王文婧

近年來，人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等科學(xué)技術(shù)驅(qū)動(dòng)著傳統(tǒng)金融服務(wù)模式的轉(zhuǎn)型和重塑。在財(cái)富金融領(lǐng)域，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期快速發(fā)展，居民財(cái)富日益積累，中國(guó)的財(cái)富管理時(shí)代已然到來;面對(duì)巨大的市場(chǎng)機(jī)遇，無論傳統(tǒng)商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)巨頭還是新興科技公司都試圖通過科技創(chuàng)新樹立優(yōu)勢(shì)，在財(cái)富金融領(lǐng)域獲得更大的發(fā)展空間。在此過程中，作為新型科技金融工具，智能投顧正在扮演著越來越重要的角色。

智能投顧在財(cái)富管理中的應(yīng)用實(shí)踐

國(guó)際智能投顧發(fā)展分析

2008年，美國(guó)Betterment和Wealthfront率先推出智能投顧業(yè)務(wù)，隨后智能投顧業(yè)務(wù)在Vanguard、Charles Schwab、BlackRock等金融巨頭中，以集團(tuán)化的綜合優(yōu)勢(shì)迅速崛起。

從業(yè)務(wù)模式上來看，國(guó)際智能投顧分為“完全智能”和“智能+人工”兩種不同的模式。完全智能模式以Wealthfront為代表，通過全自動(dòng)化的模式完成用戶問卷調(diào)查、資產(chǎn)組合推薦、在線交易、實(shí)時(shí)監(jiān)控與再平衡等全部流程?！爸悄?人工”模式以Vanguard為代表，在用戶使用智能投顧之前，會(huì)有專業(yè)的投資顧問先行溝通，在確定了投資目標(biāo)之后，再進(jìn)行智能化配置與推薦，對(duì)于高凈值投資者，Vanguard還會(huì)為他們安排專屬的財(cái)務(wù)顧問。

從投資標(biāo)的上看，國(guó)際智能投顧基本以指數(shù)基金ETF為投資標(biāo)的，通過各種資產(chǎn)配置模型選取有效市場(chǎng)后，挑選費(fèi)率低、流動(dòng)性強(qiáng)、跟蹤誤差小的ETF代表每一類資產(chǎn)。如Vanguard選擇了旗下的ETF，Charles Schwab則不拘于某一家基金公司的ETF，而是為每個(gè)指數(shù)提供了兩個(gè)備選的ETF。

從盈利模式上看，國(guó)際智能投顧公司收入主要分為兩個(gè)部分：一是ETF銷售費(fèi)用，如Vanguard這樣選擇自身旗下ETF的公司;二是資產(chǎn)管理費(fèi)用，如Wealthfront、Betterment，針對(duì)不同金額的資產(chǎn)收取不同的管理費(fèi)。

從綜合化優(yōu)勢(shì)上看，大型金融機(jī)構(gòu)會(huì)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，通過綜合化的金融服務(wù)不斷延伸智能投顧的內(nèi)涵。如Vanguard會(huì)融合自身的ETF業(yè)務(wù)，將其作為智能投顧的底層資產(chǎn);BlackRock的FutureAdvisor則通過鏈接投資者的401K賬戶為客戶精準(zhǔn)畫像，以向客戶提供更為合適的資產(chǎn)配置建議。因此，大型金融機(jī)構(gòu)的智能投顧以集團(tuán)化的綜合優(yōu)勢(shì)迅速崛起。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行智能投顧發(fā)展分析

自招商銀行推出“摩羯智投”以來，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行紛紛布局。截至2018年末，招商銀行累計(jì)銷售規(guī)模達(dá)122億元，說明智能投顧越來越被大眾投資者接受。

