顧建綱

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的日益增長(zhǎng)和社會(huì)財(cái)富的不斷積累，以銀行理財(cái)為代表的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)歷了一段快速增長(zhǎng)的歷史時(shí)期。資產(chǎn)管理行業(yè)在居民財(cái)富保值增值和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了重要的作用，但在其快速發(fā)展過程中也出現(xiàn)了部分資金空轉(zhuǎn)、規(guī)避監(jiān)管的現(xiàn)象。針對(duì)行業(yè)發(fā)展暴露的問題，以資管新規(guī)為代表的系列監(jiān)管政策出臺(tái)，拉開了國(guó)內(nèi)資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管的大幕，資管行業(yè)正式跨入以正本清源、防控風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型發(fā)展為主要特征的新時(shí)代。隨著多家銀行理財(cái)子公司的獲準(zhǔn)籌建，2019年也將成為理財(cái)子公司發(fā)展的元年，整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)也必將迎來(lái)更加統(tǒng)一、規(guī)范、可持續(xù)發(fā)展的歷史新階段。

銀行理財(cái)發(fā)展歷程回顧

從2002年我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行第一款理財(cái)產(chǎn)品起至今，銀行理財(cái)共經(jīng)歷了十七年的發(fā)展歷程，以2018年資管新規(guī)的出臺(tái)為分水嶺，銀行理財(cái)大致可劃分為前后兩個(gè)發(fā)展時(shí)期。

銀行理財(cái)1.0時(shí)期

2002?2005年：試水起步階段。2002年國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中股份制商業(yè)銀行率先發(fā)力，推出美元結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，這也成為真正意義上的第一款銀行理財(cái) 產(chǎn)品。2004年，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行了第一只面向個(gè)人客戶的人民幣銀行理財(cái)產(chǎn)品。在銀行理財(cái)起步階段，理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和品種主要借鑒了海外市場(chǎng)較為流行的結(jié)構(gòu)性存款。

2005?2007年：積極探索階段。2005年9月和10月，原銀監(jiān)會(huì)頒布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，搭建起銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管框架，明確了銀行理財(cái)?shù)亩x和委托代理關(guān)系，確定了理財(cái)產(chǎn)品的分類和投資者適當(dāng)性管理要求，并設(shè)定了5萬(wàn)元的“起購(gòu)門檻”，這也成為此后十年間銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。該階段的業(yè)務(wù)模式方面，銀行理財(cái)與信托等的同業(yè)機(jī)構(gòu)合作逐漸興起，產(chǎn)品種類和投資范圍日益豐富，除個(gè)人理財(cái)之外對(duì)公理財(cái)業(yè)務(wù)也開始發(fā)展。

2008?2013年：快速發(fā)展階段。受利率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)、金融脫媒趨勢(shì)逐步深化、傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型、以及社會(huì)理財(cái)需求旺盛的影響，銀行理財(cái)在這個(gè)階段實(shí)現(xiàn)了全面騰飛。經(jīng)歷了2009年經(jīng)濟(jì)刺激政策之后，銀行表內(nèi)信貸受央行“差別準(zhǔn)備金率”“限貸令”的影響和限制，而表外理財(cái)則成為傳統(tǒng)信貸的有益補(bǔ)充。由于銀行理財(cái)非標(biāo)業(yè)務(wù)不僅收益穩(wěn)定，同時(shí)和傳統(tǒng)的表內(nèi)信貸業(yè)務(wù)具有可替代的優(yōu)勢(shì)，因此“銀信合作”模式下的非標(biāo)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。針對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展變化情況，監(jiān)管方面出臺(tái)了一系列文件對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)行規(guī)范，在這一階段，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行模式轉(zhuǎn)向“資金池—資產(chǎn)池”模式。這一模式有其組合管理、分散風(fēng)險(xiǎn)、留存收益的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也存在運(yùn)作不透明、產(chǎn)品隱性剛兌、風(fēng)險(xiǎn)揭示不足的問題，異化或扭曲了理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)有的信托法律體系。

