富瑞發(fā)表報(bào)告指，8月份內(nèi)地電訊行業(yè)收入按年上升1.3%，結(jié)束之前按年連跌五個(gè)月之情況，移動(dòng)收入更呈增長(zhǎng)復(fù)蘇的初期跡象，當(dāng)中較為看好中國(guó)聯(lián)通（00762.HK）。

富瑞指，8月份移動(dòng)收入按月上升2.6%，是自今年4月份以來(lái)首次呈按月升幅，雖然按年仍下跌2.5%，但跌幅已收窄。該行預(yù)期，9月份為正增長(zhǎng)，主要是去年基數(shù)較低，以及行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為較理性。該行較看好中國(guó)聯(lián)通（00762.HK），主要是4G市占率再度加快、行業(yè)移動(dòng)收入增長(zhǎng)復(fù)蘇、強(qiáng)勁固網(wǎng)增長(zhǎng)，以及聯(lián)通與中電信（00728.HK）5G網(wǎng)絡(luò)共建共享。

聯(lián)通上周公布，與中電信簽署《5G網(wǎng)絡(luò)共建共享框架合作協(xié)議書(shū)》，就5G網(wǎng)絡(luò)共建共享合作，獲市場(chǎng)普遍看好，股價(jià)現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)跡象，可以跟進(jìn)。根據(jù)有關(guān)協(xié)議，聯(lián)通與中電信雙方在全國(guó)合作，共建5G接入網(wǎng)絡(luò)，劃定區(qū)域分區(qū)建設(shè)，各自負(fù)責(zé)在劃定區(qū)域內(nèi)的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相關(guān)工作。5G網(wǎng)絡(luò)共建共享采用接入網(wǎng)共享方式，核心網(wǎng)各自建設(shè)，5G頻率資源共享。

核心網(wǎng)各自建設(shè)

5G網(wǎng)絡(luò)共建共享采用接入網(wǎng)共享方式，核心網(wǎng)各自建設(shè)，5G頻率資源共享。雙方各自與第三方網(wǎng)絡(luò)共建共享合作，不能不當(dāng)損害另一方利益。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)區(qū)域上，雙方將在十五個(gè)城市分區(qū)承建5G網(wǎng)絡(luò)，以雙方4G基站總規(guī)模為主要參考。北京、天津、鄭州、青島、石家莊北方五個(gè)城市，雙方建設(shè)區(qū)域比例為6︰4。

至于重慶、廣州、深圳、杭州、南京、蘇州、長(zhǎng)沙、武漢、成都南方等十個(gè)城市，比例為4︰6。聯(lián)通將獨(dú)立承建廣東省九個(gè)地市、浙江省五個(gè)地市以及前述地區(qū)之外的北方八省;中電信將獨(dú)立承建廣東省十個(gè)地市、浙江省五個(gè)地市以及前述地區(qū)之外的南方十七省。

合作可降低成本

聯(lián)通認(rèn)為，與中電信進(jìn)行5G網(wǎng)絡(luò)共建共享合作，特別是雙方5G頻率共享，有助降低5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本，高效實(shí)現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，快速形成5G服務(wù)能力，增強(qiáng)5G網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。高盛報(bào)告則指，聯(lián)通與中電信進(jìn)行5G網(wǎng)絡(luò)共建共享合作計(jì)劃，重點(diǎn)是降低成本，預(yù)期于該協(xié)議下，兩者有望在網(wǎng)絡(luò)覆蓋及深度方面，與中移動(dòng)（00941.HK）相提并論。

高盛預(yù)計(jì)兩者合并后市占率將由2018年的40%，至2021年時(shí)提升至45%;2020年至2021年盈利預(yù)測(cè)亦增3.5%至6.4%，故將聯(lián)通評(píng)級(jí)由「中性」調(diào)升至「買(mǎi)入」，目標(biāo)價(jià)由10.1港元上調(diào)至10.3港元。聯(lián)通早前曾跌穿7港元，于有關(guān)合作建網(wǎng)消息帶動(dòng)下顯著回升。投資者宜候回至8.2港元以下吸納，中長(zhǎng)線目標(biāo)可看11港元以上。

聯(lián)通于內(nèi)地提供移動(dòng)服務(wù)，上半年純利增長(zhǎng)16.3%至68.8億元人民幣。

中國(guó)聯(lián)通（00762.HK）半年走勢(shì)圖