康敏蘭

【摘 要】 隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的快速成長，中國的金融和貨幣行業(yè)經(jīng)歷了非常大的發(fā)展，然而，金融的創(chuàng)新已經(jīng)對貨幣政策的制訂造成了不可逆轉(zhuǎn)的作用。我們需要對這個(gè)問題進(jìn)行深入分析。這篇文章聯(lián)合了個(gè)人的分析、探討與研究，在文章開頭說明了金融以及貨幣政策的概念，接著分析了金融創(chuàng)新對貨幣政策會(huì)造成不可逆轉(zhuǎn)的結(jié)果，在文章最后研究了金融創(chuàng)新在面臨這種影響應(yīng)采取的措施。

【關(guān)鍵詞】 金融創(chuàng)新 貨幣政策 影響 對策

在當(dāng)代社會(huì)下金融創(chuàng)新的飛速發(fā)展，各類新興金融產(chǎn)品以及工具的出現(xiàn)，已經(jīng)潛移默化的對中國國內(nèi)貨幣政策造成改變。這類影響也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)中國貨幣政策的快速發(fā)展，并指出貨幣政策所存在的缺點(diǎn)。而現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)是貨幣政策如何在現(xiàn)階段處理金融創(chuàng)新帶來的影響，這是一個(gè)非常緊迫的問題。

一、金融創(chuàng)新和貨幣政策的概念

（一）分析金融創(chuàng)新的概念。金融創(chuàng)新所指的是金融領(lǐng)域中各類金融基本元素的新組合，即金融機(jī)構(gòu)為了生存與發(fā)展、滿足客戶需求、新金融交易還有市場的興起而創(chuàng)造的一些金融產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)它包括四個(gè)方面：金融創(chuàng)新的主體是金融機(jī)構(gòu);金融創(chuàng)新的目的是利潤和效率;金融創(chuàng)新的真正本質(zhì)其實(shí)是金融基本元素的重要組合，金融創(chuàng)新具體表明方式是金融機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)和金融工具以及金融體系的更新。

（二）貨幣政策的概念和工具。貨幣政策作為一種重要而且有效的宏觀調(diào)控工具，在促進(jìn)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)確保貨幣穩(wěn)定方面發(fā)揮著重要的作用。但是，隨著金融創(chuàng)新慢慢發(fā)展，貨幣和宏觀經(jīng)濟(jì)相互間的內(nèi)部聯(lián)系以及各種金融從業(yè)者的一舉一動(dòng)甚至這所有金融體系都出現(xiàn)了巨大變化，貨幣政策效應(yīng)也在不斷削弱，以前傳統(tǒng)貨幣政策失去了該有的大前提以及結(jié)實(shí)基礎(chǔ)。從小方面上講，貨幣政策是利用各種工具來調(diào)度通貨的供應(yīng)和利率，因此逐漸改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策和中央銀行的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目的（穩(wěn)住價(jià)格、加快經(jīng)濟(jì)的發(fā)展等等）。以大方面來說是政府和央行以及相關(guān)部門對金融變量帶來的影響所采取系列措施（即相關(guān)規(guī)則的變更等等）。對于央行而言，如果想要使貨幣政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)必須通過先實(shí)現(xiàn)中間目標(biāo)來實(shí)現(xiàn)目的，即做出一些調(diào)整與控制中間的變量，以真正實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長，如基本貨幣、通貨的供應(yīng)、利率以及股票的價(jià)值等

二、分析金融創(chuàng)新對貨幣政策的影響

（一）金融創(chuàng)新影響貨幣流通速度。金融創(chuàng)新極大地使金融工具類型變得更為種類繁多，流通貨幣也發(fā)生了一系列變化。在某些實(shí)體的經(jīng)濟(jì)中，流通現(xiàn)金數(shù)量在數(shù)字現(xiàn)金的作用下會(huì)使得貨幣市場的份額慢慢減少，數(shù)字現(xiàn)金將慢慢地普及，各種結(jié)算臨時(shí)的存款會(huì)逐步轉(zhuǎn)換成數(shù)字現(xiàn)金的形式。因此，并不難發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對貨幣流通速度的影響巨大，在數(shù)字現(xiàn)金的影響下，現(xiàn)金流失率也開始下降。數(shù)字現(xiàn)金所替代金融資產(chǎn)的出現(xiàn)開始擠壓了現(xiàn)金通貨的占比，而貨幣的超額準(zhǔn)備率也開始降落，這是造成資金流動(dòng)遲鈍的緊張?jiān)?。一般而言，流?dòng)中的數(shù)字現(xiàn)金和定期存款具有非常好的流動(dòng)性，所以很難在相對來說比較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行相互替換。

