新東方在線在線教育品牌的里程碑

2019年3月28日，新東方教育科技集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱：新東方）旗下在線教育服務(wù)供應(yīng)商新東方在線在香港交易所（以下簡(jiǎn)稱：港交所）上市，股票代碼為1797，發(fā)行價(jià)為每股10.30港元。2019年，隨著新東方在線在港交所上市，新東方成為中國(guó)大陸首家同時(shí)登陸美國(guó)和中國(guó)香港兩個(gè)資本市場(chǎng)的教育機(jī)構(gòu)。

早在2000年，新東方就開始了“互聯(lián)網(wǎng)+教育”的探索，當(dāng)年成立了新東方教育在線，開展遠(yuǎn)程教育業(yè)務(wù)。2005年，新東方教育在線重組為新東方迅程網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司并推出新東方在線等在線教育平臺(tái)。2006年9月，新東方在美國(guó)紐交所上市，是中國(guó)大陸首家在美國(guó)上市的教育機(jī)構(gòu)。2014年，新東方啟動(dòng)了“更換基因計(jì)劃”，在互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域進(jìn)行了一系列布局和投資，如成立在線直播網(wǎng)站酷學(xué)網(wǎng)等。俞敏洪曾表示，新東方在線是新東方發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)的核心陣地，代表著行業(yè)發(fā)展的未來(lái)。將新東方在線分拆出來(lái)，讓其獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，準(zhǔn)備走一條屬于自己的IPO之路。2017年3月至2018年2月，分拆后的新東方在線曾在國(guó)內(nèi)新三板短暫掛牌。

新東方在線在香港上市離不開母品牌新東方的背書和巨大支持，新東方在線的業(yè)務(wù)發(fā)展也與新東方的發(fā)展密不可分。有分析人士指出，現(xiàn)階段的在線教育行業(yè)，面臨著規(guī)模擴(kuò)張與成本控制之間的矛盾。新東方在線能夠年年保持較高的盈利水平，成為行業(yè)里為數(shù)不多的盈利的在線教育機(jī)構(gòu)，核心原因就在于其天生擁有母公司新東方所賦予的超強(qiáng)品牌力、研發(fā)及管理經(jīng)驗(yàn)。

公告顯示，新東方在線股份發(fā)售凈籌15.672億港元，其中約30%將投如員工招聘及培訓(xùn)活動(dòng)。新東方在線聯(lián)席CEO孫暢在香港路演時(shí)表示，新東方在線未來(lái)會(huì)在北京、武漢、西安、成都建立教師中心，大規(guī)模招聘中國(guó)最優(yōu)秀的大學(xué)畢業(yè)生，并將其培養(yǎng)成為網(wǎng)絡(luò)教師。

值得關(guān)注的是，新東方董事長(zhǎng)俞敏洪親自參加了新東方在線在香港、紐約兩地的路演。除了新東方在線是新東方旗下子公司之外，他個(gè)人也參與了新東方在線的第三輪融資，此舉是為了表達(dá)實(shí)實(shí)在在做在線教育的決心。

俞敏洪認(rèn)為，新東方在線在港交所上市，不僅使新東方擁有了比較豐富的資金來(lái)促進(jìn)在線業(yè)務(wù)迅速騰飛，使新東方品牌IP能夠盡快進(jìn)入在線的各類業(yè)務(wù)為孩子們服務(wù)，同時(shí)也為新東方品牌IP提供了一個(gè)國(guó)際平臺(tái)對(duì)在線相關(guān)的內(nèi)容、技術(shù)、系統(tǒng)、平臺(tái)進(jìn)行整合和并購(gòu)，為新東方品牌IP布局全面的教育體系起到關(guān)鍵作用。未來(lái)，新東方將充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)外資本、資源的力量，繼續(xù)以教育產(chǎn)品和教學(xué)質(zhì)量為核心，以科技為驅(qū)動(dòng)力，為學(xué)生的全面成長(zhǎng)創(chuàng)造價(jià)值，推動(dòng)中國(guó)教育的變革與發(fā)展。

孫暢表示，新東方在線能于港交所主板上市是公司發(fā)展的一個(gè)重要里程碑。而對(duì)于新東方的發(fā)展來(lái)說，新東方在線的上市同樣具有里程碑的意義，這體現(xiàn)了新東方在互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域十幾年深耕細(xì)作的成果。它是影響新東方今后發(fā)展方向的重要戰(zhàn)略部署，也為新東方未來(lái)引領(lǐng)和推動(dòng)行業(yè)發(fā)展注入了一支強(qiáng)心劑。

新東方同時(shí)登陸美國(guó)和中國(guó)兩地資本市場(chǎng)意味新東方將擁有海外、國(guó)內(nèi)兩種優(yōu)勢(shì)，開啟資本化的全新階段。國(guó)際化資源與本土化資源的有效配合，也將為推動(dòng)新東方和中國(guó)教育的發(fā)展發(fā)揮重要作用。

拉卡拉第三方支付第一股

2019年4月25日，拉卡拉在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板（以下簡(jiǎn)稱：深交所創(chuàng)業(yè)板）上市，股票代碼為300773，發(fā)行價(jià)格為每股33.28元。

拉卡拉創(chuàng)始人孫陶然在上市致辭中表示：“拉卡拉是我傾注心血最多的公司，我希望把拉卡拉打造成一家受人尊重的公司?！?/p>

孫陶然指出，拉卡拉做一家受人尊重的公司要有3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，第一是在拉卡拉所在的領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二，第二是希望每年有30%左右的復(fù)合增長(zhǎng)，第三是要成為一家受員工尊重、受同行尊重、受社會(huì)尊重的公司。

作為國(guó)內(nèi)首批獲得支付業(yè)務(wù)許可證的非銀行支付機(jī)構(gòu)，此次拉卡拉上市可謂是“第三方支付第一股”，其的上市之路備受關(guān)注。創(chuàng)辦于2005年的拉卡拉多年來(lái)深耕線下收單業(yè)務(wù)，專注于為企業(yè)用戶提供收單服務(wù)和向個(gè)人用戶提供個(gè)人支付服務(wù)，此外拉卡拉還以豐富的第三方支付運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，向客戶提供第三方支付衍生服務(wù)，在2015年度首次扭虧為盈，此后公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。2018年，拉卡拉營(yíng)收突破50億元，同比暴增103.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.99億元，同比增長(zhǎng)27.71%。

