【摘 要】 穩(wěn)健略寬松的貨幣政策對(duì)于優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，推動(dòng)金融市場(chǎng)的有序發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。而貨幣政策對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？本文通過(guò)研究貨幣政策對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，從貨幣幻覺(jué)效應(yīng)、投資慣性效益、央行溝通效應(yīng)、收益黏性等角度出發(fā)，分析了貨幣政策對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。

【關(guān)鍵詞】 貨幣政策 商業(yè)銀行 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

一、貨幣政策

貨幣政策是指央行通過(guò)使用法定準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)政策以及公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣工具來(lái)對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行有效地調(diào)節(jié)，對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響，進(jìn)而對(duì)投資需求、居民消費(fèi)需求、凈出口需求等產(chǎn)生影響，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡以及物價(jià)穩(wěn)定等目標(biāo)。央行制定的貨幣政策主要包括選擇性貨幣政策、一般性貨幣政策以及補(bǔ)充性貨幣政策三種。選擇性貨幣政策主要是對(duì)特殊領(lǐng)域的信用進(jìn)行相應(yīng)的控制調(diào)節(jié)等，其適用范圍主要包括優(yōu)惠利率、消費(fèi)者信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、預(yù)繳進(jìn)口保證金等;一般性貨幣政策主要通過(guò)使用傳統(tǒng)工具來(lái)對(duì)貨幣供給量進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)節(jié)，進(jìn)而達(dá)到影響總需求的目的，主要包括公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定存款準(zhǔn)備金率政策以及再貼現(xiàn)政策等;補(bǔ)充性貨幣政策是一種相對(duì)比較靈活的補(bǔ)充性政策，主要包括窗口指導(dǎo)和道義勸告等。補(bǔ)充性貨幣政策主要是在央行自身地位及聲望的基礎(chǔ)上，通過(guò)使用比較靈活的手段對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行指導(dǎo)勸告。

二、貨幣政策對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響

（一）貨幣幻覺(jué)效應(yīng)。由貨幣政策帶來(lái)的貨幣幻覺(jué)效應(yīng)，能夠在一定程度上對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生相應(yīng)的影響。穩(wěn)健略寬松的貨幣政策下能夠帶來(lái)相對(duì)比較充足的貨幣量，這樣一來(lái)市場(chǎng)上的貨幣流通量也會(huì)隨之增大，進(jìn)而使人們產(chǎn)生一種貨幣幻覺(jué)。首先，市場(chǎng)上的資金流動(dòng)量增大的同時(shí)，銀行也會(huì)相應(yīng)的獲得更多的資金，這樣一來(lái)容易造成一種暫時(shí)性的經(jīng)濟(jì)繁榮的假象，進(jìn)而使銀行的資產(chǎn)負(fù)債質(zhì)量得到提高。銀行的資本充足率在擴(kuò)大的同時(shí)，其貸款損失撥備率也會(huì)有所降低。受暫時(shí)性經(jīng)濟(jì)繁榮假象的影響，銀行會(huì)將更多的資金投向具有較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，與此同時(shí)也提高了銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力;其次，受穩(wěn)健寬松貨幣政策帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)繁榮的假象的影響，企業(yè)的融資成本相對(duì)降低，其資產(chǎn)價(jià)格得到穩(wěn)定上升、與此同時(shí)其負(fù)債成本有所降低，企業(yè)的現(xiàn)金流有所增加，企業(yè)融資成本降低，進(jìn)而在一定程度上提高了銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

（二）投資慣性效益。投資慣性效益。首先，穩(wěn)健略寬松的貨幣政策能夠?qū)Υ尜J款利率產(chǎn)生一定的影響，這樣一來(lái)企業(yè)的融資成本也會(huì)受到相應(yīng)的影響。在良好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及預(yù)期下，企業(yè)會(huì)進(jìn)一步加大投資規(guī)模，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生相應(yīng)的影響，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況在一定程度上影響著銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)水平，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況處于比較良好的狀態(tài)時(shí)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相應(yīng)的就會(huì)有所提高;其次，在穩(wěn)健略寬松的貨幣政策環(huán)境下會(huì)出現(xiàn)信貸利率調(diào)、銀行偏好上升、信貸規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、門檻降低的狀況，這個(gè)時(shí)候企業(yè)面臨的形勢(shì)良好，其融資受到的約束大大降低，所以其融資成本便會(huì)有所降低，這樣一來(lái)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相應(yīng)的就會(huì)有所提高。

