□林柳琳

一、引言

自2014年深圳市政府工作報告首次提出“灣區(qū)經(jīng)濟”，到李克強總理在2017年全國政府工作報告首次提出粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展規(guī)劃，標(biāo)志著“打造粵港澳大灣區(qū)”正式上升為國家戰(zhàn)略[1]?；浉郯拇鬄硡^(qū)建設(shè)是習(xí)近平總書記親自謀劃、親自部署、親自推動的國家戰(zhàn)略?；浉郯拇鬄硡^(qū)已成為繼“一帶一路”“京津冀經(jīng)濟帶”“長江經(jīng)濟帶”等發(fā)展戰(zhàn)略之外的又一新的增長極，是中國改革開放重要支點[2]，成為我國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的試驗田，成為中國參與全球競爭、建設(shè)世界級城市群與全球競爭的重要空間載體[3]。

如何建設(shè)好粵港澳大灣區(qū)，其關(guān)鍵是解決好粵港澳各城市協(xié)同發(fā)展問題，而城市協(xié)同發(fā)展的關(guān)鍵突破口則是實現(xiàn)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)融合與協(xié)同，這是因為灣區(qū)內(nèi)城市間資源有效整合需要完善的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系作為動力。由此，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要向更高層級的全球價值鏈發(fā)展。黨的十九大報告指出要以粵港澳大灣區(qū)建設(shè)推進內(nèi)地同港澳的互利合作，使港澳融入國家大局，共享改革開放成果?；ダ献髌渖羁虄?nèi)涵是在“一國兩制”框架下，基于分工差異，發(fā)揮各自優(yōu)勢，在協(xié)同的基礎(chǔ)上，依托改革和創(chuàng)新，全面推進三地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級[2]。

縱觀經(jīng)濟發(fā)展史，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級離不開金融支持[4]，離不開金融調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變[5]，而金融發(fā)展都是在金融創(chuàng)新推動下實現(xiàn)的[6]?；浉郯拇鬄硡^(qū)要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，則需要大量的資金，需要金融行業(yè)開放創(chuàng)新與互聯(lián)互通，即需要金融創(chuàng)新滿足產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的現(xiàn)實需求。但是近年來，實體經(jīng)濟和金融運行不協(xié)調(diào)逐步顯著，金融“脫實向虛”問題嚴(yán)重。2017年全國金融工作會議指出，金融要“脫虛向?qū)崱?，服?wù)實體經(jīng)濟。2019年習(xí)近平總書記在中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時強調(diào)，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。因此，在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)這個國家戰(zhàn)略背景下，以發(fā)展實體經(jīng)濟為依托，深化金融改革開放創(chuàng)新，探索實現(xiàn)金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級良性耦合發(fā)展成為理論與實踐研究重點關(guān)注的課題。

二、金融創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的影響機理分析

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級是對經(jīng)濟體內(nèi)各產(chǎn)業(yè)部門資源重新組合與優(yōu)化配置，其效應(yīng)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高質(zhì)化的調(diào)整[7]，金融發(fā)展促進了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)良性變動[8]，Browns等人（2012）發(fā)現(xiàn)企業(yè)外部融資環(huán)境促進了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，進而促進了產(chǎn)業(yè)升級。Laeven（2007）等認(rèn)為金融創(chuàng)新一方面促進了科技進步，另一方面也促進了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化，金融創(chuàng)新最終促進了社會財富的不斷增加。[9]中國人民銀行杭州中心支行課題組（2011）探討了金融創(chuàng)新影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的機理和路徑，其結(jié)果表明，金融創(chuàng)新可以有效地促進區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，且不同的金融創(chuàng)新方式對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效應(yīng)不同。[10]李媛媛和金浩（2013）認(rèn)為金融創(chuàng)新顯著地促進了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進新型技術(shù)進步，為新型科技提供了資金支持，提高了企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，形成了金融創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級良性傳導(dǎo)互動機制。[11]

