周亞軍，戈岐明

（1.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830012；2.陜西國際商貿(mào)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)學(xué)院，陜西 西安 712046）

一、引言及文獻(xiàn)綜述

吉爾吉斯斯坦于1991年8月31日獨(dú)立伊始，就一直試圖建立一個(gè)有競爭力的市場經(jīng)濟(jì)體制，建立有效率的銀行業(yè)是吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的主要改革戰(zhàn)略之一。吉爾吉斯斯坦銀行體系建立與發(fā)展的20 多年中，也經(jīng)歷了數(shù)次的不穩(wěn)定狀況，其中某些時(shí)期的銀行業(yè)不穩(wěn)定對吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展產(chǎn)生了較大的影響。

吉爾吉斯斯坦作為“一帶一路”沿線國家，中國與吉爾吉斯斯坦的經(jīng)貿(mào)往來日益密切。截至2017年，中國已是吉爾吉斯斯坦第一大貿(mào)易伙伴國，第二大外國直接投資來源國。2015年9月29日，中國與吉爾吉斯斯坦兩國的中央銀行簽署了加強(qiáng)金融合作的意向協(xié)議。

因此，分析吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的改革與發(fā)展的歷程與現(xiàn)狀，剖析其銀行業(yè)出現(xiàn)不穩(wěn)定的原因，有助于了解其銀行業(yè)發(fā)展的規(guī)律和特點(diǎn)，研判其銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況，對于在“一帶一路”倡議的背景下推進(jìn)與吉爾吉斯斯坦的經(jīng)濟(jì)金融合作，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）關(guān)于吉爾吉斯斯坦金融體系發(fā)展的文獻(xiàn)綜述

對于吉爾吉斯斯坦金融體系發(fā)展的研究文獻(xiàn)并不多見。Kazimierz Kloc（1994）描述了截至1994年中期吉爾吉斯斯坦二級(jí)銀行體系的建立情況，分析了國家銀行法中所界定的中央銀行的地位、獨(dú)立性等問題，以及中央銀行和商業(yè)銀行的關(guān)系問題。①See Kazimierz Kloc，The Banking System in Kyrgyzstan,CASE Research Foundation,Warsaw,1994,Iss.11, pp.1-22.Hatice Jenkins（1996）分析了吉爾吉斯斯坦自獨(dú)立以來至1995年末，貨幣政策的調(diào)控及政策工具的使用，商業(yè)銀行體系的建立和改革，非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展、貿(mào)易和工業(yè)的融資情況，以及銀行業(yè)在經(jīng)營中存在的問題。②See Hatice Jenkins，F(xiàn)inancial Sector Review for Kyrgyz Republic，International Institute for Advanced Studies，Cambridge MA,USA，Development Discussion Paper,1996,Iss.6, pp.1-30.Sagbansu 和Lutfu（2006）考察了吉爾吉斯斯坦銀行體系的發(fā)展。分析表明，銀行業(yè)改革的進(jìn)展、存款保險(xiǎn)制度的引入、網(wǎng)絡(luò)銀行概念的提出，對于發(fā)展穩(wěn)定的和有償付能力的銀行體系至關(guān)重要。③See Sagbansu,Lutfu，Banking system in Kyrgyz Republic，Scientific Journal(IBSUSJ),2006,Vol.1,Iss.11,pp.39-53.Anarbek Samiibekovich Abdyzhaparov（2013）分析了吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)金融中介的作用，評(píng)估了銀行業(yè)金融服務(wù)的可得性和在吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長中信貸服務(wù)的作用，并分析了吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的效率。①See Anarbek Samiibekovich Abdyzhaparov, Banking System Development in the Kyrgyz Republic, Working Paper, 2013,pp.1-6.張棟等（2017）對比分析了中亞五國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，比較了中亞五國的金融發(fā)展情況，并提出了深化中國與中亞五國經(jīng)濟(jì)金融合作的對策建議。②參見張棟、董莉、鄭紅媛《中亞五國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展情況的比較研究（2009—2016年）》，《俄羅斯研究》，2017年第3期，第162-194頁。

（二）關(guān)于金融穩(wěn)定指數(shù)的文獻(xiàn)綜述

金融穩(wěn)定是指金融運(yùn)行的一種良好狀態(tài)，金融業(yè)本身能夠保持穩(wěn)定和協(xié)調(diào)的發(fā)展，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間保持協(xié)調(diào)并能防范各種沖擊的影響。近年來，由于金融風(fēng)險(xiǎn)的頻繁爆發(fā)，金融穩(wěn)定受到前所未有的重視。學(xué)者們探索構(gòu)建了金融穩(wěn)定指數(shù)并用來驗(yàn)證和預(yù)測金融體系的穩(wěn)定。

Adam Gersl 和 Jaroslav He?manek（2007）介紹了國際貨幣基金組織對捷克共和國和其他國家測算金融穩(wěn)定指數(shù)選定的若干指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上選擇了9 項(xiàng)指標(biāo)為捷克銀行業(yè)構(gòu)建了一個(gè)綜合的金融穩(wěn)定指數(shù)。③See Adam Gersl and Jaroslav He?manek, Financial Stability Indicators:Advantages and Disadvantages of Their Use in the Assessment of Financial System Stability,Czech National bank working paper,2007,pp.69-79.Albulescu（2009）構(gòu)建了金融穩(wěn)定指數(shù)的指標(biāo)體系，研究了羅馬尼亞的金融穩(wěn)定狀況。該指數(shù)包括金融體系發(fā)展、金融脆弱性、金融穩(wěn)健性有關(guān)的指標(biāo)以及反映國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的指標(biāo)，一共包括20 項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)。④See Albulescu,Claudiu Tiberiu.Forecasting Romanian Financial System Stability Using a Stochastic Simulation Model.CRIEF,University of Poitiers,Working Paper,2009,pp.1-18.Verlis Morris（2010）編制了牙買加的金融穩(wěn)定綜合指數(shù)，該指數(shù)包括19 項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)，并成功地測度了樣本期內(nèi)牙買加金融不穩(wěn)定的關(guān)鍵時(shí)期。⑤See Verlis Morris，Measuring and Forecasting Financial Stability:The Composition of an Aggregate Financial Stability Index for Jamaica，Bank of Jamaica，2010,Iss.8,pp.1-19.

關(guān)于銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建研究，Kristína Ko?i?ová（2016）嘗試構(gòu)建了綜合的銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)，選取了銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性的四個(gè)子指數(shù)，包括資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、收益和收益率、流動(dòng)性四個(gè)方面共計(jì)10個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)。⑥See Kristína Ko?i?ová, Banking Stability Index: A Cross-Country Study, Technical University of Ko?ice, 2016, Iss.11,pp.197-208.

很多國家的中央銀行也在其金融穩(wěn)定報(bào)告中制定并發(fā)布了金融穩(wěn)定指數(shù)。智利中央銀行構(gòu)建的金融穩(wěn)定指數(shù)主要包括資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、收益率、流動(dòng)性、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)6個(gè)方面的指標(biāo)，土耳其中央銀行構(gòu)建的金融穩(wěn)定指數(shù)包括資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、匯率風(fēng)險(xiǎn)、收益率、資本充足率、利率風(fēng)險(xiǎn)6個(gè)方面的指標(biāo)。⑦See Adam Gersl,Jaroslav Hermanek,Indicators of Financial System Stability:Towards an Aggregate Financial Stability Indicators?Prague Economic Papers,2008,Vol.17,Iss.2,pp.127-142.

