楊 艷，江艷軍，姚忠智，王 凱

（南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇南京 210095）

1 引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展與國(guó)家全面深化改革的進(jìn)行，上市公司的治理一直備受投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及企業(yè)管理層的注意。農(nóng)業(yè)上市公司作為先進(jìn)生產(chǎn)力的集合是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中的支柱。農(nóng)業(yè)上市公司對(duì)其他中小企業(yè)產(chǎn)生了較強(qiáng)的“輻射”效應(yīng)。一方面，農(nóng)業(yè)上市公司積極推動(dòng)著我國(guó)推出的農(nóng)業(yè)“供給側(cè)改革”的興農(nóng)方針；另一方面，農(nóng)業(yè)上市公司在中小農(nóng)業(yè)公司中起著帶頭示范作用。作為公司發(fā)展的基礎(chǔ)，股權(quán)結(jié)構(gòu)一定程度上保證了公司的順利運(yùn)行，也在公司經(jīng)營(yíng)決策中起著舉足輕重的作用[1-3]。關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響：Kangand Shivdasani的研究結(jié)果顯示，股權(quán)集中度與公司資產(chǎn)收益率成正相關(guān)，大股東持股比例能夠提升公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效；國(guó)有控股比例對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司的績(jī)效也產(chǎn)生影響[4]，杜亞平等采用托賓Q值作為財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)，得出私營(yíng)企業(yè)比國(guó)有企業(yè)更有利于提升公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，國(guó)有股持股比例降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的結(jié)論。根據(jù)委托代理理論，管理層持股比例越高有利于激發(fā)管理層對(duì)于公司的管理熱情，進(jìn)而對(duì)績(jī)效產(chǎn)生正向影響。由此可見，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效的影響主要分為股權(quán)屬性和股權(quán)集中度的影響[5-6]。

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到自身存在的缺陷限制，主要表現(xiàn)在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩方面。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程受雨水、氣溫、光照等自然環(huán)境因素影響較大；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在其弱質(zhì)性特征，因?yàn)橐话戕r(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，生產(chǎn)供給來不及隨市場(chǎng)需求變換[7-8]。因此，根據(jù)戰(zhàn)略管理理論，農(nóng)業(yè)上市公司為提高公司利潤(rùn)，降低風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向多元化投資，將公司資源進(jìn)行合理分配[9]。農(nóng)業(yè)上市公司的非農(nóng)化即非相關(guān)多元化戰(zhàn)略，非農(nóng)化戰(zhàn)略選擇過程中會(huì)遇到多元化時(shí)機(jī)難以把握以及多元化產(chǎn)業(yè)選擇不合理的情況，導(dǎo)致多元化折價(jià)等問題。企業(yè)戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)確，可能會(huì)給企業(yè)帶來生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本增加，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)衰退和資源配置不合理等問題，直接影響農(nóng)業(yè)企業(yè)的生存與發(fā)展[10-11]。農(nóng)業(yè)上市公司的戰(zhàn)略如何發(fā)展，是延續(xù)精耕細(xì)作的主營(yíng)農(nóng)業(yè)還是向新行業(yè)開疆辟土？

本文根據(jù)委托代理理論和戰(zhàn)略管理理論，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)影響公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策，即影響農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化戰(zhàn)略選擇。股權(quán)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，非農(nóng)化戰(zhàn)略選擇在其中起到怎樣的作用？目前，學(xué)者對(duì)于中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化戰(zhàn)略在股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的中介效應(yīng)研究較少。隨著時(shí)間的推移，非農(nóng)化對(duì)于企業(yè)短期績(jī)效以及長(zhǎng)期績(jī)效方面的影響有怎樣的區(qū)別？股權(quán)結(jié)構(gòu)在這里面起到的作用機(jī)制又是如何？本文為解決這些問題展開深入研究，并在此基礎(chǔ)上為農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)決策提供一定的數(shù)據(jù)支持及相關(guān)建議。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 研究框架及假設(shè)