基于金融業(yè)的自身引導(dǎo)資本整合與配置的特殊性，金融創(chuàng)新支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在機理，不僅體現(xiàn)在金融業(yè)通過自身創(chuàng)新，如金融工具創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新、金融機構(gòu)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新影響技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)融合和新興產(chǎn)業(yè)，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高質(zhì)化，而且體現(xiàn)在金融創(chuàng)新通過影響產(chǎn)業(yè)關(guān)系協(xié)調(diào)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)，進而促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化[12]，這就是金融創(chuàng)新影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的內(nèi)在機理和影響路徑。如圖1所示。

圖1 金融創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響機理

（一）金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化

金融創(chuàng)新通過影響技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)融合和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高附加值。價值的不斷提升是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高質(zhì)化的主要原因[12]。

1.金融創(chuàng)新、技術(shù)進步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化。技術(shù)含量越高的產(chǎn)業(yè)，則附加值越高，一般此產(chǎn)業(yè)占據(jù)著產(chǎn)業(yè)鏈的高端。新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化需要大規(guī)模的持續(xù)資金注入，這就需要有效率的金融支持。金融創(chuàng)新在技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)、應(yīng)用以及推廣方面的作用顯著。金融機構(gòu)往往通過甄選技術(shù)創(chuàng)新的項目，為其提供各類資金支持，促使創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化。如在粵港澳大灣區(qū)打造高端產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，即展現(xiàn)為“基礎(chǔ)研究+技術(shù)開發(fā)+成果轉(zhuǎn)化+金融支持”金融創(chuàng)新支持鏈，如此則促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化，促進產(chǎn)業(yè)的“技術(shù)鏈?zhǔn)杰S升”。

2.金融創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)融合與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化。產(chǎn)業(yè)融合以產(chǎn)業(yè)分工的日益高質(zhì)化為基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化以產(chǎn)業(yè)融合為主要特征[13]。產(chǎn)業(yè)融合可分為產(chǎn)業(yè)滲透、產(chǎn)業(yè)交叉和產(chǎn)業(yè)重組，產(chǎn)業(yè)融合產(chǎn)生了創(chuàng)新性優(yōu)化、促進競爭的合理化和提升產(chǎn)業(yè)競爭力，可以說，產(chǎn)業(yè)融合所產(chǎn)生的價值遠遠大于單一產(chǎn)業(yè)簡單相加的總和。為了促使產(chǎn)業(yè)融合，產(chǎn)業(yè)間的技術(shù)經(jīng)濟聯(lián)系是產(chǎn)業(yè)融合的前提，而金融創(chuàng)新活動正好增加了這種技術(shù)經(jīng)濟聯(lián)系，它以資源優(yōu)化配置與資本融合的方式促進產(chǎn)業(yè)融合。產(chǎn)業(yè)融合的本質(zhì)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向資本運營轉(zhuǎn)化的結(jié)果[12]。如當(dāng)粵港澳大灣區(qū)實現(xiàn)與國際金融體系、國際金融規(guī)則接軌，吸引更多的風(fēng)投基金、風(fēng)投資本、金融機構(gòu)進駐灣區(qū)，且進行金融創(chuàng)新之時，灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)融合程度會更高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化會更好。

3.金融創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化。新興產(chǎn)業(yè)具有廣闊發(fā)展前景，但融資約束又往往阻礙了新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。金融創(chuàng)新本身具備信息與信號傳遞優(yōu)勢[14]，它傾向于選擇成長性好、擴散性強和利潤高的項目，將資本投向發(fā)展?jié)摿Ω叩男屡d部門，構(gòu)建較強競爭優(yōu)勢的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化。在實踐中也證明了金融創(chuàng)新水平越高的國家，新興產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展越好[15]。如要實現(xiàn)粵港澳大灣區(qū)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化，一個重要表現(xiàn)就是金融創(chuàng)新、創(chuàng)新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)的深度融合發(fā)展。

