代鵬

摘要：并購是企業(yè)快速成長和發(fā)展的一種方式。一般而言，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是交易的對象，并購和并購企業(yè)的控制權(quán)是目的，以現(xiàn)金或證券的形式購買被收購公司的全部或部分財產(chǎn)權(quán)或資產(chǎn)，作為一種實現(xiàn)方法。城市燃?xì)夤镜闹鳡I業(yè)務(wù)使其具有自然壟斷的性質(zhì)。為了開拓市場并進入新的城市，并購是其他城市的天然氣公司的主要切入點，并購不僅可以幫助城市燃?xì)馄髽I(yè)快速進入新市場，還可以產(chǎn)生互補效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，已成為許多城市燃?xì)馄髽I(yè)的重要戰(zhàn)略目標(biāo)。近十年來，特別是近幾年燃?xì)馄髽I(yè)正在重新定位、洗牌，同行業(yè)或非同行業(yè)間的并購案例很多，本文探討了城市燃?xì)馄髽I(yè)并購的重要思路和建議，以幫助城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購過程中提高效率和實力，實現(xiàn)快速提升競爭力的目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：城市燃?xì)馄髽I(yè)；并購思考；價值評估

并購包括兼并和收購兩個層面的含義，企業(yè)并購?fù)ǔＪ侵钙髽I(yè)之間的并購，所有行為必須以兩個公司實體在自愿、平等、互惠和有償為基礎(chǔ)，企業(yè)以適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟方式取得其他法人的財產(chǎn)權(quán)。目前，并購已成為公司自身經(jīng)營和資本運作的重要方式之一，包括資產(chǎn)收購、股權(quán)收購和公司并購。

一、企業(yè)并購的意義

（一）并購為企業(yè)帶來規(guī)模性的經(jīng)濟優(yōu)勢

企業(yè)的并購優(yōu)點很多，其中，為企業(yè)帶來規(guī)模性的經(jīng)濟優(yōu)勢是其主要的優(yōu)點。主要體現(xiàn)為以下兩個方面：第一，生產(chǎn)規(guī)模方面的經(jīng)濟優(yōu)勢。企業(yè)通過兼并的模式進行企業(yè)生產(chǎn)的補充和調(diào)整，將企業(yè)調(diào)整為最佳的生產(chǎn)狀態(tài)，優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)成本，企業(yè)的并購可以使企業(yè)在多元化發(fā)展的現(xiàn)代生產(chǎn)模式中，進行單一產(chǎn)品的研究和生產(chǎn)，在保證產(chǎn)品整體結(jié)構(gòu)的同時，提升企業(yè)的專業(yè)化程度，避免兼并重組前專業(yè)化存在的問題。二是企業(yè)運營規(guī)模的優(yōu)化。通過兼并重組，企業(yè)提高自身的服務(wù)質(zhì)量和運營質(zhì)量，為不同的市場和客戶群體提供具有針對性的生產(chǎn)和服務(wù)，以此來提高消費者的滿意度，優(yōu)化了資產(chǎn)的利用效率。

（二）通過企業(yè)并購促進資產(chǎn)流動、擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟效益

企業(yè)并購是實體資本、人力資本和文化資本融入市場的過程。這些資源基本上屬于存量資產(chǎn)，這些存量資產(chǎn)整合后，存量資產(chǎn)將得到再生。一般來說，兩家公司合并的整體效益大于兩家獨立公司的經(jīng)濟效益之和。同一行業(yè)的兩家公司的并購可以降低管理成本和單位產(chǎn)品的成本，從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，因為一家公司可以利用另一家公司的研究成果來節(jié)省研究成本；在營銷方面，也可以節(jié)省廣告和營銷成本；在采購方面，批量采購，節(jié)省采購成本；此外，它還可以使企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流入更為充分，從而達(dá)到優(yōu)化內(nèi)部資金時間分布的目的。

（三）使企業(yè)最低成本的實現(xiàn)多元化發(fā)展。

通過兼并購，公司可以擴展到新的領(lǐng)域，同時保持現(xiàn)有的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。 對于大型企業(yè)集團而言，面對激烈的市場競爭和快速變化的市場，投資建設(shè)工廠（包括開發(fā)或引進新產(chǎn)品，新技術(shù)，招募新員工，開發(fā)市場等）是不科學(xué)的。因此，很長一段時間，當(dāng)一個企業(yè)集團進入一個新的行業(yè)或企業(yè)時，它往往采取更快的兼并購，迅速實現(xiàn)企業(yè)多元化。

二、城市燃?xì)馄髽I(yè)并購優(yōu)化策略

（一）把握政府政策導(dǎo)向

城市燃?xì)夤镜裙檬聵I(yè)深受政府政策和法律、法規(guī)的影響。政策變化也對城市燃?xì)馄髽I(yè)的并購決策產(chǎn)生重大影響，然而，一些城市天然氣公司在并購之前無視對政府的相關(guān)要求和規(guī)定，這會對企業(yè)并購過程中出現(xiàn)一些政策缺陷或兼并過程中，沒能抓住政策趨勢，造成不可挽回的損失。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)要在兼并購前做好政策研究，將政府的政策進行細(xì)致的研究，城市燃?xì)夤緫?yīng)該對政府的相關(guān)政策進行密切的關(guān)注，注重政策性并購和目標(biāo)企業(yè)，努力制定并購計劃，更好地把握政府機遇。

