周路平 鄭亞紅

2019年3月29日，全球數(shù)十位記者聚集在華為深圳總部的一個(gè)展廳里，華為輪值董事長(zhǎng)郭平向外界公布了華為2018年財(cái)報(bào)。盡管不是上市公司，但華為一直保持著披露財(cái)報(bào)的傳統(tǒng)。

根據(jù)華為2018年的財(cái)報(bào)顯示，華為的全年?duì)I收為7212億人民幣（約為1052億美元），歷史上首次突破千億美金，同比增長(zhǎng)19.5%;凈利潤(rùn)為593億元，同比增長(zhǎng)25.1%。

華為公布的財(cái)報(bào)和對(duì)未來(lái)的解讀是有底氣的。在華為財(cái)報(bào)中出現(xiàn)了諸多個(gè)“首次”。譬如消費(fèi)者業(yè)務(wù)第一次超過(guò)了歷史悠久的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，成為華為收入增長(zhǎng)的“扛把子”;華為企業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)收首次突破了百億美元;而華為的研發(fā)投入首次突破1000億元人民幣，占到了銷售收入的14.1%。根據(jù)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織公布的數(shù)據(jù)，華為在2018年提交了5405份專利申請(qǐng)，超過(guò)了高通和英特爾，首次位居全球第一。

從整體情況來(lái)看，華為目前似乎并沒(méi)有受到美國(guó)圍堵的太大影響，依然在以正常的速度穩(wěn)步增長(zhǎng)。但仔細(xì)分析歷年的數(shù)據(jù)，對(duì)比國(guó)際巨頭，華為也有不少挑戰(zhàn)要去逾越。

收入增長(zhǎng)來(lái)自哪里

華為發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)走過(guò)了31個(gè)年頭。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，華為都是一家完完全全的toB公司。但自從2011年華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)成立之后，華為已經(jīng)成長(zhǎng)為一家既有to B業(yè)務(wù)和能力，也有toC業(yè)務(wù)和能力的巨頭。

2018年是消費(fèi)者業(yè)務(wù)首次超過(guò)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，成為華為名副其實(shí)的收入增長(zhǎng)火車頭。

余承東曾在2016年豪言“三年趕超蘋果，五年趕超三星”。從結(jié)果來(lái)看，華為在2018年前三季度，已經(jīng)成為全球出貨量第二的智能手機(jī)品牌，僅次于三星。但根據(jù)年底公布的最終數(shù)據(jù)顯示，華為還是以相差不到300萬(wàn)臺(tái)的數(shù)量排在三星和蘋果之后，位居第三。但從增長(zhǎng)勢(shì)頭來(lái)看，2019年華為將在銷量上很快超越蘋果，不過(guò)距離三星依然有不小的差距，目前這個(gè)差距從量上來(lái)看是近1億部。

與消費(fèi)者業(yè)務(wù)蒸蒸日上形成反差的是，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)在最近十年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比去年降幅為1.3%。這種跡象在2017年已初露端倪，當(dāng)時(shí)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)只有2.5%的增長(zhǎng)，進(jìn)入低速增長(zhǎng)期。當(dāng)然，這是受到整個(gè)行業(yè)周期性的影響，中興通訊在2018年運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)的營(yíng)收為570億元，也同比下降10.5%。

通訊市場(chǎng)4G大規(guī)模建設(shè)已經(jīng)完成，而5G的規(guī)模商用還沒(méi)有到來(lái)。盡管華為宣布已經(jīng)獲得了30多個(gè)5G商用合同，但大規(guī)模的商用和出貨將發(fā)生在今年。郭平透露，2019年頭兩個(gè)月華為收入增長(zhǎng)超過(guò)30%，運(yùn)營(yíng)商、消費(fèi)者和企業(yè)業(yè)務(wù)這三駕馬車都有兩位數(shù)的成長(zhǎng)。不難想象，隨著運(yùn)營(yíng)商5G投資驅(qū)動(dòng)的到來(lái)，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)將在2019年有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

