劉橋
摘 要:隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,我國企業(yè)間的競爭也愈演愈烈,尤其是上市公司間的競爭更為激烈,企業(yè)在激烈的競爭中,如何控制自身的財務(wù)風(fēng)險顯得十分重要,如果處理不好很容易發(fā)生企業(yè)財務(wù)危機,企業(yè)在日常的運營管理中應(yīng)該注重財務(wù)風(fēng)險的控制,及時識別財務(wù)風(fēng)險并且采取有效的措施和方法對其進(jìn)行控制。企業(yè)資金流是企業(yè)運營的血液,與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān),從財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)來個方面對公司財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估,對企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險、營運能力、盈利能力、經(jīng)營增長、現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行識別,有針對性地對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險提出建議。
關(guān)鍵詞:上市公司;財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險控制
我國上市公司作為企業(yè)群體中發(fā)展迅速并獲得一定規(guī)模的企業(yè),對自身財務(wù)狀況進(jìn)行有效管理對于上市公司長久穩(wěn)定運營和發(fā)展十分必要,隨著我國上市企業(yè)越來越多,企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模都有很大的提高,企業(yè)的風(fēng)險管理水平很難與企業(yè)規(guī)模匹配,企業(yè)必須采取有效措施來降低風(fēng)險。在我國證券市場中每年都有幾十家上市公司由于財務(wù)管理不善而不得不被證監(jiān)會處理帶上ST的帽子,存在退市的風(fēng)險,不僅對企業(yè)自身發(fā)展造成不良影響,也造成了投資者和債券人的資產(chǎn)遭受嚴(yán)重的損失。我國房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過多年的成長和發(fā)展以后,目前已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟重要支柱產(chǎn)業(yè),研究房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別和控制,對于房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展和社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,帶動就業(yè)都有十分重要的意義。
對上市公司的風(fēng)險研究控制分別從財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)來個方面對企業(yè)目前面臨的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析,主要從償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量能力五個方面進(jìn)行深入研究,其中非財務(wù)指標(biāo)主要依靠非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險兩個要素進(jìn)行分析,通過多樣的分析方式讓企業(yè)的管理層和投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)風(fēng)險有形象直觀的了解,并且提出有效的風(fēng)險控制措施幫助碧桂園控制財務(wù)風(fēng)險。通過對碧桂園財務(wù)風(fēng)險控制的研究能夠幫助企業(yè)管理層了解企業(yè)財務(wù)管理中存在的漏洞,對于企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)管理情況和面臨的風(fēng)險更加了解,也能夠為企業(yè)決策提供有利的支持。此外,通過風(fēng)險的識別和控制能夠幫助企業(yè)增加抗風(fēng)險能力。
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念可以分為廣義的財務(wù)風(fēng)險和狹義的財務(wù)風(fēng)險,狹義的風(fēng)險是指企業(yè)的負(fù)債帶來的風(fēng)險,由于償還債務(wù)的期限和預(yù)期收益的不確定而給企業(yè)財務(wù)管理帶來的不去的,廣義的財務(wù)風(fēng)險則是指的是企業(yè)在自身的各項財務(wù)活動中,由于受到內(nèi)外部環(huán)境因素的影響,從而使企業(yè)的實際收益和預(yù)期目標(biāo)不匹配而產(chǎn)生的經(jīng)濟損失。從這個概念上來看,本文采用的是廣義財務(wù)風(fēng)險的定義,正是由于財務(wù)風(fēng)險中各項財務(wù)活動之間相互關(guān)聯(lián),才能夠幫助企業(yè)適應(yīng)不斷變化的環(huán)境。財務(wù)風(fēng)險主要上市公司的財務(wù)風(fēng)險包含了股東獲得未來收益的變化性和企業(yè)失去債務(wù)償還能力的可能性,兩者都是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的表現(xiàn),和預(yù)期收益息息相關(guān)。
上市公司財務(wù)風(fēng)險形成的原因有很多,有外部因素也有企業(yè)內(nèi)部因素,可以說財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)之中,造成財務(wù)風(fēng)險的原因可以分為以下幾個方面:
1.外部環(huán)境的變化。上市公司所處的行業(yè)政策變化、金融市場的利率變化以及貨幣政策變動等都會對上市公司的財務(wù)風(fēng)險造成影響,以利率變動為例,利率變化主要對上市公司的債務(wù)融資活動產(chǎn)生影響,如果上市公司在利率高企的時間節(jié)點使用成本較高的方式進(jìn)行融資就有可能造成企業(yè)資金成本較高,對于企業(yè)債務(wù)償還造成壓力,帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。