近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付技術(shù)的崛起，掃碼支付風(fēng)靡市場(chǎng)，所以很多人看衰傳統(tǒng)支付，以為像拉卡拉這樣擁有POS機(jī)終端的支付企業(yè)生存空間堪憂。然而，拉卡拉用實(shí)際行動(dòng)說明，POS機(jī)等傳統(tǒng)支付企業(yè)只要抓住行業(yè)廣闊的市場(chǎng)前景，擁抱技術(shù)和創(chuàng)新，一樣可以在支付大潮中煥發(fā)出新的青春活力。

在掃碼支付等新興支付方式大行其道時(shí)，拉卡拉大膽革新，針對(duì)傳統(tǒng)支付行業(yè)收款效率低、收款渠道單一等諸多痛點(diǎn)，在收款方面，推出智能POS機(jī)，不僅可以實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行卡的一機(jī)受理，并且對(duì)掃碼支付、揮卡付、NFC支付、手環(huán)支付等所有新興和高科技支付打包受理，很大程度上提高了商戶收單的效率，滿足了消費(fèi)者多元化的支付需求。

艾瑞咨詢發(fā)布的第三方支付行業(yè)研究分析顯示，線上流量增長(zhǎng)開始出現(xiàn)下滑，線下消費(fèi)的規(guī)模和交易額則繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且未來(lái)智能支付終端將從傳統(tǒng)的支付工具演變?yōu)榧Ц豆δ?、?shù)據(jù)收集、運(yùn)營(yíng)管理、增值服務(wù)于一體的綜合商戶服務(wù)平臺(tái)。

針對(duì)這一趨勢(shì)，拉卡拉已先行一步，在提供支付業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，很早就開始布局增值運(yùn)營(yíng)服務(wù)，通過大數(shù)據(jù)分析和云計(jì)算開發(fā)出適合商戶日常經(jīng)營(yíng)所需的各種服務(wù)，從幫助商家收單成功向幫助商家做生意過渡。

為響應(yīng)國(guó)家對(duì)便民服務(wù)和公共領(lǐng)域的支付需求，拉卡拉實(shí)現(xiàn)了對(duì)港珠澳大橋上20多個(gè)收費(fèi)站的覆蓋，并作為收費(fèi)終端，支持掃碼、刷卡（包括信用卡和借記卡）、云閃付等所有主流支付方式，為大橋上過往車輛通關(guān)的速度和穩(wěn)定獻(xiàn)上了一份有力保障。

孫陶然表示，拉卡拉要打造的是一個(gè)共生生態(tài)系統(tǒng)，新的業(yè)務(wù)和增長(zhǎng)點(diǎn)一直在培育中，目標(biāo)是把拉卡拉打造成為一流的綜合性金融科技集團(tuán)。

如今，第三方支付行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，支付企業(yè)需要把關(guān)注點(diǎn)放在科技創(chuàng)新和提高服務(wù)水平上，才能在行業(yè)內(nèi)持續(xù)滲透，獲得長(zhǎng)久發(fā)展。拉卡拉作為收單端的頭部企業(yè)，未來(lái)還將與賬戶端、轉(zhuǎn)接端一起，共同構(gòu)筑底層統(tǒng)一、用戶導(dǎo)向的業(yè)務(wù)共生體系。

瑞幸咖啡全球最快IPO紀(jì)錄創(chuàng)造者

2019年5月17日，瑞幸咖啡在美國(guó)納斯達(dá)克上市，每股17美元，共募集資金6.95億美元。

2017年10月31日成立，2018年1月1日試運(yùn)營(yíng)，2018年5月8日正式運(yùn)營(yíng)，2019年5月17日正式上市，瑞幸咖啡不僅刷新全球最快IPO紀(jì)錄，亦正式成為登陸國(guó)際資本市場(chǎng)的中國(guó)新零售咖啡第一股。IPO首日瑞幸咖啡一度大漲50%，不過隨后漲幅回落，收盤報(bào) 20.38美元，較發(fā)行價(jià)上漲19.88%，市值為47.4億美元（約328億元人民幣）。

抓住風(fēng)口，燒錢擴(kuò)張，迅速上市……瑞幸咖啡在資本市場(chǎng)上發(fā)展的速度令人瞠目結(jié)舌。瑞幸咖啡由神州優(yōu)車集團(tuán)原COO錢治亞創(chuàng)建，主要通過旗艦店、悠享店、快取店和外賣廚房店的差異化門店布局，以及堂食、自提和外送相結(jié)合的新零售模式，在國(guó)內(nèi)咖啡市場(chǎng)掀起巨浪。

IPO之前，瑞幸咖啡除去獲得神州優(yōu)車董事長(zhǎng)兼CEO、神州租車董事局主席陸正耀個(gè)人的天使輪投資之外，還分別在2018年7月、12月和2019年4月獲得三輪共計(jì)5.5億美元融資。三輪投資方主要包括BlackRock、愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司、君聯(lián)資本等。

瑞幸咖啡CEO錢治亞表示：“IPO是公司發(fā)展的重要里程碑，瑞幸咖啡今后會(huì)在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、門店拓展以及品牌建設(shè)和市場(chǎng)培育方面進(jìn)行持續(xù)的大規(guī)模投入，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將堅(jiān)持高速擴(kuò)張戰(zhàn)略并堅(jiān)守品質(zhì)?！?/p>

納斯達(dá)克亞太區(qū)董事長(zhǎng)Bob McCooey表示：“瑞幸咖啡的業(yè)務(wù)核心注入了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，其新零售模式能夠打破傳統(tǒng)咖啡店的現(xiàn)狀。我們很高興看到其加入納斯達(dá)克家族全球最具創(chuàng)新力公司行列?！?/p>

