譚振寧

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)大連監(jiān)管局，遼寧 大連 116001

證券市場(chǎng)產(chǎn)品特有的多元化及高流動(dòng)特征，增加了資金的隱蔽性，加上證券市場(chǎng)投資媒介的可轉(zhuǎn)換性，為犯罪分子組合變現(xiàn)非法款項(xiàng)和合法所得提供了可能，增加了證券行業(yè)反洗錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)監(jiān)管帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

一、證券行業(yè)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)概述

證券業(yè)洗錢(qián)行為的主要階段包括處置、離析和融合。

(一)處置階段

在處置階段，洗錢(qián)分子會(huì)對(duì)犯罪所得作出初步處置，通過(guò)將犯罪所得存入其在證券公司開(kāi)設(shè)的資金賬戶，實(shí)現(xiàn)合法收入和犯罪所得的混同。該環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要包括以下兩方面：一是在于證券公司對(duì)賬戶的審核及管理，一旦證券公司未盡到審慎的審核義務(wù)或者同洗錢(qián)分子存有串通行為，會(huì)造成虛假開(kāi)戶和非實(shí)名開(kāi)戶。

二是證券公司內(nèi)部制度不健全，其工作人員會(huì)利用該制度缺陷進(jìn)行違規(guī)操作，幫助犯罪分子實(shí)施洗錢(qián)行為。

(二)離析階段

在離析階段，洗錢(qián)分子會(huì)對(duì)其非法所得在證券市場(chǎng)中開(kāi)展系列操作，借助不同賬戶和機(jī)構(gòu)推動(dòng)非法所得資金的頻繁流動(dòng)，從而掩蓋非法所得來(lái)源，模糊所有權(quán)關(guān)系及其非法性質(zhì)。該環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)主要源自證券二級(jí)市場(chǎng)，洗錢(qián)分子和莊家通過(guò)幕后控制股價(jià)，推動(dòng)資金和收益在不同賬戶間隱蔽性的流轉(zhuǎn)。證券公司繼而利用內(nèi)部賬戶幫助機(jī)構(gòu)客戶進(jìn)行支票套現(xiàn)，并將該部分資金轉(zhuǎn)入個(gè)人賬戶，實(shí)現(xiàn)模糊非法所得的目的。

(三)歸并階段

在歸并階段，洗錢(qián)分子會(huì)將經(jīng)過(guò)證券市場(chǎng)清洗的非法所得轉(zhuǎn)入同其犯罪行為不存在聯(lián)系的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人賬戶。按照第三方存管制度，提取清洗后的資金需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的資金賬戶，該階段洗錢(qián)分子會(huì)通過(guò)撤銷指定交易以及轉(zhuǎn)托管等方式在不同證券公司之間轉(zhuǎn)移其持有的股份，經(jīng)過(guò)對(duì)股份的數(shù)次轉(zhuǎn)移，最終售出股票，模糊資金來(lái)源。

二、洗錢(qián)對(duì)我國(guó)證券業(yè)的危害

就洗錢(qián)行為的危害來(lái)講，上至國(guó)家的穩(wěn)定發(fā)展，下至證券行業(yè)的健康發(fā)展，均會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重危害。本文主要分析洗錢(qián)對(duì)我國(guó)證券業(yè)的危害。

(一)增加了證券公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

洗錢(qián)分子將證券公司作為洗錢(qián)的主要渠道之一，增加了證券公司異常賬戶及異常交易的風(fēng)險(xiǎn)，直接影響到證券公司的正常經(jīng)營(yíng)，使其面臨較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)打破供求平衡關(guān)系，擾亂證券市場(chǎng)價(jià)格

