蔡元軍

【摘 要】隨著社會的發(fā)展和業(yè)務(wù)需求的變化，銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新。國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目投資選擇銀團(tuán)貸款模式融資，也成為融資主流模式。目前，銀團(tuán)融資有著較為成熟的運(yùn)作模式，但也受到項(xiàng)目需求不一致、項(xiàng)目種類多樣的影響，在實(shí)際操作過程中也存在較多的問題和風(fēng)險，有待進(jìn)一步地完善和規(guī)范。

【Abstract】With the development of society and the change of business demand， the loan business of banking consortium has been continuously innovated. Syndicated loan mode is chosen to finance the investment of state key construction projects， which has also become the mainstream mode of financing. At present， syndicated financing has a relatively mature operation mode， but it is also affected by inconsistent project requirements and diverse project types， and there are many problems and risks in the actual operation process， which need to be further improved and standardized.

【關(guān)鍵詞】基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);銀團(tuán)貸款;風(fēng)險

【Keywords】infrastructure construction; syndicated loan; risk

【中圖分類號】F830.56 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2019）06-0079-02

1 組建銀團(tuán)融資的必要性

我國大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如鐵路、地鐵、高速公路等，目前主要采用的投資建設(shè)模式有PPP、BOT等模式，項(xiàng)目建設(shè)投入一般資本金不低于20%，剩余部分一般是采取銀團(tuán)貸款模式融資。因?yàn)閷τ谄髽I(yè)而言，銀團(tuán)貸款一般滿足資金需求大、貸款周期長、融資成本低等特點(diǎn)，對于金融機(jī)構(gòu)而言，容易降低放貸集中度，分散放貸風(fēng)險。所以我國的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)在融資時，選擇銀團(tuán)融資模式。不僅符合企業(yè)的需求，且也滿足金融機(jī)構(gòu)降低風(fēng)險的需求，使銀團(tuán)貸款成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資的必要選擇[1]。

2 銀團(tuán)融資組建的優(yōu)缺點(diǎn)分析

2.1 銀團(tuán)貸款優(yōu)點(diǎn)

①銀團(tuán)貸款融資，具有投資總額大，貸款周期長、融資成本低的特點(diǎn)，有利于企業(yè)獲得貸款;②銀團(tuán)融資有分散融資集中的特點(diǎn)，對金融機(jī)構(gòu)而言，可以與多家金融機(jī)構(gòu)共擔(dān)風(fēng)險，對于企業(yè)而言，可以降低融資集中度，有利于企業(yè)資金運(yùn)作;③銀團(tuán)協(xié)議簽訂后，企業(yè)一般只與牽頭金融機(jī)構(gòu)商討融資放款詳情，縮短放貸時間;④有利于企業(yè)與多家金融機(jī)構(gòu)建立銀企關(guān)系，擴(kuò)大融資渠道，更有利于企業(yè)長期發(fā)展;⑤銀團(tuán)融資有利于提高市場的關(guān)注度和樹立良好的形象，使金融機(jī)構(gòu)及借款人雙方都能提升知名度;⑥銀團(tuán)融資可減少同行業(yè)之間的競爭。

2.2 銀團(tuán)貸款的弊端

①組建銀團(tuán)涉及多家金融機(jī)構(gòu)，由于各自需求不一、總部要求不一，要把各個金融機(jī)構(gòu)要求全部統(tǒng)一起來，需要反復(fù)多次談判磋商。所以，銀團(tuán)組建談判少則1～2月，長則半年以上，想要成功地組建銀團(tuán)，有很多前期工作要做，還要做好長期持續(xù)工作的心理準(zhǔn)備。②銀團(tuán)貸款是由多家金融機(jī)構(gòu)組團(tuán)，聯(lián)合放貸，要成功組建銀團(tuán)，簽訂協(xié)議，達(dá)到放款條件。由于貸款周期長、金融大，各個金融機(jī)構(gòu)法審較為嚴(yán)格，總部審批時間也較長，不利于實(shí)現(xiàn)快速放款。③銀團(tuán)貸款一般會簽訂一個固定利率，但是在放款過程中，由于受國家宏觀政策以及市場變化等因素影響，融資利率時高時低，變幻莫測。如果在市場利率處于較低時，容易增加企業(yè)融資成本;若市場利率較高時，企業(yè)又較難獲取融資貸款，均會對企業(yè)資金需求造成影響，從而影響項(xiàng)目投資建設(shè)。

3 銀團(tuán)組建的策略和協(xié)議約定的重點(diǎn)

