平、信用水平;權(quán)屬狀況、保護(hù)范圍。利用專家打分的結(jié)果構(gòu)建判斷矩陣計算各影響因素的比重。判斷矩陣最大特征根max=6.0314，一致性指標(biāo)CI=0.1021，隨機(jī)一致性比率CR=0.0813<0.1，通過一致性檢驗。特征向量A=[0.1310 0.1211 0.1012 0.1534]，二級影響因素對一級因素的判斷矩陣計算和一致性檢驗結(jié)果分別為：對應(yīng)的特征向量A=[0.3310 0.4211 0.3012]，A=[0.0510 0.3211 0.1018]，A=[0.3510 0.2211 0.1518]。經(jīng)過分析，確定商標(biāo)“BCZN”評估初值的評語集V元素評價分為5個等級：V={特別低 比較低 正常 比較高 特別高}，對各質(zhì)押價值影響因素進(jìn)行單因素評價得到模糊判斷矩陣，然后得到各因素的綜合模糊評價結(jié)果并進(jìn)行歸一化處理綜合得出：商標(biāo)價值特別低的隸屬度是15%，較低的隸屬度是35%，正常是30%，較高度是13%，特別高是17%。評語等級以及對應(yīng)數(shù)值為：很低1.6、較低1.3、正常1、較高0.7、很高0.5。

商標(biāo)質(zhì)押價值修正系數(shù)：

（三）商標(biāo)質(zhì)押價值評估終值為：

P=P0×f=6205.16×1.07=6639.5212萬元

五、小結(jié)

本文基于商標(biāo)質(zhì)押融資興起背景，基于收益法對商標(biāo)質(zhì)押價值評估進(jìn)行方法上的研究與改進(jìn)，提出在傳統(tǒng)方法上引入層次分析法和模糊綜合評價法，并且將改進(jìn)后的模型運用到實際案例中，希望能夠為商標(biāo)質(zhì)押價值評估方法提供新思路。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]陳艷蓉.無形資產(chǎn)中層次分析法的應(yīng)用[J].集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究，2007.10.

[2]陳俊元.商標(biāo)權(quán)價值評估方法的選擇研究[J].財經(jīng)縱橫，2015（7）.

[3]杜婉菁，楊景海.收益法在商標(biāo)資產(chǎn)中的運用研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2017（27）.

[4]薛炳東.淺談資產(chǎn)質(zhì)押評估[J].中國資產(chǎn)評估，2008（6）.

[5]孫以洲.質(zhì)押評估中價值類型的選擇[J].中國資產(chǎn)評估，2008（5）.