孔群喜 陳慧 倪曄惠

摘 要：基于CH模型，測算2003—2016年間長江經(jīng)濟(jì)帶11個(gè)省市的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，并采用可以有效控制內(nèi)生性問題的兩階段最小二乘法考察了對外直接投資逆向技術(shù)溢出、市場分割以及其他因素對區(qū)域綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出能顯著提高綠色技術(shù)創(chuàng)新，但市場分割通過扭曲本地市場的交易成本間接阻礙了綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升;第二，考慮市場分割調(diào)節(jié)作用時(shí)，中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出對于技術(shù)吸收能力的作用影響具有一定程度的不確定性;第三，從區(qū)域角度看，下游生產(chǎn)率的提升主要得益于中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，而中上游則在更大程度上依賴市場分割（即地方保護(hù)）;且在存有區(qū)際差別市場分割程度的情況下，中國企業(yè)對外直接投資對于中國吸收逆向溢出技術(shù)的作用具有“倒U型”的特征。

關(guān)鍵詞：對外直接投資;逆向技術(shù)溢出;綠色技術(shù)創(chuàng)新;長江經(jīng)濟(jì)帶

一、引言

黨的十九大報(bào)告指出，中國正處于高速增長階段到高質(zhì)量發(fā)展階段的轉(zhuǎn)型時(shí)期。技術(shù)與創(chuàng)新已成為我國高質(zhì)量發(fā)展不可缺少的關(guān)鍵因素。在此背景下，如何有效促進(jìn)國家以及企業(yè)層面技術(shù)水平和創(chuàng)新能力的提升，已經(jīng)成為國內(nèi)學(xué)者和政策制定者迫切關(guān)注的重點(diǎn)問題之一。眾多研究表明，對外直接投資是一國獲得國際前沿知識和先進(jìn)技術(shù)的重要渠道之一，能夠通過逆向技術(shù)溢出，有效促進(jìn)本國的技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)增長和國際分工地位[1][2][3][4][5]。

作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，特別是伴隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，中國對外直接投資規(guī)模迅速增長?！吨袊鴮ν馔顿Y統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（2016）顯示，中國企業(yè)對外直接投資流量和存量占全球份額已分別由2002年的0.45%和0.48%提升至2015年的13.5%和5.3%。值得注意的是，非金融類投資中80%來自地方企業(yè)，這說明地方企業(yè)已成為對外投資的主要力量，而其中長江經(jīng)濟(jì)帶沿線省市的地方企業(yè)表現(xiàn)最為活躍，其對外直接投資出現(xiàn)了“爆炸式”增長。但放眼全球，近年來由西方發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)的全球化進(jìn)程受阻，由于東道國隱性制度及“逆全球化”思潮的影響，我國的對外直接投資的資本走向、國際投資環(huán)境、戰(zhàn)略區(qū)域分布以及投資規(guī)模都面臨著不同程度的沖擊。因此，針對作為全球化一員且處于轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國而言，深入研究長江經(jīng)濟(jì)帶區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)不僅能為高質(zhì)量發(fā)展注入內(nèi)生力，也能為政府的對外開放政策建議提供理論依據(jù)。

現(xiàn)有關(guān)于對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的研究主要從兩個(gè)角度展開。一是“順梯度”角度。母國企業(yè)對外直接投資通常源于兩種考慮：一是利用當(dāng)?shù)厥袌?，二是利用?dāng)?shù)匾?，如自然資源、勞動力和戰(zhàn)略資產(chǎn)等[6]。為降低生產(chǎn)成本以及繞開發(fā)展中國家的貿(mào)易壁壘，發(fā)達(dá)國家把其非熟練勞動密集型的活動轉(zhuǎn)向低成本的發(fā)展中國家，在國內(nèi)則主要留存熟練勞動密集型的活動，這不僅可以改變其就業(yè)結(jié)構(gòu)中勞動力的比例，而且有助于該國的技術(shù)進(jìn)步[7] 。二是“逆梯度”角度。眾多學(xué)者認(rèn)為不具有技術(shù)優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢的發(fā)展中國家進(jìn)行對外直接投資的主要目的是獲取國外R&D密集地區(qū)的專業(yè)化要素以及技術(shù)溢出效應(yīng)，進(jìn)而通過“子-母公司”的內(nèi)部化機(jī)制，逆向促進(jìn)國內(nèi)母公司的技術(shù)進(jìn)步[8]，最終形成全國技術(shù)水平提升的局面。