2014?2017年：轉(zhuǎn)型規(guī)范階段。銀行理財(cái)規(guī)模的快速增長(zhǎng)也帶來(lái)了一定風(fēng)險(xiǎn)，在這期間，監(jiān)管逐步開展的“理財(cái)管理計(jì)劃”和“理財(cái)直接融資工具”，為“凈值化產(chǎn)品”打下基礎(chǔ)，推動(dòng)打破“隱性擔(dān)?！迸c“剛性兌付”。2015年銀行同業(yè)理財(cái)快速擴(kuò)張，同業(yè)杠桿規(guī)模也大幅提升，但部分表外理財(cái)業(yè)務(wù)缺少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上由銀行自身承擔(dān)，難以體現(xiàn)“受人之托，代人理財(cái)”的資管業(yè)務(wù)本源，而2016年末債券市場(chǎng)的回調(diào)和流動(dòng)性的收緊也進(jìn)一步放大了上述風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)暴露的問題，2017年初原銀監(jiān)會(huì)開展“三三四十”檢查，同時(shí)2017年底資管新規(guī)的征求意見稿也向社會(huì)公開征求意見，銀行理財(cái)規(guī)范轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。

銀行理財(cái)2.0時(shí)期

2018年4月27日，一行兩會(huì)一局聯(lián)合發(fā)布了資管新規(guī)，是針對(duì)整個(gè)資管市場(chǎng)的綱領(lǐng)性文件，其根本目的是推動(dòng)資管業(yè)務(wù)回歸“受人之托，代客理財(cái)”的本源。資管新規(guī)按照資管產(chǎn)品的類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)同類資管業(yè)務(wù)做出一致性規(guī)定，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度地消除監(jiān)管套利空間，為資管業(yè)務(wù)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境，在破剛兌、禁錯(cuò)配、除嵌套、降杠桿、控分級(jí)、提門檻等多個(gè)方面對(duì)資管業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范。

資管新規(guī)發(fā)布后，銀保監(jiān)會(huì)陸續(xù)發(fā)布銀行理財(cái)相關(guān)的監(jiān)管細(xì)則。2018年9月28日，銀保監(jiān)會(huì)正式公布實(shí)施《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，作為資管新規(guī)的配套實(shí)施細(xì)則，適用于銀行尚未通過子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)的情形。2018年12月2日又頒布了《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》。截至2019年4月底，已有工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、招商、光大7家理財(cái)子公司獲準(zhǔn)籌建。

2019年將有數(shù)家理財(cái)子公司獲批籌建，作為銀行理財(cái)子公司發(fā)展的元年，將開啟中國(guó)資管行業(yè)全新的市場(chǎng)格局。商業(yè)銀行設(shè)立理財(cái)子公司，有助于強(qiáng)化資管業(yè)務(wù)的交易主體地位，完善業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管控和風(fēng)險(xiǎn)隔離，拓寬銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的邊界。擁有法人身份就代表著理財(cái)子公司具有經(jīng)營(yíng)上的獨(dú)立性，從根本上解決銀行理財(cái)開戶資質(zhì)和多層嵌套的問題?？梢灶A(yù)見的是，隨著銀行理財(cái)子公司設(shè)立及金融業(yè)對(duì)外開放的加速，中國(guó)資管行業(yè)的市場(chǎng)格局將發(fā)生大的變化，從而加速資管行業(yè)的供給側(cè)改革，進(jìn)而優(yōu)化資源配置效率，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與展望

2018年理財(cái)市場(chǎng)新形勢(shì)

根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行摹?018年理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，截至 2018年底，銀行非保本理財(cái)?shù)拇胬m(xù)規(guī)模為22.04萬(wàn)億元，相較2017年末的22.17萬(wàn)億略有下降。但考慮到結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模2018年末大幅增長(zhǎng)至9.62萬(wàn)億元，因此整個(gè)廣義理財(cái)?shù)囊?guī)模在2018年仍是增加的。在2017年“三三四十”專項(xiàng)整治后，同業(yè)理財(cái)規(guī)模有了明顯下降。截至2018 年底，同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品余額為1.22萬(wàn)億元（占產(chǎn)品存續(xù)余額的3.8%），這一數(shù)字自2016年12月的高點(diǎn)5.99萬(wàn)億元（占產(chǎn)品存續(xù)余額的20.61%）已下降了4.77萬(wàn)億元，回落到 2015 年上半年之前的水平，金融空轉(zhuǎn)和同業(yè)加杠桿得到顯著改善。

