王新紅 王璐

【摘要】? 文章以2014年到2016年我國(guó)全體上市公司為研究樣本，運(yùn)用熵值法從行業(yè)角度對(duì)全體上市公司2014年到2016年的盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)并將行業(yè)排名。研究發(fā)現(xiàn)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)等資本、技術(shù)密集型新興行業(yè)盈利能力明顯高于電力熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)供應(yīng)業(yè)以及批發(fā)零售業(yè)等較為傳統(tǒng)的行業(yè)。影響盈利能力的主要因素為主營(yíng)業(yè)務(wù)和研發(fā)投入強(qiáng)度。

【關(guān)鍵詞】? 盈利能力;熵值法;行業(yè)排名

【中圖分類號(hào)】? F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A? 【文章編號(hào)】? 1002-5812（2019）13-0037-04

一、前言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深化與發(fā)展，2016年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值已經(jīng)達(dá)到了744 127億元，第一次超過(guò)七十萬(wàn)億元，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值穩(wěn)居世界次席，僅次于美國(guó)，為第三名日本的兩倍之多。各行各業(yè)的迅猛發(fā)展在促進(jìn)GDP增長(zhǎng)中發(fā)揮著極其重要的作用。由于“中國(guó)制造2025”“互聯(lián)網(wǎng)+”等國(guó)家戰(zhàn)略的推進(jìn)，我國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)迎來(lái)發(fā)展的重要戰(zhàn)略契機(jī)，發(fā)展的態(tài)勢(shì)穩(wěn)中向好;“十三五”期間對(duì)文化產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建促進(jìn)了文化、體育和娛樂(lè)業(yè)的新發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)加快發(fā)展，正在成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新引擎;房地產(chǎn)行業(yè)從“穩(wěn)定消費(fèi)”“去庫(kù)存”到“回歸居住屬性”“防泡沫”，房地產(chǎn)市場(chǎng)也在經(jīng)歷調(diào)整;鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)入中堅(jiān)階段，行業(yè)整體發(fā)展有望進(jìn)一步改善;而煤炭行業(yè)則在2014—2016年間出現(xiàn)了消費(fèi)量持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。由此可見(jiàn)，各個(gè)行業(yè)的發(fā)展也存在著較大的差異。

盈利能力是公司各種綜合能力的體現(xiàn)。本文將收集各行業(yè)上市公司資料進(jìn)行定量比較，評(píng)價(jià)相關(guān)產(chǎn)業(yè)中上市企業(yè)的綜合盈利水平，以此來(lái)反映出相應(yīng)行業(yè)的盈利能力，從而梳理近些年我國(guó)各行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并根據(jù)本文所選指標(biāo)對(duì)整個(gè)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展提出合理的建議。

二、樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2014—2016年全體上市公司為樣本。為避免異常值的影響，在研究過(guò)程中對(duì)原始樣本遵循以下原則進(jìn)行篩選：（1）剔除在2014—2016年中每年被ST的公司;（2）剔除了2014—2016年間變更主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司以保持樣本公司行業(yè)的穩(wěn)定;（3）考慮到金融業(yè)的特殊性，剔除該行業(yè)的上市公司;（4）剔除教育、綜合、住宿餐飲業(yè)及居民服務(wù)業(yè)、教育、衛(wèi)生和社會(huì)工作業(yè)上市公司數(shù)量很少的行業(yè);（5）剔除各數(shù)據(jù)值存在缺失、異常以及無(wú)法計(jì)算的樣本企業(yè)。經(jīng)過(guò)上述原則進(jìn)行篩選，本文最終在2014—2016年分別得到2 726、2 759、2 801個(gè)樣本。

上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于萬(wàn)得（Wind）數(shù)據(jù)庫(kù)，計(jì)算過(guò)程利用Excel完成，上市公司行業(yè)分類資料來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂）將全體上市公司分為19個(gè)行業(yè)，由于剔除了教育、綜合、金融業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、居民服務(wù)業(yè)、衛(wèi)生和社會(huì)工作業(yè)，本文實(shí)際使用13個(gè)行業(yè)數(shù)據(jù)，分別為農(nóng)、林、牧、漁業(yè)、采礦業(yè)、電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、文化、體育和娛樂(lè)業(yè)、制造業(yè)。

