根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今日將有4035億元中期借貸便利（MLF）到期，這是年內(nèi)第三大規(guī)模的MLF到期量。市場(chǎng)人士認(rèn)為，為了保證銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行今日大概率進(jìn)行MLF操作。但是操作的細(xì)節(jié)問(wèn)題值得進(jìn)一步探討，即操作利率是否會(huì)變化，操作手法上會(huì)否重現(xiàn)超額續(xù)作或者打一套“組合拳”？

回顧今年以來(lái)前兩大規(guī)模MLF到期時(shí)央行的操作。一次是7月23日MLF到期量5020億元，彼時(shí)央行開(kāi)展定向中期借貸便利（TMLF）操作2977億元，并開(kāi)展MLF操作2000億元，兩項(xiàng)操作合計(jì)4977億元，與當(dāng)日MLF到期量基本相當(dāng)。

另一次是6月6日MLF到期量4630億元，彼時(shí)，為對(duì)沖MLF和逆回購(gòu)到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在對(duì)當(dāng)日到期的MLF等量續(xù)作的基礎(chǔ)上，對(duì)中小銀行開(kāi)展增量操作，總操作量5000億元。

今日4035億元的到期量，僅次于上面提及的7月23日和6月6日。中信證券固定收益首席研究員明明認(rèn)為，考慮到到期量比較大的因素，央行應(yīng)該會(huì)續(xù)作MLF，保持流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行。

那么，數(shù)量上，此次有沒(méi)有可能重現(xiàn)6月時(shí)的增量操作？手法上，有沒(méi)有可能重現(xiàn)7月時(shí)的“組合拳”？

明明認(rèn)為，總體來(lái)看，11月流動(dòng)性供需比較均衡，央行沒(méi)有必要超量或者縮量供給。因此，他預(yù)計(jì)央行基本上會(huì)保持等量續(xù)作，不排除略多幾十億元或者略少幾十億元。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，11月5日央行有三種操作模式的可能：一是 “MLF+TMLF”組合操作；二是“MLF續(xù)作+利率下調(diào)”；三是“MLF續(xù)作+利率不變”。