程文莉 張銀花 謝依夢

【摘要】近年來審計失敗案件頻發(fā)，證監(jiān)會行政處罰的作用越來越受關(guān)注。以我國滬深A(yù)股上市公司2013～2017年的年度數(shù)據(jù)為樣本，實證分析證監(jiān)會行政處罰和審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的傳導(dǎo)機理和傳導(dǎo)效應(yīng)以及兩者在此過程中的交互關(guān)系。結(jié)果表明：會計師事務(wù)所面臨的市場競爭壓力與審計質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，證監(jiān)會行政處罰與審計質(zhì)量顯著正相關(guān)，而且證監(jiān)會對違規(guī)會計師事務(wù)所的行政處罰能在一定程度上抑制審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的負(fù)面影響。進(jìn)一步研究表明，證監(jiān)會行政處罰的抑制效應(yīng)會隨著處罰次數(shù)、處罰等級和處罰金額的增加而增強。

【關(guān)鍵詞】證監(jiān)會行政處罰；競爭壓力；操控性應(yīng)計；審計質(zhì)量

【中圖分類號】F239.0【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A【文章編號】1004-0994（2019）22-0096-9

【基金項目】國家社會科學(xué)基金西部項目（項目編號：17XJY007）；國家社會科學(xué)基金項目（項目編號：16BZZ075）；國家自然科學(xué)基金青年項目（項目編號：71402109）

一、引言

一般來說，審計質(zhì)量受到審計需求、審計供應(yīng)以及審計監(jiān)管三方面的影響[1]。但已有研究發(fā)現(xiàn)，在我國新興轉(zhuǎn)軌市場中，上市公司的盈余管理動機較強，對高質(zhì)量審計的需求不足[2]，會計師事務(wù)所面對競爭壓力采取的低審計定價策略，嚴(yán)重影響了審計資源的合理配置，以致高質(zhì)量審計供應(yīng)較難[3]，而法律訴訟機制對審計質(zhì)量的約束作用也微乎其微[4]。在此情況下，以證監(jiān)會為主體的監(jiān)管部門實施的政府管制對審計質(zhì)量的約束就不可或缺。自1998年以來，證監(jiān)會逐步加強對審計失敗案例的查處，并陸續(xù)對發(fā)生審計失敗的會計師事務(wù)所開出行政“罰單”。據(jù)統(tǒng)計，2001 ～ 2017年平均每年有4家會計師事務(wù)所被處罰，且處罰次數(shù)、處罰等級和處罰金額都有明顯增加的趨勢。

既然證監(jiān)會如此重視行政處罰，由此引發(fā)的一個疑問是：證監(jiān)會行政處罰能否有效地遏制會計師事務(wù)所和審計師的機會主義行為？更進(jìn)一步，證監(jiān)會行政處罰是否能對審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量的關(guān)系產(chǎn)生影響？基于此，本文以滬深A(yù)股上市公司2013～2017年的年度數(shù)據(jù)為樣本，以操控性應(yīng)計的絕對值作為審計質(zhì)量的替代變量，實證考察了證監(jiān)會行政處罰和審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的傳導(dǎo)機理和傳導(dǎo)效應(yīng)以及兩者在此過程中的交互關(guān)系。