盡管中國人民銀行目前尚未正式公布金融穩(wěn)定指數(shù)的計(jì)算方法，國內(nèi)學(xué)者也對構(gòu)建金融穩(wěn)定指數(shù)和銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)進(jìn)行了探索和研究。何德旭、婁峰（2011）構(gòu)建了金融穩(wěn)定的指標(biāo)體系，包括與金融機(jī)構(gòu)和金融市場有關(guān)的11 項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)，合成了金融穩(wěn)定指數(shù)，用來測度中國的金融穩(wěn)定狀況。⑧參見何德旭、婁峰《中國金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建及測度分析》，《中國社會(huì)科學(xué)院研究生院學(xué)報(bào)》，2011年第7期，第16-25頁。郭紅兵、杜金岷（2014）構(gòu)建了中國的金融穩(wěn)定狀況指數(shù)，涵蓋了4個(gè)維度32項(xiàng)指標(biāo)，測度了中國的金融穩(wěn)定綜合指數(shù)。⑨參見郭紅兵《中國金融穩(wěn)定測度、預(yù)測及對策》，《上海金融》，2014年第4期，第32-40頁。

綜上所述，現(xiàn)有的文獻(xiàn)對于吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的改革與發(fā)展歷程，沒有做出系統(tǒng)性的梳理和研究，也沒有對吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行相對全面的描述。對于構(gòu)建銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)，研究成果較少，而且構(gòu)建的銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)使用的基礎(chǔ)指標(biāo)較少，不能系統(tǒng)地反映銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況。鑒于此，文章試圖系統(tǒng)性的梳理并概括吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，并試圖構(gòu)建一個(gè)較為完善的反映銀行業(yè)穩(wěn)定狀況的綜合指數(shù)，對吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況進(jìn)行測度和分析。

二、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展歷程

吉爾吉斯斯坦自獨(dú)立伊始，其銀行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了以下幾個(gè)發(fā)展階段：

（一）第一階段（1991—1994年）：二級(jí)銀行體制的建立

1991年至1994年是吉爾吉斯斯坦金融業(yè)改革發(fā)展的第一階段。在此期間，吉爾吉斯斯坦建立了中央銀行和商業(yè)銀行的二級(jí)銀行體制，這一時(shí)期也建立了銀行業(yè)的法律法規(guī)基礎(chǔ)。

1991年6月，吉爾吉斯斯坦建立了中央銀行，即吉爾吉斯斯坦國家銀行。1992年12月，吉爾吉斯斯坦頒布了《吉爾吉斯共和國國家銀行法》和《吉爾吉斯共和國銀行和銀行業(yè)法》①這兩部法律是在國際貨幣基金組織的援助下制定的，并借鑒了愛沙尼亞的銀行立法模式，同時(shí)吸取了包括波蘭在內(nèi)的其他東歐國家的立法經(jīng)驗(yàn)，參見Kazimierz Kloc，The Banking System in Kyrgyzstan,CASE Research Foundation,Warsaw,1994,Iss.11,pp.1-22.。這兩部法律出臺(tái)之后，吉爾吉斯斯坦國家銀行更名為吉爾吉斯共和國國家銀行（National Bank of the Kyrgyz Republic，NBKR），二級(jí)銀行體制也隨之建立起來?！霸诮⒍?jí)銀行體制的初期，商業(yè)銀行是由四家專業(yè)性質(zhì)的國有銀行和三家較小的非專業(yè)性質(zhì)的私人銀行組成，NBKR 負(fù)責(zé)對商業(yè)銀行發(fā)放牌照并進(jìn)行監(jiān)管。”[1]

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的許可和監(jiān)管最初是較為寬松的，允許很多小型私人銀行的注冊?！爸?994年中期，三家最大的國有銀行已轉(zhuǎn)型為股份制銀行，第四大國有商業(yè)銀行是在原儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上創(chuàng)建的，即Sbergkasy（儲(chǔ)蓄銀行）?！盵2]至1994年中期，吉爾吉斯斯坦共有20 家商業(yè)銀行，其中的11 家是由政府機(jī)構(gòu)或者國有企業(yè)建立的，在新成立的商業(yè)銀行中，大多數(shù)規(guī)模較小。

（二）第二階段（1995—1997年）：加強(qiáng)監(jiān)管與銀行業(yè)重組

NBKR在1994年加強(qiáng)了銀行許可要求和提高最低資本要求，一些小銀行退出市場，加之這段時(shí)期對某些銀行的清算和重組，導(dǎo)致這一段時(shí)期銀行的數(shù)量增長并不多。

1995年，國有的儲(chǔ)蓄銀行Sbergkasy進(jìn)行了重組，它的所有客戶的存款被轉(zhuǎn)移到了NBKR 擁有的于1996年成立的Savings and Settlement Company（儲(chǔ)蓄和結(jié)算公司，SSC）。大多數(shù)銀行在丘伊河州之外開立分支機(jī)構(gòu)是受限的，因此許多的居民家庭沒有獲得銀行的金融服務(wù)。1995年末，有一半的商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)為負(fù)值，從而引起了銀行業(yè)的第一波重組。1996年和1997年，在世界銀行的支持下，吉爾吉斯斯坦的國有銀行和部分私人銀行被關(guān)閉和清算或者重組。Agroprombank（農(nóng)業(yè)銀行）和Elbank（艾爾銀行）兩家銀行進(jìn)行了關(guān)閉和清算，另兩家國有銀行Promstroybank（工業(yè)和建設(shè)銀行）和AKB Kyrgyzstan（吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行）進(jìn)行了裁員和重組，并進(jìn)行了私有化?！斑@些商業(yè)銀行的倒閉破壞了公眾對銀行業(yè)的信心，因?yàn)橹亟M商業(yè)銀行的許多客戶直到五年之后才收到他們的存款?！盵3]隨著問題銀行的清算和重組，到1997年底，吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)份額從1994年底的75%下降到1997年底的7%。

（三）第三階段（1998—2004年）：應(yīng)對危機(jī)與銀行業(yè)重組

1998年至2004年間，吉爾吉斯斯坦金融體系受到俄羅斯金融危機(jī)、貨幣貶值等原因造成的宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定以及國內(nèi)商業(yè)銀行自身問題的影響，國內(nèi)銀行體系出現(xiàn)了危機(jī)，銀行體系進(jìn)行了第二波重組。

