楊寧

摘 ? 要：本文研究了我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率，通過使用HP濾波測(cè)算潛在產(chǎn)出并討論了HP濾波不同平滑參數(shù)選擇問題。結(jié)果表明：（1）兩種濾波器大致上反映了1986-2017年我國(guó)產(chǎn)出缺口率正負(fù)交替波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)周期情形。（2）運(yùn)用平滑參數(shù)6.25的HP濾波計(jì)算出來的結(jié)果比運(yùn)用平滑參數(shù)100的HP濾波計(jì)算出的結(jié)果更符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)發(fā)展?fàn)顩r，且發(fā)現(xiàn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)資源利用基本達(dá)到最大化。（3）基于平滑參數(shù)6.25的HP濾波分析結(jié)果顯示，未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍然至少有6%的潛力。因此我國(guó)要進(jìn)一步提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：潛在產(chǎn)出;產(chǎn)出缺口;HP濾波;平滑參數(shù)

中圖分類號(hào)：F293.2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1674-0017-2019（3）-0025-05

一、引言與文獻(xiàn)綜述

潛在產(chǎn)出的意義在于可以看出一個(gè)國(guó)家的最大發(fā)展?jié)摿?，并以此為依?jù)進(jìn)行宏觀調(diào)控。從短期來看，想要判斷現(xiàn)階段的資源是否已經(jīng)利用充分，一個(gè)重要的方法就是看實(shí)際產(chǎn)出與估算出的潛在產(chǎn)出究竟相差多大，如果相差太多，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平過低，決策部門可以采取寬松的政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從長(zhǎng)期來看，對(duì)于準(zhǔn)確地判斷我國(guó)當(dāng)前所處的發(fā)展階段和未來發(fā)展趨勢(shì)有重要意義，只有建立在以潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，才能促使目標(biāo)達(dá)到可持續(xù)、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。潛在產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義在于可以判斷資源得到充分利用時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況，潛在產(chǎn)出表示的是當(dāng)一國(guó)或者地區(qū)的現(xiàn)有資源達(dá)到了充分利用時(shí)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了什么樣的階段。實(shí)際產(chǎn)出并不總是小于潛在產(chǎn)出，一般來說，以潛在產(chǎn)出水平為基準(zhǔn)，實(shí)際產(chǎn)出圍繞其上下波動(dòng)。產(chǎn)出缺口的作用在于能直觀的反映出實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的差額，體現(xiàn)的是社會(huì)對(duì)可利用資源的利用程度。一方面當(dāng)產(chǎn)出缺口為正時(shí)，實(shí)際產(chǎn)出大于潛在產(chǎn)出水平，資源得到了充分利用，社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。另一方面產(chǎn)出缺口為負(fù)時(shí)，情況相反，實(shí)際產(chǎn)出水平較低，社會(huì)投資不足，經(jīng)濟(jì)未能充分發(fā)展，可能存在資源浪費(fèi)或者經(jīng)濟(jì)資源利用率低的情況。在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的階段，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ降子袥]有充分挖掘出來，實(shí)際產(chǎn)出究竟與潛在產(chǎn)出的差額是多少，研究這些問題對(duì)于宏觀調(diào)控具有重要意義。

潛在產(chǎn)出涉及到很多變量且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難以統(tǒng)計(jì)獲取，因此諸多學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的估算和研究，總結(jié)出了三種方法：生產(chǎn)函數(shù)法、多變量結(jié)構(gòu)分解法和消除趨勢(shì)法。生產(chǎn)函數(shù)法是在產(chǎn)出的供給面特征的基礎(chǔ)上，將生產(chǎn)要素利用率與技術(shù)進(jìn)步也考慮進(jìn)來形成的測(cè)算方法。沈利生（1999）在對(duì)我國(guó)1978-1998年的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)行測(cè)算時(shí)使用的就是生產(chǎn)函數(shù)法。劉瑞和黃炎（2015）對(duì)我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)行估計(jì)時(shí)，綜合使用了生產(chǎn)函數(shù)法和HP濾波法，雖然與沈利生單獨(dú)使用生產(chǎn)函數(shù)法的測(cè)算方法不同，但兩種方法的計(jì)算結(jié)果有相似之處：我國(guó)的經(jīng)濟(jì)潛力未被充分挖掘，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還能更近一步，實(shí)施合理的政策后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)達(dá)到8%-10%。郭慶旺、賈俊雪（2004）分別運(yùn)用生產(chǎn)函數(shù)法、消除趨勢(shì)法和增長(zhǎng)率推算法對(duì)我國(guó)潛在產(chǎn)出進(jìn)行了估計(jì)，發(fā)現(xiàn)三種方法估計(jì)的結(jié)果存在著較大的差異，但是總體變化趨勢(shì)一致。楊國(guó)中和李宏瑾（2011）運(yùn)用生產(chǎn)函數(shù)法對(duì)1978年以來中國(guó)潛在產(chǎn)出進(jìn)行了估計(jì)，并得出產(chǎn)出缺口對(duì)通貨膨脹具有強(qiáng)解釋作用的結(jié)論。對(duì)我國(guó)潛在產(chǎn)出和潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率測(cè)算過程中使用了生產(chǎn)函數(shù)法的學(xué)者還有陸軍和鐘丹（2003）、王子博（2009）、鄭挺國(guó)和王霞（2010）、于洪菲和田依民（2013）等。多變量結(jié)構(gòu)分解法對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)測(cè)更為科學(xué)和合理，這是由于它包含了多種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如Blnahcdar和Quha（1989），Dea和Ng（1900），Kuttne（l994），Luttner和Tetlow（1992）和Jnasosn（1997）等在文章中有所涉及。消除趨勢(shì)法與多變量結(jié)構(gòu)法不同，它是忽視其他變量，在計(jì)算過程中只將實(shí)際產(chǎn)出納入其中。這種方法受到廣大學(xué)者的青睞是因?yàn)閷?shí)際產(chǎn)出的數(shù)據(jù)較容易獲取。HP濾波分析法是消除趨勢(shì)法中最具代表性的方法，在這種方法中，平滑參數(shù)的取值決定了周期方式和平滑度。黃新飛和舒元（2010）、顧欣和王保乾（2015）認(rèn)為當(dāng)平滑參數(shù)取1600時(shí)處理季度數(shù)據(jù)得到的結(jié)果最接近實(shí)際。Cooley和Ohanian（1991）認(rèn)為平滑參數(shù)的合理取值為400，Backus和Kehoe（1992）則認(rèn)為平滑參數(shù)的合理取值為100。然而Ravn和Uhlig（2002）的觀點(diǎn)與前者不同，經(jīng)過一系列的實(shí)驗(yàn)與分析之后，他們認(rèn)為年度數(shù)據(jù)的平滑參數(shù)應(yīng)當(dāng)取數(shù)據(jù)頻域的4次方，取值6.25最為恰當(dāng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者則分為兩派，在使用HP濾波方法處理年度數(shù)據(jù)時(shí)，一類（寇慧杰，2007）將平滑參數(shù)取值為100，一類（郭慶旺和賈俊雪，2004;張耿和胡海鷗，2006;湯鐸鐸，2007;張連城和韓蓓，2009）認(rèn)為平滑參數(shù)取為6.25較為合理。