二、文獻(xiàn)回顧

1.審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量的關(guān)系研究。現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于競爭壓力與審計質(zhì)量關(guān)系的研究仍未形成一致結(jié)論?！案偁巹恿W(xué)說”認(rèn)為，競爭性的產(chǎn)品市場會促使公司提高產(chǎn)品質(zhì)量，同樣地，競爭性的審計市場也能促使會計師事務(wù)所提高審計質(zhì)量。從聲譽維護方面來看，規(guī)模較大的會計師事務(wù)所由于擁有的客戶量較大，基本不會受到客戶壓力和威脅的影響，但會為避免遭受訴訟風(fēng)險和聲譽損失實施高質(zhì)量的審計程序、出具高質(zhì)量的審計報告，因此，聲譽越好的會計師事務(wù)所審計質(zhì)量越高[5]。從搶占市場份額方面來看，一般擁有高層次審計業(yè)務(wù)的會計師事務(wù)所，為了爭奪更多的客戶和市場份額，必將投入更多的人力財力來提升高端客戶最為看重的注冊會計師專業(yè)勝任能力，從而提升會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量?！吧鎵毫W(xué)說”認(rèn)為，在競爭激烈的審計市場中，會計師事務(wù)所會迫于生存壓力降低審計質(zhì)量，主要表現(xiàn)在兩方面：①審計獨立性缺乏，規(guī)模較小的會計師事務(wù)所往往對客戶存在較強的依賴性，易受客戶壓力和威脅的影響，可能出現(xiàn)審計意見被購買現(xiàn)象；②低價競爭現(xiàn)象泛濫，即當(dāng)審計市場競爭異常激烈時，會計師事務(wù)所容易迫于競爭壓力降低審計收費，甚至?xí)榱双@得審計服務(wù)標(biāo)的而犧牲審計質(zhì)量[5，6]，但這種低價競爭策略往往會導(dǎo)致審計資源無法在審計工作中得到合理配置，從而不得不通過降低審計質(zhì)量來獲取價格補償[7]。

2.行政處罰與審計質(zhì)量的關(guān)系研究。國外關(guān)于行政處罰與審計質(zhì)量關(guān)系的研究成果頗豐，普遍認(rèn)為大規(guī)模會計師事務(wù)所為了維護其自身聲譽、降低訴訟成本，更可能提供高質(zhì)量的審計。但審計質(zhì)量是由聲譽效應(yīng)還是保險效應(yīng)主導(dǎo)，對于這一問題尚未形成一致結(jié)論。

在國內(nèi)，會計師事務(wù)所面臨的法律風(fēng)險較低，審計聲譽機制雖能發(fā)揮一定作用，但不完全有效[8-10]。因此，關(guān)于行政處罰與審計質(zhì)量關(guān)系研究的結(jié)論仍存在較大的爭議。劉笑霞和李明輝[11]、朱松和柯曉莉[12]研究發(fā)現(xiàn)，行政處罰可以通過審計市場聲譽機制改善審計質(zhì)量。但王兵等[9]以2001～2009年被證監(jiān)會處罰的會計師事務(wù)所為樣本，從受罰注冊會計師和受罰會計師事務(wù)所兩個層面研究發(fā)現(xiàn)，無論是會計穩(wěn)健性還是操縱性應(yīng)計利潤衡量的審計質(zhì)量都未得到改善。李莫愁、任婧[13]從審計意見和審計收費兩個角度考察發(fā)現(xiàn)，行政處罰未顯著提高出具非標(biāo)審計意見的概率，也未因為聲譽受損受到市場的懲罰，并不具備顯著的糾錯功能。

3.行政處罰、競爭壓力與審計質(zhì)量的關(guān)系研究。已有研究表明，由于我國審計市場競爭壓力大，高審計質(zhì)量需求不足，會計師事務(wù)所審計質(zhì)量普遍不高。雖然在以證監(jiān)會為主體的監(jiān)管環(huán)境下，推動審計市場改革、引入國際準(zhǔn)則以及鼓勵會計師事務(wù)所合并等多項措施在一定程度上提高了審計質(zhì)量，但對證監(jiān)會行政處罰能否緩解審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的負(fù)面影響，至今尚無經(jīng)驗證據(jù)。

總體而言，上述文獻(xiàn)大多只考慮了審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的傳導(dǎo)效應(yīng)或僅用是否受到證監(jiān)會行政處罰來設(shè)置虛擬變量考察證監(jiān)會行政處罰對審計質(zhì)量的傳導(dǎo)機制，未考慮不同類型和不同程度行政處罰的糾錯效應(yīng)，且忽略了會計師事務(wù)所在同時面臨證監(jiān)會行政處罰和審計市場競爭壓力的主觀反應(yīng)。因此，本文擬通過實證檢驗來分析證監(jiān)會行政處罰和審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的傳導(dǎo)機理和傳導(dǎo)效應(yīng)以及兩者在此過程中的交互關(guān)系。