瑞幸咖啡招股書披露：2018年公司凈收入為8.4億元，凈虧損為16.2億元；2019年截至3月31日一季度凈收入為4.8億元，凈虧損為5.5億元。15個(gè)月內(nèi)，瑞幸咖啡累計(jì)用戶數(shù)1687萬(wàn)、銷量 9000萬(wàn)杯，復(fù)購(gòu)率54%，獲客成本已經(jīng)從最初的103.5元降至2019年一季度的16.9元。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，看似仍然巨虧的數(shù)字背后，實(shí)際收入同比大幅增加，瑞幸虧損率（虧損/營(yíng)收）開始收窄。這說明瑞幸此前采取的系列營(yíng)銷雖然有爭(zhēng)議，卻相對(duì)高效，品牌口碑開始發(fā)揮效力。而在獲客成本走低的背景下，復(fù)購(gòu)率能達(dá)到54%，這對(duì)于進(jìn)入市場(chǎng)僅1年時(shí)間的瑞幸來(lái)說，新用戶的黏性可以說達(dá)到預(yù)期，甚至是超預(yù)期的。

此外，截至2019年一季度，瑞幸咖啡快取店（自提門店）達(dá)到了2163家，占總門店數(shù)2370家的91.3%，打破了外界認(rèn)為瑞幸僅僅是“外送咖啡”的認(rèn)知。

如果將瑞幸咖啡的成功僅視為營(yíng)銷的勝利，則低估了它的實(shí)力。它的營(yíng)銷確實(shí)非常出色，從告知方式到與用戶連接的方式屢出新招，廣告也鋪天蓋地。但這只是術(shù)，它真正的實(shí)力在于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)一個(gè)行業(yè)的成本重置能力和對(duì)消費(fèi)者的洞察力。

大鉦資本創(chuàng)始人黎輝認(rèn)為，瑞幸咖啡首先從效率上改變了傳統(tǒng)的餐飲連鎖；其次改變了餐飲連鎖的成本結(jié)構(gòu)，節(jié)省了大量成本；最后，很好的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)把這個(gè)商業(yè)模式順利落地。

瑞幸咖啡這匹咖啡品牌界的黑馬用僅僅一年半的時(shí)間，從默默無(wú)聞、零起步的創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展為納斯達(dá)克IPO融資規(guī)模最大的亞洲公司。它向所有人詮釋了與眾不同的咖啡新零售模式，也打破了傳統(tǒng)的咖啡格局，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)與創(chuàng)意營(yíng)銷的融合。

翰森制藥港股上市市值最大的醫(yī)藥股

2019年6月14日，翰森制藥正式登陸香港交易所（以下簡(jiǎn)稱：港交所）。其以每股16.30港元開盤，計(jì)劃募資約為78.61億港元。截至開盤當(dāng)日16時(shí)，股價(jià)為每股19.50港元，總市值達(dá)到1112.65億港元，超過了藥明康德（2019年6月14日其總市值為1053.06億港元）成為港股市值最大的醫(yī)藥股。

翰森制藥募集資金的45%用于研發(fā)項(xiàng)目、擴(kuò)充研發(fā)團(tuán)隊(duì)及技術(shù)投資；25%用于生產(chǎn)體系，建設(shè)新生產(chǎn)線，升級(jí)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施并提高其自動(dòng)化水平；20%用于加強(qiáng)銷售及學(xué)術(shù)推廣；剩余10%用作其營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

翰森制藥是注冊(cè)地在開曼群島的一家境外公司，其經(jīng)營(yíng)實(shí)體為江蘇豪森藥業(yè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱：豪森藥業(yè)），翰森制藥通過間接方式持有豪森藥業(yè)100%股權(quán)。豪森藥業(yè)官網(wǎng)資料顯示，豪森藥業(yè)成立于1995年，致力于中樞神經(jīng)系統(tǒng)、抗腫瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管六大領(lǐng)域并取得長(zhǎng)足發(fā)展，是中國(guó)排名前列的研發(fā)驅(qū)動(dòng)型制藥公司，也是中國(guó)制藥公司中研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模較大的公司之一，公司在上海和連云港建有兩個(gè)研發(fā)中心，擁有研發(fā)人員1200多名，擁有多個(gè)國(guó)家級(jí)研發(fā)稱號(hào)，包括國(guó)家級(jí)技術(shù)中心、博士后科研工作站及國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室。2018年，豪森藥業(yè)獲中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)品線最佳工業(yè)企業(yè)20強(qiáng)榜單第2名。豪森藥業(yè)在研產(chǎn)品有近百種，其中包括6種已經(jīng)進(jìn)入臨床II期試驗(yàn)或更晚期階段的1.1類新分子實(shí)體創(chuàng)新藥。

豪森藥業(yè)計(jì)劃于2020年前推出近30種藥物，其中包括15種具有高增長(zhǎng)潛力的重點(diǎn)在研藥物（包括4種1.1類創(chuàng)新藥及8種具有首仿潛力的仿制藥）。其在中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病、抗腫瘤、抗感染、糖尿病等四大領(lǐng)域的產(chǎn)品處于領(lǐng)先地位，也關(guān)注消化道、心血管治療領(lǐng)域。在上述六大治療領(lǐng)域的2018年中國(guó)藥品總銷售額中，豪森藥業(yè)占有62.1%的市場(chǎng)份額。

招股說明書顯示，在2016、2017、2018年，翰森制藥的營(yíng)業(yè)收入分別為54.33億元、61.86億元和77.22億元，凈利潤(rùn)分別為14.76億元、15.95億元和19.03億元。三年間，翰森制藥的毛利率均保持在92%以上，分別為92.69%、92.64%和92.19%。

而翰森制藥與A股的白馬醫(yī)藥股恒瑞醫(yī)藥牽連頗深。其招股說明書顯示，翰森制藥第一大股東為Stellar Infinity，持股75.66%，而Stellar Infinity是Sunrise Investment的全資子公司，由家族信托Sunrise信托受益人孫遠(yuǎn)和對(duì)信托有影響力的鐘慧娟共同持有，孫遠(yuǎn)是鐘慧娟、孫飄揚(yáng)的女兒，也是翰森制藥董事會(huì)執(zhí)行董事。鐘慧娟是豪森藥業(yè)現(xiàn)任董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官、翰森制藥控股股東，是恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)的妻子。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市值到達(dá)千億港元且研發(fā)管線齊全、企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好的翰森制藥上市，或會(huì)重構(gòu)港股生物醫(yī)藥板塊的格局。