從業(yè)務(wù)模式上來看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的智能投顧也可以分為“完全智能”和“智能+人工”兩種模式，但這兩種模式是分別針對(duì)客戶的新增資金和存量資產(chǎn)，給出不同形式的資產(chǎn)配置建議。針對(duì)客戶的新增資金，智能投顧會(huì)“智能”地為客戶提供與FOF（Fund of Funds）基本同質(zhì)的公募基金組合，這是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的通行做法;針對(duì)客戶的存量資產(chǎn)，智能投顧以“人工”輔助“智能”的方式分析出客戶應(yīng)該減持什么資產(chǎn)、增持什么資產(chǎn)，對(duì)不同層級(jí)的客戶給出差異化、個(gè)性化的產(chǎn)品組合推薦建議。

從投資標(biāo)的上看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行針對(duì)客戶新增資金，會(huì)以單一的公募基金為投資標(biāo)的;而針對(duì)客戶的存量資產(chǎn)，會(huì)推薦存款、理財(cái)、基金、保險(xiǎn)、貴金屬等多種產(chǎn)品類型。這與國(guó)際上普遍以ETF基金為底層資產(chǎn)的做法不同，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)ETF基金覆蓋市場(chǎng)與數(shù)量有限，所以在公募基金選擇中既會(huì)選擇被動(dòng)的ETF產(chǎn)品，也會(huì)以主動(dòng)的產(chǎn)品為補(bǔ)充。同時(shí)，客戶存量資產(chǎn)組成復(fù)雜且需求多樣，因此針對(duì)客戶的存量資產(chǎn)，商業(yè)銀行還會(huì)以多種投資品類來滿足客戶的綜合風(fēng)險(xiǎn)收益需求。

從盈利模式上看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在當(dāng)前階段均不收取智能投顧資產(chǎn)管理費(fèi)，而通過其底層資產(chǎn)的服務(wù)費(fèi)用獲得盈利，如代銷的公募基金的手續(xù)費(fèi)、自營(yíng)理財(cái)?shù)匿N售服務(wù)費(fèi)等。這是因?yàn)閲?guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，即使私人銀行業(yè)務(wù)也很少收取資產(chǎn)管理費(fèi)或投資顧問費(fèi)，所以商業(yè)銀行智能投顧的盈利目前僅來源于底層產(chǎn)品的銷售收入。

從綜合化優(yōu)勢(shì)上看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)擁有龐大的客戶數(shù)據(jù)，并全面覆蓋了金融市場(chǎng)的各類投資品，這為智能投顧精準(zhǔn)客戶畫像、全面資產(chǎn)配置提供了天然優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行可以通過自身客戶、產(chǎn)品、渠道、技術(shù)等綜合優(yōu)勢(shì)來挖掘存量客戶、遴選優(yōu)質(zhì)投資品、建立合適的資產(chǎn)配置方案。

我國(guó)商業(yè)銀行智能投顧發(fā)展機(jī)遇

監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供合規(guī)環(huán)境

2018年4月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”），其中專門提出了對(duì)智能投顧的規(guī)范性要求：運(yùn)用人工智能技術(shù)開展投資顧問業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)取得投資顧問資質(zhì)，非金融機(jī)構(gòu)不得借助智能投資顧問超范圍經(jīng)營(yíng)或者變相開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。按照資管新規(guī)要求，新興科技公司等無牌照、非金融機(jī)構(gòu)將不能開展智能投顧業(yè)務(wù)。這為商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供了合規(guī)發(fā)展的監(jiān)管環(huán)境。

大眾需求創(chuàng)造突破契機(jī)

隨著資管新規(guī)的發(fā)布，資本市場(chǎng)格局會(huì)隨之變化，凈值型產(chǎn)品將迎來發(fā)展機(jī)遇。監(jiān)管打破剛兌、凈值化轉(zhuǎn)型的態(tài)度非常堅(jiān)決，以預(yù)期收益型固定收益類產(chǎn)品為主的銀行理財(cái)將向凈值化的公募產(chǎn)品方向轉(zhuǎn)型。在資管新規(guī)出臺(tái)前，大眾客戶還可以配置固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品，而隨著剛兌的打破，這部分客戶如不滿足存款的收益只能選擇凈值型產(chǎn)品。面對(duì)市場(chǎng)上種類繁多、良莠不齊的凈值型投資品，如何選擇、如何配置、如何管理，將成為大眾客戶的難題。