三、理論分析與假設(shè)提出

1.審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量。

（1）已有研究結(jié)論多以聲譽機制為基礎(chǔ)，且多以規(guī)模較大、聲譽較好的會計師事務(wù)所為研究對象，而對于規(guī)模較小和聲譽較差的會計師事務(wù)所并未進(jìn)行深入探究。事實上，我國證券審計市場中具有較大規(guī)模和聲譽較好的會計師事務(wù)所為數(shù)不多，更多的會計師事務(wù)所往往因規(guī)模較小而受到客戶壓力和威脅的影響，同時其又無力支付培養(yǎng)注冊會計師專業(yè)勝任能力的專項費用，從而影響審計獨立性和審計報告的專業(yè)性，導(dǎo)致審計質(zhì)量下降。

（2）我國上市公司的盈余管理動機較強，對高質(zhì)量審計的需求不足[2]，這可能會導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，降低整個市場的審計師獨立性[11]。全國范圍內(nèi)具有領(lǐng)先地位的會計師事務(wù)所較少，因此會計師事務(wù)所激烈的競爭將直接導(dǎo)致會計師事務(wù)所對客戶（尤其是大客戶）的依賴性增強，從而在審計執(zhí)行過程中處于被動地位，進(jìn)而導(dǎo)致審計質(zhì)量下降。

（3）我國審計市場持續(xù)低價競爭嚴(yán)重，會計師事務(wù)所之間為了爭奪客戶資源，不惜采取低價審計收費策略[7]。當(dāng)審計收費過低且難以保證正常的利潤率時，一方面會計師事務(wù)所會因沒有能力組織專業(yè)培訓(xùn)和實施質(zhì)量控制，減少在員工培訓(xùn)上的花費，直接導(dǎo)致審計師專業(yè)勝任能力弱化，從而降低了審計質(zhì)量；另一方面會計師事務(wù)所只能通過減少必要審計程序、聘請經(jīng)驗不足的助理人員等手段降低審計收費，從而導(dǎo)致審計質(zhì)量降低。

（4）我國資本市場投資者保護機制、政策制度等不健全，需要逐步建立、完善與實施[15]。相關(guān)制度規(guī)范尚不健全的法律環(huán)境，使得會計師事務(wù)所和審計師缺乏應(yīng)有的謹(jǐn)慎性、獨立性和規(guī)范性。同時，較低的違規(guī)成本和訴訟成本也使得會計師事務(wù)所和審計師主動提供高質(zhì)量審計的動機不足，從而導(dǎo)致審計質(zhì)量下降。

通過上述分析可知，會計師事務(wù)所規(guī)模普遍較小、被審計客戶對高質(zhì)量審計需求缺乏、審計市場嚴(yán)重的低價競爭現(xiàn)象以及相關(guān)制度法規(guī)的不健全，使得會計師事務(wù)所在審計市場的競爭壓力下很難保證審計質(zhì)量。基于此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：在其他條件不變的情況下，審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量有負(fù)向影響。

2.證監(jiān)會行政處罰與審計質(zhì)量。已有研究指出，訴訟風(fēng)險是影響審計師獨立性的一個重要因素，監(jiān)管部門的懲戒會影響會計師事務(wù)所和審計師的審計行為。

（1）證監(jiān)會實施行政處罰的目的在于糾正會計師事務(wù)所和審計師的違法行為，督促注冊會計師提高專業(yè)勝任能力、遵守職業(yè)道德，加強會計師事務(wù)所的風(fēng)險控制。若會計師事務(wù)所或?qū)徲嫀熢谑芰P后依然不整改，則其可能受到證監(jiān)會更為嚴(yán)厲的處罰。因此，行政處罰有助于改進(jìn)會計師事務(wù)所和審計師的審計行為，進(jìn)而提升審計質(zhì)量。

（2）由于社會公眾對壞消息的敏感度高于好消息，當(dāng)會計師事務(wù)所被證監(jiān)會處罰或主審的上市公司被發(fā)現(xiàn)財務(wù)造假或舞弊行為而受到證監(jiān)會處罰時，這就向社會公眾傳遞了一種低審計質(zhì)量的信號。這時，被處罰的會計師事務(wù)所往往會面臨監(jiān)管機構(gòu)和社會公眾更多、更嚴(yán)厲的監(jiān)管，從而迫使受罰會計師事務(wù)所努力提高其審計質(zhì)量。