圖1 研究框架

本文的研究框架如上圖所示，將經(jīng)營(yíng)績(jī)效分為長(zhǎng)期和短期分別研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)其影響。非農(nóng)化是大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司選擇的戰(zhàn)略擴(kuò)張方式，將非農(nóng)化作為中介變量研究非農(nóng)化戰(zhàn)略在股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響中的中介效應(yīng)。并根據(jù)研究框架提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1：股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在顯著的正向影響。

假設(shè)H2：股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)決策存在顯著的正向影響。

假設(shè)H3：非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)在股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響中的中介效應(yīng)。

2.2 樣本選取與變量設(shè)計(jì)

股權(quán)結(jié)構(gòu)主要從股權(quán)屬性和股權(quán)集中度兩個(gè)方面進(jìn)行解釋。股權(quán)屬性按國(guó)有股和管理層持股占比計(jì)量，股權(quán)集中度反映在第一大股東持股比例上。非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)程度采用三個(gè)指標(biāo)來表明，即：涉及的非農(nóng)行業(yè)數(shù)量（Fl）、非農(nóng)收入占總收入的比例（Fr）以及營(yíng)業(yè)收入的熵指數(shù)（Di）。Fr和Di都是正向指標(biāo)，值為0時(shí)表示企業(yè)專農(nóng)經(jīng)營(yíng)，非農(nóng)化程度越高其值越大[11]?？?jī)效變量分為短期和長(zhǎng)期績(jī)效。短期績(jī)效采用的是EdwordAlmanZSCORE得分值，計(jì)算公式如下：ZSCORE=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.99x5，其中x1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；x2=留存收益/資產(chǎn)總額；x3=為息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額；x4=權(quán)益市值/負(fù)債賬面價(jià)值；x5=為銷售額/資產(chǎn)總額。長(zhǎng)期績(jī)效用市凈率來表示，計(jì)算公式如下：長(zhǎng)期績(jī)效（市凈率）=股票價(jià)格/每股凈資產(chǎn)[6]。在規(guī)模較大的農(nóng)業(yè)上市公司更傾向于發(fā)展非農(nóng)化戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)，企業(yè)的資金情況也可能對(duì)績(jī)效產(chǎn)生影響。因而在實(shí)證中引入以下控制變量：公司規(guī)模，公司年齡、資產(chǎn)負(fù)債率。

變量計(jì)算如下表：

表1 模型變量定義

2.3 模型構(gòu)建

本文認(rèn)為農(nóng)業(yè)上市公司戰(zhàn)略選擇會(huì)因股權(quán)結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生不同，進(jìn)而公司績(jī)效也將受到影響，而非農(nóng)化戰(zhàn)略是大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張，尋求利潤(rùn)的方向。Huselid(2006)認(rèn)為公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以利用公司戰(zhàn)略選擇這個(gè)中間機(jī)制對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響。構(gòu)建的多元線性模型如下：

模型1：檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司短期績(jī)效的影響。

模型2：檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司長(zhǎng)期績(jī)效的影響。

模型3：檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非農(nóng)化戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)的影響。

模型4：檢驗(yàn)非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)程度與公司短期經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系。

綜上，放射治療前，口腔醫(yī)生應(yīng)在對(duì)患者進(jìn)行全面評(píng)估的基礎(chǔ)上制定預(yù)防口腔并發(fā)癥的計(jì)劃，以便在治療期間對(duì)患者的口腔狀況進(jìn)行管理，維持其口腔健康水平。當(dāng)然，放射治療頭頸部腫瘤的整個(gè)過程中，口腔不良反應(yīng)的發(fā)生涉及多個(gè)學(xué)科和層面的問題，具有復(fù)雜性，對(duì)其進(jìn)行防治的研究任重而道遠(yuǎn)，需聯(lián)合多個(gè)學(xué)科，加強(qiáng)交流與合作，只有掌握放射治療患者的口腔治療原則、完善全身背景及口腔健康狀況的評(píng)估、抓住治療時(shí)機(jī)，使用恰當(dāng)?shù)闹委煼椒?，才能為腫瘤患者提供一個(gè)穩(wěn)定、良好的口腔環(huán)境，預(yù)防、減少放射治療的并發(fā)癥，有效提高腫瘤患者的生存質(zhì)量。

