楊倩

（中山大學新華學院，廣東 廣州 510520）

一、供應鏈金融的概念

供應鏈金融是在社會融資需求不斷增加、中小企業(yè)融資難背景下誕生的一種新型融資方式，主要是借助對于企業(yè)供應鏈管理結構的分析，圍繞核心企業(yè)，以核心企業(yè)信用為依托，以真實交易為背景，將供應鏈中的資金流、信息流、商品流進行整合，將單個企業(yè)不可控的風險轉變?yōu)楣溒髽I(yè)整體的可控風險，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供金融服務的模式，能夠實現(xiàn)銀行、核心企業(yè)以及供應鏈上下游配套企業(yè)之間的互利共存和整體發(fā)展。

二、供應鏈金融融資模式和主要風險點

從供應鏈金融融資模式來看，主要包括應收賬款融資模式、保兌倉融資模式以及融通倉融資模式三種。三種模式都為解決中小企業(yè)融資難問題提供了有效的途徑，但在融資企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置、融資資金用途、增信措施的使用等方面都存在差異。因而不同模式的主要風險點也不盡相同。

應收賬款融資模式中獲得融資的企業(yè)主要是處于供應鏈上游的債權企業(yè)，債務企業(yè)主要起到反擔保的作用。主要的融資風險來源于應收賬款的真實性以及核心企業(yè)的償還能力和抗風險能力。

保兌倉融資模式中獲得融資的企業(yè)主要是供應鏈下游的采購商（銷售商），主要融資風險是來自于商品監(jiān)管能力、供應商回購能力、倉單項下質押物市場價格變化等方面。

融通倉融資模式是企業(yè)以動產(chǎn)作為質押物存入第三方物流開設的融通倉并據(jù)此獲得商業(yè)銀行貸款的融資模式，核心企業(yè)在此過程中對融資企業(yè)提供擔保，適用于產(chǎn)業(yè)鏈中任何一個環(huán)節(jié)的企業(yè)。其風險主要來自于倉單風險、物流企業(yè)的資信狀況和經(jīng)營管理狀況、質押物的市場價格變化情況、核心企業(yè)的資信狀況。

針對不同供應鏈融資模式，需要根據(jù)其不同的風險因素，采取相應的風險控制措施，才能確保整體風險控制目標實現(xiàn)。

三、供應鏈金融融資風險的控制措施

（一）應收賬款融資模式風險應對

通過對融資企業(yè)提供的應收賬款資料進行審查、結合相關的銀行流水信息進行交叉核驗，利用互聯(lián)網(wǎng)新技術整合產(chǎn)業(yè)鏈全數(shù)據(jù)等多種手段有效評估應收賬目的真實性，避免虛假偽造賬目進行融資貸款的行為發(fā)生，降低融資風險。同時，對相關核心企業(yè)的資信狀況進行評估，判斷其償債能力和抗風險能力，通過核心企業(yè)提供擔保的措施來增信，既能為供應鏈弱勢企業(yè)提供相應融資服務，也能合理控制風險。

（二）保兌倉融資模式風險應對

慎選核心企業(yè)，建立核心企業(yè)評價標準，對供應鏈建立時間、企業(yè)合作歷史、供應鏈中企業(yè)的數(shù)量和質量等進行評價，同時針對核心企業(yè)信用狀況進行嚴格評估，確保其償債能力。商品監(jiān)管方面，一是慎重選擇合作的第三方物流企業(yè)并對物流企業(yè)的經(jīng)營管理進行動態(tài)跟蹤和定期評估，確保物流企業(yè)能提供高品質的服務和保證貨物質量，二是搭建融資服務供應商和第三方物流企業(yè)之間的信息交流平臺，確保商品信息的高效流通。應對質押商品的未來價格變動，一是做好風險預案，二是根據(jù)生產(chǎn)階段進行利率和貸款成數(shù)調整，確保風險可控。在訂單階段，相關的不確定性比較高，可以適當調高利率，降低貸款成數(shù)；在生產(chǎn)階段，相應的風險降低，可以適當將利率降低，提升貸款成數(shù)。通過貸款利率的多樣性，降低商品未來價格不確定性帶來的風險。

（三）融通倉融資模式風險應對

其風險主要來自于倉單風險、物流企業(yè)的資信狀況和經(jīng)營管理狀況、質押物的市場價格變化情況、核心企業(yè)的資信狀況。

針對倉單風險，加強驗收環(huán)節(jié)管控，通過優(yōu)化流程，明確權責劃分和驗收文件、印鑒要求，借助高效的信息技術作為支撐，促進信息技術在風險控制中發(fā)揮積極作用。其次，加強對第三方物流企業(yè)的篩選，保證物流企業(yè)自身的資信狀況良好，且具有一定的監(jiān)管能力和支付能力，并實施動態(tài)監(jiān)控和定期評估。再次，針對動產(chǎn)質押貸款的風險控制，需要對質押品的具體市場價格影響因素進行分析和預估，把握相關質押品的市場行情，這樣才能建立并完善質押品的市場風險機制，并根據(jù)具體的質押品數(shù)量和價值來確定好相應的貸款成數(shù)，降低貸款融資風險。還可以通過建立相應的市場需求和價格變化趨勢預測機制，避免在質押過程中出現(xiàn)的價格變動帶來的其他風險，這對于降低整體融資風險具有重要作用。

四、結語

供應鏈金融在中小企業(yè)融資難的背景下取得了快速發(fā)展，應收賬款融資模式、保兌倉融資模式以及融通倉融資模式三種融資模式充分整合了供應鏈中的資金流、信息流、商品流，為解決中小企業(yè)融資難提供了有效的途徑，但又由于三種模式在融資企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置、融資資金用途、增信措施的使用等方面都存在差異，其主要風險點也不盡相同。新時期，針對主要的供應鏈融資模式做好相應的風險要點分析，把握相關的風險影響因素，才能確保整體供應鏈金融風險控制的有效性，保證資金提供方、融資方、供應鏈及周邊服務提供商（如物流企業(yè)、倉儲企業(yè)等）等市場主體能實現(xiàn)互利共贏，協(xié)同發(fā)展。