中信出版首家新三板國(guó)有出版公司再登A股

中信出版集團(tuán)作為首家在新三板上市的國(guó)有出版公司，于2019年7月5日成功登陸A股市場(chǎng)，正式在深圳證券交易所掛牌交易，股票代碼為300788，發(fā)行價(jià)為14.85元/股。

早在2015年掛牌新三板時(shí)，時(shí)任中信出版集團(tuán)總裁的王斌就曾表示：“我們面臨一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期，集團(tuán)將全力從一家傳統(tǒng)的出版社轉(zhuǎn)型為一家內(nèi)容創(chuàng)意傳播公司，以品牌愿景、創(chuàng)意能力、內(nèi)容與技術(shù)融合的手段，在相互隔膜的讀者群里做真誠(chéng)的呼喚者，在這個(gè)信息洪盛龐雜的世界里做思想的領(lǐng)路人，在這個(gè)行業(yè)做慨然從容的先鋒者?！?/p>

中信出版集團(tuán)作為一家由單體社發(fā)展而來(lái)的出版集團(tuán)，在新世紀(jì)的近二十年間以其獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和自我進(jìn)化的勇氣不斷裂變，以經(jīng)管類書籍為起點(diǎn)逐步擴(kuò)張到大眾出版的多個(gè)品類，成為國(guó)內(nèi)大眾暢銷書重要的策源地之一，并塑造了具有自身特色的品牌矩陣。

中信出版集團(tuán)上市的樣本價(jià)值和產(chǎn)業(yè)意義遠(yuǎn)不止于此。原國(guó)家新聞出版總署署長(zhǎng)柳斌杰如此評(píng)價(jià)中信出版集團(tuán)：“中信出版集團(tuán)是在改革開放中誕生的，始終堅(jiān)持正確的出版導(dǎo)向和出版宗旨，堅(jiān)持社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益相統(tǒng)一。其一方面引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)科研成果和管理經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)國(guó)家建設(shè)；另一方面，躋身國(guó)際主流出版商行業(yè)，對(duì)外輸出版權(quán)，助力中國(guó)文化‘走出去，其組織方式以及進(jìn)化節(jié)奏重塑了出版機(jī)構(gòu)的商業(yè)邏輯，成為出版行業(yè)改革發(fā)展的標(biāo)桿企業(yè)?！?/p>

時(shí)至今日，出版集團(tuán)上市已不再是新鮮事。在中信出版集團(tuán)之前，伴隨著出版業(yè)轉(zhuǎn)企改制和市場(chǎng)化進(jìn)程，16家出版企業(yè)登陸A股。不僅如此，創(chuàng)業(yè)板要求上市公司單一主營(yíng)業(yè)務(wù)，主要扶持高成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性的中小企業(yè)，這要求中信出版既要繼續(xù)堅(jiān)守出版主業(yè)，也要求公司必須通過持續(xù)創(chuàng)新在未來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)容業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。

但除了中信出版集團(tuán)以外，國(guó)有出版集團(tuán)主陣地一直都是教育出版領(lǐng)域。大眾出版領(lǐng)域則幾乎都是新經(jīng)典、磨鐵、讀客等民營(yíng)圖書公司的天下，唯有中信出版能夠在大眾出版領(lǐng)域不斷掀起風(fēng)浪，在市場(chǎng)中建立起品牌號(hào)召力和讀者認(rèn)知度。其中，“中信童書”板塊從零發(fā)展，2018年?duì)I收達(dá)2.30億元，逐漸成為擁有“知學(xué)園”“如果童書”“紅披風(fēng)”等子品牌的中信少兒出版事業(yè)群。

“我們要用基于用戶的文本邏輯來(lái)規(guī)劃業(yè)務(wù)，去把握文化產(chǎn)業(yè)根本的規(guī)律?！?王斌說。據(jù)介紹，中信出版集團(tuán)此次發(fā)行募集的9.6億元主要用于“內(nèi)容+”知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資與運(yùn)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、智慧生活服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目、管理運(yùn)營(yíng)體系升級(jí)改造項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，并以此作為錨點(diǎn)，從傳統(tǒng)出版企業(yè)向知識(shí)服務(wù)與創(chuàng)意傳播公司轉(zhuǎn)型。王斌說：“我們沒有教材，所以我們必須創(chuàng)新，圍繞著效率和企業(yè)的邏輯去做新商業(yè)模式的選擇?！倍@也是王斌眼中中信出版集團(tuán)此番上市的最大意義所在，即用更大的使命擔(dān)當(dāng)，以目標(biāo)為導(dǎo)向，讓資本服務(wù)于文化產(chǎn)業(yè)，認(rèn)真地去做經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的事。

近年來(lái)，數(shù)字媒體的迅速發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)等移動(dòng)終端以及其他新媒體的發(fā)展，改變了人們對(duì)媒介的傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)和消費(fèi)理念，也對(duì)傳統(tǒng)出版物的生產(chǎn)方式、運(yùn)作流程和銷售收入造成了一定的沖擊。出版乃至內(nèi)容行業(yè)的運(yùn)行邏輯發(fā)生了巨大變化，商業(yè)模式也有了翻天覆地的變革，出版業(yè)逐漸喪失了“定義社會(huì)議題”的能力與權(quán)力。實(shí)際上，中信出版集團(tuán)已經(jīng)開始了自己新的突圍，其積極布局?jǐn)?shù)字閱讀市場(chǎng)，通過與電信運(yùn)營(yíng)商合作推出運(yùn)營(yíng)商閱讀產(chǎn)品包以及通過與電子閱讀平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商合作推出電子書產(chǎn)品，以適應(yīng)行業(yè)變化。另一方面，中信出版集團(tuán)通過IPO募投項(xiàng)目的實(shí)施，進(jìn)一步強(qiáng)化自身的品牌內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，讓精品知識(shí)產(chǎn)權(quán)的運(yùn)營(yíng)向上下游延伸，加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源的挖掘、發(fā)現(xiàn)與品牌布局。