華為的企業(yè)業(yè)務(wù)在2018財(cái)年也突破百億美元，這是該業(yè)務(wù)的一個(gè)里程碑。不過(guò)，郭平也坦承，華為還有很大差異，例如在數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是華為的13倍，華為需要更努力。

華為VS國(guó)際巨頭

最近六年，華為的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率走出了一條微笑曲線。2014年和2015年的利潤(rùn)率分別為11.9%和11.6%，而2016年下滑到了9.1%，進(jìn)入低谷期，到2017年有所回升達(dá)到9.3%，2018年則重新回到兩位數(shù)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到10.2%。

利潤(rùn)一直是華為非常關(guān)心的話題，也是衡量一家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)。

余承東曾在2017年初對(duì)媒體透露，任正非批評(píng)了消費(fèi)者業(yè)務(wù)盈利能力不足，利潤(rùn)增長(zhǎng)太慢。任正非當(dāng)時(shí)在內(nèi)部說(shuō)，蘋果每年推兩三款手機(jī)，盈利達(dá)到了千億美金。華為盡管在手機(jī)銷量上已經(jīng)超過(guò)了蘋果，但利潤(rùn)上遠(yuǎn)不如蘋果。華為內(nèi)部給消費(fèi)者業(yè)務(wù)定的小目標(biāo)是，三年內(nèi)服務(wù)水平趕上蘋果，利潤(rùn)率趕上OV。

任正非的擔(dān)憂不無(wú)道理。盡管營(yíng)收已突破了千億美元大關(guān)，但華為在利潤(rùn)上距離一些國(guó)際高科技公司還有差距。

從毛利率來(lái)看：華為最近5年的平均毛利率為40.86%，這與韓國(guó)三星非常接近，三星過(guò)去10年的平均銷售毛利率為40.42%。但華為與思科、微軟、蘋果等高科技企業(yè)仍有差距。根據(jù)AI財(cái)經(jīng)社的統(tǒng)計(jì)，思科、微軟和蘋果最近5年的平均毛利率分別為61.4%、65.1%和38.7%。

從凈利潤(rùn)來(lái)看：華為最近5年平均凈利潤(rùn)率為8.4%，而微軟、蘋果最近5年平均凈利潤(rùn)率分別為20%和22.1%。不過(guò)，華為的凈利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于愛(ài)立信2.17%的水平，與韓國(guó)三星9.87%比較接近。

雖然這樣的比較非常粗略，各家企業(yè)的業(yè)務(wù)有所不同，“輕公司”和“重公司”在成本上也完全不可同日而語(yǔ)，但我們?nèi)阅艽笾驴闯霾罹唷?h3>華為的薪酬競(jìng)爭(zhēng)力

從財(cái)報(bào)看，華為在2018年雇員費(fèi)用上的支出總額達(dá)到1465億元，而華為的員工總數(shù)為18.8萬(wàn)人，算下來(lái)人均年薪接近78萬(wàn)元。這在國(guó)內(nèi)科技公司里是一個(gè)非常有吸引力的數(shù)字。

與同處深圳的互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊相比，華為的薪酬也很有優(yōu)勢(shì)。騰訊2018年有員工54309名，總薪酬成本為421.53億元人民幣，折合人均年薪77.6萬(wàn)元。

但華為作為一家有工廠的實(shí)業(yè)公司，在員工人均產(chǎn)值上比“輕公司”要低。騰訊5萬(wàn)名員工貢獻(xiàn)了3126億元的營(yíng)收，而華為18萬(wàn)員工貢獻(xiàn)了7212億元的營(yíng)收。簡(jiǎn)單計(jì)算可得知，騰訊的人均產(chǎn)值為625萬(wàn)元，華為的人均產(chǎn)值為400萬(wàn)元。