就證券行業(yè)的功能而言，其能夠?qū)σ粋€(gè)國(guó)家或者地區(qū)的投資起到引導(dǎo)和再配置的作用。洗錢(qián)行為使的非法資金流入市場(chǎng)，人為干預(yù)市場(chǎng)供求關(guān)系，擾亂了市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致證券市場(chǎng)的運(yùn)行偏離正常軌道，違背效率原則。證券市場(chǎng)的價(jià)格由供求關(guān)系來(lái)決定，洗錢(qián)行為直接導(dǎo)致非法資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，使得證券市場(chǎng)的供求關(guān)系因人為操作而受干擾，直接干擾了證券市場(chǎng)的價(jià)格，從而侵害投資者利益。

(三)破壞國(guó)家金融秩序

洗錢(qián)分子為獲取非法利益，通過(guò)各種方式逃避國(guó)家金融監(jiān)管，對(duì)國(guó)家金融秩序造成根本性干擾，危害國(guó)家金融體系安全，從而也影響了證券行業(yè)的健康發(fā)展。

(四)影響我國(guó)在國(guó)際反洗錢(qián)組織的評(píng)價(jià)

反洗錢(qián)需要跨國(guó)合作，多國(guó)共同監(jiān)管，若對(duì)洗錢(qián)行為無(wú)法進(jìn)行有效規(guī)制，則會(huì)影響我國(guó)在國(guó)際反洗錢(qián)組織的評(píng)價(jià)，為日后國(guó)際間的反洗錢(qián)合作添加了不信任與合作難度。

三、證券業(yè)反洗錢(qián)監(jiān)管存在的困難

(一)針對(duì)第三方存管模式下的可疑交易未能建立標(biāo)準(zhǔn)

2007年8月以來(lái)，證券行業(yè)開(kāi)始實(shí)施客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度，在該制度下，證券公司不再以現(xiàn)金為交易媒介，由第三方存管客戶交易結(jié)算資金，客戶的資金將直接存入個(gè)人銀行結(jié)算賬戶。這就使得證券行業(yè)主要在離析階段被洗錢(qián)分子用于實(shí)施洗錢(qián)行為。洗錢(qián)分子一般會(huì)借助復(fù)雜的證券交易變更犯罪所得形式，從而將非法所得融入一般經(jīng)濟(jì)體系。因此，在目前的反洗錢(qián)模式下，證券行業(yè)反洗錢(qián)的關(guān)鍵在于對(duì)可疑交易的監(jiān)控。但實(shí)踐中，針對(duì)第三方存管模式建立可疑交易標(biāo)準(zhǔn)的證券公司屈指可數(shù)，仍有一部分證券公司對(duì)其面臨的洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)未給予高度重視和有效應(yīng)對(duì)，從而制約了反洗錢(qián)工作的有效開(kāi)展。

(二)深入了解客戶比較難

證券業(yè)反洗錢(qián)工作的順利開(kāi)展在一定程度上取決于其對(duì)客戶的深入了解，但從制度上看，證券公司深入了解客戶還存在一定困難。在開(kāi)戶環(huán)節(jié)證券公司能夠同公安系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)就證件的真實(shí)性及有效性進(jìn)行核驗(yàn)，但就機(jī)構(gòu)客戶信息的真實(shí)情況證券公司尚無(wú)法通過(guò)同工商信息系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)作出進(jìn)一步核實(shí)，使得證券公司無(wú)法掌握機(jī)構(gòu)客戶控股股東的身份信息。實(shí)踐中，受制于信息的不對(duì)稱性，在賬戶開(kāi)立環(huán)節(jié)，證券公司無(wú)法區(qū)分普通客戶和可疑客戶，尤其是對(duì)機(jī)構(gòu)用戶，證券公司更是無(wú)法掌控其真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況，從而無(wú)法對(duì)賬戶的最終受益人作出判斷。建議進(jìn)一步強(qiáng)化證券公司和相關(guān)部門(mén)的信息共享力度，推動(dòng)證券公司更好的掌握用戶真實(shí)情況。

(三)國(guó)際洗錢(qián)成為難點(diǎn)

