徐艷 耿愷隆

摘? ?要：海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)對于海南省金融業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展提出了更高的要求。推進離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不僅有利于海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)，更有助于海南省發(fā)展高水平的開放型經(jīng)濟。因此，探究海南省離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，有的放矢地擴大金融業(yè)的對外開放程度，提高金融創(chuàng)新的能力和水平乃是當務(wù)之急。為此，本文從離岸保險、離岸租賃、離岸信托、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以及人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面闡述了海南離岸金融創(chuàng)新的具體思路。

關(guān)鍵詞：海南自貿(mào)區(qū);離岸金融;業(yè)務(wù)創(chuàng)新

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.06.004

中圖分類號：F830.2? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? 文章編號：1003-9031（2019）06-0035-06

2010年4月，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于推進海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見》提出海南省要探索開展離岸金融業(yè)務(wù)試點，海南省成為繼深圳、上海、天津后國務(wù)院批準的第四個試點開展離岸金融業(yè)務(wù)的地區(qū)。2018年10月16日，國務(wù)院正式公布的《中國（海南）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》不僅支持海南省推進跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新，還支持海南省建設(shè)區(qū)域性離岸貿(mào)易中心，離岸金融在海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中的作用日趨重要。因此，推進海南離岸金融創(chuàng)新，不僅有助于海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)，而且對海南未來金融業(yè)的發(fā)展有著重大意義。

一、海南省離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）海南省離岸金融業(yè)務(wù)規(guī)模小

2010年以來，海南省金融辦與具有開辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行進行多次溝通，積極探索提高海南省離岸金融業(yè)務(wù)量。截至到2016年4月，在海南省具有開辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的國內(nèi)銀行有交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行，外資銀行有南洋商業(yè)銀行?？诜中?，全省離岸金融業(yè)務(wù)結(jié)算量是13932.4萬美元。其中，交通銀行海南省分行6132萬美元，平安銀行海口分行3168萬美元，招行銀行?？诜中?040.4萬美元，南洋商業(yè)銀行?？诜中?592萬美元①。香港在2012年第二季度由內(nèi)地匯出至香港的離岸結(jié)算量已達到2600億人民幣，香港匯出至內(nèi)地的離岸結(jié)算量則達2700億人民幣。相較于香港的離岸結(jié)算量，海南省離岸金融業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模較小，發(fā)展空間較大。

在海南省開展離岸金融業(yè)務(wù)試點初期，其業(yè)務(wù)對象主要是香港客戶，且存在客戶單一、交易量較少等問題。隨著近年來海南省經(jīng)濟的發(fā)展，金融業(yè)的逐漸成熟，法律法規(guī)的逐步完善，特別是海南國際旅游島建設(shè)以來，海南省對外貿(mào)易的增加，其離岸金融業(yè)務(wù)面對的客戶地域變得更加多元化，在海南省開設(shè)離岸賬戶的國際投資者逐年遞增，為海南省拓展離岸金融業(yè)務(wù)及其創(chuàng)新提供基石。

（二）海南省離岸金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品同質(zhì)化且經(jīng)營范圍有限

一個成熟的離岸金融中心，其經(jīng)營的離岸金融業(yè)務(wù)應(yīng)是多種多樣的，包括離岸銀行業(yè)務(wù)、離岸保險業(yè)務(wù)和離岸證券業(yè)務(wù)三大板塊。目前海南省開辦的離岸金融業(yè)務(wù)僅有銀行業(yè)務(wù)，且局限在具有開展離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)僅有5家的銀行機構(gòu)，其各自經(jīng)營的范圍差別不大，主要是圍繞公司注冊及管理、外匯存款、貸款、同業(yè)拆借、離岸貿(mào)易融資、離岸擔保、外匯買賣等基本業(yè)務(wù)（見表1）。

（三）海南省離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的不足

從目前海南離岸金融業(yè)務(wù)的整體水平來看，還存在不少問題，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是離岸金融的供需資源極為有限;二是離岸金融業(yè)務(wù)的產(chǎn)品較為單一，基本上還是以存匯兌融為主，創(chuàng)新動力不足，難以適應(yīng)未來快速發(fā)展的自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)與發(fā)展;三是離岸金融的市場范圍狹窄，僅僅停留在銀行信貸市場，其他的市場范圍有待開發(fā)，如證券、保險和信托;四是離岸金融業(yè)務(wù)的參與主體缺乏競爭力，只有為數(shù)不多的幾家銀行，一旦大量的外資企業(yè)和機構(gòu)進入，有限的離岸金融機構(gòu)和資源就會變得被動。因此，怎樣結(jié)合海南省自身的產(chǎn)業(yè)特色、地理優(yōu)勢、經(jīng)濟現(xiàn)狀，加速開展離岸保險、離岸證券、離岸金融租賃和信托等多項業(yè)務(wù)成為當務(wù)之急。

