“非洲手機之王”傳音控股再一次向資本市場發(fā)起沖擊。在借殼新界泵業(yè)折戟不到一年后，傳音控股又將目光瞄準了風頭正勁的科創(chuàng)板。3月15日，中信證券公告稱，已完成對傳音控股的上市輔導(dǎo)工作，后者擬在科創(chuàng)板上市。

3月21日，上交所公布了第一屆科創(chuàng)板股票上市委員會委員候選人的43人名單。伴隨著科創(chuàng)板正式“開門迎客”，上交所審核系統(tǒng)已正式進入審批狀態(tài)，傳音控股成為廣東省申報企業(yè)中明確申報的第一批企業(yè)之一。

這家主要生產(chǎn)低價功能機的手機生產(chǎn)商，試圖搶占被貼上創(chuàng)新標簽的科創(chuàng)板。這一次，征服非洲大陸的傳音控股能否征服資本市場，或許要由上交所審慎決定。

國內(nèi)“零銷量”卻賣遍非洲大陸

傳音控股的創(chuàng)始人兼董事長叫竺兆江，也是手機界的老人。十幾年前，第一代國產(chǎn)手機曾極度輝煌。1999年，十幾家國內(nèi)手機廠商拿到牌照，2000年到2004年，波導(dǎo)、海信、夏新、科健、TCL、熊貓、迪比特等眾多國產(chǎn)手機品牌爭相綻放，野蠻生長。

在智能手機普及之前，以雙卡雙待、音量超大、電池超耐用等特點著稱的功能手機紅遍大江南北。波導(dǎo)就是其中的佼佼者，廣告語“手機中的戰(zhàn)斗機”更是讓它的名字如雷貫耳。竺兆江就是波導(dǎo)的一員，主要負責海外市場工作。

然而，沒有核心技術(shù)、缺乏創(chuàng)新能力、售后薄弱等缺陷，讓上述大部分廠商逐漸銷聲匿跡。2006年，竺兆江出走波導(dǎo)，創(chuàng)立傳音控股，專注于非洲市場。

據(jù)說，竺兆江在波導(dǎo)鼎盛時期就有了出海非洲的想法。他發(fā)現(xiàn)，非洲早已不是人們印象中貧窮、原始、野蠻、戰(zhàn)亂、封閉的樣子，非洲人口僅次于中國、印度，2004年非洲市場上就有了“大哥大”，人們對手機這一新鮮事物擁有強烈的消費欲望。

然而在當時，非洲市場只有諾基亞、三星等品牌，屬于一片藍海。相較國內(nèi)可以預(yù)見的手機市場紅海和即將興起的智能手機革命，竺兆江選擇進軍非洲，走出一條與眾多國內(nèi)廠商截然不同的道路。

2008年，傳音控股在非洲設(shè)立第一個分支機構(gòu)，僅僅兩年后，傳音手機的銷量就已經(jīng)位列非洲前三。雖然主打低端市場，傳音控股還是通過各種子品牌將非洲市場進一步細分：從低端幾十元的功能機ITEL，到中端智能機的TECNO、INFINIX和SPARK，還有一個配件品牌Oraimo， 以及一個售后服務(wù)品牌Carlcare。

據(jù)《金融時報》報道，竺兆江介紹，2017 年該公司將出口 1.2 億部手機，成為按出口量計算的中國最大手機出口商，但傳音手機的售價較低（有時僅售 10 美元），該公司的利潤率遠低于競爭對手。IDC發(fā)布的報告顯示，2017年三季度，傳音旗下的品牌占據(jù)非洲功能機市場的近六成，在智能機領(lǐng)域也以超過30%的份額領(lǐng)跑榜單。

不過，與非洲市場形成鮮明對比的是，傳音手機在國內(nèi)卻是“零銷量”，直到2017年，這家手機制造商才進入國內(nèi)人們的視線。

接地氣的“怪獸機型”

不得不說，竺兆江選擇的發(fā)展路徑是正確的，國內(nèi)的手機市場競爭太過于激烈。波導(dǎo)手機已漸漸地消失在人們的視線中，而傳音控股則在非洲發(fā)揚光大。