證券市場(chǎng)的開(kāi)放性及交易品種的多元化使得國(guó)際洗錢(qián)成為證券業(yè)防范的重點(diǎn)，但目前我國(guó)在反洗錢(qián)的義務(wù)主體、責(zé)任及跨境監(jiān)管方面的制度尚不健全，加大了國(guó)際洗錢(qián)監(jiān)管的難度，存在諸多亟待解決的難題，如，如何持續(xù)識(shí)別境外B股客戶的身份，在客戶身份識(shí)別方面如何界定證券公司和海外代理機(jī)構(gòu)的職責(zé)等問(wèn)題。

(四)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分操作難度大

根據(jù)《證券公司反洗錢(qián)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)指引》的規(guī)定，證券公司應(yīng)統(tǒng)籌考慮洗錢(qián)和恐怖融資因素來(lái)制定客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)。但該指引并未明確具體的量化指標(biāo)，加上前文所述的證券公司對(duì)客戶信息掌握有限，使得證券公司在理解和操作中存在差異，增加了客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分工作的難度。目前，在客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分方面，證券公司往往依據(jù)客戶自身提供的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行，為洗錢(qián)分子違規(guī)操作提供了可能。

(五)業(yè)務(wù)部門(mén)缺乏主動(dòng)的反洗錢(qián)意識(shí)

為更好的開(kāi)展反洗錢(qián)工作，證券公司內(nèi)部一般都設(shè)立合規(guī)部門(mén)，配置有反洗錢(qián)專業(yè)人員。合規(guī)部門(mén)一旦監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)可疑客戶或可疑交易，便聯(lián)系業(yè)務(wù)部門(mén)就客戶的身份信息作出進(jìn)一步核實(shí)。但實(shí)踐中，證券公司往往將資產(chǎn)較多、交易量大的客戶界定為核心客戶，并從公司經(jīng)營(yíng)著眼，在客戶身份信息核實(shí)以及提交可疑報(bào)告方面存在諸多顧慮。因此，使得類似可疑交易的發(fā)現(xiàn)均是由上往下，前臺(tái)部門(mén)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)、主動(dòng)報(bào)告的幾率較低，進(jìn)一步制約了證券公司反洗錢(qián)工作效率的提升。

(六)監(jiān)管部門(mén)設(shè)置的監(jiān)控指標(biāo)時(shí)效性與靈活性仍待加強(qiáng)

我國(guó)目前的反洗錢(qián)監(jiān)管制度是一行兩會(huì)共同監(jiān)督的制度，實(shí)踐中，由中國(guó)人民銀行制定需要上報(bào)的大額交易、可疑交易標(biāo)準(zhǔn)，并由其承擔(dān)反洗錢(qián)工作的主要責(zé)任，但中國(guó)人民銀行所設(shè)定的指標(biāo)并未充分考慮證券行業(yè)的特殊性，特別是面對(duì)證券行業(yè)的快速發(fā)展與不斷創(chuàng)新，例如“大額交易”、“可疑交易”等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)踐中仍需不斷加以完善和改進(jìn)，以保持其時(shí)效性與靈活性。

四、我國(guó)證券業(yè)反洗錢(qián)監(jiān)管建議

(一)完善反洗錢(qián)監(jiān)管體系

反洗錢(qián)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)嚴(yán)格按照法律規(guī)定明確規(guī)制反洗錢(qián)監(jiān)管對(duì)象，主要包括證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨交易及證券交易所，并對(duì)其擁有的反洗錢(qián)權(quán)利義務(wù)作出界定，使以上主體能夠接受中國(guó)人民銀行的監(jiān)管，推動(dòng)反洗錢(qián)工作更好的開(kāi)展，主要包括以下幾方面：一是制定反洗錢(qián)制度；二是對(duì)可疑交易要及時(shí)報(bào)告；三是要針對(duì)性的做好反洗錢(qián)工作培訓(xùn)；四是嚴(yán)肅懲處違反反洗錢(qián)規(guī)定的主體。此外，監(jiān)管部門(mén)還應(yīng)推動(dòng)建立證券公司和存管銀行一體化的可疑交易監(jiān)測(cè)報(bào)告體系，分別規(guī)制銀行及證券公司的責(zé)任。