1998年至2000年間，吉爾吉斯索姆匯率出現(xiàn)了持續(xù)的大幅貶值，從1998年的每美元兌20.84索姆貶值到2000年的每美元兌47.70 索姆。由于金融危機(jī)和宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)蒙受了巨大損失。銀行業(yè)的不良貸款從1997年底的7.0%上升至1999底的29.8%。“貨幣貶值和監(jiān)管不力加大了銀行業(yè)的脆弱性，銀行體系的資本不足，約有20家銀行的總股本低于1 400萬美元。至1999年底，有6家銀行被關(guān)閉，2家銀行重組?！盵4]銀行業(yè)的第二波重組也破壞了公眾對銀行業(yè)的信心。因?yàn)榇舜挝C(jī)出現(xiàn)之后，NBKR 對一些私人銀行的崩潰采取的措施較為遲緩，很難提高居民對銀行部門監(jiān)管的信心。

危機(jī)期間，NBKR 采取措施來避免該國銀行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性危機(jī)。經(jīng)過反危機(jī)措施的實(shí)施和銀行業(yè)的重組，商業(yè)銀行的不良貸款率大幅下降，從1999年末的29.8%下降至2004年的6.1%。

（四）第四階段（2005—2010年）：政治動(dòng)蕩下的銀行業(yè)

2005年至2010年，吉爾吉斯斯坦發(fā)生了兩次政治動(dòng)蕩。銀行業(yè)在2005年3月的政治動(dòng)蕩中，沒有發(fā)生嚴(yán)重的事件，但也導(dǎo)致了銀行業(yè)發(fā)展的增速放緩。2005年上半年，商業(yè)銀行存款出現(xiàn)了凈下降，客戶貸款也受到不同程度的影響。

2010年4月7日開始，吉爾吉斯斯坦爆發(fā)了政治事件，商業(yè)銀行進(jìn)入了不穩(wěn)定經(jīng)營的時(shí)期。2010年4月初，吉爾吉斯斯坦很多城市發(fā)生了騷亂，危機(jī)的不確定性和不安全感，導(dǎo)致了居民增加現(xiàn)金持有量，影響了銀行的存款和對私人部門的信貸。危機(jī)影響的主要表現(xiàn)是銀行的破產(chǎn)，“當(dāng)時(shí)國內(nèi)最大的一家商業(yè)銀行，即亞洲全能銀行（Asia Universal Bank，AUB）于 2010年 10月 27日破產(chǎn)，造成了多米諾骨牌效應(yīng)，對其他的銀行、借款人、儲(chǔ)戶和其他債權(quán)人造成了負(fù)面影響”[5]。其他三家銀行，包括Investbank Issyk-Kul（伊塞克湖投資銀行）、Manas Bank（瑪納斯銀行）和Kyrgyz Credit Bank（吉爾吉斯信貸銀行）被臨時(shí)關(guān)閉。總體而言，吉爾吉斯斯坦整個(gè)銀行業(yè)都蒙受了巨大的損失和流動(dòng)性不足，嚴(yán)重影響了投資和貿(mào)易。商業(yè)銀行的總資產(chǎn)從2009年底的679.04億索姆下降到2010年底的551.81 億索姆，降幅達(dá)18.74%。商業(yè)銀行的不良貸款率則從2009年的8.2%上升至2010年底的15.8%。

（五）第五階段（2011年至今）：銀行體系的恢復(fù)與發(fā)展

2011年以來，吉爾吉斯斯坦銀行體系的改革基本完成，銀行業(yè)從危機(jī)中逐步恢復(fù)，至目前顯現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的趨勢。商業(yè)銀行總資產(chǎn)從2011年底的675.37億索姆增長到2016年末的1 759.15億索姆。

根據(jù)各商業(yè)銀行發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告，截至2016年末，總資產(chǎn)排名靠前的銀行，分別是Optima Bank（普瑪銀行）的199.07 億索姆，RSK Bank（里斯克銀行）的185.54億索姆，Aiyl Bank（艾爾銀行）的178.38 億索姆，Demirbank（德米爾銀行）的160.94 億索姆，Commercial bank Kyrgyzstan（吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行）的117.80億索姆。

截至2016年末，吉爾吉斯斯坦有兩家國有商業(yè)銀行，分別是Aiyl Bank（艾爾銀行）和RSK Bank（里斯克銀行），兩家銀行的存款分別為90.87億索姆①數(shù)據(jù)來源：Aiyl Bank，Statement of Financial position as at December 31, 2016，https://www.ab.kg/upload/file/Statefin01012017.pdf.訪問日期2018年11月13日。和 137.55 億索姆②數(shù)據(jù)來源：RSK Bank，Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income for the year ended December 2016，http://www.rsk.kg/uploads/files/en/459038a3e855cf9f1733720d589f355a84786847.pdf.訪問日期2018年11月13日。，資產(chǎn)分別為 178.38 億索姆和185.54 億索姆，兩家銀行累計(jì)擁有資產(chǎn)363.92億索姆，相當(dāng)于2016年GDP的7.94%。在2016年末，私營商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額為1 417.86 億索姆，是國有銀行資產(chǎn)的3.90 倍。在銀行體系中，國有銀行在銀行業(yè)中的作用并不占重要地位。

表1 吉爾吉斯斯坦金融業(yè)的部門結(jié)構(gòu) 單位：家

三、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）吉爾吉斯斯坦金融業(yè)的部門結(jié)構(gòu)

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的兩級(jí)銀行體系，由吉爾吉斯斯坦國家銀行和25家商業(yè)銀行構(gòu)成。表1顯示了吉爾吉斯斯坦2012年至2016年的金融業(yè)的部門結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行的數(shù)量從2012年的23 家上升到2016年的25 家，商業(yè)銀行的數(shù)量相對較少，而非銀行金融機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多。非銀行金融機(jī)構(gòu)包括小額融資機(jī)構(gòu)（小額貸款公司、小額信貸局、小額金融公司）、信用社金融公司、信用社、外匯所。其他的金融機(jī)構(gòu)還包括保險(xiǎn)公司、投資基金、證券交易所、養(yǎng)老基金、投資基金。2016年末非銀行金融機(jī)構(gòu)為673 家。非銀行金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)和農(nóng)村借款人提供信貸，在吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了重要作用。而投資基金、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司則發(fā)展緩慢。

（二）吉爾吉斯斯坦金融部門的資產(chǎn)份額

吉爾吉斯斯坦的銀行部門資產(chǎn)占據(jù)了金融業(yè)資產(chǎn)的主要份額，而非銀行金融機(jī)構(gòu)（NBFI）和其他金融機(jī)構(gòu)（OFC）占金融業(yè)資產(chǎn)的份額較小。表2的數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)占金融業(yè)資產(chǎn)的比重始終在80%以上，2012年銀行業(yè)在金融部門資產(chǎn)中的份額為80.0%，2016年已經(jīng)上升到91.2%，銀行業(yè)在吉爾吉斯斯坦的金融體系中處于主導(dǎo)地位。

相反，非銀行金融機(jī)構(gòu)（NBFI）2016年末的資產(chǎn)總額為136億索姆，占金融業(yè)資產(chǎn)的比重下降為7.0%。NBFI 在2016年末的貸款余額占其資產(chǎn)總額的比重為80.15%，其中的小額融資機(jī)構(gòu)在NBFI信貸資產(chǎn)中的份額從2015年末的93.8%下降到2016年末的91.74%，信用社的貸款余額占比從6.2%增加到8.26%。2016年末，吉爾吉斯斯坦其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)占2016年末金融業(yè)資產(chǎn)比重僅為1.8%。

