徐赫成 渤海大學

現(xiàn)代創(chuàng)業(yè)環(huán)境極為理想，特別是在移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動下，各行業(yè)都迎來了良好的創(chuàng)業(yè)機遇，這對于創(chuàng)業(yè)者而言是極為有利的。在此環(huán)境中，大眾籌資開始興起，需求者會通過互聯(lián)網(wǎng)展開資金籌措，各種眾籌平臺也在此環(huán)境中開始出現(xiàn)，股權(quán)眾籌平臺就是其中的一種。為更好地對股權(quán)眾籌平臺運營模式展開分析與對比，首先應對眾籌基本情況展開研究。

一、眾籌

眾籌模式主要分為股權(quán)眾籌、公益眾籌以及產(chǎn)品眾籌和債券眾籌四種。其中股權(quán)眾籌會通過讓投資者注冊平臺的方式，讓投資者按照自己喜好在平臺中選擇項目展開投資，是一種在網(wǎng)絡上展開公司股權(quán)獲取的投資模式。此種融資模式可實現(xiàn)投資者資金利用最大化效果，在可靠度以及安全性方面具有較大優(yōu)勢，是現(xiàn)代使用率較高的一種融資模式。

二、國內(nèi)外多個股權(quán)眾籌平臺運營模式對比分析

在此將重點對天使匯、大家投、浙里投、Angel List、Crowd cube 幾個平臺各項情況展開分析：

（一）投資人持股方式

為避免被認定是非法集資，國內(nèi)眾籌平臺主要以合伙人入股模式為主，而國外多數(shù)平臺都是投資者個人入股，投資者需要面臨企業(yè)成立后的所有風險。就融資企業(yè)角度來看，籌措時間長短將對其成立與運營產(chǎn)生直接影響，過渡在流程上花費時間，稍顯浪費。

（二）投資者審核標準

天使匯對投資者審核要求較為嚴苛，投資者在進行投資時，需要提供自己所在公司以及以往投資案例等詳細信息，投資人往往具備一定水平的專業(yè)素養(yǎng)以及風險承擔能力。與天使匯相比，其他平臺投資審核較為簡單，更加符合大眾籌資理念，但卻無法保證投資者風險承擔能力以及判斷能力。

（三）信息審查和披露

Angel List 以及天使匯對于項目信息披露要求較少，并不會對信息真實性展開調(diào)查與核對，很容易會混入不良企業(yè)，但Crowd cube 平臺極為注重項目真實性審核。由于審核工作開展需要投入大量時間與精力，所以會直接增加運營成本，也可能會在審核過程中造成其他同類型企業(yè)搶占先機的狀況，會使創(chuàng)業(yè)者受到不同程度損失。

（四）增值服務收費標準和對象

各平臺收費并不相同，天使匯類型平臺會收取雙方費用；Crowd cube、浙里投以及大家投等平臺，主要收取項目放費用；Angel List 主要收取投資者費用，并會為企業(yè)提供更多配套性促進服務，成功吸引了大量企業(yè)。但單純向投資者收費，也會直接增加投資者投資風險，可能會因為初創(chuàng)企業(yè)的失敗，導致投資者遭受經(jīng)濟損失。

（五）第三方托管資金

為對雙方合法權(quán)益形成有效保護，多數(shù)平臺，像Crowd cube、大家投以及浙里投等，均會設(shè)置第三方托管平臺，可實現(xiàn)對資金池風險損失的有效規(guī)避。在第三方托管管理模式下，平臺并不具備隨意調(diào)動資金的權(quán)利，資金流運轉(zhuǎn)安全性更高，可達到有效降低投資人風險的目標。

三、股權(quán)眾籌平臺發(fā)展建議

為保證股權(quán)眾籌平臺發(fā)展質(zhì)量，建議從以下幾方面著手，為平臺高水平發(fā)展創(chuàng)造出更多有利條件：①構(gòu)建清晰盈利模式機制。設(shè)置清晰盈利模式是股權(quán)眾籌平臺發(fā)展根本與關(guān)鍵，可對平臺有序運營產(chǎn)生積極影響，能夠吸引更多企業(yè)和項目參與到其中，在制定模式機制時，可按照國內(nèi)外先進平臺建設(shè)經(jīng)驗，通過增加平臺流量或增值服務費等啊方式，保證平臺經(jīng)濟收益持續(xù)性；②完善平臺業(yè)務。在實施業(yè)務完善過程中，需要在將領(lǐng)投人作用充分發(fā)揮出來的基礎(chǔ)上，做好平臺服務體系建設(shè)，應通過升級平臺服務、為融資者提供專業(yè)化發(fā)展路線等方式，提高融資者對于平臺的信賴以及依賴程度；③優(yōu)化信息披露機制?？衫妙I(lǐng)投人在項目掌握以及信息披露等方面的經(jīng)驗，對信息披露機制展開完善，進而達到良好的披露效果，提升項目經(jīng)營成功概率；④設(shè)置完善退出機制。建議運用收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，幫助投資者退出，以便在保證投資者合法權(quán)益的同時，保障平臺長久性發(fā)展。此種退出機制操作方式較為簡單，會通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)系統(tǒng)內(nèi)利益的方式，保證投資者順利退出，可實現(xiàn)對投資方以及融資方雙方權(quán)益的有效保護，降低雙方之間損失。

四、結(jié)束語

通過本文對股權(quán)眾籌平臺相關(guān)內(nèi)容的闡述，使我們對股權(quán)眾籌以及股權(quán)眾籌平臺運營方式有了更加清晰的認知。通過對國內(nèi)外股權(quán)眾籌平臺運營模式的分析可以發(fā)現(xiàn)，此種眾籌方式具有自身優(yōu)勢與不足，在實施運營模式設(shè)置與執(zhí)行過程中，需要結(jié)合平臺發(fā)展情況不斷做出調(diào)整，只有這樣才能有效消除平臺缺陷與不足，保證眾籌模式功能發(fā)揮質(zhì)量。鑒于此，國內(nèi)眾籌平臺要從中吸取經(jīng)驗，應從自身運營現(xiàn)狀入手，對退出機制、平臺業(yè)務以及盈利模式等展開針對性優(yōu)化，以求實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化目標。