郭穎

【摘 要】 本文在首先對(duì)城商行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行了梳理，并對(duì)城商行的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了描述。然后通過(guò)選取對(duì)受互聯(lián)網(wǎng)金融影響最大的四個(gè)省，直轄市的部分城商行2015-2017年3項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，從盈利能力、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)、資產(chǎn)質(zhì)量和償付能力四個(gè)方面構(gòu)建了經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合指標(biāo)，并從股權(quán)集中度對(duì)城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。

【關(guān)鍵詞】 地方金融發(fā)展 城商行 股權(quán)結(jié)構(gòu)

一、城商行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及股權(quán)結(jié)構(gòu)描述

（一）城商行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

1.資產(chǎn)規(guī)模增速較快

截止到2017年年底，城商行總資產(chǎn)為31.72萬(wàn)億元，其規(guī)模在銀行類金融機(jī)構(gòu)中所占份額為12.56%，增速較過(guò)去五年平均水平下降10.8個(gè)百分點(diǎn)，高速擴(kuò)張時(shí)期已過(guò)，增速漸趨合理。從總資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)速度來(lái)看，通過(guò)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、兼并重組、融資上市等改革措施使得城商行有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，在2010年，城商行總資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到了38.25%，明顯高于其他兩類商業(yè)銀行的增速。盡管，近幾年來(lái)城商行總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度有所放緩，但是從2008-2017年，城商行總資產(chǎn)的增速為仍明顯高于國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行。

2.資產(chǎn)質(zhì)量有所下滑

2017年，城商行的不良貸款額下降到了85億元。城商行的不良貸款額2010-2013我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯下滑，鋼鐵、煤炭、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯滑坡，而商業(yè)銀行的貸款恰好集中于這些過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)，從而導(dǎo)致了商業(yè)銀行不良貸款出現(xiàn)了井噴的態(tài)勢(shì)。截止到2013年年底，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款額達(dá)到了548億元。然而，2013年后城商行的不良貸款余額較前幾年有所下降，情況趨于緩和。

3.城商行抵償風(fēng)險(xiǎn)的能力不斷提高

截至2017年末，城商行不良貸款率為0.7%，低于行業(yè)平均水平2.2個(gè)百分點(diǎn)。2015年城商行的不良貸款率為1.15%，同比增長(zhǎng)33.33%，城商行的不良貸款增長(zhǎng)過(guò)快，但是從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，自2010-2013年，城商行的不良貸款一直保持在0.9%左右，并且在2015年后，城商行不良貸款率又有所下降。在此期間，城商行的不良貸款率一直低于國(guó)有大型商業(yè)銀行，明城商行在銀監(jiān)會(huì)、當(dāng)?shù)卣约白陨淼呐ο拢鸩斤@示出城商行發(fā)展的成熟性。

撥備覆蓋率是從正面衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)，也能很好地體現(xiàn)出商業(yè)銀行抵償風(fēng)險(xiǎn)的能力。一般來(lái)說(shuō)，我國(guó)商業(yè)銀行的撥備覆蓋率不得低于150%。2017年我國(guó)城商行整體撥備覆蓋率為296.88%，高于商業(yè)銀行整體的平均水平，說(shuō)明城商行抵償風(fēng)險(xiǎn)的能力不斷提高。

（二）城商行股權(quán)集中度的現(xiàn)狀描述

股權(quán)集中度主要描述股權(quán)在各個(gè)股東之間的分配情況，根據(jù)股東持有的公股份占總股本的比例，本文將高度集中型選擇為占股20%以上的股東，10%-20%的股東視為相對(duì)集中型，0%-10%的股東視為集中度較低的股東。

近年來(lái)對(duì)城商行影響最大的莫過(guò)于互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興金融業(yè)態(tài)在中國(guó)橫空出世，并且增長(zhǎng)速度極快。P2P網(wǎng)貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型模式憑借線上化、平等化以及去中心化的特征，實(shí)現(xiàn)了以較低成本獲得較高程度的市場(chǎng)化運(yùn)作，使金融資源在更大程度上自由流動(dòng)。本文根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)，選擇P2P注冊(cè)平臺(tái)最多的前四名省份，直轄市：廣東省，浙江省，山東省，上海市來(lái)觀察地方政府對(duì)城商行的控股態(tài)度。對(duì)其年報(bào)公布的前十大股東進(jìn)行終極控股股東追溯，將終極控股股東分為中央政府、央企，地方政府、自然人、外資、廣泛持有公司，逐一查前十股東背景，然后將其股份加總至所屬終極控股股東得出最終控股比例。根據(jù)查找結(jié)果可知，中央政府和央企參股城商行的比例不高，分別有89.3%和82.4%的中央政府股東選擇持股5%以下股份，20%和10%以上持股比例的中央政府則更少;地方政府仍是城商行的主要股東，42.9%的城商行有20%以上股份的地方政府股東;廣泛持有公司股東在各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)上有巨大差異，具有20%以上股份的廣泛持有公司股東的僅有3.4%，具有10%以上股份的廣泛持有公司股東的為18.9%，具有5%以上的廣泛持有公司股東的達(dá)到68.2%，即近70%的城商行具有5%以上的廣泛持有公司股東，但這些廣泛持有公司股東極少持有20%以上股份;外資和自然人參股城商行比例不高，且沒(méi)有較大的股份層級(jí)差異。