從產(chǎn)品端來(lái)看，根據(jù)新規(guī)的相關(guān)要求，商業(yè)銀行發(fā)行封閉式理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品期限不得少于90天，因此2018年銀行理財(cái)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面發(fā)生了明顯變化。全年新發(fā)行的封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品的平均加權(quán)期限為161天，比2017年增加了約20天。新發(fā)行3個(gè)月（含以下）的封閉式產(chǎn)品募集資金規(guī)模為5.21萬(wàn)億元，同比降低了58.75%。

從投資端來(lái)看，非保本理財(cái)投資端呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的特征。其中，信用債、權(quán)益類、非標(biāo)資產(chǎn)占非保本理財(cái)投資余額的比例有所上升，信用債配置占比從2017年的34.08%上升至45.06%，權(quán)益類資產(chǎn)從2017年的9.47%小幅提高至9.92%，非標(biāo)資產(chǎn)從2017年的16.22%上升至17.23%。而現(xiàn)金及銀行存款、拆放同業(yè)及買入返售類占比則出現(xiàn)大幅下降，其中現(xiàn)金及銀行存款從2017年的13.91%降至5.75%，拆放同業(yè)及買入返售也從2017年的9%降至6.59%。

總體來(lái)看，2018年理財(cái)市場(chǎng)整體過渡較為平穩(wěn)，但考慮到2020年過渡期結(jié)束前老產(chǎn)品整改消化的壓力猶存，同時(shí)新產(chǎn)品則要求理財(cái)子公司從估值體系、系統(tǒng)建設(shè)、投資能力等多方面進(jìn)行提升，因此從短期來(lái)看行業(yè)整體規(guī)模的增長(zhǎng)幅度可能相對(duì)有限。

銀行理財(cái)子公司展望

從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著居民財(cái)富的不斷增長(zhǎng)、資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國(guó)未來(lái)的資管市場(chǎng)規(guī)模仍有較大的增長(zhǎng)空間，發(fā)達(dá)國(guó)家資管行業(yè)規(guī)模一般也可達(dá)到GDP規(guī)模的2?3倍。對(duì)標(biāo)海外銀行系資管機(jī)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的銀行理財(cái)去除交叉投資、多層嵌套后的真實(shí)規(guī)模不是發(fā)展過度，而是發(fā)展不足?！耙粠б宦贰背h、粵港澳大灣區(qū)、雄安新區(qū)等國(guó)家重大戰(zhàn)略規(guī)劃的落地，以及樓市調(diào)控下居民財(cái)富的金融資產(chǎn)再配置需求和養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱制度建設(shè)的加快，均需要大規(guī)模理財(cái)資金的支持和資管服務(wù)的對(duì)接，新時(shí)期銀行理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)和投資空間巨大。

站在銀行理財(cái)子公司發(fā)展元年這一歷史時(shí)點(diǎn)來(lái)看，如何有效實(shí)現(xiàn)監(jiān)管新規(guī)下的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，將成為理財(cái)子公司設(shè)立初期成功的關(guān)鍵所在。國(guó)際銀行系資管公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，成功的資管公司較為注重構(gòu)建自身的經(jīng)營(yíng)模式與核心競(jìng)爭(zhēng)力。例如，摩根大通定位于以產(chǎn)品全覆蓋為特色的全能型資管;瑞銀集團(tuán)定位于以財(cái)富管理業(yè)務(wù)為核心的綜合性金融集團(tuán);紐約梅隆通過并購(gòu)多家精品資管公司，形成了獨(dú)特的“精品店”經(jīng)營(yíng)模式。為此，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)子公司需從實(shí)際出發(fā)，認(rèn)真分析并結(jié)合母行資源稟賦優(yōu)勢(shì)，找準(zhǔn)定位、特色經(jīng)營(yíng)，實(shí)行差異化策略，強(qiáng)化綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

