羅揚(yáng)科

摘 要：金融體系具有治理功能，發(fā)揮著協(xié)調(diào)治理的作用?；谥袊鹑隗w系運(yùn)行和中國治理的實(shí)踐特征，探討了金融治理功能和金融目標(biāo)治理功能的內(nèi)涵，分析了金融目標(biāo)治理功能的特征和實(shí)現(xiàn)機(jī)制，闡述了金融體系的治理功能，為正確認(rèn)識金融體系在治理中的作用提供理論參考。

關(guān)鍵詞：目標(biāo)治理;金融目標(biāo)治理功能;特征與實(shí)現(xiàn)機(jī)制

文章編號：1004-7026（2020）05-0144-03???????? 中國圖書分類號：F329.65??????? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

1? 問題的提出

在中國，有許多金融資源被運(yùn)用于實(shí)現(xiàn)各種國家治理目標(biāo)的金融現(xiàn)象，即政府關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的各項(xiàng)政策，例如社會扶貧、創(chuàng)新項(xiàng)目扶持。可以看出，金融在促進(jìn)實(shí)現(xiàn)國家治理目標(biāo)的過程中發(fā)揮著重要作用，金融資源深受國家治理目標(biāo)的影響，協(xié)調(diào)著政府、企業(yè)、個人等主體的行為。

Merton和Bodie（1995）[1]認(rèn)為，金融實(shí)際上承載了治理功能，但是這些現(xiàn)象還未在理論上得到系統(tǒng)闡釋。Allen和Gale（2001）[2]認(rèn)為，現(xiàn)有的金融功能研究忽略了對金融功能治理維度的討論。Levine（1997）[3]、孫立堅(jiān)等（2003）[4]、白欽先和譚慶華（2006）[5]認(rèn)為，少數(shù)涉及到治理維度的研究都是從微觀的公司治理角度出發(fā)，忽視了宏觀層面的討論，未能系統(tǒng)地闡釋金融功能治理維度的內(nèi)容。因此，從系統(tǒng)和宏觀的角度去分析金融功能治理維度的內(nèi)容具有一定的理論價值。同時，這也有助于正確認(rèn)識金融在國家治理中的地位和作用，對推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化具有實(shí)踐意義。

文章界定了金融治理功能和金融目標(biāo)治理功能的概念，明晰了金融目標(biāo)治理功能的內(nèi)含、特征與實(shí)現(xiàn)機(jī)制，初步從理論上系統(tǒng)地闡述了金融功能治理維度的內(nèi)容，拓寬了對金融功能的研究視野。

2? 金融功能的界定及分類

2.1? 金融功能的界定

通過反思長期遵循的金融機(jī)構(gòu)觀，Merton和 Bodie（1993）[6]首次系統(tǒng)提出了金融功能觀，將金融分析的機(jī)構(gòu)視角轉(zhuǎn)到功能視角。此后，基于金融功能視角的研究迅速拓展。

（1）金融功能的界定。對于金融應(yīng)該具有哪些功能，學(xué)者們存在分歧。Merton和Bodie（1995）認(rèn)為，任何金融系統(tǒng)的基本功能都存在于一個不確定的環(huán)境中，在時間上和空間上都有利于經(jīng)濟(jì)資源的配置和拓展。資源配置的基本功能是金融系統(tǒng)功能最為集中的體現(xiàn)，在此基礎(chǔ)上可以進(jìn)一步區(qū)分金融系統(tǒng)具有的6個核心功能。Levine（1997）認(rèn)為，金融的基本功能可以分為5大類，即風(fēng)險(xiǎn)改善、資源配置、公司治理、動員儲蓄及促進(jìn)交易。Allen和Gale（2001）認(rèn)為，金融體系的功能主要是風(fēng)險(xiǎn)分散、信息提供、企業(yè)監(jiān)控等。孫立堅(jiān)等（2003）認(rèn)為，金融體系有6大基本功能：投融資服務(wù)、流動性供給、風(fēng)險(xiǎn)分散、價格發(fā)現(xiàn)、信息傳遞和公司治理。白欽先和譚慶華（2006）認(rèn)為，金融功能包括作為基本功能的服務(wù)功能和中介功能、作為核心功能的資源配置功能、作為拓展功能的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能以及作為衍生功能的風(fēng)險(xiǎn)交易、信息傳遞、公司治理、引導(dǎo)消費(fèi)、區(qū)域協(xié)調(diào)、財(cái)富再分配功能。

