陳小蘭　楊玲　李元東

摘要：為提高白酒企業(yè)的財務(wù)競爭力，將定性分析與定量分析、整體分析與專項(xiàng)分析相結(jié)合，建立了一套較為科學(xué)的企業(yè)財務(wù)競爭力評價體系，并依據(jù)所建模型對四川省白酒行業(yè)四家上市公司的財務(wù)競爭力進(jìn)行了實(shí)證分析，提出了提升企業(yè)財務(wù)競爭力的可行性措施。

關(guān)鍵詞：改進(jìn)灰色關(guān)聯(lián)模型；熵值法；財務(wù)評價；白酒行業(yè)

中圖分類號：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.27.057

0引言

企業(yè)財務(wù)競爭力是競爭力理論的新概念，是企業(yè)核心競爭力的重要組成部分，直接關(guān)系著企業(yè)未來的發(fā)展。而中國白酒行業(yè)正處于發(fā)展的關(guān)鍵時期，無數(shù)品牌的競爭使得該類企業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，要想立于不敗之地，較好的財務(wù)情況就顯得尤為重要。目前，對于白酒企業(yè)的研究主要集中于公司業(yè)績、財務(wù)指標(biāo)分析、技術(shù)有效性和規(guī)模有效性分析、股權(quán)融資效率分析、財務(wù)報表對比分析等方面，而對于財務(wù)競爭力的研究較少。

針對這種情況，本文采用了灰色關(guān)聯(lián)模型對其進(jìn)行評價。由于分辨系數(shù)ρ與指標(biāo)權(quán)重的取值關(guān)系到評價結(jié)果，為保證評價結(jié)果的科學(xué)性，需對其進(jìn)行合理取值。因此，在計算時，本文量化了分辨系數(shù)ρ（并非取定值0.5），并且采用熵值法求出各個指標(biāo)的權(quán)重（并非將所有指標(biāo)的影響程度進(jìn)行簡單平均）。將以上權(quán)重與關(guān)聯(lián)系數(shù)加權(quán)平均得到關(guān)聯(lián)度，根據(jù)關(guān)聯(lián)度大小判斷白酒企業(yè)財務(wù)競爭力情況，最后以四川省四家白酒行業(yè)上市公司為例，驗(yàn)證了改進(jìn)模型的合理性。

1評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

本文所構(gòu)建的白酒企業(yè)財務(wù)競爭力評價指標(biāo)體系主要包括償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、成長能力四個方面，如圖1所示：

由表4可知，四川省白酒行業(yè)四家上市公司財務(wù)競爭力的排序依次為：L1>L4>L2>L3，即分別為：五糧液、瀘州老窖、水井坊、沱牌舍得。結(jié)合具體情況進(jìn)行分析，可以給出如下結(jié)論：第一，沱牌舍得的盈利能力有較大的增長空間。第二，五糧液的償債能力排名不夠理想。第三，水井坊的成長能力處于行業(yè)中等以下水平。第四，沱牌舍得、五糧液、瀘州老窖的營運(yùn)能力有待提升。這個評價結(jié)果與四個企業(yè)的實(shí)際情況相符，因此，說明灰色關(guān)聯(lián)模型在白酒企業(yè)財務(wù)競爭力評價中是可行的。

4結(jié)束語

本文構(gòu)建了以盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、成長能力四方面所組成的白酒企業(yè)財務(wù)競爭力評價指標(biāo)體系，并運(yùn)用改進(jìn)后的灰色關(guān)聯(lián)評價模型對其進(jìn)行評價。與傳統(tǒng)模型相比，該模型的改進(jìn)之處主要有：第一，將分辨系數(shù)進(jìn)行量化。第二，采用熵值法求權(quán)重。最后，從實(shí)際案例的角度，驗(yàn)證了評價模型的可靠性并給出了對策建議。

今后的研究方向?yàn)椋和晟圃u價體系，將現(xiàn)金能力、市場表現(xiàn)等指標(biāo)應(yīng)用于其中。

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