與此同時(shí)，中央提出了“金融供給側(cè)改革”的具體要求，強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，凸顯出金融業(yè)的國(guó)家戰(zhàn)略定位，這對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)的資管機(jī)構(gòu)來(lái)說是難得的發(fā)展機(jī)遇。因此，結(jié)合監(jiān)管要求及國(guó)內(nèi)外資管市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)，商業(yè)銀行理財(cái)子公司在未來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)展中需要考慮行業(yè)發(fā)展的九大趨勢(shì)：

一是監(jiān)管統(tǒng)一化。在統(tǒng)一監(jiān)管形勢(shì)下，監(jiān)管套利將逐步消除，以往監(jiān)管差異帶來(lái)的業(yè)務(wù)差異或業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在。資管各子業(yè)態(tài)應(yīng)進(jìn)行差異化的戰(zhàn)略定位，突出各自的比較優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建高效金融生態(tài)。銀行理財(cái)需要重新梳理自身的戰(zhàn)略定位，把握自身核心優(yōu)勢(shì)，通過發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)來(lái)開展同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與業(yè)務(wù)合作。

二是客戶機(jī)構(gòu)化。海外資管市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)客戶總體占比較高，其中養(yǎng)老金客戶占比較大。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，資管業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)客戶占比約為60%左右，而目前國(guó)內(nèi)只有40%，與海外成熟市場(chǎng)相比仍有較大的提升空間。2019年隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和成熟，以及企業(yè)年金、養(yǎng)老金的入市，投資者機(jī)構(gòu)化將是理財(cái)子公司需要把握的重要趨勢(shì)。

三是營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)化。在金融脫媒的趨勢(shì)背景下，銀行理財(cái)已成為銀行集團(tuán)內(nèi)增強(qiáng)客戶粘性、提高品牌知名度的重要業(yè)務(wù)板塊。銀行理財(cái)在持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)銀行網(wǎng)點(diǎn)和柜臺(tái)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化線上線下的渠道互動(dòng)，針對(duì)不同客戶全方位借助互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)終端、大數(shù)據(jù)以及云計(jì)算等渠道和技術(shù)手段，在傳統(tǒng)與新興介質(zhì)的互動(dòng)和補(bǔ)充中進(jìn)行客戶營(yíng)銷。因此理財(cái)子公司需繼續(xù)通過改善基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)、APP功能優(yōu)化等逐步加強(qiáng)直銷渠道的流量和競(jìng)爭(zhēng)力。

四是產(chǎn)品凈值化。作為資管新規(guī)的要求，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化也是未來(lái)產(chǎn)品體系轉(zhuǎn)型的重要方面。一方面，銀行理財(cái)需要逐漸搭建資產(chǎn)估值、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等核算和運(yùn)行體系，另一方面也要夯實(shí)產(chǎn)品凈值化管理基礎(chǔ)，搭建完善的凈值化產(chǎn)品體系，針對(duì)不同客群分步驟推出完整的凈值型產(chǎn)品體系。

五是投資多元化。未來(lái)客戶的理財(cái)需求將日漸多元化，這就要求理財(cái)子公司搭建更為完善的投資體系。同時(shí)，資管新規(guī)也為理財(cái)資金的多元化資產(chǎn)配置打開了通道，不斷成熟完善的多層次資本市場(chǎng)將為商業(yè)銀行理財(cái)資金投向提供更加廣闊的市場(chǎng)空間，理財(cái)子公司的公募產(chǎn)品也可以直接參與上市公司的股票交易。

六是分工專業(yè)化。資管新規(guī)實(shí)施后，以公司法人實(shí)體的形式開展銀行理財(cái)業(yè)務(wù)與總行資管部的模式有明顯差別，這對(duì)銀行理財(cái)子公司的各業(yè)務(wù)崗位的專業(yè)化能力提出了更高的要求。借鑒國(guó)際領(lǐng)先資管機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，理財(cái)子公司需進(jìn)一步加強(qiáng)管理的精細(xì)化程度、優(yōu)化產(chǎn)品運(yùn)作流程、提升專業(yè)化分工能力。