模型5：檢驗(yàn)非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)程度與公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系。

模型6：檢驗(yàn)非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)程度在股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司短期績(jī)效之間的中介效應(yīng)。

模型7：檢驗(yàn)非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)程度在股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司長(zhǎng)期績(jī)效之間的中介效應(yīng)。

3 實(shí)證分析

3.1 描述性分析

企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展來源于企業(yè)資源合理化配置和公司戰(zhàn)略決策，隨著公司不斷發(fā)展壯大，資源利用問題也成了公司發(fā)展的制約因素。研究數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化率已達(dá)到95.12%，研究的41家公司只有2家專農(nóng)經(jīng)營(yíng)。非農(nóng)化戰(zhàn)略的發(fā)展已成為大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司的選擇。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，進(jìn)入的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)主要是技術(shù)服務(wù)業(yè)、工業(yè)、房地產(chǎn)金融等行業(yè)。這些行業(yè)具備以下特征：一是利潤(rùn)較高，現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下有一定的發(fā)展前景；二是都屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，需要投入大量人力物力等企業(yè)資源。這些非農(nóng)化行業(yè)對(duì)于以農(nóng)業(yè)為主的農(nóng)業(yè)上市公司而言是陌生行業(yè)，如何做到經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇以達(dá)到績(jī)效最大化？這一問題需要我們下文進(jìn)行進(jìn)一步研究。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

根據(jù)上表2所示的股權(quán)結(jié)構(gòu)信息：股權(quán)集中度中的第一大股東最低持股比例為8.39%，最高為72.10%，不同公司的股權(quán)集中度差異較大，平均大約占三分之一股；國(guó)有股占比最高和最低值分別為77.94%，0%，差異十分明顯，平均持股比例較低為5.23%。管理層持股比例最大值為52.64%，最小值為0，平均為5.68%，絕大多數(shù)公司管理層持股比例較低。非農(nóng)收入占比均值為15.72%，表明我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的農(nóng)業(yè)收入仍然是主要收入。多元化程度最大值為1，說明農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)越多樣化，非農(nóng)化程度越深；多元化指標(biāo)最小值為0.33，多元化程度較低，非農(nóng)業(yè)務(wù)范圍較小，農(nóng)業(yè)上市公司還是以農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)為主。大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司隨著企業(yè)的壯大，會(huì)選擇擴(kuò)展非農(nóng)化戰(zhàn)略，開辟企業(yè)的第二戰(zhàn)場(chǎng)，增加公司收入，提高利潤(rùn)。

3.2 實(shí)證結(jié)果

表3 股權(quán)結(jié)構(gòu)分別對(duì)績(jī)效和非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)的回歸結(jié)果