三只松鼠國(guó)民零食電商品牌第一股

2019年7月12日，三只松鼠正式登陸A股市場(chǎng)，在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票代碼為300783，發(fā)行價(jià)為每股14.68元。上市敲鐘者并不是三只松鼠創(chuàng)始人兼CEO章燎原或者股東代表，而是三只萌態(tài)可掬的松鼠人偶。

2012年，三只松鼠創(chuàng)始人兼CEO章燎原帶領(lǐng)幾名創(chuàng)業(yè)初始團(tuán)隊(duì)在安徽蕪湖創(chuàng)建三只松鼠品牌。三只松鼠的品牌一推出市場(chǎng)，便出手不凡，成立不到一個(gè)月，便獲得IDG資本150萬(wàn)美元的天使投資。從2012年6月的第1筆訂單到2016年全渠道銷售額超過50億元，亮眼強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)讓三只松鼠備受資本青睞。三只松鼠在2012至2015年期間完成四輪融資后，估值已超過30億元。

2017年3月，三只松鼠第一次向證監(jiān)會(huì)遞交招股說明書。就在人們以為三只松鼠IPO是水到渠成的時(shí)候，三只松鼠卻主動(dòng)提出中止審查，原因?yàn)椤昂炞致蓭熮o職”。在當(dāng)年10月底，三只松鼠第二次向證監(jiān)會(huì)遞交招股說明書，IPO申請(qǐng)恢復(fù)正常審核。然而當(dāng)年12月8日，鑒于三只松鼠尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，此次申報(bào)審核被取消。

俗話說事不過三，三只松鼠在兩度IPO受挫后，轉(zhuǎn)機(jī)終于來(lái)了。2018年6月25日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示三只松鼠進(jìn)入IPO排隊(duì)階段，2019年5月16日，其IPO申請(qǐng)通過，拿到A股通行證。

憑借“堅(jiān)果”“線上”起家的三只松鼠從未停止探索。其成功上市后首份半年報(bào)顯示，目前，其已經(jīng)完成從堅(jiān)果品牌向全品類零食品牌的轉(zhuǎn)變，線下投食店以及能夠便利觸達(dá)用戶的聯(lián)盟小店與主流電商平臺(tái)、社交電商、阿里零售通平臺(tái)、自營(yíng)APP、團(tuán)購(gòu)等共同構(gòu)筑起全渠道營(yíng)銷模式，實(shí)現(xiàn)對(duì)各類消費(fèi)者群體的深度覆蓋。

全品類、全渠道背后，三只松鼠加快從電商品牌向數(shù)字化供應(yīng)鏈平臺(tái)企業(yè)轉(zhuǎn)型，通過掌握的大數(shù)據(jù)，數(shù)字化改造并賦能傳統(tǒng)供應(yīng)鏈，在原材料供應(yīng)、食品安全檢測(cè)、產(chǎn)品分裝、儲(chǔ)存保管、運(yùn)輸、產(chǎn)品流通等關(guān)鍵環(huán)節(jié)建立更完善的質(zhì)量控制及管理體系，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的前置和組織的高效率，進(jìn)一步提升食品行業(yè)生產(chǎn)效率，創(chuàng)造讓用戶可感知的價(jià)值，打造“造貨+造體驗(yàn)”的核心能力。

三只松鼠能夠在7年間從一個(gè)電商品牌做到上市品牌，不僅因?yàn)榻柚嘶ヂ?lián)網(wǎng)和地方政策的支持，更重要的原因是其自身的不斷改革創(chuàng)新，用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展。其產(chǎn)品也在不斷升級(jí)迭代中逐漸完善，成為深受消費(fèi)者喜愛的明星產(chǎn)品。以三只松鼠暢銷的每日?qǐng)?jiān)果產(chǎn)品為例，從推出第一代“能量果仁”、第二代“微微一笑很堅(jiān)果”、第三代“3次方”每日?qǐng)?jiān)果到現(xiàn)款每日?qǐng)?jiān)果，產(chǎn)品品質(zhì)在屢次研發(fā)迭代中更趨完善，年銷2億袋，占據(jù)天貓平臺(tái)同款產(chǎn)品銷量的25%。在與市場(chǎng)一線企業(yè)合作過程中，三只松鼠牽手世界各地優(yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)商，率先應(yīng)用低聚果糖真空浸漬技術(shù)取代果干傳統(tǒng)生產(chǎn)制作工藝，較大程度地保存水果中的原果酸和肉質(zhì)纖維，而且在產(chǎn)品中不添加任何色素、檸檬酸與甜蜜素。另一款產(chǎn)品草本味紙皮核桃采用6種天然草本精華浸泡，告別傳統(tǒng)核桃的苦澀，口感清新甘甜，引領(lǐng)行業(yè)風(fēng)潮，使得草本味成為增長(zhǎng)最快的風(fēng)味，成功贏得更廣泛的低線市場(chǎng)，真正做到消費(fèi)群體最大化。

憑借年輕化、時(shí)尚化、潮流化的包裝設(shè)計(jì)，以及集風(fēng)味、趣味、鮮味于一體的優(yōu)質(zhì)零食，三只松鼠還在獲得越來(lái)越多消費(fèi)者的喜愛。

斗魚圓夢(mèng)直播賽道

斗魚TV（以下簡(jiǎn)稱：斗魚）是一家彈幕式直播分享網(wǎng)站，為用戶提供視頻直播和賽事直播服務(wù)。斗魚的前身為ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起正式更名為斗魚TV。目前，斗魚以游戲直播為主，涵蓋了娛樂、綜藝、體育、戶外等多種直播內(nèi)容。

得益于直播行業(yè)的快速發(fā)展，斗魚的融資速度也非常迅速。2016年3月15日，斗魚獲得騰訊領(lǐng)投的超1億美元B輪融資，5個(gè)月后，斗魚再次宣布完成15億元人民幣C輪融資，由鳳凰資本與騰訊領(lǐng)投，2017年11月，斗魚宣布完成了D輪融資，由招銀國(guó)際領(lǐng)投，隨后引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)其即將上市的猜想。2018年初，路透社旗下媒體IFR報(bào)道說，有知情人士稱斗魚直播計(jì)劃在2018年進(jìn)行IPO，首次公開募集3至4億美元，摩根大通和摩根士丹利將擔(dān)任斗魚首次公開募股的聯(lián)席主承銷商。然而，直到2019年4月底，斗魚才正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股書，預(yù)計(jì)融資規(guī)模5億美元。

