南恒瑋

摘 要 過去的20多年中，作為中國外向型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，金融領(lǐng)域的開放伴隨著國內(nèi)改革和實體經(jīng)濟的開放進(jìn)程而逐步展開。面對當(dāng)今世界金融全球化的浪潮，中國金融對外開放的進(jìn)程也在不斷加深，中國的金融開放是否能促進(jìn)經(jīng)濟增長，中國的金融開放與經(jīng)濟增長之間的相互關(guān)系又如何，是非常值得關(guān)注和探討的問題。因而，在此背景下研究中國金融開放與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級之間的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞 金融開放；經(jīng)濟增長；資本；影響

一、概念闡述

金融開放是指一國金融行業(yè)的對外開放，是一國金融業(yè)逐漸融入到世界金融市場中的進(jìn)程。從宏觀上講，金融開放是指資本項目的開放，而從微觀上說，金融開放是指金融機構(gòu)的內(nèi)引外設(shè)，從而逐步實現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易自由化。根據(jù)國際上對金融開放的定義，其包含了兩方面的內(nèi)容：一是資本與金融賬戶開放，即允許國際資本和本國資本以直接投資、證券投資和其他投資方式自由進(jìn)出；二是金融市場（金融服務(wù)）開放，即允許外資金融機構(gòu)以獨資、合資或并購等方式在本國從事銀行、證券和保險服務(wù)業(yè)。

二、我國金融開放的進(jìn)程及現(xiàn)狀

中國的金融自由化進(jìn)程應(yīng)該是從1992年正式開始的。自1993年《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制改革若干問題的決定》和《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》最先明確利率市場化改革的基本思路。1994年成功實現(xiàn)了匯率并軌。1996年6月1日放開銀行間同業(yè)拆借市場利率。1996年7月對外商投資企業(yè)實行銀行結(jié)售匯。1997年6月銀行間債券市場正式啟動。1998年3月改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機制。1998年9月放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率。1999年成功實現(xiàn)國債在銀行間債券市場利率招標(biāo)發(fā)行。1999年8月頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場，從事同業(yè)拆借和債券回購業(yè)務(wù)。1999年10月對保險公司大額定期存款實行協(xié)議利率。2000年9月實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率。2002年3月，在全國8個縣市農(nóng)村信用社進(jìn)行利率自由化改革試點。2003 年11月，商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社可以開辦郵政儲蓄協(xié)議存款。2004 年1月1日，人民銀行再次擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間。從2004年10 月29日起上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。自2004年11月18日起上調(diào)境內(nèi)商業(yè)銀行美元小額外幣存款利率上限。以上規(guī)章的頒布，表明中國金融業(yè)開始了混業(yè)經(jīng)營。

三、金融開放對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響

（一）有利影響

有利于優(yōu)化資源配置。在許多發(fā)展中國家，國民儲蓄能力受限于較低的國民收入水平，支持經(jīng)濟長期增長的資本投入相對小。在金融開放的條件下，就會出現(xiàn)外國資本流入，一方而為資本充裕的發(fā)達(dá)國家投資者提供了獲得更高收益的投資機會，另一方而為我國提供更多的資本，補充國內(nèi)投資的不足，從而有助于我國的經(jīng)濟增長。

有利于促進(jìn)國內(nèi)競爭。我國銀行長期壟斷，缺乏有效競爭，根據(jù)本國經(jīng)濟發(fā)展水平與接受競爭的整體承受能力，適度的允許外國銀行業(yè)的進(jìn)入，增加銀行業(yè)的競爭，可以提高國內(nèi)銀行業(yè)的競爭力。

有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，吸收先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗。技術(shù)是經(jīng)濟增長和發(fā)展的主要源泉，也是金融發(fā)展的重要源泉。我國企業(yè)的技術(shù)水平與發(fā)達(dá)國家相比存在明顯的差距，更需要通過技術(shù)擴散來縮小差距，提高本國企業(yè)的國際競爭力，謀求本國經(jīng)濟的快速發(fā)展。