表3中模型1和2的回歸結(jié)果代表了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的影響。我們主要看公司績(jī)效的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，如表中所示：第一大股東持股比例對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效的影響系數(shù)為1.117，并通過了10%水平的顯著性檢驗(yàn)；國(guó)有股和管理層持股比例對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效的影響系數(shù)分別為0.056和0.029，但它們都均未通過顯著性檢驗(yàn)。從模型3中可以看出股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)程度的影響，第一大股東的持股比例對(duì)非農(nóng)化程度的影響系數(shù)為-0.0094，存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，國(guó)有股持股比例與管理層持股比例對(duì)非農(nóng)化程度產(chǎn)生負(fù)面影響，但結(jié)果未通過顯著性檢驗(yàn)。這表明，當(dāng)企業(yè)股權(quán)集中度較高時(shí)，甚至可以獨(dú)立決定企業(yè)投資決策，農(nóng)業(yè)上市公司更傾向于不實(shí)施或者降低非農(nóng)化戰(zhàn)略程度，而隨著其他股東持股比例的增加會(huì)加大企業(yè)實(shí)施非農(nóng)化戰(zhàn)略的程度。模型4中非農(nóng)化戰(zhàn)略與對(duì)短期績(jī)效的相互關(guān)系。根據(jù)上表所示，非農(nóng)化對(duì)短期績(jī)效有積極影響，影響系數(shù)為4.199，并且通過了5%的顯著性水平檢驗(yàn)。說明短期內(nèi)，公司績(jī)效隨非農(nóng)化程度的加深而增加，非農(nóng)化戰(zhàn)略給企業(yè)帶來了短期的利潤(rùn)。模型5檢驗(yàn)公司非農(nóng)化戰(zhàn)略和長(zhǎng)期績(jī)效的影響，非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)的程度對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效有負(fù)面影響，負(fù)相關(guān)系數(shù)為-138.690。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著非農(nóng)化經(jīng)營(yíng)程度的提高，公司績(jī)效逐漸下降。這一結(jié)果支持了多元化折價(jià)的觀點(diǎn)：中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化戰(zhàn)略大多選擇進(jìn)入的是與原有主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的行業(yè)。進(jìn)入成本高，進(jìn)入后長(zhǎng)期發(fā)展一定程度上會(huì)產(chǎn)生主營(yíng)業(yè)務(wù)的資源分配不均等問題，不利于原本農(nóng)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與可持續(xù)發(fā)展，帶來企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。

表4 非農(nóng)化戰(zhàn)略分別在股權(quán)結(jié)構(gòu)與短期和長(zhǎng)期績(jī)效之間的中介效應(yīng)分析

根據(jù)表4的檢驗(yàn)結(jié)果，當(dāng)非農(nóng)化戰(zhàn)略和股權(quán)結(jié)構(gòu)同時(shí)作為解釋變量加入到模型中時(shí)，檢驗(yàn)他們的共同作用對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，結(jié)果都顯著。短期績(jī)效方面，非農(nóng)化戰(zhàn)略的影響系數(shù)從4.199降為2.661，第一大股東持股比例削弱了非農(nóng)化對(duì)短期績(jī)效的正面影響。長(zhǎng)期結(jié)果來看，隨著第一大股東持股比例的增加，加劇了非農(nóng)化戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的負(fù)面影響，系數(shù)由原來的-138.690變?yōu)?142.808。這說明，持股比例較高的大股東利用股權(quán)集中度的決策優(yōu)勢(shì)通過非農(nóng)化戰(zhàn)略決策來影響公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。這表明大股東和中小股東之間存在利益沖突，非農(nóng)化戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的影響部分來自于控股股東攫取利益的行為。要合理控制股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立良好的監(jiān)督管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)股權(quán)制衡，提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

3.3 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

根據(jù)前文的研究結(jié)果得出：股權(quán)結(jié)構(gòu)變量中的股權(quán)集中度——第一大股東持股比例對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著影響，并且股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非農(nóng)化戰(zhàn)略也存在顯著影響。但是他們之間的影響原理或者其中的運(yùn)行機(jī)制我們還不得而知。因此，本章節(jié)基于溫忠麟的中介效應(yīng)來檢驗(yàn)非農(nóng)化戰(zhàn)略決策在股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的作用原理[10]。具體檢驗(yàn)方法如下：

（1）檢驗(yàn)方程1)m=ax+e1,如果a顯著，則繼續(xù)檢驗(yàn)方程2），如果a不顯著，則停止檢驗(yàn)，不存在中介效應(yīng)；

（2）a結(jié)果顯著后，檢驗(yàn)方程2）n=bx+e2，如果b顯著，則繼續(xù)檢驗(yàn)方程3）；如果b不顯著，則停止檢驗(yàn)，不存在中介效應(yīng)；