穩(wěn)健略寬松的貨幣政策的環(huán)境下，能夠給市場(chǎng)帶來(lái)充足的流動(dòng)資金，進(jìn)而造成一種經(jīng)濟(jì)繁榮的假象，因此企業(yè)以及社會(huì)居民在對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)期的的過(guò)程中，其預(yù)期效果也會(huì)更好。受對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂(lè)觀判斷的影響，銀行、企業(yè)以及居民在進(jìn)行投資的過(guò)程中會(huì)大膽的擴(kuò)大投資規(guī)模。為了搶占更多的市場(chǎng)份額，銀行等金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資的過(guò)程中，會(huì)在一定程度上降低自身的信貸標(biāo)準(zhǔn)或者在定價(jià)上給予一定的優(yōu)惠，甚至?xí)?duì)一部分高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資。

（三）央行溝通效應(yīng)。作為商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的最終貸款人，中央銀行具有統(tǒng)一管理、同一控制、統(tǒng)一貨幣的權(quán)力。從這個(gè)角度上來(lái)講，中央銀行對(duì)于維護(hù)存款人的資金安全，維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展以及對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控等方面具有不可替代的作用。從銀行的角度上來(lái)講，中央銀行的職能是收繳和存放金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金;從發(fā)行的角度上來(lái)講，央行主要負(fù)責(zé)發(fā)行并統(tǒng)一貨幣;從政府的角度上來(lái)講，中央銀行的職能體現(xiàn)在代替國(guó)家國(guó)庫(kù)以及財(cái)政，執(zhí)行金融政策;從金融機(jī)構(gòu)的角度上來(lái)講，央行的職能主要是制定并執(zhí)行貨幣政策，并對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一的領(lǐng)導(dǎo)和管理。央行借助于補(bǔ)充性貨幣政策以及自身的聲望，采用道義勸告或窗口指導(dǎo)的方式對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行一定的干預(yù)和指導(dǎo)，進(jìn)而達(dá)到對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其金融活動(dòng)進(jìn)行宏觀調(diào)控的目的。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于比較繁榮的階段，央行會(huì)通過(guò)采取調(diào)高再貼現(xiàn)率、在公開市場(chǎng)上售出國(guó)債以及調(diào)高法定準(zhǔn)備金率等一般性寬松貨幣政策對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控。

（四）收益粘性效應(yīng)。在資本資產(chǎn)定價(jià)模式中，其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率之和共同構(gòu)成了資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率。一般情況下，銀行的收益具有較強(qiáng)的粘性，受到來(lái)自于同行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)壓力，為了使原有的、固定的預(yù)期回報(bào)率得到有效的保障，銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，進(jìn)而擴(kuò)大其資產(chǎn)規(guī)模，提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的占比。在穩(wěn)健略寬松的貨幣政策環(huán)境下，收益粘性效應(yīng)的存在使銀行等金融機(jī)構(gòu)涉足的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)不斷增多，所以穩(wěn)健略寬松的貨幣政策實(shí)行的時(shí)間越長(zhǎng)，銀行的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模也會(huì)不斷擴(kuò)大，在這個(gè)過(guò)程中，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也會(huì)不斷增強(qiáng)。

結(jié)束語(yǔ)

總而言之，在穩(wěn)健略寬松的貨幣政策環(huán)境下產(chǎn)生的央行溝通效應(yīng)、投資慣性效應(yīng)、收益粘性效應(yīng)以及貨幣幻覺(jué)效應(yīng)能夠?qū)︺y行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生重要的影響。穩(wěn)健略寬松的貨幣政策環(huán)境下，能夠在一定程度上優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)而營(yíng)造出良好的貨幣金融環(huán)境。另外，穩(wěn)健略寬松的貨幣政策下銀行的利率水平和存款準(zhǔn)備金率也會(huì)呈下降趨勢(shì)，這在一定程度上有利于增強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

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作者簡(jiǎn)介：胡江濤，性別：男，出生年月：1994.04，學(xué)歷：本科，研究方向：金融。