如果把視野放寬到國(guó)際巨頭上，蘋果在2018財(cái)年的總營(yíng)收為2656億美元（約18209億人民幣），蘋果的員工總數(shù)為13.2萬(wàn)人，人均產(chǎn)值為1379萬(wàn)元;微軟在2018財(cái)年?duì)I收為1103億美元（約7562億人民幣），員工總數(shù)超過(guò)12萬(wàn)人，人均產(chǎn)值為630萬(wàn)元。

上述兩家巨頭的人均產(chǎn)值都要高于華為。

這一方面說(shuō)明，華為在科技實(shí)力和人員效率上有進(jìn)一步挖潛的空間。另一方面也說(shuō)明，華為干的還是偏苦偏累的活。這也是為什么華為一直強(qiáng)調(diào)“以?shī)^斗者為本”的文化。從消費(fèi)者業(yè)務(wù)的產(chǎn)品研發(fā)、銷售，到運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)的項(xiàng)目交付和落地，都是靠著18萬(wàn)華為人在背后的付出。

華為輪值董事長(zhǎng)郭平

這也由行業(yè)特性所決定，通信行業(yè)是一個(gè)重資產(chǎn)、低毛利的成熟市場(chǎng)，高通等美國(guó)企業(yè)站在了食物鏈頂端，靠賣芯片和收專利費(fèi)獲得了超高利潤(rùn)。華為盡管自己研發(fā)芯片，并且獲得了相當(dāng)不錯(cuò)的成績(jī)，但華為的底子還是在電信設(shè)備的生產(chǎn)與項(xiàng)目的交付上，這又回歸到了苦活累活。當(dāng)然，這些工作本身非常有意義，就像所有人都在互聯(lián)網(wǎng)飄著時(shí)，總得有人來(lái)建基礎(chǔ)設(shè)施。

資金效率的挑戰(zhàn)

從財(cái)報(bào)中還能看到，華為的資金使用效率在降低。2018年，華為的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為70天，較2017年的63天增加7天 ;而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為77天，較2017年的71天增加6天。這些數(shù)據(jù)都意味著華為的資金周轉(zhuǎn)效率在降低，需要占用更多的資金，造成現(xiàn)金流緊張。

一個(gè)側(cè)面能證實(shí)這一點(diǎn)的是，華為增加了借款項(xiàng)目，在2018年底的長(zhǎng)短期借款總共699億元，較2017年底的399億元增加了75.2%，主要用于保障5G、云、人工智能和智能終端以及面向未來(lái)研究與創(chuàng)新、品牌與渠道建設(shè)等的持續(xù)加大投入。

據(jù)此前媒體的報(bào)道，華為在2019年1月通過(guò)商業(yè)貸了一筆140億元人民幣的5年期貸款，2018年9月則在離岸市場(chǎng)簽署了一筆15億美元的5年期貸款。

不得不承認(rèn)，華為依然是一家管理杰出的企業(yè)。華為在2018年共產(chǎn)生銷售和管理費(fèi)用為1052億元，占銷售毛利的37.8%，比2017年的38.92%和2016年度的41.14%均有所下降。這是企業(yè)在管理和效率上提升的表現(xiàn)，這也解釋了為什么華為這么多年來(lái)在管理上一直被其他企業(yè)奉為圭臬。

挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的2019

從財(cái)報(bào)會(huì)上看，2019年的華為是禍福相倚。

去年，美國(guó)對(duì)華為的打壓已經(jīng)令人對(duì)華為的前景感到擔(dān)憂。任正非也在接受媒體采訪時(shí)給出了業(yè)績(jī)預(yù)警，“2019年對(duì)于華為來(lái)說(shuō)也許是最困難的一年，可能會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)和困難。”他把華為2019年的收入目標(biāo)定為1250億美元，增速將低于20%。