由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，因此要求生產(chǎn)函數(shù)是穩(wěn)定的生產(chǎn)函數(shù)法不適用于分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，同時(shí)中國(guó)的勞動(dòng)力還未充分利用，存在勞動(dòng)力剩余，故采用奧肯定律曲線存在的多變量結(jié)構(gòu)分析法估算中國(guó)潛在產(chǎn)出也不合理。結(jié)合中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)及數(shù)據(jù)的可得性，本文認(rèn)為最適合估算中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的是HP濾波消除趨勢(shì)。為保證測(cè)算結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文使用我國(guó)年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，平滑參數(shù)分別取值為6.25和100，來估算出我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出缺口、潛在產(chǎn)出及潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

二、模型建立與數(shù)據(jù)選取

（一）我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)的估計(jì)模型

大多數(shù)學(xué)者通常是直接對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)行濾波來估算潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。本文先是對(duì)實(shí)際產(chǎn)出數(shù)據(jù)進(jìn)行處理得到潛在產(chǎn)出，進(jìn)而測(cè)算潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

四、結(jié)論與啟示

通過基于不同的平滑參數(shù)的HP濾波分析方法對(duì)潛在產(chǎn)出的估計(jì)可以得出以下結(jié)論。第一，不管平滑參數(shù)選擇6.25還是100，兩種濾波器測(cè)算結(jié)果均表明在選擇的樣本區(qū)間這段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并不平穩(wěn)，出現(xiàn)了產(chǎn)出缺口水平上下波動(dòng)的情形。第二，運(yùn)用平滑參數(shù)6.25的HP濾波計(jì)算出來的結(jié)果比運(yùn)用平滑參數(shù)100的HP濾波計(jì)算出的結(jié)果對(duì)現(xiàn)實(shí)情況具有更好的解釋力，因?yàn)榍罢吖浪愠龅臐撛诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展情況基本相符，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力得到了充分發(fā)揮。第三，利用濾波器1，其分析結(jié)果顯示未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍然至少有達(dá)到[7%，9%]的空間，但是2018年以來我國(guó)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，因此長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)稍低于預(yù)期，大致在6.5%左右，適度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率范圍在6%-8%。

通過結(jié)論可以得出以下啟示：

一是雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在逐年降低，但是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體量巨大，每年6%-8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量也是相當(dāng)龐大的。二是我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)展的重點(diǎn)不在增速上，而是在于如何提高貧困人口收入，如何實(shí)現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展，因此不能片面追求經(jīng)濟(jì)增速。三是經(jīng)過改革開放四十年的發(fā)展，我國(guó)高速發(fā)展的基礎(chǔ)和政策都發(fā)生了變化，再加上當(dāng)前世界貿(mào)易摩擦的加劇，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了困難。因此在發(fā)展過程中，我們要培養(yǎng)創(chuàng)造和創(chuàng)新能力，提高資本效率、勞動(dòng)生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率，確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)

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Research on Potential Economic Growth Rate of China

Based on HP Filtering Smoothing Parameters

YANG Ning

（Yinchuan Provincial Sub-branch PBC，Yinchuan Ningxia 750001）

Abstract：This paper studies the potential growth rate of China's economy， uses HP filtering to measure potential output and discusses the different smoothing parameter selection problems of HP filtering. The results show that： （1） The two filters roughly reflect the economic cycle of the positive and negative fluctuations of China's output gap rate from 1986 to 2017. （2） The results calculated by the HP filter using the smoothing parameter 6.25 are more in line with the actual development of the economy in China than the HP filtering using the smoothing parameter 100， and it is found that the utilization of China's economic resources is basically maximized. （3） HP filter analysis results based on smoothing parameter 6.25 show that the future economic growth rate still has at least 6% potential. Therefore， China should further improves labor productivity and total factor productivity， and achieves steady economic development.

Keywords： potential output; the output gap; HP filter ;smoothing parameter

責(zé)任編輯、校對(duì)：錢曉東