傳音控股CEO劉俊杰曾公開表示，傳音控股成為“非洲之王”的秘訣，就是本地化、差異化、貼近消費者需求。傳音手機根據(jù)非洲當?shù)叵M者喜歡用多張電話卡等特性，有針對性地研發(fā)了具有多個SIM卡槽的手機。據(jù)悉，傳音手機在非洲市場的最低標準就是雙卡雙待，有的甚至是四卡四待的“怪獸機型”。針對非洲朋友一言不合就跳舞的特點，傳音還推出主打音樂功能的Boom J8。

另外，深圳市手機協(xié)會會長孫文平接受媒體采訪時曾表示，非洲當?shù)孛癖娪捎谄つw顏色比較黑，很難準確地進行面部識別，拍照效果差，傳音手機便在相機上進行深度優(yōu)化，讓非洲人得以清楚地顯現(xiàn)在鏡頭面前，因此擁有“美黑”效果的傳音手機深受非洲人民喜歡。

此外，與其他國產(chǎn)手機品牌花重金請明星代言相比，傳音更注重把廣告宣傳做到民間——電視廣告、路邊電線桿上的小廣告，刷滿整個建筑外墻的刷墻廣告，傳音在非洲進行鋪天蓋地的宣傳。一位通信行業(yè)記者曾經(jīng)這樣形容在東非商品大市場卡里亞庫（Kariakoo）看到的情景：“我看到了鋪天蓋地、從近到遠、密密麻麻、讓我永遠不會忘記的TECNO。全世界都是TECNO，每個店面的海報、每個公告牌、每塊玻璃、每個店門都是TECNO的廣告。”

就連竺兆江都曾表示，傳音是一家營銷型公司，技術(shù)并不領(lǐng)先，商業(yè)模式也談不上創(chuàng)新，但貴在堅持。小小的藍色旗幟上面是白色的TECNO字體，一個小柜臺、一個當?shù)厥圬泦T，就是一銷售門店。不是那么醒目，但卻能做到遍地開花。更有很多當?shù)胤咒N商將TECNO手機裝在大包里，背到田間地頭，直接占領(lǐng)農(nóng)村市場。

諾基亞、三星當時對非洲市場的輕視也讓傳音占得先機。傳音控股在非洲的成功，不是勝在技術(shù)，沒有在硬件規(guī)格上比拼，而是勝在消費者體驗和接地氣、避重就輕的巧勁上。差異化競爭讓它成立自己的帝國。

立足非洲，放眼印度

不過，傳音控股在非洲的老大地位，正在不斷受到挑戰(zhàn)。隨著國內(nèi)手機市場飽和，以及2013年智能手機爆發(fā)，幾乎所有的國產(chǎn)廠商都在聚焦海外。越來越多人關(guān)注到非洲市場有利可圖，而傳音要想保持自己的優(yōu)勢，壓力已越來越大。

2015年，華為、OPPO分別以入門級智能手機以及超薄拍照手機強勢加入非洲“戰(zhàn)局”。目前，非洲的中國品牌手機廠商數(shù)量超過10家。為搶奪非洲市場份額，各家品牌各出奇謀。華為會提供比競爭對手價格更低的低端手機，并在全球發(fā)售日前提前向非洲用戶發(fā)售，爭取鞏固當?shù)仄放平ㄔO(shè)。

2014年，傳音正式發(fā)布智能手機，但仍然針對非洲地區(qū)的情況，在技術(shù)和售價方面走了低價的路線，薄利多銷。當時，其主打款型智能手機價格僅為50到70美元（約315到441元人民幣）。此外，傳音還專門開發(fā)出一款橫跨所有手機平臺的即時聊天工具——Palmchat，可以隨時在功能機與智能機之間切換使用，注冊用戶超過1.1億。