（二）金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)間關(guān)系的協(xié)調(diào)化與產(chǎn)業(yè)地位的明確化[16]。金融創(chuàng)新以金融業(yè)各部門發(fā)揮各自創(chuàng)新能力與方式，支持產(chǎn)業(yè)間結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)化與地位的明確化，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷合理化。

1.金融創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)關(guān)系協(xié)調(diào)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。產(chǎn)業(yè)間協(xié)調(diào)是指各產(chǎn)業(yè)部門都協(xié)調(diào)發(fā)展，不存在以某一產(chǎn)業(yè)弱化換取另一產(chǎn)業(yè)優(yōu)化。金融體系越健全，金融創(chuàng)新水平越高，資本獲得價值越低，各部門則更易獲得金融支持，形成資本投入與產(chǎn)業(yè)運營需求相一致，如此，各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度與規(guī)模都會保持在均衡區(qū)間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越趨向合理化。

2.金融創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)是指產(chǎn)業(yè)內(nèi)部逐步形成主次分明與輕重有序的結(jié)構(gòu)排列形式。資本的本質(zhì)具有趨利性與追逐豐厚回報率的特征，這會造成資本從回報率低的部門流向回報率高的部門，促使高回報率產(chǎn)業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈高端發(fā)展，而低回報率產(chǎn)業(yè)由于缺乏金融支持逐漸被淘汰，優(yōu)勝劣汰機制顯著。金融創(chuàng)新則會在不同的產(chǎn)業(yè)部門提供差異性金融創(chuàng)新服務(wù)，以滿足產(chǎn)業(yè)鏈高端的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融需求，進而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，重構(gòu)與優(yōu)化產(chǎn)業(yè)空間布局，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。

總之，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是一個國家或地區(qū)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷合理與各產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力的不斷提升的過程。而在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級進程中，需要以金融創(chuàng)新為金融支持的重點，提高金融創(chuàng)新的整體效率，促進各產(chǎn)業(yè)部門的技術(shù)創(chuàng)新投入與加快產(chǎn)業(yè)融合速度，從而實現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

三、粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展現(xiàn)狀及問題

（一）粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展現(xiàn)狀

粵港澳大灣區(qū)是繼美國紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)、日本東京灣區(qū)之后對全球資本投資具有強大吸引力和輻射力的第四大灣區(qū)?；浉郯拇鬄硡^(qū)是經(jīng)濟綜合實力最強、產(chǎn)業(yè)融合與金融發(fā)展最為成熟的國內(nèi)灣區(qū)，它在先進制造業(yè)、金融創(chuàng)新、科技創(chuàng)新和國際貿(mào)易等方面發(fā)揮著領(lǐng)導(dǎo)作用，在產(chǎn)業(yè)與金融上融合了國際一流灣區(qū)的各項元素，其市場化程度和區(qū)域合作程度具有國際領(lǐng)先水平。

從粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)協(xié)作發(fā)展史看，粵港澳產(chǎn)業(yè)合作分別經(jīng)歷了“前店后廠，產(chǎn)業(yè)垂直整合”、“以服務(wù)業(yè)為核心經(jīng)濟整合”和“以宏觀經(jīng)濟戰(zhàn)略為依托區(qū)域整合的粵港澳大灣區(qū)建設(shè)”三個階段。從生產(chǎn)力空間布局看，粵港澳大灣區(qū)已形成了“9+2”超大城市群間較為完善的產(chǎn)業(yè)分工體系和先進的生產(chǎn)力要素集合。目前，粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主，東岸基本形成了知識創(chuàng)新密集型產(chǎn)業(yè)帶、沿?；拘纬闪松鷳B(tài)保護型重化產(chǎn)業(yè)帶，西岸基本形成了技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)帶。具體而言，港澳地區(qū)以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)，香港以金融、國際貿(mào)易、國際物流、旅游業(yè)和專業(yè)及工商支援服務(wù)業(yè)為主；澳門以博彩旅游、餐飲和出口加工為主。內(nèi)地9市產(chǎn)業(yè)體系較為完備，制造業(yè)基礎(chǔ)雄厚，多地以“世界工廠”著稱，且正在向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)升級，科技含量增高。不僅如此，金融、信息、文化創(chuàng)意、商務(wù)、貿(mào)易等高端服務(wù)業(yè)發(fā)展較快，正在形成先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)雙輪驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)體系。如廣州在汽車制造、重大裝備制造業(yè)的高端制造業(yè)集聚基礎(chǔ)上，正發(fā)展與形成新一代信息技術(shù)、人工智能和生物制藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，正走向價值鏈中高端的集群式發(fā)展模式。深圳已形成經(jīng)濟增量以電子信息產(chǎn)業(yè)、新能源和新材料等為主的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，工業(yè)以集成電路、機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備等先進制造業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)以金融、商務(wù)服務(wù)和文化創(chuàng)意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等“三個為主”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，基本實現(xiàn)了梯次型現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的躍升。佛山則以產(chǎn)業(yè)集群專業(yè)鎮(zhèn)模式，培育和打造一批各具特色知名的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群基地。如順德電氣機械制造業(yè)和石灣生產(chǎn)陶瓷等。