（二）金融創(chuàng)新對金額的影響。隨著經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展，金融體制改革和入世加強(qiáng)了金融監(jiān)管的客觀要求，銀行監(jiān)管工作面臨的形勢發(fā)生了很大變化。中國金融業(yè)的主要國有商業(yè)銀行正面臨著實(shí)體商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型，根據(jù)現(xiàn)代商業(yè)銀行的運(yùn)作，商業(yè)競爭和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)將成為一個(gè)突出的現(xiàn)實(shí)。該定義使得難以在貨幣作為貨幣和貨幣作為資本之間彼此分離。目前，貨幣不僅僅指現(xiàn)金和存款的數(shù)字，而且還指現(xiàn)實(shí)中我們看不到并存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)和磁盤中的一些數(shù)字信息，這些數(shù)字信息也是貨幣。例如信用卡、螞蟻花唄等這種類型的貨幣是一種承諾形式。存款和貸款業(yè)務(wù)也將受到缺乏對核心客戶信息和交易數(shù)據(jù)資源的掌握的影響。正是由于金融創(chuàng)新源源不斷，央行在貨幣信息的實(shí)際情況中存在漏洞。一些新的金融業(yè)務(wù)并不難以生存，金融市場中的各種創(chuàng)新活動(dòng)帶來了融資、擴(kuò)張的方式，所以全面衡量金額確實(shí)是一件難事。

（三）金融創(chuàng)新影響貨幣供應(yīng)的可衡量性。目前，監(jiān)管部門尚未制定統(tǒng)一的監(jiān)管業(yè)務(wù)流程，總結(jié)報(bào)告和收集數(shù)據(jù)的任務(wù)比較繁重。各種現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)督方法只能在某些個(gè)方面獲得分散的信息，監(jiān)管信息的處理和分析基本上還處于原始狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)狀況只能通過原始信息直接反映的問題來判斷，而不能通過原始信息來判斷將潛在的問題挖掘出來。三是監(jiān)管方法無法滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。例如，中國的一些銀行開設(shè)了網(wǎng)上銀行服務(wù)，電子貨幣和網(wǎng)上銀行的快速發(fā)展挑戰(zhàn)了中國金融監(jiān)管的內(nèi)容與方法。但是，中國人民銀行沒有具體的監(jiān)管措施。目前，不僅現(xiàn)金是錢，而且銀行存折也是錢，連計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)器和磁卡上的電子信號都是金錢。盡管中央銀行試圖嚴(yán)格界說貨幣的供應(yīng)量并對不一樣流動(dòng)性不一樣金額進(jìn)行分類，但金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)使得這一種努力變得毫無用處。

（四）金融創(chuàng)新影響了對貨幣的需求

1、貨幣需求收入趨勢變小。金融創(chuàng)新其實(shí)是金融市場快速成長之后的產(chǎn)品。在經(jīng)濟(jì)金融世界化的大背景下，銀行監(jiān)管的目標(biāo)和理念應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，應(yīng)加快創(chuàng)新和改進(jìn)。銀行監(jiān)管目前的首要任務(wù)應(yīng)該是對公眾負(fù)責(zé)，保護(hù)好債權(quán)人和投資者的合法權(quán)益。應(yīng)重視建立健全的法律框架和制度環(huán)境，促進(jìn)其合法經(jīng)營，維護(hù)銀行資金的流動(dòng)性，而不是集中力量催促和協(xié)助商業(yè)銀行貸款。因此，人們更傾向于增加非貨幣性的金融資產(chǎn)，從而提出了金融市場貨幣需求收益下降的趨勢。金融非中介的出現(xiàn)，導(dǎo)致了金融活動(dòng)中供求雙方的直接交易，銀行金融中介的作用逐漸減弱，這就是所謂的“非中介化”現(xiàn)象。由此可看出，在金融創(chuàng)新的不斷作用下，市場對交易貨幣的需求正逐步下降。

2、利率彈性逐步增加。利率的靈活性體現(xiàn)了利率變革對資產(chǎn)流動(dòng)性造成的影響。在金融更新的作用下，證券的市場快速成長，金融一體化不停的在前進(jìn)，利率彈性產(chǎn)生了重大變化。一個(gè)方向，資本流動(dòng)性增強(qiáng)，資本市場的效率顯著提升。在人們到達(dá)某個(gè)定量的收入程度后，他們將逐步的減少資本業(yè)務(wù)，因此他們的閑置資本余額將會(huì)增大，其機(jī)會(huì)成本將會(huì)增大。隨著其作用范圍的增加，市場貨幣利率的彈性也將增加。所以我們應(yīng)該不斷地完善銀行，改進(jìn)銀行的基礎(chǔ)性工作，加強(qiáng)國際層面上的合作，提高水平，只有這樣中國的金融模式才會(huì)越來越好。