（二）選擇合理的價值評估方法

定價是并購的關(guān)鍵，也是控制并購成本的核心。定價的工地與并購企業(yè)的價值有著之間的關(guān)系，想要以合適的價格完成并購，定價的作用不言而喻。就目前現(xiàn)狀而言，城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購之前，多數(shù)的企業(yè)都沒有對并購企業(yè)進行有效的價值評估，更有甚者不知道價值評估的意義和在并購中的作用因此，一般而言，非成本目標(biāo)以非常高的價格購買，導(dǎo)致了企業(yè)并購的有效性降低。所以，選用合適的價值評估方法對并購企業(yè)進行全面的評估是企業(yè)并購中必須的，也是重要的環(huán)節(jié)。首先，企業(yè)需要對成本法進行全面研究和分析，同時兼顧對企業(yè)方法進行了解和研究。根據(jù)城市燃?xì)馄髽I(yè)的實際情況，制定具有針對性的價值評估方案。其次，對設(shè)計方案的可行性進行分析，確定此方案是可行的，在此基礎(chǔ)上再對評估方法進行選擇。應(yīng)用兩種或多種估值方法來評估被收購方的價值，并考慮最合適的估值結(jié)果。

（三）分析并購稅收優(yōu)惠，優(yōu)化企業(yè)并購成本

并購一般都需要很高的支付成本，城市燃?xì)馄髽I(yè)也不例外，根據(jù)我國的稅法規(guī)定可知，并購中有企業(yè)所得稅和個人所得稅的稅款產(chǎn)生，并且，其涉及的款項很大，無形中提升了燃?xì)馄髽I(yè)的并購成本。城市燃?xì)馄髽I(yè)兼并購可能產(chǎn)生多種稅收：增值稅和企業(yè)所得稅，合同終止印花稅，土地增值稅和土地契稅等。上面提到的相應(yīng)稅收優(yōu)惠是通過組合它們獲得的，因此，在并購之前，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)準(zhǔn)確計算并購所涉及的稅費，在此基礎(chǔ)上，深入研究并購的稅收優(yōu)惠政策和稅法，使企業(yè)兼并購符合稅收優(yōu)惠條件，減輕稅負(fù)，合理規(guī)避稅費。同時，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)密切關(guān)注地方稅收優(yōu)惠申報的具體程序，將相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策加入到并購計劃方案之中。除此之外，城市燃?xì)馄髽I(yè)兼并購過程中也可以滿足許多稅收優(yōu)惠政策，燃?xì)馄髽I(yè)需對各種稅收優(yōu)惠政策進行分析，設(shè)計出優(yōu)化稅費的實施方案，從而達(dá)到優(yōu)化燃?xì)馄髽I(yè)并購中的成本。

（四）對并購中存在的風(fēng)險進行分析

并購是一項高風(fēng)險投資活動，如果稍有疏忽就會造成巨大損失。目前，一些城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購前還沒有做好充分準(zhǔn)備，燃?xì)馄髽I(yè)中很多都關(guān)心合并和收購成本，但他們忽視了為他們支付費用的巨大風(fēng)險。所以，在并購前，需要對被并購企業(yè)進行詳細(xì)的調(diào)查，將隱形的風(fēng)險找出來。首先是對企業(yè)并購目標(biāo)是否存在法律糾紛，比如特許經(jīng)營權(quán)的問題、行政許可問題、股權(quán)問題等，這些都是對并購有著極大影響的因素。其次是對被并購企業(yè)的經(jīng)濟風(fēng)險進行評估。如果合并后的企業(yè)欠稅務(wù)局一大筆稅款，在未繳納清稅款的情況下，這些都會變成燃?xì)馄髽I(yè)并購后的債務(wù)。提高了燃?xì)馄髽I(yè)并購的風(fēng)險。最后是面對企業(yè)文化方面，被合并公司發(fā)生嚴(yán)重的文化沖擊，或者被合并公司的價值與被合并公司的價值有重大差異的，將影響合并后的工作。此外，如果城市燃?xì)馄髽I(yè)發(fā)現(xiàn)組合風(fēng)險，需要制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對戰(zhàn)略，以此來控制風(fēng)險。同時，制定出科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，如若不然，燃?xì)馄髽I(yè)需要仔細(xì)考慮合并計劃，是否繼續(xù)實施。

（五）關(guān)注并購后的整合問題

在城市燃?xì)夤竞喜⒅?，與被收購公司的整合也是一個非常重要的問題。近年來，許多城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購后的整合存在問題，一些企業(yè)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略差異太大，無法在并購后達(dá)成共識。一些燃?xì)馄髽I(yè)在合并后的團隊運作過程中容易發(fā)生沖突，這些問題使得兼并購的效果不佳，未能達(dá)到并購的目的和初衷。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)高度重視并購后的整合：調(diào)整或改變原有戰(zhàn)略。新團隊的打造，要基于原始核心團隊和新團隊的戰(zhàn)略重塑；城市燃?xì)夤拘枰獔F隊建設(shè)，有必要通過破冰，團隊組建和輪換來加深兩隊之間的溝通，促進原始團隊和新團隊的共同努力，實現(xiàn)戰(zhàn)略企業(yè)的目標(biāo)，最終實現(xiàn)有效的城市天然氣，使企業(yè)競爭力得到提升。

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