在這樣的背景下，大眾客戶對(duì)專業(yè)服務(wù)的要求會(huì)越來越高，而商業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理隊(duì)伍較難覆蓋全量客戶。智能投顧以其“零成本、全覆蓋”的優(yōu)勢(shì)，成為商業(yè)銀行服務(wù)大眾客戶的必然選擇。

此外，客戶接受凈值波動(dòng)仍需一個(gè)過程，商業(yè)銀行要盡可能規(guī)避產(chǎn)品大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求商業(yè)銀行采用資產(chǎn)配置的理念，通過均衡配置降低集中度風(fēng)險(xiǎn)，平滑收益曲線。而以資產(chǎn)配置為核心的智能投顧，將以一攬子產(chǎn)品組合的模式帶來同等收益下更低的波動(dòng)性，這種產(chǎn)品特性非常匹配大眾客戶需求，這將為智能投顧的發(fā)展提供突破性的歷史機(jī)遇。

商業(yè)銀行亟待創(chuàng)新支持

隨著監(jiān)管環(huán)境、市場(chǎng)格局、居民需求的變化，商業(yè)銀行財(cái)富金融亟待變革與轉(zhuǎn)型。在傳統(tǒng)模式下，大眾客戶習(xí)慣單一產(chǎn)品購買，很難接受資產(chǎn)組合購買的財(cái)富管理模式，更難理解資產(chǎn)配置理念;同時(shí)，商業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理人數(shù)不足，專業(yè)能力參差不齊，個(gè)性化的資產(chǎn)配置服務(wù)無法覆蓋全量客戶，難以滿足日益增長(zhǎng)的大眾理財(cái)需求。

而智能投顧的推出，完全可以解決商業(yè)銀行在財(cái)富金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的痛點(diǎn)：一是，智能投顧可直接為長(zhǎng)尾客戶提供個(gè)性化的資產(chǎn)配置組合，專業(yè)服務(wù)可以覆蓋更廣泛的客戶群;二是，依托人工智能模型，智能投顧可自動(dòng)推薦產(chǎn)品組合并持續(xù)跟蹤調(diào)倉，以較低的成本為客戶提供資產(chǎn)配置追蹤服務(wù)，解決商業(yè)銀行的售后服務(wù)問題;三是，能夠解決理財(cái)經(jīng)理能力差異問題，通過智能投顧的模型支持為理財(cái)經(jīng)理提供專業(yè)工具，以拉齊理財(cái)經(jīng)理隊(duì)伍的資產(chǎn)管理水平。

商業(yè)銀行智能投顧的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

相比于傳統(tǒng)公募基金，商業(yè)銀行的智能基金組合更有優(yōu)勢(shì)

針對(duì)客戶新增資金，商業(yè)銀行智能投顧會(huì)提供智能基金組合。其底層資產(chǎn)就是一攬子公募基金，與公募基金FOF沒有本質(zhì)差異，但卻具備獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

一是產(chǎn)品費(fèi)用更低。商業(yè)銀行建立的智能基金組合，是客戶通過個(gè)人賬戶自主購買與持有，因此銀行僅收取底層資產(chǎn)的代銷費(fèi)用;而公募基金的FOF是先形成該產(chǎn)品的資金池，再購買底層產(chǎn)品，對(duì)于客戶而言，其費(fèi)用不僅包括底層資產(chǎn)的交易費(fèi)用還包括產(chǎn)品本身的資產(chǎn)管理費(fèi)。

二是產(chǎn)品遴選更廣泛。商業(yè)銀行遴選公募基金時(shí)，可以通過盡職調(diào)查的方式，了解各基金公司的產(chǎn)品，可以更為合理地選擇更適合的產(chǎn)品;而公募基金的FOF從屬單一基金公司，其在選擇底層產(chǎn)品時(shí)，可能由于競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系無法全面詳細(xì)地了解其他公司的產(chǎn)品，其投資選擇可能會(huì)受到一定影響。