三、模型構(gòu)建

熵（Entropy）最初是應(yīng)用于熱力學(xué)的概念，由申農(nóng)引至信息論，目前已在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、技術(shù)、工程等方面實(shí)現(xiàn)了普遍應(yīng)用。按照信息論的有關(guān)理論，度量有序、系統(tǒng)程度采用的是信息，度量非確定性采用的則是熵，它們具有相反的符號(hào)，其絕對(duì)值是一樣的。對(duì)于上市公司盈利能力的評(píng)價(jià)，如果某項(xiàng)指標(biāo)在各企業(yè)間的差距越大，則此項(xiàng)指標(biāo)在綜合評(píng)價(jià)里的作用越顯著;假設(shè)一項(xiàng)指標(biāo)在各企業(yè)的值是一樣的，那么綜合評(píng)價(jià)中不可采用這一指標(biāo)。也就是說(shuō)，某一指標(biāo)的指標(biāo)變異程度越明顯，信息熵越小，此指標(biāo)帶來(lái)的信息量越大，其權(quán)重相應(yīng)就越大;反之也是如此。所以，在進(jìn)行分析時(shí)，為了讓綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果更為客觀，每個(gè)指標(biāo)的權(quán)重可通過(guò)熵值的變異程度運(yùn)算，之后把每一指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)。熵值法是基于所選定的全部評(píng)價(jià)指標(biāo)提供的信息客觀賦權(quán)的一種方法，這有利于客觀有效地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。因此，本文采用熵值法對(duì)我國(guó)上市公司的盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。

熵值法的基本步驟是：選擇m個(gè)指標(biāo)、n個(gè)對(duì)象，建立對(duì)應(yīng)的初始矩陣，Xij表示第i個(gè)對(duì)象的第j個(gè)指標(biāo)的數(shù)值，其中（i=1，2，3……n，j =1，2，3……m）。

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理

并不是所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)都具有相同的單位和比率，而且財(cái)務(wù)指標(biāo)值有正有負(fù)，所以需要對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理以此來(lái)提高指標(biāo)的可比性。

正向指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理：

X*ij=Xij-min（Xij）/max（Xij）-min（Xij）

負(fù)向指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理：

X*ij=max（Xij）-Xij/max（Xij）-min（Xij）

根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)處理數(shù)據(jù)后，求出新的Xij矩陣。由于熵值法要求數(shù)據(jù)X*ij>0，因此需要加一常數(shù)A來(lái)平移數(shù)據(jù)，達(dá)到正向化。評(píng)價(jià)指標(biāo)的概率P值會(huì)受到平移幅度的影響，為確保不影響原始數(shù)據(jù)，讓平移的值接近于樣本數(shù)據(jù)最小值，并得到新的樣本矩陣Rij，選擇A=0.00001進(jìn)行平移，即Rij=X*ij+0.00001。

（二）計(jì)算各個(gè)指標(biāo)的信息熵

1.計(jì)算第i個(gè)對(duì)象在第j個(gè)指標(biāo)上的指標(biāo)值比值，即Pij=Rij/∑Rij。

2.計(jì)算第j個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)上的信息熵，即Hj=-∑（Pij×lnPij）/ln（n）。

3.計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的差異系數(shù)gj=1-Hj，gj的數(shù)值越大，則代表這一指標(biāo)對(duì)綜合評(píng)價(jià)的作用越突出。

4.確定所有指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)wj=gj/∑gj。

四、基于熵值法的評(píng)價(jià)指標(biāo)選取

盈利能力即公司的經(jīng)營(yíng)人或負(fù)責(zé)人通過(guò)公司的每項(xiàng)資源做成產(chǎn)品，在銷售過(guò)程中獲得盈利的水平。企業(yè)很多方面的狀況均能夠通過(guò)其盈利能力展現(xiàn)出來(lái)。對(duì)一個(gè)公司盈利能力大小的判斷要綜合多方面因素做出客觀評(píng)價(jià)，不能簡(jiǎn)單地從利潤(rùn)率判斷。本文指標(biāo)選取遵循科學(xué)性原則和可比性原則，從獲利能力、成長(zhǎng)能力、持續(xù)能力這三類入手，在每一類里面選取指標(biāo)來(lái)構(gòu)建評(píng)價(jià)盈利能力的指標(biāo)體系，見(jiàn)表1。具體指標(biāo)說(shuō)明如下。