（3）證監(jiān)會行政處罰將使受罰會計師事務(wù)所和審計師的聲譽受損，從而可能導(dǎo)致其客戶訂單減少、市場份額下降[16]，為維護聲譽會計師事務(wù)所會主動提高審計質(zhì)量。

根據(jù)證監(jiān)會行政處罰的威懾教育機制、信號傳遞機制以及聲譽機制對審計質(zhì)量的影響，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：在其他條件不變的情況下，證監(jiān)會行政處罰有助于提高會計師事務(wù)所審計質(zhì)量。

3.行政處罰、競爭壓力與審計質(zhì)量。審計質(zhì)量很大程度上取決于審計獨立性，且審計獨立性直接受外部約束的影響[17]，而外部約束的主要形式通常表現(xiàn)為審計市場競爭壓力和證監(jiān)會行政處罰約束。那么，會計師事務(wù)所在同時面臨這兩種約束的情況下會做出怎樣的反應(yīng)呢？決定企業(yè)成敗的首要因素是人，即企業(yè)員工是否能夠步調(diào)一致、積極主動地向同一個目標(biāo)邁進(jìn)，這是企業(yè)順利經(jīng)營的基本前提。同理，審計市場的健康發(fā)展離不開會計師事務(wù)所，即所有會計師事務(wù)所趨向一個共同目標(biāo)是審計市場可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。而證監(jiān)會實施的行政處罰恰好能引導(dǎo)會計師事務(wù)所積極主動地朝著如何規(guī)避行政處罰這一目標(biāo)前進(jìn)，從而提高審計質(zhì)量。

會計師事務(wù)所在面臨行政處罰時，往往會產(chǎn)生嚴(yán)重的聲譽損失和財產(chǎn)損失。而這時管理層通常會在主觀上思考競爭壓力與行政處罰對會計師事務(wù)所后續(xù)發(fā)展的影響，從而做出有利于會計師事務(wù)所發(fā)展的決策。其決策無非三種：一是“虛心接受，及時改正”；二是“置之不理，無所畏懼”；三是“另辟蹊徑，挽回?fù)p失”。第一種決策是行政處罰有效的表現(xiàn)，即管理者為彌補行政處罰對會計師事務(wù)所帶來的損失，及時采取措施，例如，及時發(fā)表聲明致歉，保證采取積極的措施應(yīng)對；召集員工開會討論并對執(zhí)業(yè)質(zhì)量做出嚴(yán)格要求；通過培訓(xùn)提升審計師專業(yè)勝任能力及簽字會計師職業(yè)素養(yǎng)。第二種決策是行政處罰無效的表現(xiàn)，即會計師事務(wù)所在受到證監(jiān)會處罰后，管理者往往抱著僥幸心理，認(rèn)為各種損失都是暫時的，從而保持原來的競爭策略和審計行為。第三種決策是消極應(yīng)對行政處罰的表現(xiàn)，即會計師事務(wù)所在受到證監(jiān)會處罰后，管理層非但不采取措施及時改正錯誤，反而變本加厲，試圖通過其他審計業(yè)務(wù)彌補損失。顯然，后兩種決策容易導(dǎo)致會計師事務(wù)所再次受罰，造成更嚴(yán)重的損失。因此，不管會計師事務(wù)所在審計市場中面臨著多大的競爭壓力，其管理層最終都會趨向選擇同一種反應(yīng)，即“虛心接受，及時改正”，從而提高審計質(zhì)量。

基于上述分析可知，實施的行政處罰有助于緩解競爭壓力對審計質(zhì)量的負(fù)向影響。因此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)3：在其他條件不變的情況下，證監(jiān)會行政處罰有助于抑制審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的負(fù)向影響。