（3）在等方程1）和2）結(jié)果都顯著之后，檢驗(yàn)方程3）m=cx+dn+e3，并且如果d是顯著的，則中介效應(yīng)存在且結(jié)果顯著。此時(shí)再檢驗(yàn)c，若c顯著，則說明是不完全中介效應(yīng)；若c不顯著，則說明是完全中介效應(yīng)；如果d不顯著則停止檢驗(yàn)，不存在中介效應(yīng)。

根據(jù)中介效應(yīng)的檢驗(yàn)方法再結(jié)合表3-5，非農(nóng)化戰(zhàn)略的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如下：

表5 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

否 否N S中介變量Fi -142.8081*第三步解釋變量L是 L O N S-.0002974-.0001641中介變量（Fi）系數(shù)2.66063*被解釋變量系數(shù)Z-.0876699***-.0017087.054699***-.2302376.013617.0058264是否顯著是中介效應(yīng)Z不完全中介完全中介— —— —

運(yùn)用以上方法，經(jīng)過中介效應(yīng)的檢驗(yàn)，可以得出上表的結(jié)論。根據(jù)表5的結(jié)果可以得出：我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的非農(nóng)化戰(zhàn)略在股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間具有顯著的中介作用。其中，對(duì)于短期績(jī)效是不完全中介效應(yīng)，而長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效則是顯著的完全中介效應(yīng)。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

本文以公司非農(nóng)化戰(zhàn)略管理為切入點(diǎn)加入企業(yè)管理理論，構(gòu)建了農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化戰(zhàn)略對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的中介效應(yīng)的實(shí)證模型，得出以下結(jié)論：股權(quán)結(jié)構(gòu)中的股權(quán)集中度越高，非農(nóng)化戰(zhàn)略對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司長(zhǎng)期績(jī)效的折價(jià)效應(yīng)越強(qiáng)，非農(nóng)化在股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響中起著明顯的中介作用，其中非農(nóng)化折價(jià)部分來自于控股股東攫取利益的行為，大股東和中小股東之間的矛盾凸顯，代理關(guān)系通過非農(nóng)化戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)，非農(nóng)化程度越高，主營(yíng)業(yè)務(wù)就會(huì)被削弱，結(jié)果不利于提高公司的整體效益。

4.2 建議

4.2.1 健全監(jiān)督機(jī)制，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司部分是國(guó)有控股，擁有較高的股權(quán)集中度，雖然可以高效的制定決策，減少產(chǎn)生的代理成本。但是，在公司治理過程中，有必要避免“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，避免大股東侵害中小股東利益的現(xiàn)象。相反地，如果股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散也將不利于提升企業(yè)績(jī)效，會(huì)遇到?jīng)Q策失靈，委托代理成本增加等問題。因此，企業(yè)應(yīng)優(yōu)化和完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，健立健全的監(jiān)管機(jī)制，提高股權(quán)制衡程度，降低“一股獨(dú)大”的風(fēng)險(xiǎn)，有效提高高級(jí)管理人員持股比例，建立高管的監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)全面提升公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的目標(biāo)。

4.2.2 健康發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，謹(jǐn)慎非農(nóng)化擴(kuò)張

中國(guó)的農(nóng)業(yè)上市公司有與其他類型的公司不同，農(nóng)業(yè)上市公司具有資本薄弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低的特點(diǎn)。農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行版圖市場(chǎng)戰(zhàn)略擴(kuò)張時(shí)，勢(shì)必要減少主營(yíng)業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)的資源投入，從而可能造成主營(yíng)業(yè)務(wù)的不健康發(fā)展。所以我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展需結(jié)合自身實(shí)際情況、結(jié)合企業(yè)現(xiàn)狀，謹(jǐn)慎進(jìn)行非農(nóng)化戰(zhàn)略擴(kuò)張，并且圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)，確保自身核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的情況下，適度開展業(yè)務(wù)相關(guān)多元化的發(fā)展，以期實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的企業(yè)資源配置。