(二)完善可疑交易標(biāo)準(zhǔn)

證券公司應(yīng)建立一套系統(tǒng)的可疑交易標(biāo)準(zhǔn)，在標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)立上，應(yīng)遵循主觀分析為主、客觀指標(biāo)為輔的可疑交易報(bào)告模式，全面考量證券行業(yè)洗錢(qián)犯罪行為的特征，結(jié)合自身業(yè)務(wù)發(fā)展、行業(yè)周期性變動(dòng)等因素，建立健全可疑交易報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。立足第三方存管制度這一現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，建立一套由證券公司及存管銀行為主體的可疑交易監(jiān)測(cè)報(bào)告體系，建立以客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度為基礎(chǔ)的證券業(yè)可疑交易監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，提高可疑交易報(bào)告的情報(bào)價(jià)值。

(三)監(jiān)管部門(mén)協(xié)助證券公司做好客戶身份識(shí)別

在客戶信息收集方面，證券公司主要以客戶提供的資料為主，使得資料收集面窄且無(wú)法排除客戶提供的虛假信息。建議監(jiān)管部門(mén)會(huì)同有關(guān)單位，通過(guò)以下幾方面的措施進(jìn)一步推動(dòng)證券公司強(qiáng)化客戶身份信息識(shí)別：一是建議證監(jiān)會(huì)協(xié)調(diào)公安部門(mén)，使證券公司能夠仿照商業(yè)銀行系統(tǒng)關(guān)聯(lián)聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)。同時(shí)，和工商局查詢機(jī)構(gòu)客戶的信息溝通平臺(tái)，推動(dòng)客戶身份識(shí)別深入開(kāi)展。二是建議引入第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，針對(duì)客戶提供的重要信息獨(dú)立開(kāi)展專業(yè)性核實(shí)，尤其是要做好國(guó)外客戶的身份信息識(shí)別，為證券公司劃分客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提供依據(jù)。

(四)根據(jù)市場(chǎng)情況及時(shí)調(diào)整監(jiān)控指標(biāo)

目前，證券公司內(nèi)部均構(gòu)建了“可疑交易監(jiān)控系統(tǒng)”，并通過(guò)該系統(tǒng)對(duì)證券賬戶的變動(dòng)情況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，旨在及時(shí)發(fā)現(xiàn)、處理監(jiān)控到的反洗錢(qián)交易風(fēng)險(xiǎn)。但考慮到證券市場(chǎng)具有波動(dòng)大的性質(zhì)，加上投資者在投資方面缺乏專業(yè)性，使得投資者投資的頻次更多情況下取決于市場(chǎng)行情。因此，在市場(chǎng)環(huán)境由熊市轉(zhuǎn)為牛市時(shí)，很多長(zhǎng)期閑置的賬戶會(huì)集中啟動(dòng)，使得交易量迅速增加，資金的出入也會(huì)較為頻繁。該交易數(shù)據(jù)的頻繁變動(dòng)，使得很多賬戶被界定為可疑賬戶，使得監(jiān)測(cè)目標(biāo)的確定缺少了針對(duì)性。因此，證券公司應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的轉(zhuǎn)變靈活調(diào)整監(jiān)控指標(biāo)，提高反洗錢(qián)工作的開(kāi)展效率。實(shí)踐中，可疑交易報(bào)告制度主要由證券公司員工人工鑒別為主，但人工鑒別交易同員工個(gè)人的反洗錢(qián)專業(yè)能力、法律意識(shí)以及道德水平密切相關(guān)。因此，從源頭上提升證券公司內(nèi)部反洗錢(qián)的針對(duì)性和準(zhǔn)確性，是目前推動(dòng)可疑交易報(bào)告制度改進(jìn)提升的主要途徑。