三、面對金融創(chuàng)新的貨幣政策分析

（一）規(guī)范和發(fā)展貨幣市場。在通貨市集中，央行和商貿(mào)存儲(chǔ)所維系有序不變經(jīng)營的最基本前提是擁有絕對大的通貨市集，在傳統(tǒng)的交易模式中，資本的供需雙方都依靠商業(yè)銀行的資本平臺(tái)來轉(zhuǎn)移資金，這個(gè)市集是絕對有序的。在通貨市場不穩(wěn)定的情況下，貨幣政策不便發(fā)揮，央行的監(jiān)管也不便運(yùn)作。商業(yè)銀行應(yīng)繼續(xù)深入挖掘傳統(tǒng)企業(yè)客戶，通過提供更多元化服務(wù)和擴(kuò)大潛在客戶規(guī)模來擴(kuò)大傳統(tǒng)優(yōu)勢。這客觀上講求間接的全面調(diào)控招數(shù)提供市場基礎(chǔ)，并利用中央銀行的市場體制加速通貨市場建設(shè)的步調(diào)，以極大限度地施展央行通貨政策的有效性。中國的利率市場化仍在進(jìn)行中，隨著利率的逐步市場化，中國商業(yè)銀行的利差逐年縮小。

（二）放寬中小型金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入。同時(shí)要加強(qiáng)信用約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。精確處理公有商業(yè)銀行改革中金融危害提防與金融換代之間的矛盾，全力支持具有發(fā)展前景和市場需求的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)以及產(chǎn)品，它負(fù)責(zé)盲目發(fā)放貸款的危害和相符的貸款機(jī)構(gòu)。應(yīng)重視建立健全的法律框架和制度環(huán)境，促進(jìn)其合法經(jīng)營，維護(hù)銀行資金的流動(dòng)性，而不是集中力量催促和協(xié)助商業(yè)銀行貸款。真的只有這唯一辦法，才能確確實(shí)實(shí)辦理好信貸緊縮體制與健全通貨政策之間的抵牾。與此同時(shí)，外資金融機(jī)構(gòu)的涌入，使得金融機(jī)構(gòu)和信貸的種類和數(shù)目迅速擴(kuò)大、金融交易活動(dòng)會(huì)越來越活躍、金融產(chǎn)品會(huì)越來越豐富。在更加推動(dòng)中小型金融組織成長的同時(shí)，我們將放松中小金融組織的市場準(zhǔn)入，并想出一系列新的措施以及激勵(lì)政策。

（三）加快利率市場化進(jìn)程。目前，中國央行確定銀行存貸款基準(zhǔn)利率，利率市場化程度較低。這種非市場利率抑制了宏觀金融控制措施的高效實(shí)施，使貨幣市場的利率彈性有限，不利于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，弱化利率傳導(dǎo)貨幣政策的影響。因此，必須不斷完善利率結(jié)構(gòu)，加快利率市場化的改革，以央行基準(zhǔn)利率為指導(dǎo)，形成基于市場資本供求的利率形成與傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣市場的利率。

（四）積極穩(wěn)穩(wěn)推動(dòng)人民幣匯率單位編制的形成和外匯辦理改革。缺少靈活的匯率體制是制約開放經(jīng)濟(jì)前提下中國通貨政策有效性的重要因素。逐步松勁資本管制，逐步松動(dòng)通貨匯率浮動(dòng)幅度，改善中國匯率形成的市場體制，容許有限的資本流動(dòng)，促進(jìn)相對平衡的匯率是改善的首要任務(wù)。從基礎(chǔ)向發(fā)展進(jìn)行轉(zhuǎn)變，支持商業(yè)銀行從簡單的產(chǎn)品創(chuàng)新向產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新、組織制度的創(chuàng)新、管理體制的創(chuàng)新、市場結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新等方向進(jìn)行發(fā)展，

四、結(jié)論

從通貨的產(chǎn)生到金融衍生品的呈現(xiàn)，金融創(chuàng)新每回都會(huì)為金融產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)帶來了超常的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度和趨勢非常迅速，對商業(yè)銀行的影響也在不斷增長，這已經(jīng)成為影響商業(yè)銀行運(yùn)作的重要因素。我國陸續(xù)頒布了各種金融法律、法規(guī)近千件，奠定了良好的法律基礎(chǔ)，但關(guān)鍵的問題在于具體實(shí)施過程中如何像市場經(jīng)濟(jì)國家那樣規(guī)范而靈活。商業(yè)銀行需要重頭審閱與互聯(lián)網(wǎng)金融的聯(lián)系，并在新環(huán)境中找尋市場發(fā)展的機(jī)會(huì)。

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