2.資產(chǎn)流動性不足。上市公司資產(chǎn)流動性差是造成財務(wù)危機的直接原因,資產(chǎn)的流動性主要是將上市公司擁有的資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)所具有的購買力,資金不足和庫存積壓等都是上市公司資金流動性不強的體現(xiàn),如果上市公司在資金流不足時不能夠?qū)ψ陨淼馁Y產(chǎn)進(jìn)行有效變現(xiàn),就有可能產(chǎn)生財務(wù)危機,使自身面臨破產(chǎn)風(fēng)險。
3.企業(yè)決策。上市公司的決策也會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險,當(dāng)管理層在缺乏有效、真是的信息下對上市公司的財務(wù)事項作出決策時,由于帶有主觀性和不確定性可能會讓企業(yè)的財務(wù)決策主語風(fēng)險中,如果決策失誤那么企業(yè)的項目不能獲得預(yù)期的收益就可能導(dǎo)致投資無法按期結(jié)束,從而為企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。
財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)的特征:
1.客觀性。財務(wù)風(fēng)險的客觀性是指財務(wù)風(fēng)險廣泛存在于上市公司的財務(wù)管理活動中,對于上市公司公司來說,這種風(fēng)險客觀存在,只能盡可能采取有效措施來進(jìn)行避免,降低發(fā)生的可能性以減少損失。
2. 不確定性。由于財務(wù)活動具有不確定和復(fù)雜性,因此財務(wù)風(fēng)險也相應(yīng)具有不確定性,關(guān)于風(fēng)險何時發(fā)生取決于內(nèi)外部多重因素的共同作用,因此風(fēng)險發(fā)生的大小和嚴(yán)重與否都無法精確地進(jìn)行衡量,所以企業(yè)在日常財務(wù)管理時更要確定這些不良因素對企業(yè)帶來的影響,做好針對財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施。
3.損益性。根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的定義,其能夠為上市公司帶來損失和威脅,相反,也會給企業(yè)帶來潛在的收益。一般而言,風(fēng)險與收益成正向波動,高風(fēng)險帶來高收益,風(fēng)險較低時,收益也對應(yīng)變小,所以企業(yè)在進(jìn)行運營時要綜合考慮多種因素,對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行正確的評估。
4.全面性。財務(wù)風(fēng)險具有全面性,他出現(xiàn)的形式和環(huán)節(jié)各不相同,可以說在整個資金流的循環(huán)過程中都存在財務(wù)風(fēng)險。如果上市公司要想降低就必須才能夠整體出發(fā),進(jìn)行相應(yīng)的管理和控制,將風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)。
財務(wù)風(fēng)險識別的方法:財務(wù)風(fēng)險識別就是對財務(wù)風(fēng)險因素進(jìn)行分析,利用企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)計算各項財務(wù)指標(biāo)來判定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小,確認(rèn)企業(yè)存在的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險識別的方法可以分為以下五種:第一種是專家規(guī)定程序調(diào)查法。這種方法主要是指按照事先約定好的方法匿名咨詢專家從而獲得相對統(tǒng)一的意見,并且根據(jù)最后的調(diào)查結(jié)果綜合得出結(jié)論。使用該方法的步驟如下:首先邀請專家到對企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境和經(jīng)營情況進(jìn)行了解,研究影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素;其次實由調(diào)查人員對調(diào)查表進(jìn)行設(shè)計后以匿名的方式按程序咨詢專家的意見,專家則通過匿名的方式提出自己的意見;再次,由調(diào)查人員對專家意見進(jìn)行整理得出相關(guān)結(jié)論進(jìn)行反饋;最后,反復(fù)進(jìn)行專家意見調(diào)查后得出最后的結(jié)論來對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制。
財務(wù)風(fēng)險控制的程序主要包括財務(wù)風(fēng)險識別、財務(wù)風(fēng)險評價、財務(wù)風(fēng)險控制三方面:
1.財務(wù)風(fēng)險識別。對于企業(yè)來說,要想最大程度地控制財務(wù)風(fēng)險就必須能夠?qū)ω攧?wù)風(fēng)險進(jìn)行識別,這是進(jìn)行風(fēng)險控制的第一步,在此基礎(chǔ)上才能夠進(jìn)行后續(xù)的評價和控制,風(fēng)險的識別主要從企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境兩個方面進(jìn)行。
2.財務(wù)風(fēng)險評價。為了更好地了解風(fēng)險的大小,就需要進(jìn)行相應(yīng)的評價分析,因此,可以通過定性和定量分析來對財務(wù)風(fēng)險的大小進(jìn)行預(yù)判,由于企業(yè)在不同時期發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的大小不同,因此對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價,能夠幫助企業(yè)更好地控制風(fēng)險,實現(xiàn)良性發(fā)展。
3.財務(wù)風(fēng)險控制。財務(wù)風(fēng)險控制是風(fēng)險管理的最終目的,減少企業(yè)的損失,預(yù)防不可控事件帶來的傷害,財務(wù)風(fēng)險控制針對已經(jīng)識別和評價的財務(wù)風(fēng)險采取有效的措施進(jìn)行防范和控制,提出具體的建議。
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