四、研究設(shè)計

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。本文選取2013～2017年間滬深兩市所有A股上市公司為初始樣本，按照下述原則進(jìn)行篩選：①剔除金融、保險類公司；②剔除ST公司；③剔除由國際四大會計師事務(wù)所審計的樣本公司數(shù)據(jù)；④剔除變更會計師事務(wù)所、數(shù)據(jù)缺失和控制鏈條缺失以及2010 ～ 2012年主審會計師事務(wù)所受過證監(jiān)會行政處罰的樣本公司；⑤為了剔除異常值的影響，對連續(xù)變量進(jìn)行了1%和99%分位的Winsorize處理。根據(jù)上述原則，最終得到8220個有效觀測值。

數(shù)據(jù)來源為CSMAR數(shù)據(jù)庫、Wind資訊數(shù)據(jù)庫和作者手工搜集。其中，會計師事務(wù)所及其排名、證監(jiān)會行政處罰情況等手工搜集數(shù)據(jù)來源于中國注冊會計師協(xié)會網(wǎng)站和各省注冊會計師協(xié)會網(wǎng)站公布的“會計師事務(wù)所綜合評價信息”和行政處罰公告，統(tǒng)計軟件采用Stata 12.0。

2.變量篩選與內(nèi)涵界定。

（1）因變量。鑒于審計質(zhì)量無法直接觀測，學(xué)術(shù)界主要采用替代變量來刻畫審計質(zhì)量[18]。替代變量主要包括兩種類型：一是輸入型替代變量，即從審計投入的角度來度量審計質(zhì)量，如審計時間、會計師事務(wù)所規(guī)模和審計費用等；二是輸出型替代變量，即從審計結(jié)果的角度來度量審計質(zhì)量，如已審的公司財務(wù)報表被查出違規(guī)、已審的公司財務(wù)報表被重述、已審的公司財務(wù)報表被出具“非標(biāo)準(zhǔn)”審計意見以及公司盈余管理問題等[1]。張宏亮、文挺[19]以權(quán)益資本成本效應(yīng)、違規(guī)可能性和財務(wù)報表重述概率作為過濾檢驗變量，檢驗了采用審計收費、會計師事務(wù)所規(guī)模等六個指標(biāo)來刻畫審計質(zhì)量的有效性，結(jié)果表明，“國內(nèi)十大”會計師事務(wù)所和可操控性應(yīng)計的表征效果最好，而“國際四大”會計師事務(wù)所和審計費用的表征效果較差。

基于本文的研究目的，參考Kothari等[20]的做法，本文采用經(jīng)績效調(diào)整后的截面Jones模型估計出的可操控性應(yīng)計（DA）的絕對值來表征審計質(zhì)量[21]。可操控性應(yīng)計的估算模型如下：

其中，TAi，t代表i公司t年的總應(yīng)計利潤，等于凈利潤減去經(jīng)營活動現(xiàn)金流；Ai，t-1為i公司t-1年末的資產(chǎn)規(guī)模；△REVi，t代表i公司t年度營業(yè)收入的凈增加量；△RECi，t為i公司t年度應(yīng)收賬款凈額的同比增量；PPEi，t為i公司t年末的固定資產(chǎn)，ROAi，t為i公司t年末的資產(chǎn)收益率。本文利用上述模型，采用分年度、分行業(yè)回歸后取得的殘差的絕對值（可操控性應(yīng)計|DA|）表征審計質(zhì)量。|DA|值越大，表明審計質(zhì)量越差。同時，為了方便進(jìn)行回歸分析，取|DA|的相反數(shù)來刻畫審計質(zhì)量。

（2）主要自變量有兩個：

證監(jiān)會行政處罰：關(guān)于行政處罰的度量，本文借鑒王兵等[9]、劉笑霞和李明輝[11]、李莫愁和任婧[13]的做法，以是否受到行政處罰設(shè)置虛擬變量來表征。具體而言，會計師事務(wù)所受到證監(jiān)會行政處罰當(dāng)年取1，否則取0。此外，為了提高實證研究的嚴(yán)謹(jǐn)性和科學(xué)性，本文還從行政處罰次數(shù)、行政處罰等級（警告、沒收業(yè)務(wù)收入、警告+沒收、沒收+罰款、責(zé)改+沒收+罰款）和行政處罰金額三個維度刻畫會計師事務(wù)所的受罰程度。

