李庚南

央行日前推出“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”的重磅政策，預(yù)計(jì)將釋放9000億元資金。這對(duì)于長(zhǎng)期處于資金“饑渴”的小微企業(yè)而言，無(wú)疑是一大“福音”。

“福音”如何真正變成“福利”，9000億元流動(dòng)性能否真正流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)、切實(shí)惠及小微企業(yè)？考慮到此前小微企業(yè)貸款的高增長(zhǎng)與高不良率并存，如何保障金融機(jī)構(gòu)小微業(yè)務(wù)本身的可持續(xù)性，保持小微企業(yè)獲得感不打折扣，將是接下來(lái)的一大考驗(yàn)。

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，金融機(jī)構(gòu)有內(nèi)生的管理風(fēng)險(xiǎn)、追求盈利的需求，小微企業(yè)天然存在缺乏抵押擔(dān)保、資信弱等融資短板，客觀上需要通過(guò)其他增信手段或價(jià)格機(jī)制來(lái)彌補(bǔ)。小微金融政策的落地和長(zhǎng)效機(jī)制的形成，關(guān)鍵要解決三個(gè)問(wèn)題：

一是商業(yè)可持續(xù)問(wèn)題。即小微金融服務(wù)的收益能覆蓋成本，使金融機(jī)構(gòu)因有利可圖而“愿貸”。一方面，從銀行自身看，可以通過(guò)改進(jìn)負(fù)債管理，加強(qiáng)成本核算，運(yùn)用金融科技、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等手段，實(shí)現(xiàn)科技賦能，提升批量化營(yíng)銷(xiāo)能力，降低營(yíng)銷(xiāo)和管理成本。

另一方面，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，并營(yíng)造良好的氛圍，避免價(jià)格約束導(dǎo)致逆向選擇。應(yīng)在持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化基礎(chǔ)上，給予金融機(jī)構(gòu)充分的定價(jià)自主權(quán)。

二是信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。首先，從金融基礎(chǔ)設(shè)施入手，著力構(gòu)建統(tǒng)一的社會(huì)信用信息體系，緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，提升金融機(jī)構(gòu)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，使其“敢貸”。并以此為基礎(chǔ)，構(gòu)建和完善具有震懾力的失信行為聯(lián)合懲戒機(jī)制，加大企業(yè)失信成本。

其次，從銀行自身出發(fā)，還要加強(qiáng)數(shù)字能力建設(shè)，應(yīng)用大數(shù)據(jù)技術(shù)加大小微企業(yè)各類(lèi)數(shù)據(jù)的收集、處理，幫助金融機(jī)構(gòu)更好地掌握小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，提升風(fēng)控能力，并為信貸決策提供支撐。

三是中小法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性問(wèn)題。即從供給能力入手，改善中小法人機(jī)構(gòu)負(fù)債能力與結(jié)構(gòu)，使其“能貸”。中小法人金融機(jī)構(gòu)是服務(wù)小微企業(yè)的主力軍和基礎(chǔ)力量。但在利率市場(chǎng)化背景下，中小法人金融機(jī)構(gòu)無(wú)論是被動(dòng)負(fù)債還是主動(dòng)負(fù)債能力顯然都弱于大型銀行。特別是在央行主導(dǎo)的公開(kāi)市場(chǎng)，中小金融機(jī)構(gòu)往往處于資金鏈的末端。

因此，監(jiān)管上應(yīng)關(guān)注中小法人金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性壓力，除了繼續(xù)在貨幣政策工具運(yùn)用方面給予差異化支持外，還應(yīng)逐漸擴(kuò)展中小法人機(jī)構(gòu)參與公開(kāi)市場(chǎng)交易的空間。同時(shí)，積極推動(dòng)中小法人機(jī)構(gòu)發(fā)行永續(xù)債，以增強(qiáng)其長(zhǎng)期、穩(wěn)定的負(fù)債來(lái)源，進(jìn)而提升小微金融服務(wù)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。

行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)。在小微企業(yè)融資難問(wèn)題上，既要有緩解當(dāng)下困境的舉措，更要有立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的考量。關(guān)鍵是尊重規(guī)律，尊重市場(chǎng)，遵循商業(yè)可持續(xù)的原則。在服務(wù)小微企業(yè)的理念尚未完全內(nèi)化為金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略、決策、行動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況下，數(shù)量上、時(shí)點(diǎn)上的考核督促顯然是必要的。長(zhǎng)期來(lái)看，更重要的則是注重其質(zhì)量，關(guān)注其可持續(xù)性。