總之，粵港澳大灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級正在快速推進，進入由工業(yè)經(jīng)濟邁向服務(wù)經(jīng)濟階段，正承接“中國制造2025”“新一代智能發(fā)展規(guī)劃”“人民幣國際化”等一系列國家政策利好?；浉郯拇鬄硡^(qū)產(chǎn)業(yè)體系具有主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)兼具“制造+服務(wù)”的梯形分布特征，正依托珠三角腹地雄厚的制造業(yè)基礎(chǔ)和港澳發(fā)達的金融與高端服務(wù)，“制造+服務(wù)”的雙輪驅(qū)動實現(xiàn)著灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。

從金融發(fā)展現(xiàn)狀看，隨著粵港澳經(jīng)濟一體化的逐步推進，以香港、廣州及深圳為中心的大灣區(qū)金融核心圈正在形成?；浉郯膮^(qū)域各類金融資源豐富，金融行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有進，對實體經(jīng)濟支持力度不斷增強。在粵港澳大灣區(qū)，金融是中國乃至亞太區(qū)最具競爭力的產(chǎn)業(yè)。這里既有全球三大國際金融中心之一的香港，也有在全球金融中心最新排名中居第20位的深圳和居第32名的廣州，世界上幾乎所有的金融活動，這里差不多都可以找到。目前金融業(yè)總體規(guī)模已達到世界級水平：2017年底粵港澳三地銀行資產(chǎn)管理規(guī)模達7萬億美元，存款規(guī)模達4.7萬億美元，銀行業(yè)規(guī)模已達世界級；保險保費收入約1280 億美元，相當(dāng)于全國總保費收入的近四分之一；港深主板市場總市值超過5.5 萬億美元，居全球第四位。總之，粵港澳大灣區(qū)金融體系完善，渠道多樣，其商業(yè)銀行、證券、保險等金融機構(gòu)量多質(zhì)高，不僅如此，粵港澳大灣區(qū)本身的經(jīng)濟實力強，產(chǎn)業(yè)鏈豐富完整，企業(yè)創(chuàng)新能力強，金融創(chuàng)新服務(wù)功能不斷拓展，這為金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造了極其有利的條件。