這是任正非的一個(gè)保守估計(jì)，側(cè)面反映出美國(guó)的打壓確實(shí)給華為造成了很大的壓力。

然而禍福相倚，美國(guó)屢次對(duì)華為的狙擊開(kāi)始產(chǎn)生了正面效應(yīng)。不久前，任正非在接受BBC記者采訪時(shí)說(shuō)：“華為公司本來(lái)就是一個(gè)小公司，也不是很出名，但美國(guó)這么多高官在全世界游說(shuō)，告訴全世界‘華為這個(gè)公司很重要，它有問(wèn)題，結(jié)果讓全世界人關(guān)注華為?！?/p>

郭平在財(cái)報(bào)會(huì)議上透露，華為在2019年1、2月的營(yíng)收增速都超過(guò)了30%，“感謝美國(guó)政府到處為我們做廣告”。誰(shuí)也沒(méi)想到，華為不僅沒(méi)有重蹈中興的覆轍，業(yè)務(wù)反而得到進(jìn)一步發(fā)展。

在財(cái)報(bào)中，輪值董事長(zhǎng)郭平提到了“堡壘很容易從內(nèi)部攻破，堡壘也最容易從外部加強(qiáng)”。經(jīng)過(guò)30年高速發(fā)展，華為內(nèi)部出現(xiàn)了大公司病，出現(xiàn)了拖沓推諉沒(méi)效率的情況。“要感謝外部的壓力，內(nèi)部的惰怠因?yàn)橥獠康膲毫Χ鴪F(tuán)結(jié)起來(lái)?！?/p>

過(guò)去一年的風(fēng)風(fēng)雨雨，讓這家公司有了更多“隱形”的變化。在2018財(cái)報(bào)中，多處提及合規(guī)、網(wǎng)絡(luò)安全和隱私保護(hù)。財(cái)報(bào)中提到，華為已經(jīng)在加大對(duì)安全性和合規(guī)上的投入。2018年底，華為董事會(huì)作出決議，初始投入20億美元的專項(xiàng)預(yù)算，在整個(gè)公司范圍內(nèi)開(kāi)展軟件工程能力變革，用面向未來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)歷史上所有代碼進(jìn)行重構(gòu)。華為希望通過(guò)這項(xiàng)龐大的工程達(dá)到從以前的結(jié)果可信到之后的過(guò)程可信。

華為財(cái)報(bào)里還有兩頁(yè)專門談合規(guī)舉措。其中包括任命首席合規(guī)官統(tǒng)一管理公司對(duì)外合規(guī)，直接向董事會(huì)匯報(bào)，在各業(yè)務(wù)部門、全球各子公司設(shè)置合規(guī)官并成立合規(guī)組織，負(fù)責(zé)本領(lǐng)域的合規(guī)工作;針對(duì)貿(mào)易合規(guī)、網(wǎng)絡(luò)安全與用戶隱私保護(hù)、反商業(yè)賄賂等關(guān)鍵領(lǐng)域，華為還分別成立了專項(xiàng)合規(guī)管理組織，實(shí)行跨區(qū)域、跨業(yè)務(wù)領(lǐng)域的體系化管理。

另外一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是，華為在國(guó)內(nèi)的營(yíng)收占比近幾年都在穩(wěn)步上升。國(guó)內(nèi)的龐大市場(chǎng)給華為提供了穩(wěn)定增長(zhǎng)的堅(jiān)強(qiáng)后盾，這是中國(guó)企業(yè)所具備的得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。但華為作為一家真正意義上的全球化企業(yè)，需要更加多元化的收入。華為正在努力與各國(guó)客戶溝通，在海外市場(chǎng)找尋更多突破口。

綜上，華為在如此復(fù)雜的宏觀背景下依然保持快速增長(zhǎng)實(shí)屬不易。隨著5G大規(guī)模商用，華為的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)將回暖，消費(fèi)者業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。但華為也面臨提升技術(shù)實(shí)力、改善利潤(rùn)率、應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)不確定性的種種挑戰(zhàn)。