近年來，不少學(xué)者開始關(guān)注中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)[9][10]。但他們尚未注意到中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中的一個(gè)特殊現(xiàn)象，那就是市場分割遏制技術(shù)進(jìn)步。雖然有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策可以在一定程度上緩解市場分割問題[11]，但這個(gè)問題仍然很嚴(yán)重。改革開放后，中國各地區(qū)之間存在著“以鄰為壑”式的市場分割現(xiàn)象，市場分割不僅增加了本地要素流轉(zhuǎn)的交易成本，導(dǎo)致無法發(fā)揮本地規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，進(jìn)而導(dǎo)致扭曲性的本地生產(chǎn)效率，而且中間品的市場分割還會導(dǎo)致制造業(yè)行業(yè)的比較優(yōu)勢顯著降低[12]。陸銘和陳釗（2009）[13]等學(xué)者已經(jīng)意識到地區(qū)間的市場分割是阻礙中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重問題之一。那么，市場分割與中國企業(yè)對外直接投資渠道吸收逆向溢出技術(shù)的能力之間是否有相關(guān)性？市場分割是否扭曲了技術(shù)進(jìn)步？在“高質(zhì)量發(fā)展”階段下，中國又應(yīng)該如何保持國內(nèi)改革和對外開放的良性互動？這些都是本文將要解決的問題。

與既有研究相比，本文可能的貢獻(xiàn)在于：（1）拓展了既有的研究領(lǐng)域。既有文獻(xiàn)多數(shù)是從發(fā)達(dá)國家角度來研究中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出對技術(shù)升級的作用，但是來自發(fā)展中國家或轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)研究相對匱乏，尤其缺乏來自中國的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。本文以中國的現(xiàn)實(shí)問題所闡述的理論機(jī)制以及所得到的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，無疑為相關(guān)研究領(lǐng)域做出了一個(gè)有益的補(bǔ)充。（2）豐富了既有的研究結(jié)論。對于中國這樣處于高質(zhì)量發(fā)展階段下的發(fā)展中國家而言，逆向技術(shù)溢出是對國內(nèi)技術(shù)落后、創(chuàng)新不足的一種彌補(bǔ)途徑。本文基于中國企業(yè)對外直接投資在大范圍內(nèi)存在以及市場分割普遍存在于各地區(qū)這一特征事實(shí)，嘗試從市場分割視角去探究現(xiàn)階段中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出對技術(shù)升級的貢獻(xiàn)，從而理解類似中國這樣的發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的合理性和局限性，進(jìn)而提供了與既有文獻(xiàn)不盡相同的研究結(jié)論。（3）啟發(fā)中國政府制定區(qū)域政策的方向。以往大部分研究主要以中國的31個(gè)省市自治區(qū)為樣本，鮮有文獻(xiàn)討論長江經(jīng)濟(jì)帶沿線城市的對外直接投資與綠色技術(shù)創(chuàng)新。因此，本文以長江經(jīng)濟(jì)帶沿線11個(gè)省市為研究樣本，分別考察了市場分割度和中國企業(yè)對外直接投資渠道逆向技術(shù)溢出對綠色全要素生產(chǎn)率的影響，并進(jìn)一步探究技術(shù)進(jìn)步在區(qū)際差別市場分割的情況下將有何變化。這些經(jīng)驗(yàn)證據(jù)為中國政府制定階段性的對外政策和差異化的區(qū)域政策提供了方向。

二、理論機(jī)制：基于文獻(xiàn)視角的討論

（一）原因與機(jī)理

對外直接投資渠道的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)對一國的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)帶來的核心推動作用已得到廣泛的認(rèn)可。但由于市場分割阻礙了母國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的形成和提升，導(dǎo)致中國生產(chǎn)率和技術(shù)進(jìn)步的下降[14]，中國在進(jìn)行對外直接投資過程中不得不考慮市場分割問題[15]。根據(jù)內(nèi)生增長理論，一國經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長的重要源泉即技術(shù)進(jìn)步，作為一個(gè)內(nèi)生性因素，它的實(shí)現(xiàn)途徑主要有兩種：一是通過在國內(nèi)提高對研發(fā)活動的重視，以研促產(chǎn)，即技術(shù)創(chuàng)新;二是經(jīng)由對外開放過程中的經(jīng)濟(jì)活動獲取先進(jìn)技術(shù)，即技術(shù)轉(zhuǎn)移與引進(jìn)。國際技術(shù)溢出的渠道主要為：國際貿(mào)易、外商直接投資和對外直接投資。具體來說，在國際貿(mào)易方面，通過出口貿(mào)易與國際市場接觸，出口部門就可以獲得新技術(shù)、新設(shè)計(jì)以及從國外消費(fèi)者處獲得關(guān)于改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量的建議等，進(jìn)而提升出口貿(mào)易產(chǎn)品的技術(shù)水平，提高貿(mào)易部門的生產(chǎn)效率[16];在外商直接投資方面，其在多個(gè)途徑對技術(shù)擴(kuò)散有著較為突出的作用，包括企業(yè)間競爭、示范效應(yīng)等。此外，跨國公司的進(jìn)入激發(fā)了市場競爭活力，對于東道國市場份額的搶占等也對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生產(chǎn)效率產(chǎn)生了一定的影響;而在對外直接投資方面，技術(shù)進(jìn)步主要來自技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)、模仿效應(yīng)等途徑的正向溢出[17]。在此，本文著重于中國企業(yè)對外直接投資的逆向技術(shù)溢出。

