[摘 要] 在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IAS 32下，可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股劃分金融負(fù)債，因其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，造成利潤(rùn)表的一種“反直覺”效果，嚴(yán)重扭曲了公司的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。文章以小米公司為例，揭示現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)兼具負(fù)債和權(quán)益特征的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的分類、計(jì)量、列報(bào)和披露的弊端，提出三種改進(jìn)方案降低公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的影響，有助于完善基本財(cái)務(wù)報(bào)表確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告準(zhǔn)則。

[關(guān)鍵詞] 金融債務(wù)；優(yōu)先股；國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

[中圖分類號(hào)] F832.51

《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)——金融工具列報(bào)》規(guī)定，金融工具在發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債表中的分類是由其實(shí)質(zhì)決定的，而不是法律形式。將金融工具劃分為權(quán)益工具需滿足“固定對(duì)固定”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，即履行轉(zhuǎn)移固定金額的現(xiàn)金或其他資產(chǎn)的義務(wù)，所需要支付固定數(shù)量的自身股份。該規(guī)定在2009年準(zhǔn)則正式頒布生效后沒有再加以修訂，導(dǎo)致隨著時(shí)代進(jìn)步，對(duì)各種新型融資方式的會(huì)計(jì)處造成了困擾。

根據(jù)小米披露招股說明書中的優(yōu)先股條款，該優(yōu)先股持有者可以按“原發(fā)行價(jià)加8%應(yīng)計(jì)利息及已宣派但未支付股息或公允價(jià)值孰高的價(jià)格”行使可出售權(quán)，即具有按變動(dòng)對(duì)價(jià)而不是固定對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)換為普通股的權(quán)利，且小米在2019年12月23日起行使可贖回權(quán)的價(jià)格也不是固定的，不滿足“固定對(duì)固定”的標(biāo)準(zhǔn)，故將其劃分為金融負(fù)債。

今后隨著全球化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融創(chuàng)新改革的深入，創(chuàng)新的資本工具層出不窮，企業(yè)融資渠道呈現(xiàn)多元化，融資產(chǎn)品合同條款設(shè)計(jì)更是復(fù)雜多變，模糊化了權(quán)益與債務(wù)的邊界，在實(shí)務(wù)中要準(zhǔn)確區(qū)分計(jì)量金融負(fù)債與權(quán)益工具往往面臨諸多挑戰(zhàn)。

1 現(xiàn)有國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股會(huì)計(jì)處理的弊端

1.1 初始確認(rèn)未體現(xiàn)其雙重性

對(duì)可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的初始確認(rèn)，直接影響到其后續(xù)計(jì)量，會(huì)產(chǎn)生完全不同的經(jīng)濟(jì)后果?，F(xiàn)行國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下將可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股整體劃分為金融負(fù)債，后續(xù)的資產(chǎn)負(fù)債表日必須按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益，會(huì)計(jì)界信奉實(shí)質(zhì)重于形式原則。可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股作為復(fù)合型金融工具，優(yōu)先股股東有固定股息權(quán)、轉(zhuǎn)換權(quán)、贖回權(quán)、優(yōu)先受償權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。其中，固定股息權(quán)、優(yōu)先受償權(quán)、贖回權(quán)都有很明顯的債務(wù)性工具的特征，而轉(zhuǎn)換權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)又具有權(quán)益工具的特點(diǎn)，其分類應(yīng)該同時(shí)體現(xiàn)“債務(wù)性”與“權(quán)益性”。按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，單純將其劃分為金融負(fù)債則沒有體現(xiàn)出其權(quán)益性質(zhì)。