（一）獲利能力指標(biāo)

銷售凈利率（X1）可以表示公司的利潤(rùn)效益。該數(shù)據(jù)越大，代表企業(yè)具有越強(qiáng)的利潤(rùn)能力，盈利愈大;反之就表明企業(yè)盈利能力不足，利潤(rùn)不高?？傎Y產(chǎn)凈利率（X2）代表了單位資產(chǎn)能夠產(chǎn)生的利潤(rùn)，決定了公司的獲利能力。企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿與資產(chǎn)凈利率決定了企業(yè)股東的利潤(rùn)，然而，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)由于財(cái)務(wù)杠桿的增加而增大。所以在提高股東利潤(rùn)方面，最佳途徑是資產(chǎn)凈利增多。通常來(lái)講，比例數(shù)據(jù)越大，獲利能力越強(qiáng)。權(quán)益凈利率（X3）能反映企業(yè)自有資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的高低，同時(shí)也反映了企業(yè)在運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、管理等問(wèn)題上的綜合能力。持續(xù)的獲利能力可以讓企業(yè)迅速發(fā)展壯大。企業(yè)的盈利水平可通過(guò)權(quán)益凈利率表現(xiàn)出來(lái)，比例愈高，則盈利能力愈大。

（二）成長(zhǎng)能力指標(biāo)

和絕對(duì)指標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額進(jìn)行比較，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（X4）相對(duì)降低了公司規(guī)模對(duì)數(shù)據(jù)的影響，同時(shí)可以進(jìn)一步反映企業(yè)核心業(yè)務(wù)是否持續(xù)增長(zhǎng);而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X5）代表企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的走勢(shì)，說(shuō)明了該企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否處于持續(xù)增長(zhǎng)的階段;凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X6）可以權(quán)衡公司總量規(guī)模成長(zhǎng)與變化的情況，體現(xiàn)的是公司資本規(guī)模的擴(kuò)張速度;經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增長(zhǎng)率（X7）與X5相結(jié)合來(lái)看，當(dāng)兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)提高，則說(shuō)明資金再生產(chǎn)能力較高，明顯引起利潤(rùn)增長(zhǎng)加速，促成良性循環(huán)，從而反映出較高的盈利能力。

（三）持續(xù)能力

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額（X8）反映主營(yíng)業(yè)務(wù)（其他業(yè)務(wù)所占比例一般較?。┦找嬖谄髽I(yè)整體收益中的比重。指標(biāo)數(shù)值高，說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定，持續(xù)能力較強(qiáng);反之，則可能存在隱患。研發(fā)投入強(qiáng)度（X9）則表現(xiàn)出公司的自主創(chuàng)新水平，創(chuàng)新促進(jìn)公司發(fā)展，不斷提高公司的持續(xù)盈利能力。

五、實(shí)證評(píng)價(jià)

運(yùn)用熵值法的模型，使用2014—2016的數(shù)據(jù)，可取得近三年各指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)，見(jiàn)表2。

在表2中可看出，近三年中幾乎每年總資產(chǎn)凈利率、營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)率以及研發(fā)投入強(qiáng)度這四個(gè)指標(biāo)在所有評(píng)價(jià)指標(biāo)中占比較高，尤其是研發(fā)投入強(qiáng)度指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)，平均每年均可達(dá)到50%以上。這表明這四類指標(biāo)在衡量企業(yè)的盈利能力上具有重要的參考意義。

計(jì)算第i個(gè)上市公司的盈利能力綜合得分：

Sij=∑wij×X*ij

按照以上公式可得出各行業(yè)的各個(gè)上市公司的綜合得分，再分別按照行業(yè)取均值，可以得到近三年各行業(yè)盈利能力的綜合得分及排名，見(jiàn)表3。

由表3可以看出，2014—2016年各行業(yè)的盈利水平的排名雖有小幅波動(dòng)但均處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)以及文化體育和娛樂(lè)業(yè)均處在前五名的位置，其他行業(yè)排名則較靠后。這也表明了新興行業(yè)的盈利能力具有較大的優(yōu)勢(shì)。