二、海南省離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的具體思路

（一）開展離岸保險業(yè)務(wù)

在海南自貿(mào)試驗區(qū)開展離岸保險的業(yè)務(wù)，不僅可以促進保險業(yè)的發(fā)展，也可以帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如保險公估、投資咨詢、會計律師事務(wù)所等保險市場服務(wù)機構(gòu)。與此同時，離岸保險市場的發(fā)展，必然會吸引國內(nèi)外相關(guān)機構(gòu)入駐，這對解決海南省的就業(yè)問題及提高海南省保險及相關(guān)機構(gòu)從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)有很大的幫助。海南自貿(mào)區(qū)（港）在建設(shè)過程中勢必會與跨國企業(yè)進行商業(yè)往來，海南省跨國企業(yè)也會隨之增加，多元化的經(jīng)營模式?jīng)Q定了國內(nèi)公司的國際業(yè)務(wù)將會越來越多，這些公司正需要保險為之提供服務(wù)，而離岸保險業(yè)務(wù)可以為國內(nèi)企業(yè)的國際業(yè)務(wù)合作提供風險保障。

基于海南自貿(mào)區(qū)離岸保險業(yè)務(wù)的發(fā)展仍然處于摸索階段，海南保險公司在最初確定保險險種時，可以采取先易后難的原則。如在航運保險方面，可以是貨物運輸保險、船舶保險這一類的傳統(tǒng)險種。在探索階段過后，海南省離岸保險公司可以嘗試開發(fā)一些新的險種，以滿足海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)的需要，如沉船沉物打撈保險、原油泄漏責任險、極端天氣險、觸礁險等創(chuàng)新險種。

（二）發(fā)展輪船（飛機）離岸租賃金融業(yè)務(wù)

海南省作為海洋經(jīng)濟大省，游艇、郵輪、貨輪以及帆船等相關(guān)租賃業(yè)務(wù)是必不可少的，是聯(lián)系航海實體與金融資本的重要紐帶。無論是打造海南省完整航海產(chǎn)業(yè)鏈，促進航海運輸業(yè)的快速穩(wěn)健發(fā)展，或是推動海南省金融業(yè)及離岸金融的創(chuàng)新，開展輪船離岸租賃業(yè)務(wù)的創(chuàng)新都具有十分重要的意義。根據(jù)國務(wù)院公布的《中國（海南）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》中第十三條和第十四條明確提出要支持海南省提升國際航運能力和高端旅游的服務(wù)能力，發(fā)展環(huán)海南島郵輪航線。在法律法規(guī)允許的前提下，進行輪船離岸租賃業(yè)務(wù)將會對海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)起到強力的支持作用。

當下海南省輪船租賃公司所面臨的最大難題是融資困難，而離岸租賃金融業(yè)務(wù)模式不失為一種很好地解決方式，即將離岸租賃業(yè)務(wù)與洋浦保稅港區(qū)的稅收優(yōu)惠政策相結(jié)合的一種輪船租賃運作模式，從而解決海南省輪船租賃公司的融資難問題。利用洋浦保稅港區(qū)進行離岸租賃運作，其核心是以國內(nèi)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，利用設(shè)立在境外的“特別目的機構(gòu)”（SPV）等發(fā)行機構(gòu)和中介機構(gòu)在境外實施信用升級并在國際資本市場上進行融資。其運作具體過程如下：符合條件的國內(nèi)輪船租賃公司依法在海南洋浦保稅港區(qū)設(shè)立SPV公司，接下來由SPV項目公司在洋浦保稅港區(qū)的相關(guān)銀行和金融機構(gòu)（如交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行）開設(shè)離岸賬戶;此SPV公司由國內(nèi)輪船租賃公司投資組建，并由境外銀行提供融資，通過開設(shè)的離岸賬戶可以突破外匯融資額度的限制;國內(nèi)輪船租賃公司從境外購買輪船，后將其出租給國外承租人，所帶來的租金現(xiàn)金流出售給離岸金融中心的SPV，在國內(nèi)輪船租賃公司與SPV的合約到期后，國內(nèi)輪船租賃公司將擁有出租輪船的完全收益。

（三）開展離岸信托業(yè)務(wù)