1.2 后續(xù)計(jì)量全部計(jì)入當(dāng)期損益

從小米集團(tuán)角度看，受贖回條款的限制，自身估值的增長(zhǎng)意味著未來如果贖回需要承擔(dān)的支付義務(wù)增加，每年分別計(jì)入損益可以防止未來如贖回帶來的一次性大額損失。這一處理是會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則的體現(xiàn)?；诶硇匀思僭O(shè)，公司經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)步推進(jìn)，持有可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股股東在未來更傾向于在公司上市之后將所持優(yōu)先股按一定比例轉(zhuǎn)換為普通股，由此賺取買賣股票的高額差價(jià)或選擇繼續(xù)持有，享受股價(jià)上升而帶來的收益，而非在經(jīng)營(yíng)前景良好的非上市公司上市前以較低的價(jià)格贖回優(yōu)先股而放棄轉(zhuǎn)股機(jī)會(huì)，無權(quán)享受公司未來的盈利。

由此可見，投資者在公司發(fā)展越好的情況下將優(yōu)先股贖回的可能性越小，盡管這部分優(yōu)先股的公允價(jià)值逐步上升，但在后續(xù)計(jì)量時(shí)一次性確認(rèn)全部因金融負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的“非經(jīng)營(yíng)性虧損”的做法過于“苛刻”且不合理。

2 案例分析

2.1 案例介紹

小米公司于2018年7月9日在中國(guó)香港上市引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注，與2016年美圖公司在香港上市相仿，其高市值建立在巨額的賬面虧損之上。小米招股書顯示，2015—2017年，小米集團(tuán)分別虧損人民幣76億元、利潤(rùn)人民幣491.6百萬元及虧損人民幣439億元。截至2017年12月31日，小米集團(tuán)有凈負(fù)債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元。招股書稱，這主要是由于小米就可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生大額公允價(jià)值虧損所導(dǎo)致的。

小米自2010年9月—2017年8月，通過18輪的融資，累計(jì)向投資者發(fā)行了12個(gè)系列的優(yōu)先股，與此相關(guān)的對(duì)價(jià)收入約為98億元。

從披露的招股書中可以看到小米公司的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股主要擁有以下權(quán)利：（1）持有者有權(quán)收取非累計(jì)股息外加按原發(fā)行價(jià)的8%計(jì)算的應(yīng)計(jì)利息；（2）持有人可自2015年7月3日起，在小米公開上市或超過50%的持有者要求贖回時(shí)，按當(dāng)時(shí)有效的轉(zhuǎn)換價(jià)轉(zhuǎn)換為普通股；（3）自2019年12月23日起，按發(fā)行價(jià)加8%應(yīng)計(jì)利息及已宣派但未支付股息之和與優(yōu)先股公允價(jià)值孰高者的價(jià)格，贖回全部?jī)?yōu)先股；（4）持有人有權(quán)在清算時(shí)按發(fā)行價(jià)加上應(yīng)計(jì)或已宣派但未支付的股息，或發(fā)行價(jià)的110%優(yōu)先收取剩余的權(quán)益，倘若可供分配的剩余權(quán)益不足以悉數(shù)支付優(yōu)先股受償金，持有人有權(quán)優(yōu)先于普通股持有人分配剩余權(quán)益。

2.2 改進(jìn)方案

第一，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益。新修訂的IFRS 9規(guī)定，將報(bào)告主體自身信用風(fēng)險(xiǎn)變化導(dǎo)致的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，小米發(fā)行的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股即適用這一會(huì)計(jì)處理。正是由于小米自身經(jīng)營(yíng)狀況改善，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)下降，兩者具有不可分割的關(guān)系，將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益而非當(dāng)期損益，則不會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表中“反直覺”情況的出現(xiàn)。然而，小米招股說明書表述“因該負(fù)債信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)不大”，采用以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，卻未進(jìn)一步披露如此認(rèn)定的原因。這是由于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)“自身信用風(fēng)險(xiǎn)”未進(jìn)行詳細(xì)解釋，而小米公司出于謹(jǐn)慎性原則考慮，采用公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。然而現(xiàn)行國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的模型以及信用風(fēng)險(xiǎn)增加或減少到怎樣的標(biāo)準(zhǔn)才可以被稱為“顯著”增加或減少并未做出具體的規(guī)定。不同的公司由于公司的內(nèi)外部環(huán)境不同，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)不同，所使用的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)模型也不相同，這就使差異產(chǎn)生。由于信用危機(jī)往往是由財(cái)務(wù)危機(jī)引致， 因此可以使用綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果，使企業(yè)有效評(píng)判自身的財(cái)務(wù)狀況，從而確定其自身信用風(fēng)險(xiǎn)。