（二）粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同存在的問題

1.粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟新動能力量不大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍處于價值鏈中低端。廣東省政協(xié)《關(guān)于“進一步強化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新主體地位著力提升粵港澳大灣區(qū)先進制造業(yè)國際競爭力”的調(diào)研報告》指出，粵港澳大灣區(qū)的先進制造業(yè)雖然在某些細分領(lǐng)域具有較強競爭力，但是先進制造業(yè)規(guī)模總體偏小、先進制造業(yè)總體處于全球價值鏈的中低端和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度小等問題突出。具體而言，粵港澳大灣區(qū)與其他國家發(fā)達灣區(qū)相比，灣區(qū)制造業(yè)生產(chǎn)方式未向世界制造業(yè)的智能、柔性和精細化的生產(chǎn)大趨勢轉(zhuǎn)變，具有國際影響力的生產(chǎn)集群數(shù)量不多，質(zhì)量不高。報告同時指出，粵港澳大灣區(qū)先進制造業(yè)具備國際競爭力的高精尖產(chǎn)品和重大技術(shù)裝備與國外仍存在較大差距。目前，粵港澳大灣區(qū)裝備制造業(yè)以生產(chǎn)設(shè)備零部件為主，整機裝配水平不高，協(xié)調(diào)創(chuàng)新配套能力不強，存在“小而不大、大而不強”的問題。另外，產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新仍存在量大質(zhì)不高的情況，眾多企業(yè)只熱衷于商業(yè)模式的創(chuàng)新，而缺乏核心技術(shù)的創(chuàng)新，“缺核少芯”問題嚴(yán)重，2018年“中興事件”就是印證。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國集成電路的進口量高達3770億美元，中國90%的芯片市場依賴進口，國產(chǎn)的芯片只能自供8%左右，且提供的芯片集中在低端市場。此外，報告還指出，粵港澳大灣區(qū)高端創(chuàng)新資源集聚相對不足，創(chuàng)新要素跨境流動存在障礙。粵港澳大灣區(qū)存在一個國家、兩種制度、三個關(guān)稅區(qū)、三種貨幣等天然差異，造成了三地的基本經(jīng)濟制度和行政運行體系的差異，這對促進制造業(yè)資金、人才、技術(shù)等高端創(chuàng)新要素高效流動造成了較大障礙。

2.粵港澳大灣區(qū)跨區(qū)域多層面合作協(xié)調(diào)機制缺失，產(chǎn)業(yè)鏈仍未實現(xiàn)有效整合和延伸?；浉郯牡貐^(qū)產(chǎn)業(yè)具有明顯的產(chǎn)業(yè)梯度差異，區(qū)域內(nèi)能實現(xiàn)一定程度的產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移，為港澳、廣州與深圳等發(fā)達地區(qū)騰出空間發(fā)展先進產(chǎn)業(yè)，但是各產(chǎn)業(yè)間的產(chǎn)業(yè)鏈并沒有有效整合和延伸，如先進制造業(yè)在灣區(qū)內(nèi)各城市間的產(chǎn)業(yè)鏈分工機制和路徑不清晰、協(xié)作配套不完善；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)間和產(chǎn)業(yè)鏈合作方法和手段不健全；產(chǎn)業(yè)全面融合的協(xié)同研發(fā)機制和市場共同開拓方式不明確；產(chǎn)業(yè)融合聯(lián)動的人流、物流、信息流和資金流并不通暢；粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)合作中的交易成本、制度成本、同質(zhì)競爭、產(chǎn)業(yè)布局非合理性等問題突出?？傊?，粵港澳大灣區(qū)未形成上下游較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，聯(lián)動機制不完善，合作困境問題顯著。

（三）粵港澳金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級融合發(fā)展存在的問題

1.金融發(fā)展與實體經(jīng)濟發(fā)展脫節(jié)的問題比較突出。廣東作為傳統(tǒng)的制造業(yè)大省，金融業(yè)對實體經(jīng)濟的促進和供給作用不夠顯著[17]。金融收緊與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級之間的“時滯”導(dǎo)致經(jīng)濟“脫虛向?qū)崱笔茏?，而且金融業(yè)嚴(yán)重的“趨利性”，眾多的金融機構(gòu)更愿意從事于通道與交易類業(yè)務(wù)，并以此為目標(biāo)，進行金融工具、金融交易等脫實向虛的自我創(chuàng)新與體內(nèi)循環(huán)。這造成了金融資本只在金融體系內(nèi)部“空轉(zhuǎn)”，杠桿資本僅投資于資本市場。