表2 吉爾吉斯斯坦金融部門的資產(chǎn)份額 單位:%

截至2016年末，金融部門的資產(chǎn)為1 952億索姆或GDP 的42.6%，與2015年同期比較下降了61億索姆。2016年銀行業(yè)的資產(chǎn)份額從2015年的87.4%增加到91.2%，非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)份額下降到7.0%。主要原因是“在2015年MFC Financial Group Companion（小額金融公司：金融集團(tuán)伙伴）CJSC被歸類為非銀行金融機(jī)構(gòu)①CJSC是指Close Joint Stock Company，封閉式股份公司。，2016年被重組為Bank Companion（伙伴銀行）CJSC，并發(fā)放了經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的牌照”[6]。

2016年末商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款余額達(dá)1 044億索姆，占GDP的22.8%。商業(yè)銀行貸款在金融部門貸款組合中的份額增加了3.3 個(gè)百分點(diǎn)，2016年底占比為89.5%。

（三）吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)

截至2016年末，吉爾吉斯斯坦的25家商業(yè)銀行共設(shè)立有319 個(gè)分支機(jī)構(gòu)。分支機(jī)構(gòu)最多的銀行是RSK Bank（里斯克銀行）、Commercial Bank Kyrgyzstan（吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行）、Aiyl Bank（艾爾銀行），分別設(shè)立51 個(gè)、35 個(gè)、33 個(gè)分支機(jī)構(gòu)。而Kyrgyz-Swiss Bank（吉爾吉斯—瑞士銀行）、Bishkek Branch of the National Bank of Pakistan（巴基斯坦國家銀行比什凱克分行）、Chang An Bank（長安銀行）沒有設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

從商業(yè)銀行成立的時(shí)間來看，現(xiàn)有的商業(yè)銀行最早成立的是Kyrgyzkommertsbank（吉爾吉斯商業(yè)銀行），于1991年12月13日獲得銀行牌照，而伙伴銀行成立的時(shí)間最晚，注冊日期為2016年1月11日。商業(yè)銀行中，有17 家銀行擁有外資，其中12家銀行外資參與量超過50%，2016年底銀行業(yè)的外資占比為44%②See National Bank of the Kyrgyz Republic,Annual Report of the National Bank of the Kyrgyz Republic for 2016,Bishkek,2017,pp.1-189.。

（四）商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債

如圖1所示，2012年至 2016年，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的總資產(chǎn)增長顯著，從874 億索姆增長到1 782億索姆。銀行業(yè)資產(chǎn)的主要份額是貸款，貸款占比從2012年的45.88%增長到2016年的52.5%，達(dá)935億索姆。

圖1 吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行的貸款與資產(chǎn)

2016年末，銀行業(yè)資產(chǎn)占比居于第一位的是對客戶的貸款和金融租賃，占比為52.5%，反映了銀行業(yè)的資產(chǎn)以貸款為主的特征。資產(chǎn)占比居于第二位的是在其他銀行的往來賬戶和存款，占比13.2%。2016年末，商業(yè)銀行的高流動(dòng)性資產(chǎn)為491億索姆，占總資產(chǎn)比重為27.6%，反映了商業(yè)銀行的流動(dòng)性較為寬松。從商業(yè)銀行貸款投放的地區(qū)來看，投放于比什凱克市的份額最多，為54.9%。

從2012年末到2016年末，銀行業(yè)的負(fù)債總額從714 億索姆增加到1 496 億索姆，存款總額從507億索姆增長到1 071億索姆。存款占負(fù)債總額的比例，從71.0%增加到71.59%。2016年末，外幣負(fù)債較2015年下降13.9 個(gè)百分點(diǎn)，占負(fù)債總額的49%。

四、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建與測度分析

要考察吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況及其變化特征，必須依賴可以量化的指標(biāo)體系，對銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況進(jìn)行定量分析和研究。

（一）指標(biāo)選擇和數(shù)據(jù)說明

綜合各學(xué)者對于金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建經(jīng)驗(yàn)，并參考Albulescu（2009）構(gòu)建金融穩(wěn)定指數(shù)和Kristína（2016）構(gòu)建銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的指標(biāo)體系，文章對相關(guān)文獻(xiàn)使用的指標(biāo)體系進(jìn)行了擴(kuò)展，以期更好的反映吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況。所構(gòu)建的指標(biāo)體系遵循的原則是權(quán)威性、數(shù)據(jù)的可得性和全面性。為構(gòu)建銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)，文章一共選擇了27 個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)（見表3），研究的樣本為1998年至2016年的年度數(shù)據(jù)。

反映銀行業(yè)發(fā)展的指標(biāo)有7個(gè)，主要反映了銀行業(yè)的發(fā)展水平：

（1）Id1：商業(yè)銀行數(shù)量。商業(yè)銀行數(shù)量增多，表示銀行機(jī)構(gòu)體系規(guī)模的擴(kuò)大。

（2）Id2：商業(yè)銀行資產(chǎn)增長率。商業(yè)銀行資產(chǎn)增長率越高，表示銀行業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快；

（3）Id3：商業(yè)銀行總資產(chǎn)/GDP。這個(gè)比值越高，表示銀行業(yè)的金融中介水平也越高，銀行系統(tǒng)發(fā)展到了更高的階段，銀行業(yè)更發(fā)達(dá)和成熟。

（4）Id4：商業(yè)銀行總資產(chǎn)/金融業(yè)總資產(chǎn)。這個(gè)比值越高，表示銀行業(yè)在金融體系越重要，是以銀行業(yè)為主導(dǎo)的金融體系。

（5）Id5：商業(yè)銀行私人信貸/GDP。這個(gè)比值越高，表示銀行業(yè)對經(jīng)濟(jì)體系的融資更加重要，也更有效率。

（6）Id6：商業(yè)銀行存款/GDP。這個(gè)比值越高，表示銀行業(yè)動(dòng)員資金的能力越強(qiáng)。

（7）Id7：外資銀行總資產(chǎn)/商業(yè)銀行總資產(chǎn)。這個(gè)指標(biāo)值越高，反映本國銀行業(yè)對外國資本的依賴性越強(qiáng)。

反映銀行業(yè)脆弱性的指標(biāo)主要有10 個(gè)，主要包括銀行業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)積聚以及宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性方面的指標(biāo)：

（1）IV1：實(shí)際GDP增長率。經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長是銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)，宏觀經(jīng)濟(jì)的大幅波動(dòng)將導(dǎo)致銀行業(yè)的不穩(wěn)定。

（2）IV2：通貨膨脹率。幣值是宏觀調(diào)控的目標(biāo)之一，價(jià)格水平的大幅波動(dòng)將影響消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和投資。

（3）IV3：財(cái)政赤字/GDP。財(cái)政赤字率如果過高，往往會(huì)引起通貨膨脹，甚至導(dǎo)致財(cái)政危機(jī)，引發(fā)投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展失去信心和政府信用的喪失。