三是產(chǎn)品展示更透明。商業(yè)銀行智能投顧底層產(chǎn)品完全透明，客戶可隨時(shí)看到自己賬戶中的底層產(chǎn)品與構(gòu)成，其商業(yè)銀行給出的優(yōu)化建議也會(huì)明確具體產(chǎn)品調(diào)入和調(diào)出的建議比例，由客戶自主選擇是否采納;而公募基金的FOF完全由基金經(jīng)理操作，其重倉產(chǎn)品僅能在季度報(bào)告中展示，客戶無法實(shí)時(shí)知情。

相比于其他資管機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行的智能資產(chǎn)診斷獨(dú)具優(yōu)勢(shì)

針對(duì)客戶存量資金，商業(yè)銀行智能投顧會(huì)提供智能資產(chǎn)診斷或財(cái)富體檢，同時(shí)有針對(duì)性地為客戶提供調(diào)整建議與各類投資品組合。目前，在資管機(jī)構(gòu)中商業(yè)銀行率先通過智能投顧的模式實(shí)現(xiàn)該功能，其具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：

一方面，商業(yè)銀行擁有海量數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行具有存量客戶個(gè)人信息、金融資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易行為等多維度數(shù)據(jù)，從而可以形成較為精準(zhǔn)的客戶畫像;通過資產(chǎn)配置模型與大數(shù)據(jù)技術(shù)分析出客戶資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，從而給出個(gè)性化的建議。

另一方面，商業(yè)銀行具有差異化服務(wù)能力。一般來說，高凈值客戶需求更為復(fù)雜，對(duì)資產(chǎn)配置要求更高，智能投顧模型算法無法涵蓋客戶的所有特征與需求，還需要線下專業(yè)投資顧問進(jìn)行溝通與了解。與其他資管機(jī)構(gòu)相比，商業(yè)銀行理財(cái)隊(duì)伍覆蓋地區(qū)廣，并具有私人銀行家、財(cái)富顧問等核心專業(yè)隊(duì)伍，這部分專業(yè)隊(duì)伍可以通過“智能模型與專家建議”疊加的方式給高凈值客戶更為個(gè)性化、專業(yè)化、復(fù)雜化的資產(chǎn)配置服務(wù)。因此，部分商業(yè)銀行的智能資產(chǎn)診斷或財(cái)富體檢功能中，還會(huì)針對(duì)高凈值客戶給出專業(yè)投資顧問的聯(lián)系方式，提供線上線下融合的資產(chǎn)配置服務(wù)。

我國(guó)商業(yè)銀行智能投顧發(fā)展路徑

設(shè)計(jì)適合我國(guó)市場(chǎng)、獨(dú)立自主的模型算法

在國(guó)際金融市場(chǎng)上，智能投顧公司在設(shè)計(jì)產(chǎn)品組合時(shí)，核心要素是大類資產(chǎn)配置和稅收優(yōu)勢(shì)。一方面，在大類資產(chǎn)配置框架內(nèi)，國(guó)際智能投顧公司通過投資組合及其延伸理論模型，選擇細(xì)分市場(chǎng)并確定配置比例，同時(shí)用被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品ETF基金作為底層資產(chǎn)，獲取市場(chǎng)的β收益。另一方面，在稅收優(yōu)勢(shì)框架下，國(guó)際智能投顧公司分析投資者的稅收情況，通過合理安排交易的方式為投資者提供節(jié)稅安排。

而在我國(guó)金融市場(chǎng)上，由于市場(chǎng)有效性與投資品覆蓋范圍與境外存在較大差異，我國(guó)智能投顧要獨(dú)立設(shè)計(jì)符合市場(chǎng)特征的模型算法：

一是在大類資產(chǎn)配置上，目前公募基金主要覆蓋境內(nèi)市場(chǎng)，僅有少量QDII可投資境外市場(chǎng)，且無法覆蓋全球各地區(qū)、各細(xì)分市場(chǎng)，因此我國(guó)智能投顧在大類資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)以境內(nèi)金融市場(chǎng)為主。