二、樣本選取及經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合指標(biāo)的構(gòu)建

（一）樣本選取

由于本文主要研究股權(quán)集中度對(duì)城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，本文根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)，選擇P2P注冊(cè)平臺(tái)最多的前四名省份，直轄市分別是：廣東省，浙江省，山東省，上海市。樣本銀行的選取廣州銀行，杭州銀行，湖州銀行，嘉興銀行，臺(tái)州銀行，金華銀行，紹興銀行，上海銀行，濰坊銀行，東營(yíng)銀行，浙江隆泰行商業(yè)銀行，浙江民泰商業(yè)銀行。

（二）經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合指標(biāo)的構(gòu)建

本文通過(guò)主成分分析方法從城商行的盈利能力、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)、資產(chǎn)質(zhì)量和償付能力四個(gè)方面構(gòu)建經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合指標(biāo)。

1.指標(biāo)的選取與定義

一級(jí)指標(biāo)選取盈利能力，經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量，償付能力。盈利能力下設(shè)二級(jí)指標(biāo)總資產(chǎn)收益率x1，凈資產(chǎn)收益率x2，成本收入比x3，經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)下設(shè)二級(jí)指標(biāo)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率x4，資產(chǎn)質(zhì)量下設(shè)二級(jí)指標(biāo)不良貸款率x5，撥備充足率x6，償付能力下設(shè)二級(jí)指標(biāo)資本充足率x7。

通過(guò)主成分分析法我們得知總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和利潤(rùn)增長(zhǎng)率在第一主成分中的因子荷載較大，因此，第一主成分主要反映了城商行盈利能力和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)能力，同理，第二主成分中，不良貸款率和撥備覆蓋率的因子荷載矩陣明顯高于其他變量，從而第二主成分主要反映了城商行經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)質(zhì)量。資本充足率在第三主成分的因子荷載較高，說(shuō)明第三主成分主要反映了城商行經(jīng)營(yíng)的償付能力。綜合來(lái)看，這三個(gè)主成分能夠較好的解釋影響城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的四個(gè)方面。特征向量的計(jì)算方法為主成分載荷矩陣除以特征值的平方根，可得：

通過(guò)以上分析，可以建立第一主成分、第二主成分和第三主成分的表達(dá)函數(shù)， 即：

F1=0.48*zx1+0.51*zx2+0.32*zx3+0.37*zx4+0.34*zx5+0.38*zx6+0.06*zx7

F2=-0.38*zx1-0.23*zx2+0.09*zx3-0.35*zx4+0.59*zx5+0.55*zx6-0.15*zx7

F3=-0.01*zx1-0.12*zx2+0.56*zx3-0.29*zx4-0.08*zx5-0.04*zx6+0.76*zx7

經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)結(jié)果為三個(gè)主成分的加權(quán)之和，即計(jì)算公式為：

R（40.421*F125.966*F217.729*F3）/84.117，從而可以得出2017年樣本城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合指標(biāo)。

三、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的實(shí)證分析

（一）樣本的選取

本文的被解釋變量為城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合指標(biāo)即本文第三部分所得出的R。解釋變量包括股權(quán)集中度和股權(quán)屬性來(lái)，其下設(shè)指標(biāo)有：CR1表示該城商行第一大股東的持股比例，CR10表示前十大股東的持股比例。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)與城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的回歸分析

本部分利用股權(quán)集中度與股權(quán)屬性的面板數(shù)據(jù)分別與城商行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行回歸分析。

R=5.457392-0.789250CR1+0.139250CR10。CR1的系數(shù)為負(fù)，表示第一大股東持股比例對(duì)城商行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有負(fù)向影響，主要原因可能是樣本城商行的第一大股東持股比例在20%左右，并未形成超強(qiáng)的控制能力，對(duì)于降低城商行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效不會(huì)形成顯著的影響。此外CR10的系數(shù)為正，表明前十大股東持股比例與城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效成正比。說(shuō)明股權(quán)集中度越高，城商行的大多數(shù)股權(quán)集中在少數(shù)人手中，容易出現(xiàn)大股東侵占小股東利益現(xiàn)象的發(fā)生，從而導(dǎo)致城商行的績(jī)效水平下降。

四、結(jié)論

本文通過(guò)選取對(duì)受互聯(lián)網(wǎng)金融影響最大的四個(gè)省，直轄市的12家城商行的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。證明股權(quán)結(jié)構(gòu)通過(guò)股權(quán)集中度以及股權(quán)屬性兩個(gè)角度影響了區(qū)域金融的發(fā)展，從而給當(dāng)?shù)氐慕鹑谏鷳B(tài)環(huán)境帶來(lái)了影響。具體結(jié)論包括：首先，第一大股東持股比例對(duì)城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的負(fù)向影響不明顯，前十大股東持股比例與城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。其次，地方政府對(duì)城商行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著影響。應(yīng)此我們應(yīng)該在改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，調(diào)整股權(quán)屬性結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)城商行股東的監(jiān)管方面做出努力。