文 石原里

影響力是一筆虛擬資產(chǎn)。吳曉波成功為藍獅子找到了買家，但是巴九靈則沒有這么好運

巴九靈被全通教育收購一案還懸而未決，吳曉波開始與他的第一家公司藍獅子做切割。

2015年，他將藍獅子的45%股權(quán)以1.57億元出售給上市公司皖新傳媒，退居第二大股東，占股28.51%。今年7月11日，吳曉波退出藍獅子董事行列，妻子邵冰冰卸任總經(jīng)理。

縱然，全通教育因收購巴九靈兩次被深交所問詢，被要求解釋巴九靈是職業(yè)教育還是廣告電商。5月，2018年年報發(fā)布后，深交所第三次下發(fā)問詢函，要求全通教育說明商譽減值計提的合理性，質(zhì)疑其通過“財務(wù)洗澡”的方式調(diào)節(jié)利潤。

這些未影響吳曉波的活動，他為58同城站臺，為平安好醫(yī)生開課。影響力依然是他的財富。這位因為企業(yè)立傳而成名的財經(jīng)記者，踩住了新媒體創(chuàng)業(yè)的風口，最早實現(xiàn)IP變現(xiàn)，身家過億。

影響力還是一筆虛擬資產(chǎn)，他成功為藍獅子找到了買家，但是巴九靈則沒有這么好運。吳曉波始終要向外界證明“吳曉波”這個IP還有多少價值，它到底值不值15億？所以，吳曉波永遠要為自己的影響力找買家。

吳曉波退出藍獅子董事行列

7月11日，吳曉波和妻子邵冰冰退出藍獅子的日常經(jīng)營。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，吳曉波、王寶桐退出杭州藍獅子文化創(chuàng)意股份有限公司退出董事行列，吳曉波妻子邵冰冰卸任總經(jīng)理，新增董事楊麗華，何丹由董事變更為董事兼總經(jīng)理。

2015年是吳曉波第一次以影響力變現(xiàn)。上市公司皖新傳媒在掛牌新三板前夕，以1.57億元收購了藍獅子45%股權(quán)，吳曉波退居第二大股東，占股28.51%。

巴九靈與藍獅子是吳曉波名下的兩家公司。前者成立于2014年，正是新媒體鼎盛之時，成就了“吳曉波頻道”這個IP。后者則要更早，是在2005年，出版巨頭貝塔斯曼退出中國時，吳曉波接手而來的財經(jīng)品牌。

藍獅子的核心業(yè)務(wù)是出版。吳曉波得以在傳媒界、商界立足，離不開幾部出版物——《大敗局》《激蕩三十年》《騰訊傳》，為企業(yè)立傳，為歷史撰書，令吳曉波財經(jīng)作家的名聲大作。不過，這個名頭也遠遠大過藍獅子。

藍獅子被收購后，開始向閱讀服務(wù)、數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)包括定制服務(wù)、讀書會、數(shù)字出版等，主要內(nèi)容是為高端用戶提供商業(yè)閱讀服務(wù)，成立企業(yè)研究院，為企業(yè)提供策劃出版服務(wù)，以及與多家數(shù)字出版平臺合作進行數(shù)字出版等。

藍獅子與皖新傳媒還有一筆對賭協(xié)議。藍獅子出售股份的老股東以及吳曉波承諾，藍獅子2014年～2017年凈利潤應(yīng)分別不低于1100萬、2200萬、2600萬和3000萬。

事實上，藍獅子僅在2015、2016年壓線完成承諾，2017年則對賭失敗。根據(jù)藍獅子年報顯示，2015、2016年凈利潤分別為2280萬、2655萬。2017年，業(yè)績大幅下滑，上半年僅完成2300多萬營收，在2016年全年營收已下滑的基礎(chǔ)上再度下滑；同期完成350萬凈利，同比大幅下滑70%以上。

其中緣由在于吳曉波將“吳曉波頻道”從藍獅子抽離，另成立了新公司——巴九靈。藍獅子解釋2017年中報收入下滑時披露，商演活動收入同比減少了447萬。這是依托“吳曉波頻道”開展的年終秀演講，已經(jīng)持續(xù)四年。

失去“吳曉波頻道”后的藍獅子已經(jīng)在2018年3月從新三板摘牌。藍獅子2016年經(jīng)評估的股東權(quán)益為8.88億，未披露2017年全年業(yè)績。

吳曉波將更多時間、精力轉(zhuǎn)移到巴九靈上，畢竟這里有他的核心——吳曉波頻道。新媒體的增長紅利令無數(shù)創(chuàng)業(yè)者熬紅眼，已經(jīng)具備聲望的吳曉波更是輕松取勝。2017年，巴九靈獲1.6億的投資，估值達到20億。

15億出售IP

5年后，吳曉波又為IP找了一位新買家，價格翻了近10倍。2019年3月，“吳曉波頻道”第一次露出真實家底。3月31日晚間，全通教育公告，擬以15億元收購杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司96%的股權(quán)。

