【摘 要】 2008年的國際金融危機及其應對，打破了人們對金融機構(gòu)“大而不倒原則”的信任與崇拜。對大型金融機構(gòu)進行公共資金救助的弊端被前所未所的放大，包括美國、英國以及歐盟等國家和地區(qū)紛紛通過修改金融穩(wěn)定法或銀行法的方式來規(guī)范和限制這一曾經(jīng)最常用、最有效、也是最受爭議的救助措施。在國際貨幣基金組織、巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)督委員會、金融穩(wěn)定理事會等國際金融組織的積極推動下，識別具有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)（SIFIs）、加強這些機構(gòu)的審慎監(jiān)管、提高這些機構(gòu)的損失吸收能力、為這些大型機構(gòu)建立有序處置機制等內(nèi)容成為后危機時代國際金融監(jiān)管、各國金融法改革的重要內(nèi)容之一。

【關鍵詞】 系統(tǒng)重要性金融機構(gòu) 可處置性 市場化處置 ?國家適度干預 恢復與處置計劃

在我國大型金融機構(gòu)傳統(tǒng)的救助實踐中，中央銀行“提款機”式的拯救措施助漲了這些金融機構(gòu)的道德風險、加重了公共財政的負擔、擾亂了金融市場競爭秩序。在后危機時代，傳統(tǒng)的處置模式偏離了公共資金救助問題金融機構(gòu)的正當性基礎、使公平正義的價值基礎在大型金融機構(gòu)的“瘋狂侵蝕”中蕩然無存。從本質(zhì)上講，SIFIs 危機處置問題的核心內(nèi)容是政府干預權的邊界及其內(nèi)容的法制化，是“政府與市場關系”問題在金融市場中的具體化。這一問題的解決需要綜合運用經(jīng)濟學、金融學、以及法學等多學科的知識來進行論證。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學理論強調(diào)有效的市場和有為的政府在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，特別突出市場在資源配置中的決定性作用。通過該理論的運用，能夠為政府在 SIFIs 危機市場化處置中的角色定位提供有力的理論支撐。同時，運用經(jīng)濟法學的政府適度干預理論，對政府在 SIFIs 危機市場化處置中的干預權邊界及干預權內(nèi)容的正當性進行理論構(gòu)建。在具體制度方面，以我國金融機構(gòu)危機處置的立法和實踐為基礎，在堅持法定處置目標的前提下，通過構(gòu)建SIFIs 危機市場化處置法律制度，重塑了大型金融機構(gòu)公共資金救助的正當性基礎，確立系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)危機市場化處置中不同處置機構(gòu)的法律地位，明確處置問責，對相關的市場化處置程序和處置措施進行制度設計，對相關權利主體的權利救濟進行了法律設計。

SIFIs危機市場化處置核心內(nèi)容就是：在堅持“市場在資源配置中起決定性作用”的前提下，為我國 SIFIs 危機處置提供制度化的法律保障，為市場提供一個理性化的預期。同時，與我國傳統(tǒng)的處置模式相比，本文設計的 SIFIs 危機市場化處置法律制度的優(yōu)勢主要表現(xiàn)為：處置機構(gòu)、處置權、處置程序、以及處置措施等都具有法定性，這將有利于提高處置效率;改革傳統(tǒng)處置中處置行為的臨時性和隨意性，通過法律制度來約束政府的公共資金救助，明確公共資金救助的范圍就是維持“系統(tǒng)重要性功能”和預防“系統(tǒng)性危機”;通過處置措施的設計，讓股東和債權人承擔危機機構(gòu)的損失，激勵他們積極的進行恢復行動，降低處置中的道德風險;當公共資源使用的正當性確立后，按照規(guī)范化的制度來處置每一個市場主體有利于市場競爭秩序的維護，以彰顯法律的公平與正義。同時，政府在 SIFIs 危機市場化處置中的邊界主要表現(xiàn)為：應該將傳統(tǒng)處置實踐中政府“全職”管理的模式轉(zhuǎn)變?yōu)檎暧^調(diào)控與指導相結(jié)合的干預模式，政府干預權的內(nèi)容是為 SIFIs 危機市場化處置提供規(guī)范化的制度框架，并監(jiān)督該制度的正當運行。而具體制度內(nèi)容的設計應該尊重市場主體準入與退出的基本規(guī)律，政府只在滿足法定條件下提供公共資源的救助。

隨著金融全球化的發(fā)展，我國金融監(jiān)管的立法體系也逐漸的趨于完善。我國加入 WTO 之后，金融業(yè)“國際化”的腳步加快，金融監(jiān)管體制也發(fā)生了重大改革。目前，已經(jīng)形成了以《中國人民銀行法》為核心，以《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《證券法》、《保險法》等專業(yè)法律為主體，以國務院行政法規(guī)和各部委規(guī)章及銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等機構(gòu)的規(guī)范性文件為主要內(nèi)容的金融監(jiān)管法律體系。2008 年金融危機之后，伴隨著“大而不倒原則”的破除，我國也加強了對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管，包括承諾按照巴塞爾最新協(xié)議的要求實施審慎監(jiān)管。從內(nèi)容上看，法律規(guī)范基本能夠?qū)崿F(xiàn)金融機構(gòu)監(jiān)管“從生到死”的全面覆蓋，金融業(yè)法制化程度顯著提高。在金融機構(gòu)危機處置方面，主要形成了以《金融機構(gòu)撤銷條例》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《商業(yè)銀行法》、以及證券、保險類法律法規(guī)為主的法律體系。

但是，有一個事實是不可否認的，即中國在世界政治、經(jīng)濟中的話語權正在穩(wěn)步增加，中國作為最大的新興發(fā)展中經(jīng)濟體在國際經(jīng)濟新秩序構(gòu)建中具有不可忽視的重要作用。我國 SIFIs 危機市場化處置既是一個國內(nèi)問題，也是一個跨國問題;SIFIs 危機市場化處置制度的法制化構(gòu)建直接關系到我國金融市場環(huán)境的建設和跨境合作問題的有效解決。因此，在國內(nèi)外的雙重需求下，從程序、措施等各個角度出發(fā)，構(gòu)建具有中國特色的 SIFIs 危機市場化處置法律制度，為我國 SIFIs提供可以有序退出的市場化路徑具有重要的理論意義和實踐價值。

【參考文獻】

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作者簡介：胡占成（1993-），男，學歷：研究生，院校：山西財經(jīng)大學，畢業(yè)方向：環(huán)資法，

基金項目：本文是以課題“金融機構(gòu)運營法律保障機制研究”研究內(nèi)容所撰寫。