2.粵港澳金融產(chǎn)業(yè)總量大，但金融產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)不明顯，其金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合水平不高。由于粵港澳區(qū)域性金融政策的差異性，以及地方政府對區(qū)域金融開放的扶持以及支持的力度差異等各方面原因，粵港澳的金融產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)并不明顯，金融對經(jīng)濟的貢獻度不高、金融風(fēng)險的控制能力不強和金融市場主體的深度不夠。葉臻（2019）認(rèn)為金融是包含了時間、波動和隨機性的藝術(shù)，金融集聚對應(yīng)的是產(chǎn)業(yè)集聚。他通過大量數(shù)據(jù)分析指出，從1997年至2017年間，廣東的金融增長率與經(jīng)濟增長率并不匹配，特別是2008年以前，廣東的金融增長嚴(yán)重落后于經(jīng)濟增長[18]。

3.粵港澳大灣區(qū)金融雖然具有規(guī)模優(yōu)勢，但是未能轉(zhuǎn)化為效益優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。其科技信貸對企業(yè)成長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級支持力度不夠，沒有形成一體化科技、普惠信貸市場，尚未形成健全的灣區(qū)“天使投資——風(fēng)險投資——私募股權(quán)投資”的股權(quán)投資鏈，區(qū)域股權(quán)交易市場整合力度不足，金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展導(dǎo)向、科技合作創(chuàng)等協(xié)同性不足，其金融、科技與產(chǎn)業(yè)的有效聯(lián)動機制未完善，相互促進成效不明顯。由此，建立金融集聚與產(chǎn)業(yè)集聚之間的密切關(guān)聯(lián)，形成集聚區(qū)內(nèi)外部及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的良性互動極其重要。

四、粵港澳大灣區(qū)加快金融創(chuàng)新、推動產(chǎn)業(yè)升級的對策建議

（一）大力推進金融體系創(chuàng)新，推動金融改革與開放，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

粵港澳金融體系創(chuàng)新，一是要建立健全適應(yīng)深化粵港澳合作的多層次金融機構(gòu)體系[19]，規(guī)劃好粵港澳傳統(tǒng)與新興金融類機構(gòu)的功能定位，搭建多層次的金融服務(wù)實體經(jīng)濟對接平臺，完善多層次資本市場，引導(dǎo)各類金融機構(gòu)參與灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的資金投入，滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的需求；二是要充分發(fā)揮港澳金融業(yè)的優(yōu)勢，創(chuàng)新金融機構(gòu)體系。如在股票市場方面，通過創(chuàng)新“深新通”等方式，實現(xiàn)灣區(qū)內(nèi)股票交易市場全方位開放和系統(tǒng)性開放。引入更多機構(gòu)投資者，完善產(chǎn)業(yè)基金和風(fēng)險投資基金制度，提高機構(gòu)投資者的直接融資比例，以滿足灣區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的直接融資需求。在銀行金融機構(gòu)方面，可以考慮逐步放寬灣區(qū)外資銀行的持股比例限制、經(jīng)營范圍限制，實現(xiàn)金融業(yè)更大力度的改革開放，增強外資金融機構(gòu)的進入意愿和配置效率。三是金融跨境平臺創(chuàng)新，深化與創(chuàng)新跨境金融業(yè)務(wù)。要將粵港澳大灣區(qū)的“一國、兩制、三幣”的劣勢變?yōu)閮?yōu)勢，從頂層設(shè)計高度謀劃灣區(qū)金融融合發(fā)展，建設(shè)統(tǒng)一金融市場，大力推進建設(shè)灣區(qū)金融樞紐，將其打造成“一帶一路”，乃至世界互聯(lián)互通的金融中心。四是賦予粵港澳大灣區(qū)金融管理部門推進金融創(chuàng)新的一定權(quán)限，在資金跨境上允許一定額度范圍內(nèi)自由流動，各類金融機構(gòu)在大灣區(qū)開展跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新時可采取核準(zhǔn)制。五是借鑒香港地區(qū)融資模式，積極探索解決灣區(qū)內(nèi)中小企業(yè)融資難問題。在灣區(qū)內(nèi)部進行先行先試，創(chuàng)新中小企業(yè)融資機制，靈活運用股權(quán)融資和債務(wù)融資手段，如可采取私營股份制融資、合伙制融資與政府資助計劃等創(chuàng)新模式解決中小企業(yè)融資難的問題。