（4）IV4：經(jīng)常賬戶赤字/GDP。該指標(biāo)值如果較高，表示一國經(jīng)濟(jì)對外部沖擊較為敏感，宏觀經(jīng)濟(jì)政策面臨調(diào)整，從而影響銀行業(yè)的穩(wěn)定性。

表3 銀行業(yè)穩(wěn)定分析的基礎(chǔ)指標(biāo)及其權(quán)重

（5）IV5：實(shí)際有效匯率變化率。實(shí)際有效匯率的大幅波動(dòng)，表示宏觀經(jīng)濟(jì)借助于匯率進(jìn)行了調(diào)整，影響銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（6）IV6：貸款/存款。貸款占存款比率越高，銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

（7）IV7：存款/M2。該指標(biāo)反映了消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系。指標(biāo)值的下降表示儲(chǔ)蓄的下降和貨幣的對內(nèi)貶值。

（8）IV8：外債/GDP。該指標(biāo)反映了一國的負(fù)債水平，指標(biāo)值過高表示一國容易受到外部沖擊，影響銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（9）IV9：外匯儲(chǔ)備/短期外債。該指標(biāo)衡量了一國償還短期外債的能力，指標(biāo)值高有助于銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（10）IV10：貸款行業(yè)集中度。該指標(biāo)反映了銀行業(yè)貸款的行業(yè)集中程度，貸款的行業(yè)越集中，銀行業(yè)面臨的不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)越大。

反映銀行業(yè)穩(wěn)健性的指標(biāo)主要有10個(gè)，主要反映了銀行業(yè)的健康狀況和穩(wěn)健性：

（1）IS1：不良貸款/貸款總額。不良貸款率高表示銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)高，資產(chǎn)質(zhì)量較低，也會(huì)影響到銀行對經(jīng)濟(jì)的支持能力。

（2）IS2：監(jiān)管資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。這個(gè)指標(biāo)反應(yīng)了監(jiān)管當(dāng)局要求銀行必須達(dá)到的資本充足率。

（3）IS3：一級(jí)監(jiān)管資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。這是用來衡量銀行資本中質(zhì)量最高部分的資本充足率水平。

（4）IS4：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)衡量了銀行業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的匹配程度。

（5）IS5：資產(chǎn)利潤率。這個(gè)指標(biāo)值越高，表明銀行的盈利能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的利用效應(yīng)越好。

（6）IS6：資本利潤率。該指標(biāo)反映了銀行業(yè)資本金的回報(bào)率。

（7）IS7：貸款利率與存款利率差額?！案叩睦畋硎緸楸ＷC銀行業(yè)的穩(wěn)定需要高的盈利水平，也說明銀行業(yè)資源配置效率的低下?！盵7]

（8）IS8：房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)。銀行業(yè)可能有金額巨大的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露，房地產(chǎn)價(jià)格的較大波動(dòng)會(huì)影響到銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（9）IS9：企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)反映了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（10）IS10：企業(yè)流動(dòng)性比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)的短期流動(dòng)性資產(chǎn)用來償還流動(dòng)性負(fù)債的能力。

（二）吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)ABSI的構(gòu)建與測度

1.指標(biāo)值標(biāo)準(zhǔn)化

由于選取的各個(gè)指標(biāo)的計(jì)量單位并不相同，為了合成銀行業(yè)穩(wěn)定的綜合指數(shù)ABSI，必須對各指標(biāo)的數(shù)值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，這里選用min-max方法對指標(biāo)值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化（Albulescu，2009）。假設(shè)有n年，m個(gè)指標(biāo)，構(gòu)成指標(biāo)數(shù)據(jù)矩陣I'=(Iij)n×m,i=1,2,...,n，j=1,2,...,m，Iij為指標(biāo)Ij第i年的取值，則min-max方法的標(biāo)準(zhǔn)化公式為：

上式中，rij表示標(biāo)準(zhǔn)化之后的指標(biāo)值，各指標(biāo)的數(shù)值在標(biāo)準(zhǔn)化之后，其取值的范圍都在0到1之間?！?”表示了標(biāo)準(zhǔn)化之后該指標(biāo)的最好值，“0”表示了該指標(biāo)的最差值。Max(Ij)是指標(biāo)Ij在樣本期內(nèi)的最好值，Min(Ij)是指標(biāo)Ij在樣本期內(nèi)的最差值①對于銀行業(yè)穩(wěn)定而言，正向指標(biāo)的最大值就是最好值，最小值就是最差值。對于負(fù)向指標(biāo)來說，其最大值是最差值，最小值是最好值。。運(yùn)用Min-Max方法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后，各指標(biāo)值都被映射到了[0，1]區(qū)間。

2.權(quán)重的確定與指數(shù)的計(jì)算

將基礎(chǔ)指標(biāo)合成為一個(gè)綜合指數(shù)時(shí)，需要確定各指標(biāo)的權(quán)重。文章采用的方法不同于Albulescu（2009）和Morris（2010）使用的方法。指標(biāo)權(quán)重的確定方法分為主觀賦權(quán)法和客觀賦權(quán)法。主觀賦權(quán)法主要有專家意見法、評(píng)分法、層次分析法（AHP）等，客觀賦權(quán)法包括因子分析法、熵值法、TOPSIS綜合評(píng)價(jià)法、變異系數(shù)法等等。主觀賦權(quán)法能夠體現(xiàn)指標(biāo)值的客觀數(shù)據(jù)的差異性，但對于異常數(shù)據(jù)過于敏感，可能由于評(píng)價(jià)主體、主觀因素形成偏差。因此，考慮到主觀賦值法的缺陷，文章引入熵值法來確定指標(biāo)權(quán)重。熵值法能夠克服主觀賦權(quán)法的缺陷，保證結(jié)果的客觀性。熵值是對系統(tǒng)無序化程度的一種度量，熵值越小，系統(tǒng)無序化程度越大。熵值法以信息熵為工具，可以用于度量銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)所包含的各個(gè)指標(biāo)的有效信息量和確定權(quán)重。

對于m個(gè)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)，用于測算n年的銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)，運(yùn)用熵值法的步驟如下：

（1）計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)在第i年指標(biāo)值的比重pij：

（2）計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)的熵值，公式如下：

式中k＞0，ej＞0，常數(shù)k與樣本數(shù)量n有關(guān)，一般令k=1/lnn，則0≤ej≤1。

（3）計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)的差異性系數(shù)。對于第j個(gè)指標(biāo)，指標(biāo)值的差異越大，對于計(jì)算銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)的作用越大，其熵值越小，該指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)也就越大；反之，指標(biāo)值的差異越小，信息的效用值就越小，對銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的重要性就越小，其熵值越大，對應(yīng)的權(quán)重系數(shù)也就越?、賲⒁姽鶟h軍、董志、柯曼綦等《基于熵值法的新疆新型工業(yè)化發(fā)展水平評(píng)價(jià)》，《新疆大學(xué)學(xué)報(bào)》（哲學(xué)·人文社會(huì)科學(xué)版），2013年第2期，第12-17頁。。定義差異性系數(shù)為gj：

（4）確定指標(biāo)權(quán)重。第j項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重為wj：