（3）控制變量。參照Chen等[23]、Chen等[24]、葉凡等[25]、吳秋生等[26]、吳偉榮和李晶晶[27]的研究，還對以下影響審計質(zhì)量的變量進(jìn)行了控制：公司規(guī)模（Size）、速動比率（Quick）、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（Cfo）、盈利能力（Roa）、應(yīng)收賬款水平（Rec）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、客戶風(fēng)險傾向（Loss）、公司年齡（Age）、年度效應(yīng)（Year）和行業(yè)效應(yīng)（Ind）等。

綜上所述，本文（包括拓展性檢驗）涉及的主要變量匯總?cè)绫?所示。

3.模型構(gòu)建。參考Chen等[23]、Chen等[24]、葉凡等[25]、吳秋生等[26]、吳偉榮和李晶晶[27]的研究，構(gòu)建模型（2）和模型（3）來檢驗前文假設(shè)：

其中，模型（2）中DA代表審計質(zhì)量，Pre代表會計師事務(wù)所面臨的競爭壓力，其余均為控制變量。通過觀察Pre的系數(shù)α1來檢驗假設(shè)1，若α1顯著為負(fù)，則說明審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。

另外，為了檢驗證監(jiān)會行政處罰對審計質(zhì)量的傳導(dǎo)機制，本文構(gòu)建模型（3）并用回歸系數(shù)β1反映行政處罰對審計質(zhì)量的影響。

五、實證結(jié)果與分析

1.描述性統(tǒng)計分析。表2報告了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。由表2可以看出，審計質(zhì)量（DA）的均值為-0.0447（標(biāo)準(zhǔn)差為0.0415）、Pre的均值為0.5039（標(biāo)準(zhǔn)差為0.2316），這意味著我國審計市場發(fā)展嚴(yán)重不均衡，不同會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量也參差不齊。同時，從Pena的均值0.1650來看，證監(jiān)會對會計師事務(wù)所的懲罰比較普遍，這也從側(cè)面凸顯了本文研究的必要性和重要意義。

為了避免或減弱遺漏變量等對回歸結(jié)果的影響，本文經(jīng)過Hausman檢驗選擇采用固定效應(yīng)模型，同時使用標(biāo)準(zhǔn)差調(diào)整的固定效應(yīng)回歸方法對上述模型進(jìn)行回歸，以增強結(jié)論的可靠性。

2.回歸分析。以DA為審計質(zhì)量的表征指標(biāo)，對證監(jiān)會行政處罰、審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行實證檢驗，回歸結(jié)果見表3。由模型（2）的回歸結(jié)果可知，會計師事務(wù)所審計競爭壓力（Pre）的回歸系數(shù)為-0.0089，在5%的水平上顯著為負(fù)，表明會計師事務(wù)所面臨的競爭壓力每增加1個標(biāo)準(zhǔn)差，審計質(zhì)量將會降低0.89%。這意味著來自競爭對手的競爭壓力會使會計師事務(wù)所通過降低審計質(zhì)量來獲取市場份額，這與假設(shè)1相符。

同理，從模型（3）的回歸結(jié)果來看，Pena的系數(shù)為0.0015且在5%的水平上顯著，表明證監(jiān)會對會計師事務(wù)所的處罰顯著降低了上市公司的操控性應(yīng)計利潤，在一定程度上發(fā)揮了糾錯功能，假設(shè)2得到驗證。

進(jìn)一步地，模型（4）中證監(jiān)會行政處罰（Pena）與審計市場競爭壓力（Pre）的交互項Pre×Pena的系數(shù)為0.0036，這說明由于證監(jiān)會行政處罰對審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，會計師事務(wù)所在受罰后的審計執(zhí)業(yè)比受罰前更嚴(yán)格，從而在一定程度上抑制了會計師事務(wù)所在競爭壓力下的機會主義行為，同時體現(xiàn)了會計師事務(wù)所選擇主動提高審計質(zhì)量、規(guī)避行政處罰的主觀反應(yīng)。這與假設(shè)3的預(yù)期基本吻合。