2019年7月17日，斗魚在美國(guó)納斯達(dá)克交易所掛牌上市，股票代碼為“DOYU”，募資金額約7.75億美元。其招股書顯示，截至2019年第一季度，斗魚直播業(yè)務(wù)、廣告與其它業(yè)務(wù)的比重分別為90.9%、9.1%。斗魚通過在電競(jìng)上下游展開的多元化商業(yè)變現(xiàn)探索，收入結(jié)構(gòu)已經(jīng)得到一定的優(yōu)化，同時(shí)斗魚更希望抓住時(shí)下的年輕群體，比如在主題為“青春不一YOUNG”2019年度斗魚嘉年華上舉辦了DOTA2水友賽、DNF主播挑戰(zhàn)賽等多場(chǎng)互動(dòng)賽事，吸引了英特爾、京東、蘇寧等眾多科技和游戲廠商入駐。不難看出，斗魚在尋求不同的商業(yè)變現(xiàn)渠道，或許將突破主播禮物分成和流量廣告兩種變現(xiàn)模式，“多元的結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定的收入”已成為斗魚的新名片。

斗魚高級(jí)副總裁蘇明明表示：“目前，我們是游戲產(chǎn)業(yè)鏈里面向用戶的非常重要的一環(huán)，許多的游戲開發(fā)商、發(fā)行商要和我們進(jìn)行相應(yīng)的合作。我們希望在游戲產(chǎn)業(yè)鏈以及與游戲相關(guān)的商業(yè)模式上有所探索，增加這方面的收入，這是斗魚未來(lái)追求的重點(diǎn)?！?/p>

斗魚此次IPO募集的資金將主要用于提供更多優(yōu)質(zhì)電競(jìng)內(nèi)容，繼續(xù)增強(qiáng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析能力，提升用戶體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率，并加大營(yíng)銷力度，以提升品牌影響力、擴(kuò)大用戶基數(shù)。

高額的主播費(fèi)用、版權(quán)成本以及帶寬成本令不少直播平臺(tái)出現(xiàn)關(guān)停潮，如熊貓直播、火貓直播以及光圈直播等。隨著斗魚的上市，中國(guó)直播行業(yè)里的頭部公司已悉數(shù)完成了上市，直播行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)趨于良性。另一方面，隨著電競(jìng)內(nèi)容占比逐漸提升，直播平臺(tái)借電競(jìng)賽事推行付費(fèi)觀看等盈利模式將迎來(lái)“紅利期”，在用戶付費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成后，平臺(tái)的付費(fèi)用戶數(shù)及付費(fèi)率將會(huì)有較大提升。

伴隨數(shù)字化進(jìn)程，直播行業(yè)的風(fēng)向也逐漸發(fā)生變化，直播行業(yè)正在從以盈利為中心走向以用戶為中心，從追逐短期收益走向探尋長(zhǎng)期價(jià)值，從單向輸出走向聚合共建。面對(duì)即將到來(lái)的5G商用，斗魚也已經(jīng)提前試水：與華為、中國(guó)移動(dòng)合作，開啟“5G+VR”高清直播。在內(nèi)容方面，斗魚如今也已開始向科技、教育、體育、娛樂、短視頻等多種直播內(nèi)容拓展，以此吸引用戶，提升用戶黏性，力求挖掘更多價(jià)值。

中國(guó)飛鶴港交所歷史首發(fā)市值最大乳企

2019年11月13日，中國(guó)飛鶴正式在香港交易所（以下簡(jiǎn)稱：港交所）掛牌上市，以發(fā)行價(jià)計(jì)中國(guó)飛鶴（以下簡(jiǎn)稱：飛鶴）市值超過670億港元，其也成為港交所歷史上首發(fā)市值最大的乳品企業(yè)。但其僅上市一個(gè)星期，沽空機(jī)構(gòu)GMTResearch就發(fā)布了針對(duì)飛鶴的做空?qǐng)?bào)告。GMT認(rèn)為飛鶴自2014年以來(lái)成倍的增長(zhǎng)存在諸多不可確定性，因而質(zhì)疑其未來(lái)發(fā)展可持續(xù)性。對(duì)于GMT的做空，飛鶴立刻緊急停盤并做出了回應(yīng)，于次日針對(duì)GMT的報(bào)告質(zhì)疑一一回復(fù)，隨后復(fù)盤，飛鶴股票大漲。

創(chuàng)立于1962年、起家于黑龍江省齊齊哈爾市的飛鶴以品質(zhì)為根基，以研發(fā)創(chuàng)新為核心，是首個(gè)打造中國(guó)嬰幼兒奶粉行業(yè)專屬產(chǎn)業(yè)集群的企業(yè)。其對(duì)研發(fā)創(chuàng)新持續(xù)投入，進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)布局，以“更適合中國(guó)寶寶的體質(zhì)”的品牌宣傳奠定了差異化產(chǎn)品形象，也成就了中國(guó)知名奶粉品牌地位。

2003年，飛鶴登陸美國(guó)納斯達(dá)克上市，成為中國(guó)第一家在境外上市的乳品企業(yè)。2005年，飛鶴成功轉(zhuǎn)板到美國(guó)紐約證券交易所中小板市場(chǎng)交易。2013年，飛鶴董事長(zhǎng)冷友斌聯(lián)合摩根士丹利以每普通股7.4美元的價(jià)格，總計(jì)1.46億美元，使飛鶴退市完成私有化。退市之時(shí)，曾有行業(yè)分析人士認(rèn)為，飛鶴退市意在對(duì)公司進(jìn)一步整合包裝之后，重新登陸資本市場(chǎng)。