（二）推動金融工具創(chuàng)新，助力產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)化發(fā)展

一是大力發(fā)展融資租賃，促進粵港澳金融合作的縱深發(fā)展。融資租賃作為與實體經(jīng)濟結(jié)合最為緊密的融資方式之一[20]，具有拓寬中小企業(yè)融資渠道、推動現(xiàn)代高端制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等顯著特征和特殊優(yōu)勢[21]。通過簡化港澳融資租賃和金融租賃公司的審批流程，借助香港研發(fā)強度高、研發(fā)意愿強和研發(fā)集群的優(yōu)勢，在珠三角地區(qū)發(fā)展先進制造設(shè)備、先進裝備設(shè)備、工程機械設(shè)備和社會民生等領(lǐng)域的融資租賃業(yè)務(wù)。二是優(yōu)化金融信貸部門信貸投向和創(chuàng)新金融服務(wù)，著力優(yōu)化調(diào)整優(yōu)化金融資源配置，有效推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。如針對科技型中小企業(yè)，開創(chuàng)獨特金融支持模式，拓寬抵質(zhì)押擔(dān)保范圍，開展信用保證保險保單融資業(yè)務(wù)，以滿足中小企業(yè)全生命周期、全方位金融服務(wù)需求。

（三）構(gòu)建灣區(qū)一體化的國際金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)體系，加速產(chǎn)業(yè)關(guān)系和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化發(fā)展

粵港澳大灣區(qū)建設(shè)是在“一國兩制”背景下，在“三法律、三稅制、三關(guān)稅”的制度環(huán)境下進行的，這既是優(yōu)勢，更是挑戰(zhàn)。倘若三地金融合作不能克服制度障礙，則金融協(xié)同的優(yōu)勢無法發(fā)揮。由此，首要工作是營造良好制度環(huán)境，構(gòu)建一體化的金融服務(wù)體系。一是積極探索粵港澳大灣區(qū)金融機構(gòu)的“單一通行證”制度?？缇辰鹑跇I(yè)務(wù)是粵港澳大灣區(qū)金融合作的最突出特點，且跨境金融業(yè)務(wù)不僅服務(wù)粵港澳三地，更是服務(wù)于世界其它國家經(jīng)濟貿(mào)易與金融業(yè)務(wù)。粵港澳大灣區(qū)可大膽創(chuàng)新，在CEPA的框架內(nèi)，探索大灣區(qū)合格金融機構(gòu)“單一通行證”制度。獲準(zhǔn)“單一通行證”的合格金融機構(gòu)，可在大灣區(qū)內(nèi)自由開展金融跨境業(yè)務(wù)，不需審批，只須報備港澳金融監(jiān)管部門；在內(nèi)地開展業(yè)務(wù)，無須再單獨設(shè)立子公司。二是設(shè)立粵港澳大灣區(qū)金融多邊合作機制與機構(gòu)，旨在建立對話與爭議處理渠道。如可設(shè)立粵港澳大灣區(qū)金融融合發(fā)展委員會、金融監(jiān)管聯(lián)合協(xié)調(diào)機構(gòu)。三是賦予粵港澳大灣區(qū)金融管理部門探索金融創(chuàng)新的一定權(quán)限，在資金跨境上允許一定額度范圍內(nèi)自由流動，各類金融機構(gòu)在大灣區(qū)開展跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新時可采取核準(zhǔn)制。

（四）加強金融監(jiān)管創(chuàng)新，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級保駕護航