在控制變量中，Quick、Roa、Lev與DA顯著負(fù)相關(guān)，Cfo、Loss與DA顯著正相關(guān)，表明經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額越高、盈利能力越強的樣本公司，其可操控性應(yīng)計利潤越小；而面臨業(yè)績下滑壓力越大的公司，越有可能利用操控性應(yīng)計利潤來進(jìn)行盈余管理。這些結(jié)果與現(xiàn)有主流文獻(xiàn)的結(jié)論基本一致，故在此不再贅述。

3.進(jìn)一步分析：行政處罰力度、審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量。為了進(jìn)一步檢驗證監(jiān)會不同處罰力度的糾錯效應(yīng)差異，本文引入了行政處罰次數(shù)（Pena_N）、處罰等級（Pena_L）和處罰金額（Pena_M）等變量構(gòu)建模型（3a）、模型（3b）與模型（3c），具體如下：

上述模型中，通過Pre×Pena_N、Pre×Pena_L與Pre×Pena_M的回歸系數(shù)來表示不同行政處罰力度對審計質(zhì)量的糾錯效應(yīng)，其余變量與前文一致。

然后，通過Hausman檢驗并使用標(biāo)準(zhǔn)差調(diào)整的固定效應(yīng)回歸方法對上述模型進(jìn)行回歸。由表4的回歸結(jié)果可知，模型（3a）、模型（3b）與模型（3c）中的Pena_N、Pena_L和Pena_M的回歸系數(shù)分別是0.0011、0.0003和0.0001，分別在1%、10%和5%的水平上顯著。上述結(jié)果表明不同行政處罰力度對審計質(zhì)量均有糾錯功能，但其顯著性存在差異。模型（4a）、模型（4b）與模型（4c）中的Pre×Pena_N、Pre×Pena_L和Pre×Pena_M的回歸系數(shù)分別為0.0019、0.0006和0.0002，均在10%的水平上顯著。這表明采用相對嚴(yán)格的處罰顯著強化了證監(jiān)會行政處罰對審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，即證監(jiān)會行政處罰的糾錯效應(yīng)會隨著處罰次數(shù)、處罰等級和處罰金額的增加而增強。其他控制變量的回歸結(jié)果與表3的結(jié)果基本一致，故在此不再贅述。

4.穩(wěn)健性檢驗。

（1）內(nèi)生性檢驗。審計質(zhì)量與證監(jiān)會行政處罰之間可能存在互為因果的關(guān)系，由此產(chǎn)生內(nèi)生性問題。對此，本文參考翟淑萍等[28]的做法，采用兩階段最小二乘方法進(jìn)行處理。

第一階段，本文建立以證監(jiān)會行政處罰為因變量、以其他控制變量為自變量的回歸模型（5），對證監(jiān)會行政處罰與處罰力度分別進(jìn)行估計。

第二階段，將Pena、Pena_N、Pena_L、Pena_M的估計值代替變量本身作為工具變量對模型（3）、模型（3a）、模型（3b）與模型（3c）進(jìn)行回歸。表5的結(jié)果顯示，Pena、Pena_N、Pena_L和Pena_M的回歸系數(shù)分別為0.0090、0.0043、0.0020和0.0006，分別在1%、1%、5%和5%的水平上顯著，比未控制內(nèi)生性時的顯著性水平有所提高，但依然支持前文的檢驗結(jié)論。

（2）其他穩(wěn)健性檢驗。為了檢驗研究結(jié)論可靠性，本文還進(jìn)行了以下穩(wěn)健性檢驗：①采用出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的概率來表征審計質(zhì)量，即運用Logistic回歸方法，檢驗審計市場競爭壓力與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的相關(guān)性；②以會計師事務(wù)所審計客戶的資產(chǎn)規(guī)模為基礎(chǔ)估算其市場份額，計算地區(qū)審計市場的競爭壓力指數(shù)，替換正文部分以審計客戶營業(yè)收入為基礎(chǔ)估算市場份額的做法。上述穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果詳見表6。