3.1 防范項(xiàng)目風(fēng)險，做好前期融資籌劃

大型投資建設(shè)項(xiàng)目一般包括項(xiàng)目前期調(diào)研，到招標(biāo)、投標(biāo)、中標(biāo)、簽訂項(xiàng)目投資協(xié)議、合資合作協(xié)議等階段，該過程中一直都要和金融機(jī)構(gòu)保持良好地溝通協(xié)調(diào)，共同把控風(fēng)險。筆者總結(jié)了前期的經(jīng)驗(yàn)，建議做好以下幾點(diǎn)：①邀請戰(zhàn)略合作的金融機(jī)構(gòu)，簽訂保密協(xié)議，共同對意向項(xiàng)目前期進(jìn)行評估，共同把控項(xiàng)目風(fēng)險，防范后期出現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營風(fēng)險，同時也為銀團(tuán)組建打下良好的基礎(chǔ)。②項(xiàng)目簽訂合同協(xié)議和特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議后，向有意向參與項(xiàng)目融資的金融機(jī)構(gòu)發(fā)出邀約函，并明確其相應(yīng)的融資條件及要求，在未收到回函或承諾之前，要分別與各金融機(jī)構(gòu)單獨(dú)談判，確定好重要條款，以便于快速與各金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一致，縮短銀團(tuán)組建談判時間，保證銀團(tuán)及時組建。

3.2 優(yōu)選參團(tuán)金融機(jī)構(gòu)，保障融資順暢

由于金融市場會受國家宏觀調(diào)控、市場調(diào)控等因素影響，導(dǎo)致融資市場的不穩(wěn)定性，出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)放款不及時，放款額度沒有保障，甚至出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)退團(tuán)和違約等現(xiàn)象，最終影響項(xiàng)目資金投資建設(shè)。為減少這些風(fēng)險的出現(xiàn)，筆者認(rèn)為需提前做好以下幾點(diǎn)：①銀團(tuán)組建后為保障項(xiàng)目建設(shè)資金能夠按時、足額到位，最好選取有實(shí)力、守信用的金融機(jī)構(gòu)作為銀團(tuán)成員，如工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、國家開發(fā)銀行等大型金融機(jī)構(gòu)。②選擇條件最優(yōu)、實(shí)力最強(qiáng)、具有號召力、與投資建設(shè)的項(xiàng)目高度融合的金融機(jī)構(gòu)作為牽頭單位。③根據(jù)項(xiàng)目大小，可組建一個或多個銀團(tuán)來保障項(xiàng)目融資需求。根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，建議一個銀團(tuán)貸款額度最好在200億以內(nèi)，若超出200億，建議組建兩個及以上銀團(tuán)，有利于銀團(tuán)之前相互之間形成競爭，減少融資成本，降低融資風(fēng)險，企業(yè)也更容易獲取融資資金。