2017年5月，飛鶴向港交所遞交招股書，申請(qǐng)主板上市。2017年12月，飛鶴又瞄準(zhǔn)了大健康產(chǎn)業(yè)，以2800萬(wàn)美元成功收購(gòu)美國(guó)第三大營(yíng)養(yǎng)健康補(bǔ)充劑公司Vitamin World，但也因該收購(gòu)事宜，暫緩港股IPO。而后于2019年7月，飛鶴帶著優(yōu)異的業(yè)績(jī)?cè)俅沃\求在港交所上市，這次已是飛鶴在港交所第二次遞交招股材料。經(jīng)過多年的籌備，如今的飛鶴對(duì)于港股IPO，很明顯是有備而來(lái)。此次飛鶴向港交所遞交的招股書顯示，2016年至2018年，飛鶴的收入規(guī)模從37.24億元增長(zhǎng)至103.92億元，3年平均復(fù)合增速為67%，凈利潤(rùn)由4.06億元增長(zhǎng)至22.42億元，3年平均復(fù)合增速更是高達(dá)135%。

從一系列數(shù)據(jù)可以看出，飛鶴赴港上市具備了足夠的底氣。營(yíng)收和凈利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的背后，飛鶴正在加速多元化和國(guó)際化布局，隨之而來(lái)的是銷售和經(jīng)銷開支的逐年激增，現(xiàn)金流承壓，這就使得其上市融資的必要性愈發(fā)凸顯。IPO自然是一條募資的好途徑，也將進(jìn)一步推動(dòng)其多元化市場(chǎng)戰(zhàn)略的發(fā)展。

產(chǎn)品品質(zhì)是企業(yè)壯大的根本，奶粉企業(yè)更是如此。冷友斌公開表示，從宏觀的層面來(lái)看，飛鶴的成功離不開國(guó)家層面的政策支持以及黑龍江省給予的利好政策。從飛鶴的內(nèi)部來(lái)看，其經(jīng)驗(yàn)可以總結(jié)為六點(diǎn)：品牌能力、產(chǎn)品能力、渠道能力、管理能力、團(tuán)隊(duì)能力、創(chuàng)新研發(fā)能力。其中，品牌力是最重要的。

嬰幼兒奶粉并不是普通的快消行業(yè)，它對(duì)企業(yè)的軟硬實(shí)力有著非常高的要求。一個(gè)企業(yè)和品牌的成功并不僅能靠一次成功的營(yíng)銷就能獲得，而是要靠每個(gè)階段的一步步努力累計(jì)起來(lái)。隨著飛鶴的成功上市，以其為代表的國(guó)產(chǎn)奶粉品牌已經(jīng)擁有持續(xù)增長(zhǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，可以和國(guó)際巨頭在高端、超高端奶粉領(lǐng)域開展正面競(jìng)爭(zhēng)。

阿里巴巴一場(chǎng)歷時(shí)六年的“回家”之旅

阿里巴巴在香港上市算是一個(gè)早就許下的約定。2013年，阿里巴巴集團(tuán)考慮整體上市時(shí)，首選的上市地點(diǎn)是香港，但當(dāng)時(shí)的香港交易所（以下簡(jiǎn)稱：港交所）認(rèn)為阿里巴巴的合伙人制度屬于“同股不同權(quán)”，阿里巴巴不得不選擇去紐交所上市，因此創(chuàng)造了美股最大IPO紀(jì)錄。

阿里巴巴創(chuàng)始人馬云曾經(jīng)表態(tài)：“赴美上市那天就說過，只要條件允許，我們就回來(lái)，這個(gè)想法沒有變過?！?018年4月，港交所進(jìn)行了上市機(jī)制改革，即為不同投票權(quán)架構(gòu)的創(chuàng)新型公司、未盈利的生物科技公司等新經(jīng)濟(jì)公司在香港上市以及尋求以香港作第二上市地的中資及國(guó)際公司設(shè)立新的上市渠道。

2019年11月16日，阿里巴巴在港交所網(wǎng)站提交初步招股文件。11月26日，阿里巴巴在港交所正式上市，成為首家同時(shí)在美國(guó)和香港資本市場(chǎng)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，掛牌交易代碼為9988。相較于發(fā)行價(jià)176港元，阿里巴巴開盤價(jià)每股大漲了6.25%。截至上市當(dāng)日收盤，阿里巴巴股價(jià)上漲了6.59%，報(bào)187.60港元，全天成交139.96億港元，市值40121億港元，遠(yuǎn)超騰訊3.20萬(wàn)億港元，成為香港新股王。

“2019年，阿里巴巴迎來(lái)了一個(gè)重要里程碑。此次阿里巴巴在香港上市，應(yīng)是阿里巴巴的‘回家之旅?！痹诟劢凰鲜挟?dāng)日，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄逻@樣表示，“感謝港交所過去的創(chuàng)新、改革，實(shí)現(xiàn)了阿里巴巴在香港上市的宿愿。”

據(jù)了解，阿里巴巴業(yè)務(wù)涵蓋電商、云計(jì)算、金融服務(wù)、物流、本地生活服務(wù)等，已成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的旗艦和全球化“數(shù)字經(jīng)濟(jì)體”，是服務(wù)全球數(shù)以千萬(wàn)計(jì)企業(yè)、十多億消費(fèi)者的數(shù)字商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。張勇曾透露，阿里巴巴的中長(zhǎng)期目標(biāo)是到2036年服務(wù)全球20億消費(fèi)者，創(chuàng)造1億個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，幫助1000萬(wàn)家中小企業(yè)盈利。

不難看出，阿里巴巴在香港上市，其重要目標(biāo)是資本全球化。通過在全球多地資本市場(chǎng)上市，支撐阿里巴巴多元業(yè)務(wù)在全球化的布局和拓展進(jìn)程，這對(duì)于阿里企業(yè)實(shí)施全球化發(fā)展戰(zhàn)略、謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，具有不可忽視的促進(jìn)作用。