針對全要素生產(chǎn)率與中國企業(yè)對外直接投資和市場分割三者間的聯(lián)系，既有研究的結(jié)論如下：首先，中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的過程分為兩個(gè)階段，即母國獲取跨國子公司在東道國內(nèi)吸收的技術(shù)階段和國內(nèi)母公司對子公司已獲得的技術(shù)進(jìn)行吸收轉(zhuǎn)化階段[18]。目前針對中國企業(yè)對外直接投資能否獲得顯著逆向技術(shù)溢出，以及能否提高本國生產(chǎn)效率的研究，并未達(dá)成一致結(jié)果。董大全和黎峰[19]等研究發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出對生產(chǎn)效率有著顯著的促進(jìn)作用，但劉鵬[20]認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行ODI會在一定程度上造成國內(nèi)“產(chǎn)業(yè)空心化”，且Bitzer&Kerekes[21]等的研究認(rèn)為現(xiàn)階段中國企業(yè)對外直接投資逆向技術(shù)溢出并未帶來積極的溢出效應(yīng)。其次，市場分割和全要素生產(chǎn)率的關(guān)系也比較復(fù)雜。地方保護(hù)主義與市場分割對經(jīng)濟(jì)增長的作用從Young[22]的研究開始就進(jìn)入學(xué)者們的視野。陸銘和陳釗[13]、張杰和張培麗[23]的研究發(fā)現(xiàn)，市場分割導(dǎo)致地區(qū)間進(jìn)入成本存在差異，且阻礙了區(qū)際關(guān)鍵要素的流動，繼而加劇了市場分割，造成本土企業(yè)生產(chǎn)率更加低下，并且創(chuàng)新能力受抑制的后果。但是也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率受市場分割影響后大體呈現(xiàn)“倒U型”的特征，即市場分割對經(jīng)濟(jì)增長的作用表現(xiàn)為“上升-平穩(wěn)-回落”，說明在一定程度上能夠促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的增長 [15]。

（二）結(jié)果

由于受到各種因素以及制度政策的干擾，且出于不同的投資動機(jī)，中國企業(yè)對外直接投資和市場分割與生產(chǎn)率之間的關(guān)系表現(xiàn)得更為復(fù)雜。首先是促進(jìn)效應(yīng)。從技術(shù)進(jìn)步角度來看，本國企業(yè)主要通過國內(nèi)和國外兩種途徑的技術(shù)轉(zhuǎn)移和技術(shù)擴(kuò)散來提高生產(chǎn)效率。然而，由于存在市場分割現(xiàn)象，國內(nèi)較高的市場分割度會使得本國技術(shù)在不同地區(qū)之間流轉(zhuǎn)的成本提高、難度增大，進(jìn)而本土企業(yè)就難以利用技術(shù)擴(kuò)散來提高生產(chǎn)率，轉(zhuǎn)而會通過對外直接投資過程來獲得先進(jìn)技術(shù)。研究表明，出于技術(shù)尋求的動機(jī)，類似中國這樣的發(fā)展中國家的對外直接投資主要流向發(fā)達(dá)國家的R&D密集地或者高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，以此吸收知識、吸引人才和引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，從而達(dá)到技術(shù)進(jìn)步、自主創(chuàng)新能力提升和產(chǎn)業(yè)競爭力擴(kuò)大的目的。因此，市場分割在某種程度上會促進(jìn)企業(yè)通過對外直接投資獲取逆向技術(shù)溢出來提高生產(chǎn)效率以及技術(shù)創(chuàng)新。其次是抑制效應(yīng)。從資源配置角度來看，出于效率尋求的動機(jī)，一國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的主要目的是轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力，將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到成本更低的國家或地區(qū)，進(jìn)而優(yōu)化本國資源配置，提高本國生產(chǎn)率;然而國內(nèi)較高的市場分割程度卻阻礙了商品和生產(chǎn)要素的流動，增加了不同地區(qū)之間商品和生產(chǎn)要素的質(zhì)量差異與價(jià)格差異，這種差異化趨勢使得企業(yè)在國內(nèi)利用不同區(qū)域市場的比較優(yōu)勢選擇最佳經(jīng)營策略，這使一些企業(yè)受惠，從而削弱了這些企業(yè)通過對外直接投資在全球內(nèi)優(yōu)化配置資源的原始動力。由于這一點(diǎn)，市場分割一定程度抑制企業(yè)獲取對外直接投資逆向技術(shù)溢出的能力。由此可見，市場分割對技術(shù)尋求型對外直接投資具有一定的促進(jìn)效應(yīng)，但對效率尋求型對外直接投資卻產(chǎn)生了抑制效應(yīng)，而技術(shù)獲取和優(yōu)化資源配置正是提高全要素生產(chǎn)率或技術(shù)創(chuàng)新的途徑。綜上所述，市場整合程度與對外直接投資可能存在交互作用，共同對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生影響，并且這種影響具有不確定性。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)定與變量定義