國務(wù)院公布的《中國（海南）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》第十條明確提出要加快金融開放創(chuàng)新，探索投融資匯兌便利化，擴大金融業(yè)開放，促進海南省貿(mào)易投資便利化。目前，在上海、天津離岸信托業(yè)已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其為中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，為其產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。因此，海南為推進自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)需加快離岸信托業(yè)務(wù)的探索，及早形成離岸信托體系。

我國的離岸信托由于業(yè)務(wù)類型不同，運行方式也不盡相同。一般而言，通常為境內(nèi)的信托公司通過設(shè)立單一或集合信托計劃將委托人資金通過QDII通道流入信托公司海外子公司或全資財富管理公司，再通過海外子公司進行二級市場、債券、基金等項目投資。離岸信托通過運作可滿足投資者不同的投資需求，同時，其多項目投資能夠分散委托人資金配置海外的風險。我國信托公司的離岸投資業(yè)務(wù)主要通過QDII資質(zhì)進行，目前在我國上海、天津等自貿(mào)區(qū)，合格境內(nèi)投資企業(yè)（QDIE）、合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）①和人民幣國際投貸業(yè)務(wù)牌照相繼出現(xiàn)，這些資質(zhì)擴大了原有QDII的投資范圍，推動了離岸信托業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，海南省在自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中需學習借鑒上海、天津離岸信托發(fā)展的經(jīng)驗，積極引進具有QDII、QDIE以及QDLP牌照的信托公司。

對于海南省而言，信托可以與離岸金融相結(jié)合，利用自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中獨特的政策優(yōu)勢，探索出一套具有地域特色的離岸信托投資模式。第一，由于海南離岸信托處于從無到有的發(fā)展階段，對于海南省而言最重要的是使國內(nèi)具有離岸信托資質(zhì)的信托公司入駐;第二，借鑒上海、天津自貿(mào)區(qū)QDII信托業(yè)務(wù)的實踐經(jīng)驗，引入市場已成熟的產(chǎn)品，同時提高信托公司自身管理能力，積累客戶;第三，在有了穩(wěn)定的客戶之后，信托公司通過增加認購幣種的多樣性，吸引更多的境外投資者，使幣種與客戶構(gòu)成更加國際化、多元化;第四，在離岸信托業(yè)務(wù)探索階段之后，信托公司需根據(jù)積累的經(jīng)驗以及海南省特殊的產(chǎn)業(yè)環(huán)境不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新，在保留原有客戶的基礎(chǔ)上吸引更多的海內(nèi)外投資者購買信托產(chǎn)品;第五，在離岸信托業(yè)務(wù)成熟之后，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立區(qū)域性或全球性資產(chǎn)管理中心，此舉不僅可以提高海南自貿(mào)區(qū)（港）的知名度，還可以為海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)提供源源不斷的資金。

（四）商業(yè)銀行離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)聯(lián)動

根據(jù)國務(wù)院公布的《中國（海南）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》，提升投資貿(mào)易便利應(yīng)是海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中的重點。就海南省而言，發(fā)展離岸貿(mào)易應(yīng)以促進國際貿(mào)易企業(yè)發(fā)展、提升貿(mào)易服務(wù)為重點，縱觀新加坡、香港等自貿(mào)港離岸貿(mào)易的發(fā)展，其相同點都是以離岸貿(mào)易融資為核心。因此，離岸銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新將對海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中離岸貿(mào)易的發(fā)展有著促進作用。

目前海南省經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的五家銀行業(yè)務(wù)范圍相差無幾，其中涉及離岸貿(mào)易的更是屈指可數(shù)。離岸貿(mào)易融資是目前海南省五家銀行經(jīng)營的重點離岸業(yè)務(wù)，但在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)嚴重不協(xié)同阻礙著此業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此海南省商業(yè)銀行應(yīng)致力于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，協(xié)同在岸與離岸業(yè)務(wù)，助力離岸貿(mào)易。