粵港澳大灣區(qū)金融融合發(fā)展的現(xiàn)實背景是貨幣不同、利率與匯率的形成機制不同，三地法律體系不同，且粵港澳大灣區(qū)作為我國金融開放的重要窗口[22]，隨著跨境資本的雙向流動而誘發(fā)的金融風(fēng)險正不斷擴大。要實現(xiàn)三地金融的融合發(fā)展，只有建設(shè)完善的金融法律體系，實現(xiàn)三地統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的金融監(jiān)管，特別是統(tǒng)一的金融規(guī)則與秩序、統(tǒng)一客戶信息數(shù)據(jù)庫與統(tǒng)一的公文報送標(biāo)準(zhǔn)等，才能實現(xiàn)三地金融市場互聯(lián)互通，才能更好地防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。要實現(xiàn)粵港澳金融監(jiān)管一體化，一是建立灣區(qū)一體化的宏觀審慎監(jiān)管框架。建議設(shè)立粵港澳大灣區(qū)金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展機構(gòu)，在發(fā)揮統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用的同時，實施灣區(qū)區(qū)域的資本流動與金融指標(biāo)的動態(tài)化監(jiān)管；二是進一步加強粵港澳金融的協(xié)調(diào)合作，促進三地監(jiān)管政策的有序開放；三是建設(shè)統(tǒng)一的粵港澳大灣區(qū)金融監(jiān)管信息系統(tǒng)，特別是統(tǒng)一客戶信息數(shù)據(jù)庫與統(tǒng)一的公文報送標(biāo)準(zhǔn)等，加強信息安全管理，實現(xiàn)跨部門、跨行業(yè)、跨市場的金融監(jiān)管和信息共享；四是牢牢把握大灣區(qū)的金融開放主動權(quán)，建立和完善大灣區(qū)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的預(yù)警、防范和監(jiān)測評估體系，健全跨境金融風(fēng)險監(jiān)測評估機制，完善壓力測試和金融機構(gòu)穩(wěn)健性評估的政策工具和手段，以防止系統(tǒng)性與區(qū)域性金融風(fēng)險。五是加強灣區(qū)金融法律法規(guī)的銜接，探索金融跨境的消費者權(quán)益保護機制；六是進一步調(diào)整金融監(jiān)管理念，轉(zhuǎn)變金融創(chuàng)新監(jiān)管方式，支持金融機構(gòu)自主創(chuàng)新，推動金融創(chuàng)新發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造良好制度環(huán)境。

（五）提升粵港澳大灣區(qū)各城市金融協(xié)同效應(yīng)，推動“金融+產(chǎn)業(yè)”融合，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

深化粵港澳大灣區(qū)合作關(guān)鍵在于灣區(qū)各城市的金融協(xié)同。香港、深圳和廣州三大金融重鎮(zhèn)、兩大證券交易所、以及全球眾多的銀行、證券和保險等金融業(yè)態(tài)均聚集于粵港澳大灣區(qū)，粵港澳大灣區(qū)具有十分明顯的金融優(yōu)勢。要提升灣區(qū)城市間的金融協(xié)同效應(yīng)，則要擴大和加強穗深港金融的輻射范圍與能力。進一步完善深交所與港交所的互聯(lián)互通，為粵港澳大灣區(qū)的金融發(fā)展提供強有力的支持；進一步利用好港深的科技創(chuàng)新投資、私募投資和風(fēng)險投資的優(yōu)勢，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。借鑒香港金融發(fā)展的國際化經(jīng)驗，實現(xiàn)與國際金融體系接軌，吸引更多世界各地風(fēng)投基金、中介機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)進駐灣區(qū)，為灣區(qū)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金支持，打造粵港澳大灣區(qū)“創(chuàng)新高地”。深圳前海作為“跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新試驗區(qū)”和“國家金融業(yè)對外開放試驗示范窗口”。大力開展對債券市場、股票市場和大宗商品交易市場的改革，開展港澳企業(yè)離岸賬戶和開展跨境人民幣資金池業(yè)務(wù)，打造前海的人民幣離岸市場的在岸結(jié)算中心，為人民幣國際化做試驗準(zhǔn)備。加大深港發(fā)展金融科技力度，開展數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈應(yīng)用研究，促進灣區(qū)跨境電子商務(wù)發(fā)展。