為盡可能合理且穩(wěn)健地檢驗(yàn)市場分割對中國企業(yè)對外直接投資逆向溢出效應(yīng)與綠色技術(shù)創(chuàng)新之間的作用關(guān)系的影響，本文采用以下三個(gè)步驟來構(gòu)建計(jì)量模型。

第一步，參照Coe和Helpman（1995）[24]給出的國際研發(fā)技術(shù)溢出對綠色技術(shù)創(chuàng)新作用的計(jì)量模型，來考量技術(shù)溢出的三種渠道，

（1）式中，TFPit作為被解釋變量，代表地區(qū)i在t年的綠色技術(shù)創(chuàng)新，樣本包括長江經(jīng)濟(jì)帶覆蓋的11個(gè)省市。OFDIit代表地區(qū)i在t年通過對外直接投資獲取的研發(fā)溢出存量，由于中國的對外直接投資統(tǒng)計(jì)始于2003年，因此本文選取的樣本期為2003-2016年。FDIit代表外商直接投資。IMit代表進(jìn)口貿(mào)易渠道獲取的研發(fā)技術(shù)溢出存量。HCit代表人力資本水平;openit代表對外經(jīng)濟(jì)開放程度;rgdgpit代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平;rdgdpit代表國內(nèi)研發(fā)水平。δi和νt分別指控制了的地區(qū)效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)，εit指隨機(jī)擾動項(xiàng)。另外，為使數(shù)據(jù)更具可比性，本文對各變量均做對數(shù)處理，以消除可能存在的異方差。

第二步是建立加入市場分割變量后各解釋變量及控制變量對綠色全要素生產(chǎn)率影響變化的計(jì)量方程。從研究文獻(xiàn)來看，OFDI溢出效應(yīng)與市場分割對綠色全要素生產(chǎn)率的提升可能存在一定程度的替代作用，所以在回歸模型中又引入其交互項(xiàng)。基于此研究思路和方法，

（2）式中，segmallit表示市場分割指數(shù)。市場分割通過扭曲市場交易成本間接阻礙了企業(yè)生產(chǎn)率的提高，因此預(yù)測其系數(shù)符號為負(fù)。進(jìn)一步地，若OFDI與市場分割確實(shí)互相替代，即市場分割對中國企業(yè)對外直接投資具有抑制作用，則交互項(xiàng)估計(jì)系數(shù)為負(fù)值。

第三步是考察在不同市場分割水平下，OFDI逆向技術(shù)溢出對綠色全要素生產(chǎn)率的門檻效應(yīng)。本文在前兩步的基礎(chǔ)上，借助Hansen（1999）[25]提出的非線性動態(tài)面板門檻模型，通過將市場分割指數(shù)設(shè)定為影響OFDI逆向技術(shù)溢出對綠色全要素生產(chǎn)率的門檻變量，對該問題進(jìn)行分析。以往研究通常結(jié)合吸收能力指標(biāo)，將經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平、環(huán)境支持度等指標(biāo)設(shè)為門檻變量[26]。因此，本文還將選擇吸收能力指標(biāo)，即人力資本、對外開放度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及研發(fā)投入分別作為門檻變量，考察在不同吸收能力水平下，OFDI逆向技術(shù)溢出對綠色全要素生產(chǎn)率的門檻作用。依據(jù)（2）式，本文先設(shè)定存在“單門檻效應(yīng)”，故構(gòu)建OFDI逆向技術(shù)溢出偏向效應(yīng)的單門檻模型如下：

式（3）中，OFDI為受到門檻變量影響的解釋變量，qit為門檻變量，鑒于門檻變量外生性的假定，本文中qit值均采用相應(yīng)門檻變量取對數(shù)值來表示。φ為待估的具體門檻變量值，為指標(biāo)函數(shù)，根據(jù)面板數(shù)據(jù)門檻回歸理論，φ越接近真實(shí)的門檻水平，回歸模型的殘差平方和S（φ）越小，即最優(yōu)門檻值應(yīng)為φ∧=argminS（φ）。γ1、γ2分別表示門檻變量在qit≤φ1以及qit>φ時(shí)解釋變量對被解釋變量的影響系數(shù)。此外，雙重門檻及多重門檻效應(yīng)模型均可以在式（3）的基礎(chǔ)上擴(kuò)展得到。