（5）計(jì)算銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)，公式如下：

即ABSIi為第i年的銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)值。

根據(jù)以上步驟，先對各指標(biāo)值按照（1）式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后使用熵值法計(jì)算出各個(gè)指標(biāo)的相關(guān)數(shù)值。按照（3）式、（4）式和（5）式分別計(jì)算出各個(gè)指標(biāo)的熵值、差異性系數(shù)和權(quán)重值，計(jì)算結(jié)果見表3。最后根據(jù)（6）式計(jì)算出銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)值A(chǔ)BSI，其走勢見圖2。計(jì)算出的銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)ABSI能夠系統(tǒng)和全面的反映吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況。

3.ABSI的測度結(jié)果

計(jì)算出銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)之后，為了評(píng)判銀行業(yè)穩(wěn)定狀況，需要有評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)。這里借鑒郭紅兵（2016）的方法，首先用銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)ABSI序列與其HP濾波值A(chǔ)BSIHP相減，得到ABSI的缺口值（ABSIGAP），之后用缺口序列ABSIGAP的均值減去它的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，這個(gè)差值作為“銀行業(yè)不穩(wěn)定”的臨界值，即：TH=u-σ，這里u表示缺口的均值，σ表示ABSIGAP的標(biāo)準(zhǔn)差，TH表示臨界值。“如果ABSIGAP低于TH，即ABSIGAP-TH＜0，則此樣本期被視為銀行業(yè)不穩(wěn)定時(shí)期?！盵8]

也就是說，零軸就是銀行業(yè)穩(wěn)定的邊界，可以通過觀察ABSIGAP在零軸的位置來判斷銀行業(yè)是否穩(wěn)定，如果ABSIGAP位于零軸以上，則表明銀行業(yè)是穩(wěn)定的，反之當(dāng)ABSIGAP位于零軸以下，則表明銀行業(yè)是不穩(wěn)定的。在樣本期間內(nèi)，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況見圖2。

圖2 ABSI及其HP濾波值與缺口值的走勢

（三）吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)穩(wěn)定性分析

圖2表明，吉爾吉斯斯坦的銀行業(yè)在樣本期內(nèi)經(jīng)歷了三個(gè)階段的相對不穩(wěn)定階段：1998—2001年、2005年、2009—2012年。各階段的解釋如下：

1.1998—2001年的銀行業(yè)不穩(wěn)定

這一段時(shí)期銀行業(yè)的不穩(wěn)定，是俄羅斯金融危機(jī)和吉爾吉斯斯坦國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩帶來的沖擊。這場危機(jī)帶來了吉爾吉斯斯坦的通貨膨脹和索姆貶值，“1998年8月底和1998年12月底索姆經(jīng)歷了兩次貶值，累計(jì)貶值達(dá)32%，至1999年末，索姆再次貶值了35%”[9]。1999年，國內(nèi)最大的能源集團(tuán)倒閉，兩家最大的商業(yè)銀行破產(chǎn)。由于匯率的貶值和銀行機(jī)構(gòu)的倒閉，銀行業(yè)的資本總額從1998年至2000年下降了一半以上。至2000年末商業(yè)銀行體系的總資本已降至1500萬美元。六家最大的銀行要么被中央銀行強(qiáng)制接管，要么被清算。除了貨幣危機(jī)之外，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也削弱了已經(jīng)脆弱的銀行業(yè)，不良貸款上升至1999年末銀行貸款總額的近30%。①See European Bank for Reconstruction and Development,Transition report 2000，United Kingdom,2000,pp.1-238.

2001年，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，導(dǎo)致了銀行業(yè)再次面臨較為波動(dòng)的發(fā)展環(huán)境，銀行業(yè)的貸款和資產(chǎn)增速再次下降。此外，商業(yè)銀行的公司治理不善也加劇了這些問題②See Asian Development Bank,Asian Development Outlook 2001,United Kingdom,2001,pp.1-223.。危機(jī)發(fā)生之后，NBKR收緊了對銀行業(yè)的監(jiān)管和繼續(xù)推行銀行私有化。

2.2005年的銀行業(yè)不穩(wěn)定

2005年銀行業(yè)的不穩(wěn)定主要是由于政治事件導(dǎo)致了宏觀經(jīng)濟(jì)的整體不穩(wěn)定造成的。“郁金香革命”影響了2005年的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，幾個(gè)關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)變量出現(xiàn)惡化。2005年3月“郁金香革命”之后，新政府陷入了危機(jī)之中。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的破壞和政治的不確定性，導(dǎo)致2005年的國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了0.6%。工業(yè)生產(chǎn)的下降和農(nóng)業(yè)的糟糕表現(xiàn)導(dǎo)致該國2005年的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了整體的不穩(wěn)定。政治事件對銀行業(yè)的影響表現(xiàn)在銀行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展放緩，部分銀行出現(xiàn)了動(dòng)蕩，但整個(gè)銀行業(yè)沒有發(fā)生嚴(yán)重的事件?！?005年3月的動(dòng)蕩之后，Energo bank（能源銀行）發(fā)生了大量的存款提取，到2005年5月哈薩克斯坦ATF銀行增持該銀行股份并成為控股股東后，國內(nèi)公眾對這家銀行的信心才有所恢復(fù)?！盵10]

3.2009—2012年的銀行業(yè)不穩(wěn)定

2009—2012年的銀行業(yè)不穩(wěn)定，主要是由于次貸危機(jī)的蔓延、國內(nèi)政治的不穩(wěn)定造成的，主要表現(xiàn)是宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和部分商業(yè)銀行的破產(chǎn)。

2009年吉爾吉斯斯坦受到國際金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)增速下滑到2.88%。而且在2010年發(fā)生了政治事件，“2010年4月在比什凱克出現(xiàn)了社會(huì)政治抗議活動(dòng)，6月份在南部地區(qū)出現(xiàn)了騷亂，重創(chuàng)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)”[11]。2010年4月之后，商業(yè)銀行的存款出現(xiàn)了急劇下降。由于政治事件的影響，導(dǎo)致2010年的GDP下降了1.40%。由于政治事件和金融危機(jī)的影響，與2009年相比，銀行業(yè)的主要指標(biāo)出現(xiàn)了下降。2010年末的銀行存款相比2010年1月末下降了20.28%，貸款余額11月末比1月末下降了4.26%。銀行借款人償付能力下降，信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化?？傮w而言，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)遭受了較大損失。在2011年，因?yàn)楣I(yè)生產(chǎn)的動(dòng)蕩和黃金生產(chǎn)的中斷，引發(fā)了2012年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的再次出現(xiàn)，由于經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，再次使銀行業(yè)受到了影響。

五、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)從危機(jī)到穩(wěn)定的原因

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)的改善是銀行業(yè)穩(wěn)定的契機(jī)

宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定對銀行業(yè)的穩(wěn)定是非常重要的，如果宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長率、就業(yè)率、通貨膨脹率等的劇烈波動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行不能準(zhǔn)確評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，也會(huì)影響到企業(yè)和居民的償債能力而使銀行的不良貸款率上升，從而導(dǎo)致銀行業(yè)的不穩(wěn)定，甚至?xí)l(fā)銀行機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。