阿里巴巴在港交所上市是2019年IPO的焦點(diǎn)。分析人士指出：阿里巴巴成功回到香港上市帶來(lái)以下三點(diǎn)有益的啟示：一是在快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)化和全球化時(shí)代，企業(yè)要向阿里巴巴學(xué)習(xí)，堅(jiān)持做大做強(qiáng)主業(yè)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，在此基礎(chǔ)上借助資本市場(chǎng)的杠桿作用快速發(fā)展壯大；二是證券交易所與金融監(jiān)管部門要適應(yīng)科技創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)主體的發(fā)展需要，與時(shí)俱進(jìn)改革創(chuàng)新上市制度與規(guī)則，適時(shí)適度作出調(diào)整，改革和完善交易制度與規(guī)則，更新監(jiān)管理念、調(diào)整監(jiān)管方式；三是國(guó)家要制定和完善有關(guān)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度創(chuàng)新發(fā)展的、具有前瞻性和包容性的戰(zhàn)略與政策，對(duì)新業(yè)態(tài)、新模式、新技術(shù)等要有包容性，給予政策鼓勵(lì)和扶持，積極掌握創(chuàng)新發(fā)展主動(dòng)權(quán)，持續(xù)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。

阿里巴巴回到香港或許只是其“回家”的中繼站，未來(lái)它將在合適時(shí)機(jī)回歸中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，完成“回家”全程。按照這一邏輯，阿里巴巴在紐約和香港上市之后，或許也將開啟進(jìn)軍新加坡、倫敦、法蘭克福等國(guó)際資本市場(chǎng)的“新長(zhǎng)征”。這是值得期待的“阿里巴巴故事”，也是值得期待的“中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)故事”。

郵儲(chǔ)銀行近十年A股最大IPO

2019年12月10日，郵儲(chǔ)銀行正式登陸上海證券交易所，證券代碼為601658。其招股書顯示，2019年前三季度資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.11萬(wàn)億元，超過了10萬(wàn)億元的整數(shù)關(guān)口，如此龐大資產(chǎn)規(guī)模讓A股迎來(lái)近十年來(lái)最大的一筆IPO。

郵儲(chǔ)銀行對(duì)大家來(lái)說并不陌生，其定位于服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)，其39719個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋中國(guó)99%的縣（市），該銀行也是全球網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量最多的銀行。

郵儲(chǔ)銀行成立于2007年，前身是郵政儲(chǔ)蓄，其歷史可以追溯至1919年開辦的郵政儲(chǔ)金業(yè)務(wù)。2012年，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行有限責(zé)任公司改制成為中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司。

2016年9月，郵儲(chǔ)銀行在香港聯(lián)交所首次公開發(fā)行H股股票并上市。2017年8月，郵儲(chǔ)銀行宣布擬申請(qǐng)A股發(fā)行。

郵儲(chǔ)銀行在成功登陸A股市場(chǎng)前做了充分的準(zhǔn)備，為其股票價(jià)格持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)行創(chuàng)造出諸多積極因素，也為資本市場(chǎng)改革作出了諸多有益的探索。此前浙商銀行、渝農(nóng)商行上市首日都表現(xiàn)不佳，并跌破發(fā)行價(jià)。近期銀行股板塊整體走勢(shì)也影響到一些投資者對(duì)郵儲(chǔ)銀行上市后股價(jià)走勢(shì)信心。為此，郵儲(chǔ)銀行在上市之際重啟“綠鞋機(jī)制”，這是近十年來(lái)A股市場(chǎng)首次啟動(dòng)此機(jī)制。在A股的歷史上，在發(fā)行過程中引入了“綠鞋機(jī)制”的有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行以及光大銀行，此次郵儲(chǔ)銀行是A股歷史上第四次引入“綠鞋機(jī)制”的A股發(fā)行。

“綠鞋機(jī)制”的主要目的在于維護(hù)股票價(jià)格的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。換言之，在郵儲(chǔ)銀行上市后的30天內(nèi)，若出現(xiàn)股價(jià)不高于發(fā)行價(jià)的情況，承銷商將會(huì)從二級(jí)市場(chǎng)上買入股票，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定股價(jià)的目的。此次郵儲(chǔ)銀行的“綠鞋”資金約為43億元，將為郵儲(chǔ)銀行后市表現(xiàn)“保駕護(hù)航”。

此次郵儲(chǔ)銀行的上市，合計(jì)共有8家戰(zhàn)略配售對(duì)象參與IPO發(fā)行，具體包括華夏基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、易方達(dá)基金、招商基金、南方基金、全國(guó)社保基金及央企產(chǎn)業(yè)投資基金。參與戰(zhàn)略配售的基金對(duì)象都具有雄厚的實(shí)力，而戰(zhàn)略配售基金的積極參與也顯示出其對(duì)郵儲(chǔ)銀行的投資信心。

郵儲(chǔ)銀行成功實(shí)現(xiàn)A股上市，標(biāo)志著國(guó)有六大行“A+H”兩地上市正式收官。站在投資者的角度思考，國(guó)有六大行的實(shí)力與影響力非常高，且屬于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)非常優(yōu)質(zhì)的上市公司。郵儲(chǔ)銀行的正式上市，意味著投資者可選擇的優(yōu)質(zhì)上市公司又多了一家，中長(zhǎng)期的投資價(jià)值也值得期待。

中信建投銀行首席分析師楊榮認(rèn)為，郵儲(chǔ)銀行應(yīng)該享受到較大的估值溢價(jià)：第一是資產(chǎn)質(zhì)量的溢價(jià)，郵儲(chǔ)銀行不良率和關(guān)注類貸款占比合計(jì)只有1.5%左右，而且沒有存量的風(fēng)險(xiǎn)敞口，逾期貸款占比只有0.65%；第二是零售端的溢價(jià)，零售貸款占比54%，零售存款占比86%，無(wú)論是資產(chǎn)收益率還是負(fù)債成本率都在可比同業(yè)內(nèi)有優(yōu)勢(shì)；第三是業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，未來(lái)其預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增速有望維持在15%左右，增速遙遙領(lǐng)先可比同業(yè)。

除此之外，郵儲(chǔ)銀行近年來(lái)分紅比例逐年提高，2018年度已經(jīng)達(dá)到30%。分析人士認(rèn)為，隨著資本金的進(jìn)一步夯實(shí)，郵儲(chǔ)銀行的增長(zhǎng)潛力將得到進(jìn)一步釋放，將繼續(xù)維持與同業(yè)可比且具有競(jìng)爭(zhēng)力的分紅水平。