由行業(yè)綜合得分可以看出，我國(guó)各個(gè)行業(yè)上市公司的盈利能力差異較大，水平參差不齊。在上文的盈利能力評(píng)價(jià)體系中，表明公司將來(lái)持續(xù)盈利的長(zhǎng)短以及公司日常運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生盈利的指標(biāo)分別是獲利性指標(biāo)與持續(xù)性指標(biāo)，二者的權(quán)重比例較大。盡管這兩項(xiàng)指標(biāo)在各年度的權(quán)重會(huì)有所浮動(dòng)，然而從整體上來(lái)分析，變化不大，由此可見(jiàn)，將每個(gè)行業(yè)每年度受到的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響排除在外，每個(gè)行業(yè)的企業(yè)內(nèi)部均具有一種內(nèi)生的力量，促使企業(yè)保持較為穩(wěn)定的盈利水平。三年中排名一直處于前五位的信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)以及文化、體育和娛樂(lè)業(yè)，其每一項(xiàng)反映獲利能力的指標(biāo)均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。由此可見(jiàn)，盈利能力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，并非個(gè)別年度表現(xiàn)良好或是個(gè)別指標(biāo)較為突出，實(shí)際上是表現(xiàn)在盈利能力的所有指標(biāo)上，特別是權(quán)重較大的指標(biāo)均具有突出的表現(xiàn)。

為了進(jìn)一步分析產(chǎn)生差異的原因，本文從占權(quán)重較大的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率和行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行分析，見(jiàn)表4、表5。

結(jié)合表4、表5可知，2014—2016年在所有行業(yè)中始終排名第一的信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)在這兩個(gè)指標(biāo)中均處于高水平，尤其是研發(fā)投入強(qiáng)度均值在所有行業(yè)中每年均處于最高的位置。主營(yíng)業(yè)務(wù)突出并持續(xù)發(fā)展，表示該行業(yè)中的上市公司具有較高且穩(wěn)定的獲利能力，并且該行業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)以及規(guī)模在穩(wěn)步擴(kuò)大，而該行業(yè)研發(fā)投入的加大以及研發(fā)實(shí)力的不斷增高也使得企業(yè)擁有更加強(qiáng)勁的自主創(chuàng)新能力，以及核心競(jìng)爭(zhēng)力，這促使該行業(yè)能擁有高水平的盈利能力。

由表3可知，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，文化、體育和娛樂(lè)業(yè)以及制造業(yè)在近三年間的排名雖有小幅波動(dòng)但均處于前五名之內(nèi)。結(jié)合表5可知，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率雖然在所有行業(yè)中處于比較高的水平，但這個(gè)指標(biāo)在三年間卻出現(xiàn)明顯的下滑，這代表著該行業(yè)的獲利能力和企業(yè)的成長(zhǎng)能力在三年中有所下降，這也許正是該行業(yè)在2015年盈利能力排名下滑至第四名的原因。而文化、體育和娛樂(lè)業(yè)盈利能力的排名則在2015年由第五上升至第二，由表4、表5可知，該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率以及研發(fā)投入強(qiáng)度三項(xiàng)指標(biāo)在2015年大幅上升，這很大程度上得益于2014年底財(cái)政部進(jìn)行的《2014年度文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金擬支持項(xiàng)目公示》，超過(guò)800項(xiàng)均屬于財(cái)政部資金支持項(xiàng)目，其中包括了很多文化出版、旅游以及影視類上市企業(yè)。國(guó)家政策的扶持幫助了該行業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于持續(xù)增長(zhǎng)的階段，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)走勢(shì)不斷上升，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，而行業(yè)的盈利能力也就得到了大幅提升。

在上頁(yè)表3中，盈利能力排名浮動(dòng)于中下游的行業(yè)里面，電力熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)業(yè)和供應(yīng)業(yè)在三年中均處于排名最末的位置，分析上頁(yè)表4、表5可知，其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率處于較低的位置，并且在三年中呈波動(dòng)向下的趨勢(shì)，這代表著該行業(yè)的獲利能力持續(xù)走低，并且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低，行業(yè)發(fā)展遲緩。該行業(yè)在盈利能力評(píng)價(jià)體系中權(quán)重最大的研發(fā)投入強(qiáng)度上是表現(xiàn)最差的行業(yè)，這也是使得其盈利能力排名一直處在最末的主要原因之一。