七是業(yè)務(wù)國(guó)際化。從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，全球許多成功的資管機(jī)構(gòu)在海外市場(chǎng)的收入占總收入的比重通常較高。目前國(guó)內(nèi)資管機(jī)構(gòu)在國(guó)際市場(chǎng)中的份額相對(duì)較低，與全球其他成熟的資管機(jī)構(gòu)相比仍有較大發(fā)展空間。在當(dāng)前中國(guó)金融市場(chǎng)逐步開放和人民幣國(guó)際化的背景下，境內(nèi)資金的全球配置和海外資金的國(guó)內(nèi)配置需求逐年上升，海外業(yè)務(wù)逐漸成為銀行理財(cái)利潤(rùn)增長(zhǎng)的藍(lán)海。

八是金融科技化。銀行理財(cái)可以發(fā)揮大數(shù)據(jù)在客戶分層和需求分析中的應(yīng)用，用數(shù)據(jù)來(lái)精確反映不同類型、不同生命周期、不同區(qū)域的客戶需求，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)分析和持續(xù)營(yíng)銷。同時(shí)銀行理財(cái)要借助機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)分析、行為刻畫等技術(shù)，大力發(fā)展智能投顧業(yè)務(wù)，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。

九是機(jī)構(gòu)公司化。2019年是銀行理財(cái)子公司發(fā)展的元年，隨著越來(lái)越多的銀行理財(cái)子公司獲批成立，將逐漸改變中國(guó)資管市場(chǎng)原有的市場(chǎng)格局，整個(gè)資管行業(yè)將呈現(xiàn)出全新的競(jìng)爭(zhēng)與合作發(fā)展態(tài)勢(shì)。監(jiān)管部門對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)賦予資管業(yè)務(wù)平等的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，體現(xiàn)出所有資管機(jī)構(gòu)公平競(jìng)爭(zhēng)原則，這對(duì)銀行理財(cái)子公司來(lái)說既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

2019年5月22日，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)工銀理財(cái)有限責(zé)任公司開業(yè)，成為市場(chǎng)上第一批獲準(zhǔn)開業(yè)的商業(yè)銀行理財(cái)子公司。工銀理財(cái)將以“國(guó)內(nèi)第一、國(guó)際一流”為奮斗目標(biāo)，通過打造工行大資管業(yè)務(wù)的“核心平臺(tái)”和“旗艦品牌”，以新理念、新模式、新服務(wù)抓住市場(chǎng)新機(jī)遇，鞏固提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在總行保留資管部的基礎(chǔ)上，工銀理財(cái)也將深入研究與母行的協(xié)同機(jī)制，充分發(fā)揮出“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，重點(diǎn)理順與母行在渠道銷售、產(chǎn)品布局、項(xiàng)目推薦、風(fēng)險(xiǎn)管控、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)、考核評(píng)價(jià)、區(qū)域理財(cái)以及境外發(fā)展等方面的協(xié)同關(guān)系。在今后的一段時(shí)期內(nèi)，理財(cái)子公司將繼續(xù)扎實(shí)推進(jìn)合格投資者銷售體系、產(chǎn)品體系、投研體系、風(fēng)控體系、運(yùn)行估值體系和組織架構(gòu)體系等“六大體系”的建設(shè)。在全面推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，通過參與債券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和非標(biāo)項(xiàng)目投資等方式，對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，不斷提高理財(cái)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

在銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型發(fā)展新時(shí)期，中國(guó)工商銀行和理財(cái)子公司將繼續(xù)發(fā)揮國(guó)有大行與行業(yè)龍頭的擔(dān)當(dāng)引領(lǐng)作用，不忘初心，砥礪前行，積極參與金融高水平雙向發(fā)展，為我國(guó)資管行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大和提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力貢獻(xiàn)應(yīng)有的力量。

（作者系中國(guó)工商銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理）?