3.3 協(xié)定重要條款，防范融資風(fēng)險

銀團(tuán)融資不僅要選擇最優(yōu)融資機(jī)構(gòu)組建銀團(tuán)，更重要的是要爭取更多有利于項(xiàng)目建設(shè)的重要條件，以減少企業(yè)融資風(fēng)險和降低融資成本，以下幾點(diǎn)需要在銀團(tuán)貸款協(xié)議中重點(diǎn)明確：①根據(jù)項(xiàng)目整體時間確定貸款期限，一是項(xiàng)目運(yùn)營前期還款量要小，不然會影響項(xiàng)目正常運(yùn)營;二是還款期限要根據(jù)政府批復(fù)的可行性研究和投資評價確定的合理還款周期設(shè)定;三是還款寬限期盡要能要長，最好還款期加寬限期要靠近和政府簽訂的特許運(yùn)營期限，以減少企業(yè)還貸壓力。②為保障項(xiàng)目建設(shè)期間能夠按時足額放款，使項(xiàng)目能夠正常推進(jìn)，可將建設(shè)期和運(yùn)營期利率分開約定，建設(shè)期根據(jù)市場利率放款，進(jìn)入運(yùn)營期后統(tǒng)一執(zhí)行較低的下浮利率，有利于保障項(xiàng)目放款不受市場變化影響，同時也有利于降低融資成本。③由于市場調(diào)控變化，可能存在投資概算增加，建議銀行批復(fù)的貸款授信額度應(yīng)在原概算融資需求的基礎(chǔ)上再上浮15%，以保障增加投資后，能夠快速獲取融資信用額度。④為保障放款的靈活度，融資貸款合同約定操作簡單且較為靈活的提款計(jì)劃。⑤項(xiàng)目融資投資人不提供信用增信擔(dān)保，項(xiàng)目建設(shè)期使用信用融資，項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營期，將收費(fèi)權(quán)質(zhì)押給銀團(tuán)，減小投資人的擔(dān)保風(fēng)險。⑥為保障項(xiàng)目提前還款的可能性，保留提前還款權(quán)利，且銀行免收提前還款違約金，減小項(xiàng)目風(fēng)險。⑦可允許銀團(tuán)對項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)的資金進(jìn)行監(jiān)管，使資金應(yīng)在系統(tǒng)封閉的環(huán)境內(nèi)運(yùn)行，在企業(yè)和銀團(tuán)的雙重監(jiān)管下，最大限度地保障企業(yè)的資金安全，降低融資風(fēng)險。⑧由于銀團(tuán)談判、審批時間較長，項(xiàng)目投資建設(shè)需要及時啟動，需要大量資金時，建議銀團(tuán)組建后，在沒有最終獲批前，要求銀團(tuán)牽頭和參團(tuán)行承諾在項(xiàng)目貸款獲批前，根據(jù)項(xiàng)目用款需求，提供一定數(shù)量的流動資金貸款支持。根據(jù)筆者融資經(jīng)驗(yàn)來看，銀團(tuán)獲批前最好能夠提供不少于項(xiàng)目融資總額的30%貸款，待銀團(tuán)貸款正式獲批且達(dá)到放款條件時，及時發(fā)放銀團(tuán)貸款，置換前期發(fā)放的流動貸款。⑨銀團(tuán)融資主要投放時間都是在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)，若在項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營期的前幾年，項(xiàng)目運(yùn)營也還未成熟和完善，運(yùn)營收入可能還不足以償還貸款利息。所以為了保障項(xiàng)目運(yùn)營不受影響，需要求銀團(tuán)在運(yùn)營培育期提供必要的流動資金貸款，以保障項(xiàng)目正常運(yùn)營。⑩由于項(xiàng)目運(yùn)營期還有很多工作需要銀團(tuán)協(xié)助處理，可要求銀團(tuán)免費(fèi)提供必要的增值服務(wù)，如后期項(xiàng)目運(yùn)營收費(fèi)押運(yùn)工作，融資過程中的服務(wù)工作等。

4 做好各項(xiàng)目的準(zhǔn)備工作，保障銀團(tuán)貸款按期投放

4.1 做好投資計(jì)劃，保障項(xiàng)目融資

根據(jù)投資合同約定，提前做好投資建設(shè)整體籌化，將項(xiàng)目融資總額預(yù)測并分解到月、季、年度中，后期按月向銀團(tuán)報送融資計(jì)劃。一般情況下金融機(jī)構(gòu)都是集中在月度上旬放款，所以最好在當(dāng)月下旬就向金融機(jī)構(gòu)報送下月計(jì)劃融資額度，讓銀團(tuán)在月末時提前籌劃準(zhǔn)備，保障下月初能夠按時放款。

4.2 建立溝通機(jī)制，解決融資問題

為保障項(xiàng)目銀團(tuán)融資正常運(yùn)營，防止放款過程中出現(xiàn)各類問題，從而影響銀團(tuán)放款進(jìn)度，建議建立銀團(tuán)溝通機(jī)制，定期或不定期召開銀團(tuán)溝通協(xié)調(diào)會，每季度至少召開一次，主要共商放貸過程中存在的問題和解決建議，保障銀團(tuán)能夠正常放款，使項(xiàng)目投資建設(shè)不受影響。

5 結(jié)語

銀團(tuán)融資目前在我國是較為成熟的融資方式，但由于項(xiàng)目種類不同，項(xiàng)目要求條件不同、項(xiàng)目大小不同等情況，銀團(tuán)融資也存在較多差異，所以要做好項(xiàng)目前期工作，防范項(xiàng)目各類風(fēng)險。若項(xiàng)目本身不存在較多缺陷和風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)參與的積極度就會提高，項(xiàng)目融資成本才會降低，項(xiàng)目推進(jìn)才會又快又好。所以筆者認(rèn)為，不管是哪類項(xiàng)目，都應(yīng)該在項(xiàng)目前期做好相應(yīng)工作，把投資風(fēng)險降到最低，才會有利于銀團(tuán)融資組建和項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)，使項(xiàng)目效益最大化，從而保障融資方、需求方、投資人的權(quán)益和利益。

【參考文獻(xiàn)】

【1】周煒，張邯.淺談銀團(tuán)貸款收費(fèi)問題[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)），2010（3）：2.