六、結(jié)論與建議

本文運(yùn)用熵值法對(duì)2014—2016年各個(gè)行業(yè)的盈利能力進(jìn)行了分析比較，并通過(guò)對(duì)影響盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)對(duì)各行業(yè)盈利能力高低原因進(jìn)行分析，研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)各個(gè)行業(yè)上市公司盈利能力的水平參差不齊。具體結(jié)論如下：

一是盈利水平較高的為信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)等資本、技術(shù)密集型新興行業(yè)。該類行業(yè)的上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出具有穩(wěn)定持續(xù)的獲利能力，較高的研發(fā)投入使企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力得到發(fā)展，其行業(yè)的自身特點(diǎn)又決定了行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能為其帶來(lái)持續(xù)的盈利。

二是盈利能力水平較低的則為電力熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)業(yè)和供應(yīng)業(yè)以及批發(fā)零售業(yè)等較為傳統(tǒng)的行業(yè)。究其原因?yàn)樵擃愋袠I(yè)存在著研發(fā)投入欠缺、自主創(chuàng)新能力不足、投入產(chǎn)出水平較低、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及成本費(fèi)用控制水平較低、獲利及成長(zhǎng)能力欠佳等問(wèn)題。

三是相較于新興行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)在盈利水平上與其存在較大的差距，最根本的原因還是在于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出，在研發(fā)投入強(qiáng)度上表現(xiàn)較差。這也說(shuō)明了傳統(tǒng)行業(yè)急需加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，以此來(lái)提升其盈利水平。

針對(duì)以上面臨的問(wèn)題本文提出以下相應(yīng)建議：

一是積極響應(yīng)“十三五”規(guī)劃中提出的實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的戰(zhàn)略。盈利能力落后的行業(yè)普遍研發(fā)投入強(qiáng)度很低，這也是影響企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵因素之一，故應(yīng)加大盈利能力落后行業(yè)中企業(yè)的研發(fā)投入量，不斷提升企業(yè)的自主創(chuàng)新水平。讓產(chǎn)品保持較高的技術(shù)含量，以及提升企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，以此提高行業(yè)的盈利能力。

二是盈利能力落后行業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化主業(yè)，將落后或過(guò)剩的產(chǎn)能進(jìn)行清理或淘汰，使主業(yè)不斷發(fā)展壯大。這有益于增強(qiáng)公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、資本使用效率，減少公司部門的杠桿率，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與優(yōu)化重組，進(jìn)而不斷提升公司的盈利水平。

三是從政府層面來(lái)講，政府應(yīng)利用政策性優(yōu)勢(shì)幫助盈利能力較差的企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。給企業(yè)更大力度的減稅減負(fù)讓利，可以降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，使企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用可以進(jìn)行更好的控制。由政府牽頭為缺乏盈利能力的產(chǎn)業(yè)開(kāi)辟更多的融資渠道，從財(cái)政方面加強(qiáng)對(duì)高端設(shè)備、新興產(chǎn)業(yè)等的支持度，建立每個(gè)產(chǎn)業(yè)的政府科研專項(xiàng)基金，激發(fā)傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新活力，從而促進(jìn)其盈利能力水平的提高。

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【作者簡(jiǎn)介】

王新紅，女，西安科技大學(xué)管理學(xué)院教授、工商管理一級(jí)學(xué)科帶頭人、會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)科帶頭人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，主要研究公司理財(cái)與資本運(yùn)營(yíng)、技術(shù)創(chuàng)新;先后主持和參與完成包括國(guó)家自然基金、陜西省軟科學(xué)基金、陜西省社科基金、陜西省教育廳專項(xiàng)基金、西安市軟科學(xué)課題、校專項(xiàng)基金以及企業(yè)委托課題在內(nèi)的科研課題40余項(xiàng)。先后在國(guó)內(nèi)外核心期刊或會(huì)議發(fā)表學(xué)術(shù)論文70余篇。有12篇被EI、ISTP和人大復(fù)印資料收錄，出版專著1部，主編、參編正式出版教材10部，獲得陜西省教學(xué)成果獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、陜西高等學(xué)校科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)、陜西省人文社會(huì)科學(xué)成果獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)、陜西高校人文、社會(huì)科學(xué)研究?jī)?yōu)秀成果獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)等各獎(jiǎng)項(xiàng)10余項(xiàng)。獲校優(yōu)秀教師、校優(yōu)秀共產(chǎn)黨員、優(yōu)秀研究生指導(dǎo)教師稱號(hào)。