一是開展離岸外匯存款質(zhì)押在岸授信業(yè)務(wù)。當貿(mào)易企業(yè)需要在海南省省內(nèi)采購商品或原材料，開展離岸業(yè)務(wù)的銀行可將此類貿(mào)易企業(yè)在銀行的離岸存款作為質(zhì)押品，為貿(mào)易企業(yè)提供所需的資金。此業(yè)務(wù)可以合理的解決貿(mào)易企業(yè)不愿將離岸資金轉(zhuǎn)入境內(nèi)使用的額情況，無論是對企業(yè)獲取資金，還是便于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)操作，該業(yè)務(wù)創(chuàng)新都起到了極大的幫助。二是針對如何使用離岸存款提高收益的情況，商業(yè)銀行可開展在岸擔保離岸融資業(yè)務(wù)將此資金用于的在岸進出口企業(yè)。此類業(yè)務(wù)需要在岸企業(yè)在相關(guān)金融機構(gòu)反擔保的前提下，向商業(yè)銀行在岸機構(gòu)申請貿(mào)易融資，銀行在岸機構(gòu)向本行離岸業(yè)務(wù)出具“融資性保函”，離岸機構(gòu)隨后向在岸企業(yè)授信。三是商業(yè)銀行可根據(jù)離岸貿(mào)易融資面臨風險的不同程度，聯(lián)合保險機構(gòu)，推出離岸貿(mào)易融資保險，既可豐富保險市場產(chǎn)品種類，又可為商業(yè)銀行提供一定的保護。

對于海南省而言，在建設(shè)自貿(mào)區(qū)（港）過程中，使商業(yè)銀行離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)形成聯(lián)動，將是一種重要且有意義的嘗試。合理利用銀行資金推動海南省投資貿(mào)易的發(fā)展和便利，既符合國家對海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)的定位，又能促進海南省離岸金融業(yè)務(wù)不斷擴大服務(wù)范圍，助力總體方案的實施。

（五）加快離岸人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進一步推進人民幣國際化

在海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)過程中，具有開辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行可以向中國人民銀行申報創(chuàng)建一個離岸金融中心創(chuàng)新賬戶。一是該創(chuàng)新賬戶同OSA賬戶①（Off-Shore Account）一樣，受外匯管制較少，賬戶資金利息所得不需要交稅，但其區(qū)別于OSA賬戶，為吸引更多的境外機構(gòu)、個人將資金存入該創(chuàng)新賬戶，不設(shè)較高的起點儲蓄金額。二是OSA賬戶實際上為外匯賬戶，不接受人民幣，而該創(chuàng)新賬戶匯賬貨幣為人民幣服務(wù)，目的為推進人民幣國際化。三是該創(chuàng)新賬戶也區(qū)別于FT賬戶，因FT賬戶受國內(nèi)利率管理及在存款準備金管理的約束，主要使用者為區(qū)內(nèi)的企業(yè)與個人，其本質(zhì)依舊是在岸賬戶，而該創(chuàng)新賬戶主要服務(wù)對象是境外非居民，設(shè)置在離岸中心，所受管制較少。

該創(chuàng)新賬戶的服務(wù)對象包括了境外銀行、企業(yè)、個人以及離岸中心內(nèi)的注冊企業(yè)，其特點主要是創(chuàng)新賬戶之間以及與境內(nèi)核算體系的NRA賬戶②（Non-Resident Account）、境外賬戶之間的資金往來自由，銀行憑支付指令即可為企業(yè)辦理資金劃轉(zhuǎn)。由此，該創(chuàng)新賬戶有著降低結(jié)算成本以及操作便捷的優(yōu)勢，對海南省吸引更多的大型跨國公司以及以國際貿(mào)易為主的企業(yè)入駐有著積極作用。同時，具有該創(chuàng)新賬戶銀行可以利用創(chuàng)新賬戶吸收的資金向具有良好發(fā)展前景的企業(yè)發(fā)放貸款，解決了海南省中小企業(yè)海外融資難的問題，對海南省經(jīng)濟的發(fā)展將發(fā)揮積極作用。由于該賬戶接受人民幣，國外資金的流入需以人民幣的形式，其對人民幣在國際間的迅速流動提供了必要的條件。當然，該賬戶的創(chuàng)立需要成熟的金融市場、技術(shù)人才、國家政策、完善的法律法規(guī)做支撐和配套，它不可能是一蹴而就的，需要不斷地探索和創(chuàng)新。

三、結(jié)語

海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)是一個長期復(fù)雜的過程，而離岸金融的發(fā)展創(chuàng)新將為海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)提供資金支持、技術(shù)支持、人才支持，也為企業(yè)提供可靠、便利、自由的金融服務(wù)。海南自貿(mào)區(qū)（港）離岸金融創(chuàng)新應(yīng)緊緊圍繞離岸保險、離岸租賃、離岸信托、離岸人民幣業(yè)務(wù)以及在岸金融與離岸金融相互協(xié)調(diào)來展開，通過增加業(yè)務(wù)種類、創(chuàng)新賬戶體系等多方面提升金融服務(wù)水平，助力海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)與發(fā)展。

（責任編輯：李興發(fā)）

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