（2）金融功能的特征。Merton和Bodie（2000）[7]認(rèn)為，金融比金融機(jī)構(gòu)更加穩(wěn)定，并且機(jī)構(gòu)之間的創(chuàng)新和競爭最終將導(dǎo)致金融體系功能績效更高。白欽先和譚慶華（2006）認(rèn)為，金融功能具有4大本質(zhì)性特征，即客觀性、穩(wěn)定性、稀缺性和層次性。

（3）金融功能的層次。白欽先（1989）[8]最早明確提出金融功能具有層次性，但他并沒有具體展開研究。Merton和Bodie（1995）初步提出金融功能可以劃分為資源配置基本功能和在此基礎(chǔ)上進(jìn)行解構(gòu)的6個核心功能。

國內(nèi)學(xué)者徐良平等（2004）[9]從功能范式出發(fā)，提出了金融功能可以劃分為基本功能和輔助功能。白劍眉（2004）[10]依據(jù)抽象程度將金融功能劃分為抽象、具體和表象3個層次。白欽先和譚慶華（2006）綜合前人研究，將金融功能劃分為4個具有遞進(jìn)關(guān)系的功能，分別為基礎(chǔ)功能、核心功能、拓展功能和衍生功能。

2.2? 金融衍生功能

在金融衍生功能的整體研究方面，李學(xué)文和李明賢（2007）[11]通過構(gòu)造金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)信貸總額和期貨期權(quán)交易額指標(biāo)，實(shí)證分析了金融衍生功能的發(fā)揮程度。李洪梅、王文博、姚遂（2014）[12]認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融通過大數(shù)據(jù)金融模式具備信息提供、激勵、引導(dǎo)消費(fèi)、帶來社會效益等衍生功能，但并不具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用。李揚(yáng)（2017）[13]認(rèn)為，中國政府、社會對金融功能認(rèn)知存在偏差，忽視了金融體系在風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解、信息利用等方面的作用。

通過回顧對金融功能和金融衍生功能的研究，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有文獻(xiàn)存在以下不足之處。

（1）金融功能缺少對治理維度的系統(tǒng)考察。現(xiàn)有的金融功能零碎地涉及到了公司治理和其他具有治理內(nèi)涵的內(nèi)容，沒有形成對金融治理功能的概念表述，這是現(xiàn)有金融功能界定的不足之處。

（2）從金融功能的層次分析來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)對金融衍生功能研究不足，也缺乏在金融衍生功能層次下對金融功能治理維度的考察。

3? 金融目標(biāo)治理功能的特征

3.1? 目標(biāo)治理相關(guān)文獻(xiàn)

目標(biāo)治理概念的提出和發(fā)展是治理理論中國化的重要體現(xiàn)。鄢一龍（2013）[14]將目標(biāo)治理定義為通過有意識地運(yùn)用整體知識、制定國家規(guī)劃、引導(dǎo)資源配置，以推動目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的公共事務(wù)治理方式，其運(yùn)用目標(biāo)管理、軟預(yù)算約束、制度調(diào)整、項(xiàng)目動員4大實(shí)施機(jī)制將各種資源配置到實(shí)現(xiàn)國家治理目標(biāo)的地方。鄢一龍等（2014）[15]、夏能禮（2016）[16]、呂捷等（2018）[17]也分別從目標(biāo)治理的績效實(shí)證分析、府際微觀機(jī)制以及中央和地方激勵相容作了進(jìn)一步闡釋。