二是在具體產(chǎn)品遴選上，國(guó)際智能投顧直接選擇配置市場(chǎng)下的ETF基金，而我國(guó)公募基金中多為主動(dòng)型產(chǎn)品，其被動(dòng)型ETF數(shù)量有限且無法覆蓋所有細(xì)分市場(chǎng)。因此，我國(guó)智能投顧模型需要獨(dú)立設(shè)計(jì)，既要考慮細(xì)分市場(chǎng)的β收益，同時(shí)還要針對(duì)沒有被動(dòng)產(chǎn)品覆蓋的細(xì)分市場(chǎng)，設(shè)立主動(dòng)管理產(chǎn)品的遴選算法。這就要求國(guó)內(nèi)智能投顧的模型算法需同時(shí)考慮β收益和α收益。

三是在稅收優(yōu)勢(shì)考慮上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)針對(duì)個(gè)人投資者暫無資本利得稅，因此國(guó)內(nèi)智能投顧設(shè)計(jì)暫不用考慮節(jié)稅模式。

建立差異化、線上線下融合的資產(chǎn)配置服務(wù)

在資管新規(guī)落地后，商業(yè)銀行的財(cái)富金融必然會(huì)由單一產(chǎn)品銷售向綜合資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型。而在資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型中，商業(yè)銀行應(yīng)合理應(yīng)用智能投顧，針對(duì)不同層級(jí)的客戶群建立差異化的資產(chǎn)配置方案，形成長(zhǎng)遠(yuǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

一方面，為大眾客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，擴(kuò)大資產(chǎn)配置服務(wù)覆蓋面。大眾客戶的資產(chǎn)配置服務(wù)可分為增量資金和存量資金兩部分：針對(duì)增量資金，商業(yè)銀行可應(yīng)用智能投顧模型，根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)收益偏好、流動(dòng)性偏好、交易行為等綜合數(shù)據(jù)，在線上渠道自動(dòng)提供標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品組合，讓客戶可以一鍵下單、實(shí)時(shí)跟蹤、優(yōu)化調(diào)倉，通過最便捷的交易方式讓全量客戶獲得增量資金的配置方案;針對(duì)存量資金，智能投顧可進(jìn)行個(gè)性化診斷，針對(duì)客戶資產(chǎn)給出優(yōu)化建議，告訴客戶應(yīng)該增持與減持的資產(chǎn)及金額，讓客戶理解資產(chǎn)配置邏輯并可以在線上渠道便捷交易。這部分標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)的核心，就是智能與自動(dòng)化，最大限度提升資產(chǎn)配置覆蓋客戶群，降低商業(yè)銀行服務(wù)成本。

另一方面，為中高端客戶提供差異化服務(wù)，達(dá)成線上線下融合的個(gè)性化服務(wù)體驗(yàn)。在商業(yè)銀行財(cái)富金融業(yè)務(wù)中，中高端客戶創(chuàng)造了絕大部分利潤(rùn)，是各商業(yè)銀行搶奪的重點(diǎn)，因此提供更優(yōu)質(zhì)、更個(gè)性的差異化服務(wù)是商業(yè)銀行的必然選擇。在通過提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)的同時(shí)，智能投顧應(yīng)智能化識(shí)別出中高端客戶：首先，通過大數(shù)據(jù)識(shí)別商業(yè)銀行內(nèi)中高端客戶，在資產(chǎn)配置服務(wù)方案中，提供針對(duì)中高端客戶的專屬產(chǎn)品配置;其次，為中高端客戶的理財(cái)經(jīng)理提供智能投顧計(jì)算出的個(gè)性化配置方案，這些理財(cái)經(jīng)理可根據(jù)對(duì)客戶的了解，直接進(jìn)行個(gè)性化的修正，形成更適合客戶的、千人千面的資產(chǎn)配置方案;最后，達(dá)成線上線下的高度融合，中高端客戶可在線上直接聯(lián)系到線下的理財(cái)經(jīng)理進(jìn)行顧問咨詢，線下的客戶經(jīng)理可在線下主動(dòng)聯(lián)系客戶，了解客戶需求再為客戶修正線上的資產(chǎn)配置方案，通過這種方式給高凈值客戶更個(gè)性、更合適、更專業(yè)的資產(chǎn)配置服務(wù)體驗(yàn)。