吉爾吉斯斯坦獨(dú)立之后，其經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了迅速惡化到逐漸好轉(zhuǎn)的過程。從1991年到1994年，實(shí)際GDP下降了近50%。這一時(shí)期的通貨膨脹嚴(yán)重，國家預(yù)算出現(xiàn)巨大赤字。失業(yè)人數(shù)增加，人民生活水平普遍下降。1995年GDP繼續(xù)下降6.2%。1996年起，經(jīng)濟(jì)停止下滑并開始回升，1998年由于受到亞洲及俄羅斯金融危機(jī)的沖擊，GDP增速大幅放緩，1999年至2002年的國民經(jīng)濟(jì)保持了較低的增速，2003年吉爾吉斯斯坦GDP增長了6.7%，在2004年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持回升勢頭。2005年吉爾吉斯斯坦發(fā)生政治動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)也隨之受到影響。由于政局的穩(wěn)定，2007年至2008年的經(jīng)濟(jì)保持了較快增長，但2009年由于受國際金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)增長再次受到影響，2010年國內(nèi)的政治事件重創(chuàng)了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。從2011年開始，吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟(jì)從政治危機(jī)中緩慢恢復(fù)，連續(xù)3年保持了經(jīng)濟(jì)增長的較高增速。

吉爾吉斯斯坦近年來的經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)的穩(wěn)定增長并降低了通貨膨脹率，匯率基本保持了穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)的改善為國內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇和環(huán)境，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，離不開近年來宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。

（二）銀行業(yè)改革為銀行業(yè)的發(fā)展與穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)在改革過程中，一方面對國有銀行逐步進(jìn)行了資產(chǎn)重組，大多數(shù)國有銀行實(shí)現(xiàn)了私有化，另一方面新出現(xiàn)了大量的私有銀行。隨著市場準(zhǔn)入的趨嚴(yán)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高，商業(yè)銀行的數(shù)量自90年代后期至今穩(wěn)定在20余家左右。

吉爾吉斯斯坦銀行體系的改革，主要集中在三個(gè)關(guān)鍵的領(lǐng)域：制度、經(jīng)營和財(cái)務(wù)。制度方面的改革主要集中于完善銀行業(yè)的法律框架、銀行業(yè)的監(jiān)管和實(shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等方面。吉爾吉斯斯坦重建了銀行業(yè)的法律框架，銀行業(yè)的監(jiān)管也在不斷改善。經(jīng)營方面的改革重點(diǎn)在于改善商業(yè)銀行的公司治理機(jī)制。缺乏良好的公司治理和現(xiàn)代銀行服務(wù)曾經(jīng)是吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的重大缺陷，經(jīng)過銀行業(yè)的改革之后，吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行在一定程度上完善了公司治理結(jié)構(gòu)，銀行經(jīng)營管理增加了透明度，并重視內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的建設(shè)。財(cái)務(wù)方面的改革主要集中于商業(yè)銀行的清算和財(cái)務(wù)重組、不良資產(chǎn)的剝離、不良貸款管理的改進(jìn)等方面。除了對問題銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)重組之外，中央銀行將商業(yè)銀行的貸款損失分類、貸款損失準(zhǔn)備金要求和資本充足率的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為遵循國際清算銀行發(fā)布的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。

通過銀行業(yè)改革的推進(jìn)，加強(qiáng)了制度建設(shè)，逐步提高了銀行業(yè)的競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，近幾年來吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，很大程度上可以歸功于對銀行體系不斷推進(jìn)的改革的實(shí)施。

（三）恰當(dāng)?shù)奈C(jī)應(yīng)對策略是銀行業(yè)走出困境的關(guān)鍵

對于1998年開始的銀行業(yè)不穩(wěn)定，吉爾吉斯斯坦政府采取了一系列措施，但危機(jī)還是蔓延到了整個(gè)銀行業(yè)，持續(xù)的時(shí)間也較長。1998年危機(jī)爆發(fā)后，政府當(dāng)局實(shí)施了緊縮的財(cái)政和貨幣措施來應(yīng)對不利的局面①See Asian Development Bank,Asian Development Outlook 2002, Published for the Asian Development Bank by Oxford University Press,2002,pp.1-226.。

2005年出現(xiàn)的銀行業(yè)不穩(wěn)定只是少數(shù)銀行遭到了存款的擠兌。吉爾吉斯斯坦政府為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，NBKR繼續(xù)執(zhí)行從2003開始實(shí)施的緊縮的貨幣政策，成功地控制了通貨膨脹的水平。在財(cái)政收支方面，此次政治動(dòng)蕩的發(fā)生正值吉爾吉斯斯坦的財(cái)政狀況較為健康的階段。由于此次的政治動(dòng)蕩對銀行業(yè)造成的沖擊并不嚴(yán)重，宏觀經(jīng)濟(jì)政策與政治危機(jī)之前相比保持了連續(xù)性和穩(wěn)定性，銀行的擠提事件也較快地得到了解決，銀行業(yè)再次進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段。

2009年至2012年，針對宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，中央銀行的貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，從2008年緊縮的貨幣政策轉(zhuǎn)為擴(kuò)張性的貨幣政策②See Asian Development Bank,Asian Development Outlook 2013,Printed in the Philippines,2013,pp.1-332.。2012年由于宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑，貨幣政策再次放松。在財(cái)政政策方面，吉爾吉斯斯坦實(shí)施了強(qiáng)有力的逆周期的財(cái)政政策，提高對社會(huì)安全網(wǎng)計(jì)劃和基礎(chǔ)設(shè)施的支出。由于在危機(jī)期間，吉爾吉斯斯坦政府采取了恰當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控政策，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了穩(wěn)定發(fā)展。

面對銀行業(yè)的不穩(wěn)定，吉爾吉斯斯坦政府近年來已經(jīng)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的危機(jī)應(yīng)對能力和處置銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的有效策略，這為銀行業(yè)的穩(wěn)定提供了較為有力的支持和保障。

（四）銀行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)為銀行業(yè)的穩(wěn)定提供了制度保障

吉爾吉斯斯坦中央銀行通過加強(qiáng)對銀行業(yè)的監(jiān)管，維護(hù)了銀行業(yè)的穩(wěn)定和公眾的利益?？偟膩砜矗瑢︺y行業(yè)的監(jiān)管呈現(xiàn)出逐步加強(qiáng)的趨勢。

NBKR早期對銀行業(yè)的市場準(zhǔn)入的標(biāo)準(zhǔn)較為寬松，兩級(jí)銀行體系建立之初，NBKR要求商業(yè)銀行的最低資本金為100萬索姆。資本要求較低促使新的民營商業(yè)銀行數(shù)量快速增加，從1994年初起，NBKR將商業(yè)銀行的最低資本金提高到500萬索姆。隨著銀行業(yè)的破產(chǎn)和重組風(fēng)潮的出現(xiàn)，NBKR逐步收緊了對銀行業(yè)的監(jiān)管要求，并努力向國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌③See Savia Hasanova，F(xiàn)inancial Inclusion, Financial Regulation, Financial Literacy, and Financial Education in the Kyrgyz Republic，ADBI Working Paper Series,2018,No.850,pp.1-35.。NBKR于1995年中期引入了巴塞爾協(xié)議資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，此后陸續(xù)引入了流動(dòng)性比率、貸款損失準(zhǔn)備金要求、貸款分類以及對股東和單一借款人的貸款限制等要求。在1998年東南亞金融危機(jī)爆發(fā)之后，NBKR增加了法定資本的最低要求，最低資本與資產(chǎn)比率由8%上升至12%。1999年9月起，NBKR再次增加了法定資本最低限額，以重建一個(gè)更穩(wěn)定的銀行體系。

在巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布《有效銀行監(jiān)管的核心原則》之后，吉爾吉斯斯坦中央銀行根據(jù)核心原則修訂了監(jiān)管政策，加強(qiáng)了對商業(yè)銀行的監(jiān)管，同時(shí)強(qiáng)調(diào)銀行的內(nèi)控機(jī)制建設(shè)和改善公司治理。NBKR不斷完善了對銀行業(yè)的監(jiān)管，增強(qiáng)了銀行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為銀行業(yè)的穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)的制度保障。

（五）存款保險(xiǎn)制度的建立增強(qiáng)了公眾對銀行業(yè)的信心

存款保險(xiǎn)制度是有效保護(hù)存款人利益、及時(shí)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排，與中央銀行最后貸款人以及審慎監(jiān)管制度共同構(gòu)成現(xiàn)代金融安全網(wǎng)的三大核心支柱。

為了提高公眾對銀行業(yè)的信心，吉爾吉斯斯坦于2008年7月18日批準(zhǔn)建立存款保護(hù)局，并建立存款保護(hù)基金。《銀行存款保護(hù)法》于2008年8月13日生效?！案鶕?jù)《銀行存款保護(hù)法》第三條第1款的規(guī)定，存款保護(hù)局由吉爾吉斯斯坦政府設(shè)立，該機(jī)構(gòu)是一個(gè)獨(dú)立的非營利組織，不以利潤為目標(biāo)?！盵12]《銀行存款保護(hù)法》第四條第1款規(guī)定，對存款的最高保險(xiǎn)金額是10萬索姆（2 290美元）。法人存款以及居民在境外銀行的存款，不在存款保險(xiǎn)的保障范圍之內(nèi)。存款保險(xiǎn)計(jì)劃于2009年4月正式啟動(dòng)，保險(xiǎn)費(fèi)率采用統(tǒng)一費(fèi)率。存款保險(xiǎn)的方式是強(qiáng)制保險(xiǎn)，國內(nèi)所有的法人商業(yè)銀行，以及外國銀行在吉爾吉斯斯坦的分行都必須參加存款保險(xiǎn)，保險(xiǎn)范圍是本外幣存款。

在2010年的吉爾吉斯斯坦政治動(dòng)蕩中，銀行業(yè)并沒有出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，其中存款保險(xiǎn)制度的建立增強(qiáng)了公眾的信心，有效應(yīng)對了本次政治危機(jī)，成為維護(hù)銀行業(yè)穩(wěn)定的重要保障。

六、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)從危機(jī)到穩(wěn)定的啟示

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正步入增速調(diào)整、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換的新常態(tài)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融國際化程度的不斷提高，中國的銀行業(yè)發(fā)展也將面臨新的挑戰(zhàn)。根據(jù)對吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)從動(dòng)蕩到穩(wěn)定的交替演化過程的分析，可以為我國銀行業(yè)的改革與穩(wěn)定帶來如下啟示：

（一）銀行業(yè)的改革要與本國的經(jīng)濟(jì)和金融體制相適應(yīng)

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)改革的實(shí)踐說明，銀行業(yè)的改革不可能一蹴而就，是一個(gè)漫長的過程。吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)在改革中遭受了重大挫折，其中和金融業(yè)的高度開放和銀行業(yè)的低門檻準(zhǔn)入有直接關(guān)系。吉爾吉斯斯坦從獨(dú)立伊始，即放開了本國資本賬戶，銀行業(yè)的市場準(zhǔn)入門檻較低，對民營資本和外資基本沒有限制，較高的金融開放度導(dǎo)致銀行業(yè)在改革中付出了較為沉重的代價(jià)。因此，銀行業(yè)的改革不能僅立足于行業(yè)本身，必須重視法制建設(shè)以及其他方面的改革及其配套措施，這樣才能達(dá)到銀行業(yè)改革應(yīng)有的效果，降低銀行業(yè)的改革風(fēng)險(xiǎn)。

（二）核心銀行應(yīng)控制在國家手中

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)在其改革進(jìn)程中，國有大銀行逐漸進(jìn)行了重組或者清算，或者進(jìn)行了私有化，或者演變?yōu)橥赓Y控股。當(dāng)吉爾吉斯斯坦國內(nèi)發(fā)生銀行業(yè)危機(jī)時(shí)，私人銀行沒有支持銀行業(yè)重組的意愿，或者股東實(shí)力有限而無力支持銀行業(yè)的復(fù)興。而且吉爾吉斯斯坦的銀行業(yè)股權(quán)接近一半控制在外資手中，即使吉爾吉斯斯坦國內(nèi)沒有出現(xiàn)銀行業(yè)危機(jī)，外資銀行的母國出現(xiàn)危機(jī)也造成從東道國抽離資金而引發(fā)銀行業(yè)的不穩(wěn)定。因此，國內(nèi)核心的大銀行要控制在國家手中，對穩(wěn)定本國銀行業(yè)起著至關(guān)重要的作用。

（三）繼續(xù)完善銀行業(yè)的公司治理，加強(qiáng)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的公司治理不善曾經(jīng)是銀行業(yè)的重大缺陷，為銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展埋下隱患。銀行業(yè)完善公司治理的關(guān)鍵在于對股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及高級(jí)管理層等組織機(jī)構(gòu)建立良好的權(quán)力制衡機(jī)制，制定明確的職責(zé)分工和議決事議程，科學(xué)設(shè)定經(jīng)營目標(biāo)和績效考評(píng)指標(biāo)。要進(jìn)一步優(yōu)化銀行業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的股權(quán)多元化。完善銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制，加強(qiáng)對外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，維護(hù)銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（四）進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的動(dòng)蕩和危機(jī)的教訓(xùn)表明，不能只關(guān)注單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，而要從宏觀和整體的角度出發(fā)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。中央銀行和監(jiān)管部門要加強(qiáng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析和監(jiān)測，持續(xù)加強(qiáng)對重點(diǎn)領(lǐng)域和突出問題的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和排查，以加強(qiáng)對銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研判。繼續(xù)推進(jìn)宏觀審慎監(jiān)管政策的制定工作，有效使用并完善宏觀審慎政策工具①參見中國人民銀行金融穩(wěn)定分析小組《2017中國金融穩(wěn)定報(bào)告》，北京：中國金融出版社，2017年，第1-162頁。，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，及時(shí)處理重大風(fēng)險(xiǎn)事件，確保銀行業(yè)和金融體系的穩(wěn)定。