從表6的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果來看，Pre的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，模型（3）中的Pena、模型（4）的Pre×Pena和模型（4a）～（4c）中的Pre×Pena_N、Pre×Pena_L、Pre×Pena_M的回歸系數(shù)均顯著為正。這都說明審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而證監(jiān)會行政處罰通過威懾教育機制，可以引導(dǎo)會計師事務(wù)所主動選擇提高審計質(zhì)量來規(guī)避處罰風(fēng)險，從而在一定程度上緩解審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量帶來的負(fù)面影響，再次驗證了前文的假設(shè)以及表3與表4的檢驗結(jié)論。

六、研究結(jié)論與啟示

1.研究結(jié)論。本文選取2013～2017年間我國滬深A(yù)股上市公司為樣本，實證考察了證監(jiān)會行政處罰和審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的影響以及兩者在此過程中的交互關(guān)系。實證結(jié)果表明：第一，審計市場競爭壓力的增大可能導(dǎo)致審計質(zhì)量下降。這說明審計市場競爭壓力過大，不僅不能轉(zhuǎn)化為提高審計質(zhì)量的動力，反而可能導(dǎo)致審計質(zhì)量下降。第二，證監(jiān)會行政處罰能夠促使受罰會計師事務(wù)所提高審計質(zhì)量，表明證監(jiān)會行政處罰能夠有效遏制會計師事務(wù)所和審計師的機會主義行為。第三，證監(jiān)會行政處罰能在一定程度上緩解審計市場競爭壓力對審計質(zhì)量的負(fù)面影響，說明證監(jiān)會行政處罰具有顯著的糾錯效應(yīng)，且這種糾錯效應(yīng)會隨著處罰次數(shù)、處罰等級和處罰金額的增加而加強。也就是說，證監(jiān)會行政處罰帶來的聲譽和財產(chǎn)損失，可以讓違規(guī)會計師事務(wù)所吸取教訓(xùn)，并在一定程度上引導(dǎo)會計師事務(wù)所為規(guī)避再次受到證監(jiān)會行政處罰的風(fēng)險，做出主動履行法定義務(wù)、改善審計質(zhì)量的主觀反應(yīng)。

2.啟示。通過上述結(jié)論本文得出以下幾點啟示：①我國審計市場競爭壓力越大，審計質(zhì)量越差。雖然近幾年國家和各地政府在調(diào)整審計市場結(jié)構(gòu)、提升審計市場集中度方面下了很大功夫，但效果并不顯著。因此，國家應(yīng)進(jìn)一步提升審計市場集中度、減小審計市場競爭壓力，國家相關(guān)部門在制定社會審計相關(guān)政策的同時，還應(yīng)關(guān)注其施行效果以及各地實際的審計質(zhì)量，并及時通過審計市場的反應(yīng)做出調(diào)整，從而保證相關(guān)政策及時落地。②證監(jiān)會行政處罰可以在一定程度上促進(jìn)審計質(zhì)量的提升，因此，證監(jiān)會及相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)有必要對違規(guī)會計師事務(wù)所實施嚴(yán)格的行政處罰。③會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量受審計市場競爭壓力與行政處罰的共同作用，適度的行政處罰對審計市場競爭壓力與審計質(zhì)量的負(fù)相關(guān)關(guān)系具有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

因此，證監(jiān)會及相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)兼顧競爭壓力與行政處罰，宏觀調(diào)控審計市場，把握行政處罰頻率，適時警示當(dāng)?shù)貢嫀熓聞?wù)所謹(jǐn)記審計質(zhì)量才是生存之本；對于違規(guī)行為采取更嚴(yán)厲的行政處罰措施，讓會計師事務(wù)所因畏懼行政處罰而主動提升審計質(zhì)量；改進(jìn)罰款金額的計算標(biāo)準(zhǔn)，促使會計師事務(wù)所主動采取高質(zhì)量審計、穩(wěn)定審計收費、從根本上提升產(chǎn)品競爭力的戰(zhàn)略。

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作者單位：重慶工商大學(xué)會計學(xué)院，重慶400067