形成跨品類、多幣種、全市場(chǎng)的投資方案

在各資管機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛涉足智能投顧之際，商業(yè)銀行更要發(fā)展其獨(dú)特的綜合平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。目前，商業(yè)銀行可以銷售市場(chǎng)上絕大部分投資品類，除了代銷的公募、私募等產(chǎn)品，還包括大部分客戶偏好的存款、銀行理財(cái)?shù)龋@就為智能投顧提供了更多的產(chǎn)品選擇。

一是擴(kuò)大投資品類范圍。在貨幣、債券、權(quán)益、另類各資產(chǎn)類別下，根據(jù)客戶需求配置不同的投資品類，包括但不僅限于存款、銀行理財(cái)、公募基金、私募基金、保險(xiǎn)、外匯、貴金屬等投資品，充分發(fā)揮不同投資品類的優(yōu)勢(shì);

二是創(chuàng)新多幣種產(chǎn)品組合。目前商業(yè)銀行僅有人民幣智能投顧組合，并不能完全滿足境內(nèi)客戶的投資需求。針對(duì)高凈值客戶在境內(nèi)持有美元等外匯資產(chǎn)的現(xiàn)狀，商業(yè)銀行可針對(duì)境內(nèi)已有的外幣類投資品，構(gòu)建外幣智能投顧產(chǎn)品組合;

三是布局全市場(chǎng)投資方案。我國(guó)金融市場(chǎng)中可投資境外市場(chǎng)的產(chǎn)品非常有限，而且無法覆蓋所有細(xì)分的市場(chǎng)。未來，隨著資本市場(chǎng)的逐步開放，商業(yè)銀行可通過合規(guī)渠道，全面、積極布局境外特定細(xì)分市場(chǎng)的投資品，以分散智能投顧產(chǎn)品組合的地區(qū)性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，把握全市場(chǎng)投資機(jī)遇。

立足全生命周期，培育客戶場(chǎng)景化投資習(xí)慣

國(guó)際智能投顧在為客戶提供資產(chǎn)配置方案前，會(huì)充分了解客戶的需求，針對(duì)不同場(chǎng)景設(shè)計(jì)差異化的資產(chǎn)配置方案，如財(cái)務(wù)規(guī)劃、退休管理、大學(xué)儲(chǔ)蓄、現(xiàn)金流和債務(wù)管理等。

隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的成熟，投資者會(huì)逐漸形成資產(chǎn)配置觀念，同時(shí)也會(huì)出現(xiàn)場(chǎng)景化的投資需求。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)立足客戶的全生命周期，盡早布局場(chǎng)景化投資，將客戶不同生命階段、不同場(chǎng)景需求納入智能投顧模型;使得智能投顧可圍繞單一客戶的整個(gè)生命周期，針對(duì)留學(xué)、置業(yè)、子女教育、養(yǎng)老等各種需求，形成不同流動(dòng)性、不同風(fēng)險(xiǎn)收益的資產(chǎn)配置方案。最終，智能投顧會(huì)更加“智能”，由“千人千面”發(fā)展為“千人萬面”的投資組合。

隨著財(cái)富管理時(shí)代的來臨，智能投顧作為金融科技的重要應(yīng)用，會(huì)引領(lǐng)傳統(tǒng)財(cái)富金融的變革。商業(yè)銀行要充分運(yùn)用其綜合平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，深耕智能投顧業(yè)務(wù)，建立起立足全球市場(chǎng)、布局長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、適合境內(nèi)投資，獨(dú)特化、智能化、綜合化的智能資產(chǎn)配置方案。

（文章觀點(diǎn)僅代表本人，不代表作者所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。）

（作者單位：中國(guó)銀行總行財(cái)富管理與私人銀行部）