即便如此，傳音控股在非洲仍然遇到瓶頸。一個固有的商業(yè)共識是，消費者的選擇是多樣的，任何一個手機品牌在某個地區(qū)的市場份額都難以逾越45%的天花板。

在非洲站穩(wěn)腳跟后，傳音于2016年正式進軍印度，并不斷向東南亞、中東、拉美等亞非拉地區(qū)擴張。

在印度，傳音仍然保持著接地氣的打法。據(jù)其官網(wǎng)新聞稿的描述，“TECNO所有在印度的產(chǎn)品都配備了獨一無二的照片處理器PIXELEX，讓消費者在暗光條件下也能拍出貼近印度人真實膚色的照片?！?/p>

2017年，傳音還收購印度本土手機品牌Spice和家電品牌Syinix。據(jù)傳音控股官網(wǎng)資料，其全球銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋尼日利亞、肯尼亞、坦桑尼亞、埃塞俄比亞、埃及、阿聯(lián)酋（迪拜）、沙特、印度、巴基斯坦等50多個國家，擁有超過1000個服務(wù)網(wǎng)點以及5個海外大型維修中心，全球員工超過10000名。

創(chuàng)新是“硬傷”

雖然傳音手機的出貨量非常高，但大部分都是低端機，利潤低，單價薄，只能以量取勝。而手機產(chǎn)業(yè)中，尤其是低端制造業(yè)領(lǐng)域，由于企業(yè)現(xiàn)金流龐大，且市場競爭慘烈，未來技術(shù)變革頻繁，會導(dǎo)致企業(yè)急需資本助力，因此上市無疑是最佳方式。

一個固有的商業(yè)共識是，消費者的選擇是多樣的，任何一個手機品牌在某個地區(qū)的市場份額都難以逾越45%的天花板

但是，受限于行業(yè)或自身因素質(zhì)，一方面，擔心IPO被否;另一方面，又擔心IPO時間較長而錯過上市機會。

到了2018年，由于獨立IPO被否后3年內(nèi)不得借殼上市，這使得很多手機產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)謀求借殼上市。整體看來，與IPO相比，借殼的成本更低、成功率更高、手續(xù)更簡便。

2018年3月新界泵業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，稱公司擬以資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購傳音控股的控制權(quán)。4月26日，新界泵業(yè)進一步公告，本次重大資產(chǎn)重組擬置入資產(chǎn)為傳音控股不低于51%的股份。

不過，在2018年6月12日，新界泵業(yè)公告稱，上述重組終止，傳音控股第一次嘗試登陸A股的計劃以失敗告終。但傳音控股并沒有放棄，值得注意的是，傳音控股2018年1月4日接受國信證券的上市輔導(dǎo)并簽署輔導(dǎo)協(xié)議，但在2018年12月14日解除輔導(dǎo)協(xié)議，并在同一天接受中信證券上市輔導(dǎo)并在深圳證監(jiān)局進行備案。當時就有人猜測傳音控股的這一行為是為了沖刺科創(chuàng)板。

隨著科創(chuàng)板的啟動時間點步步逼近，誰將摘得科創(chuàng)板的第一棵“橄欖枝”，成為資本市場矚目的焦點。而傳音控股也出現(xiàn)在科創(chuàng)板第一批申報企業(yè)的名單上。除此之外，不少準備沖刺A股的企業(yè)也轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板。

不過，想上科創(chuàng)板也并非易事。根據(jù)《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，科創(chuàng)板更加注重企業(yè)科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

多位業(yè)界專家在接受訪時表示，市值、營收、研發(fā)占比等指標容易達到，但傳音控股創(chuàng)新技術(shù)含量還需釋疑。傳音主要強調(diào)的賣點是針對非洲市場的拍照優(yōu)化，但整體上看，傳音在創(chuàng)新上做得不是特別突出。除此之外，手機產(chǎn)業(yè)本身創(chuàng)新力非常有限，以創(chuàng)新來驅(qū)動優(yōu)勢并不是很大，這也是為何去年小米在上市時排斥自己是家手機企業(yè)，而反復(fù)強調(diào)自己是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。看來，“非洲之王”要成為“資本之王”，還有一段很長的路要走。

● 資料來源：《第一財經(jīng)日報》、極客公園、騰訊科技、《華夏時報》等