有利于促進(jìn)對外貿(mào)易的穩(wěn)步發(fā)展。隨著投資環(huán)境的不斷改善和利用外資水平的進(jìn)一步提高，全球各地的一些跨國公司紛紛來我國投資，投資涉及眾多領(lǐng)域。外商投資企業(yè)逐步成為推動我國外貿(mào)發(fā)展的重要力量。

（二）不利影響

金融市場將受到國際游資沖擊。目前，我國的宏觀調(diào)控能力有待提高，企業(yè)的自我表現(xiàn)、自我約束、自我管理能力也有待加強，市場經(jīng)濟的法律體系和行為規(guī)范還比較薄弱，過早地開放國內(nèi)金融市場，特別是實現(xiàn)資本項目下的自由兌換，就會形成資本的大量流入、流出，沖擊國內(nèi)金融市場，影響整個宏管經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。

缺乏國際經(jīng)驗方。除中國銀行外，中國金融業(yè)長期以來都限于國內(nèi)經(jīng)營，與國際市場缺乏密切的聯(lián)系。特別是由于國內(nèi)金融體制與國際慣例的差距，國內(nèi)金融業(yè)和國際金融市場處于幾乎隔絕的狀態(tài)。缺乏具有廣泛國際服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的客戶關(guān)系。

對我國貨幣政策的調(diào)控提出了更高的要求。在金融市場開放程度較高的情況下，一國匯率和利率變化所產(chǎn)生的效應(yīng)。將被相應(yīng)的資本的流動效應(yīng)所抵消。從而加大了金融調(diào)控的難度，這就要求我國使用更有效的宏觀調(diào)控政策加以控制。

四、結(jié)論與建議

在現(xiàn)有的金融開放政策框架下，金融開放有助于我國經(jīng)濟增長。但由于國內(nèi)自身展不不足尤其是金融體系的發(fā)展跟不上官方承諾開放的速度和質(zhì)量，導(dǎo)致了金融開放的現(xiàn)實水平和官方承諾的水平的不協(xié)調(diào)，進(jìn)而抑制了國內(nèi)資本積累同國外成熟技術(shù)的充分結(jié)合。但是總的來說，中國金融市場的對外開放，利大于弊。在開放經(jīng)濟條件下，改革開放不斷深化的背景下，如何加快金融改革，構(gòu)建協(xié)調(diào)的金融市場結(jié)構(gòu)已成為我國金融業(yè)所面臨的一個重要課題。故提出以下建議以使我國能夠適應(yīng)新的開放形勢，不斷提高國內(nèi)發(fā)展水平：

第一，在正確處理金融開放與國內(nèi)發(fā)展的關(guān)系基礎(chǔ)上制定金融開放政策。要繼續(xù)積極主動加大國內(nèi)經(jīng)濟金融改革力度，為金融業(yè)開放創(chuàng)造一個更為穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟和金融環(huán)境，提升資本與金融賬戶開放的承受能力。

第二，制定金融開放政策要充分考慮金融業(yè)開放和資本與金融賬戶開放互動性，實現(xiàn)先進(jìn)技術(shù)吸收或創(chuàng)新與資本積累的平衡持續(xù)增長。資本與金融賬戶開放加速了國際資本流動，帶來國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗；金融業(yè)開放提升了國內(nèi)金融發(fā)展，加速了資本積累，二者的充分結(jié)合，促進(jìn)經(jīng)濟長期增長。

第三，按照資本流動的新形勢調(diào)整資本流動政策，以便更有效地利用國際資本推動我國的經(jīng)濟增長，同時又能有效地減少資本流動的新趨勢對金融經(jīng)濟的沖擊。在資本流入方面，既要能夠保證繼續(xù)引進(jìn)優(yōu)質(zhì)外資，以有效促進(jìn)我國經(jīng)濟增長，又要能夠有效抑制大量的資本涌入，尤其是短期資本的涌入，以避免或減少資本頻繁流動給我國可能帶來的沖擊；在資本流出方面，要能夠?qū)ξ覈馁Y本輸出進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管和引導(dǎo)，避免在金融開放的過程中出現(xiàn)大量資本外逃進(jìn)而影響經(jīng)濟穩(wěn)定的現(xiàn)象。同時，要充分利用匯率政策，對資本流動風(fēng)險進(jìn)行調(diào)節(jié)，并配合資本管制政策的實施。

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