圍繞這樁15億元的收購案，深交所先后下發(fā)了兩份問詢函。深交所的問詢都是圍繞“吳曉波”IP展開的。巴九靈對吳曉波個人影響力的依賴度、吳曉波個人IP的價值變化及可持續(xù)性等問題，甚至長遠到7年后“七年競業(yè)禁止期”后若吳曉波“單飛”，公司怎么辦？

針對巴九靈公司定位，深交所也提出質(zhì)疑：巴九靈半數(shù)收入來自廣告營銷服務(wù)，那么其行業(yè)劃分還是公司所說的“職業(yè)教育”嗎？

吳曉波面臨的并不是一錘子買賣如此簡單，而是要不斷驗證IP價值。現(xiàn)在，“吳曉波”這三個字或許是這筆收購案最大的疑問。

不僅是吳曉波闖關(guān)難，2018年的兩筆巨額收購新媒體案均以失敗告終。去年6月，瀚葉股份曾擬38億元收購量子云981個公眾號。9月，利歐股份擬斥資23.4億元收購擁有4000多個公眾號的蘇州夢嘉75%股份。

以個人影響力背書的商業(yè)體難免會遇到這樣的問題。截至2018年12月31日，巴九靈的貨幣資金占總資產(chǎn)的70.19%。全通教育對此表示，巴九靈的主業(yè)運營對自身的運營能力、課程研發(fā)和人力資源等非實物資產(chǎn)的依賴度較高，具有較大的不確定性。

另外，“吳曉波頻道”已經(jīng)到增長天花板。當然，這也不只是吳曉波一家的問題，而是行業(yè)共性。根據(jù)全通教育回復，2017年“吳曉波頻道”自然新增粉絲127.64萬人，但是到了2018年，其自然新增粉絲僅72.78萬人，2018年取消關(guān)注的人數(shù)為55.65萬人。

2017年及2018年，巴九靈還為“吳曉波頻道”采購了外部增粉服務(wù)，其中，2018年通過外部渠道“買粉”41.74萬人，成本是40萬元。這些買過來的粉絲留存的關(guān)注用戶合計約為21.95萬人，留存率在50%左右。

對于全通教育而言，收購巴九靈是為了補上職業(yè)教育一環(huán)。此前，這家公司陸續(xù)收購繼教網(wǎng)、西安習悅等14家公司，累計確認商譽14.25億元。2018年年報數(shù)據(jù)也不容樂觀，全通教育實現(xiàn)營收8.4億元，同比下降18.57%。歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.57億元，同比下降1091.29%。

全通教育在2018年年度報告中也指出，若相關(guān)并購子公司未來經(jīng)營狀況未達預期，將繼續(xù)存在商譽減值的風險，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

顯然，對于全通教育和巴九靈而言，這并不是一筆完美的收購案。不過，收購公告以及全通教育的6萬字回函為公司拉了兩個漲停板。

重回企業(yè)服務(wù)的老路

不同于逐漸隱居幕后、只有年終演講時才露臉的得到創(chuàng)始人羅振宇，吳曉波沒有消停下來，他仍積極為公司站臺。畢竟，IP還未失靈，還有品牌價值可挖掘。

6月，58聯(lián)手吳曉波開商學院，為58同城上130萬房產(chǎn)經(jīng)紀人開設(shè)職業(yè)培訓大學，提供泛財經(jīng)領(lǐng)域知識產(chǎn)品及培訓服務(wù)。不僅在房產(chǎn)業(yè)，吳曉波還深入了醫(yī)療領(lǐng)域。7月，平安好醫(yī)生宣布與IP“吳曉波頻道”達成戰(zhàn)略合作，雙方將目光聚焦在中國不斷壯大的新中產(chǎn)人群身上，聯(lián)合開設(shè)醫(yī)療健康課程。

雙方在品牌聯(lián)動、產(chǎn)品定制、原創(chuàng)內(nèi)容、知識付費等方面合作。擅長宏觀戰(zhàn)略的吳曉波要為平安好醫(yī)生提供產(chǎn)品技術(shù)服務(wù)嗎？暫時還不得知，不過對于雙方而言，目前品牌意義大于產(chǎn)品意義。畢竟，吳曉波自己也沒有跑通電商和知識付費。

深交所第二份問詢函指出，全通教育對首份問詢函的回復內(nèi)容顯示，巴九靈泛財經(jīng)知識傳播、企投家學院、新匠人學院、知識付費四類業(yè)務(wù)板塊均涉及廣告營銷類服務(wù)，新匠人學院還涉及電子商務(wù)業(yè)務(wù)。2018年，巴九靈實現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元，其中廣告營銷類服務(wù)收入占比超過50%。2018年，巴九靈實現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元，其中廣告營銷類服務(wù)收入占比超過50%。

對此，深交所要求公司說明包括廣告營銷及電商業(yè)務(wù)的合規(guī)性、收入真實性，以及行業(yè)劃分是否準確等問題。

是職業(yè)教育還是廣告電商，如果吳曉波無法回答這個問題，他依然要在價值高點出手IP，不然價值回落正常，能出手的買家只會越來越少。