第二，引入非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則業(yè)績(jī)指標(biāo)。按照IFRS，小米將其優(yōu)先股劃分為金融負(fù)債，并將公允價(jià)值變動(dòng)的計(jì)量結(jié)果確認(rèn)為當(dāng)期損益，導(dǎo)致2017年巨虧，無利可分。既然按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)告所體現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有時(shí)會(huì)嚴(yán)重背離企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，企業(yè)只好訴諸非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則業(yè)績(jī)指標(biāo)（簡(jiǎn)稱Non-GAAP），也就是將按IFRS或GAAP編制的凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為Non-GAAP業(yè)績(jī)指標(biāo)，并隨同經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告一并披露，以正視聽。可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股在公允價(jià)值變動(dòng)是與公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無關(guān)的非現(xiàn)金項(xiàng)目，因此均可作為Non-GAAP的調(diào)整項(xiàng)。小米2017年利潤(rùn)表上顯示凈利潤(rùn)為-438.89億元，剔除四個(gè)Non-GAAP調(diào)整項(xiàng)目的影響后的凈利潤(rùn)激增為53.62億元，其中因可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)損失而調(diào)增凈利潤(rùn)540.72億元。投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者和編制者普遍對(duì)此持歡迎和支持態(tài)度，認(rèn)為Non-GAAP業(yè)績(jī)指標(biāo)在很多情況下可以糾正IFRS或GAAP不適時(shí)宜的規(guī)定所造成的對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的扭曲甚至歪曲，這些補(bǔ)充披露可以讓外部人士更好地了解管理層如何評(píng)估近期業(yè)績(jī)，并預(yù)測(cè)未來的業(yè)務(wù)前景。

第三，參考可轉(zhuǎn)換公司債券會(huì)計(jì)處理。可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換公司債券均為同時(shí)具有“債”和“權(quán)”性質(zhì)的復(fù)合金融工具，因此可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的初始計(jì)量及后續(xù)計(jì)量可參考可轉(zhuǎn)換公司債券的會(huì)計(jì)處理。

初始確認(rèn)時(shí)將可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股拆分為債務(wù)和權(quán)益兩個(gè)部分分別列示。負(fù)債成分的公允價(jià)值是未來現(xiàn)金流量按一定利率折現(xiàn)的現(xiàn)值，實(shí)際發(fā)行收入扣除負(fù)債成分的差額確認(rèn)權(quán)益成分的公允價(jià)值。發(fā)行費(fèi)用根據(jù)負(fù)債成分和權(quán)益成分的公允價(jià)值比例進(jìn)行分配。由于小米在2019年之前公司已經(jīng)合格上市，此時(shí)所有優(yōu)先股將轉(zhuǎn)化為普通股，不滿足優(yōu)先股條款中對(duì)于可贖回權(quán)的規(guī)定，因此，初始確認(rèn)金融負(fù)債公允價(jià)值時(shí)將不會(huì)考慮本金的折現(xiàn)，只涉及每年分派的股息。

計(jì)算負(fù)債公允價(jià)值的折現(xiàn)率最佳參考為同企業(yè)或同行業(yè)無轉(zhuǎn)換權(quán)的普通優(yōu)先股的實(shí)際利率，但由于優(yōu)先股并未在二級(jí)市場(chǎng)上公開交易，相關(guān)資料無法直接獲取，因此，可以參考發(fā)行優(yōu)先股前一年即2009年金融市場(chǎng)平均投資報(bào)酬率12%用做初始計(jì)量的折現(xiàn)率。

將此會(huì)計(jì)處理應(yīng)用到小米發(fā)行的A系列可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，2010年9月28日發(fā)行102500000股A系列優(yōu)先股，每股面值0.10美元，募集資金總額10250000美元。按照年利率8%計(jì)算未來八年每年應(yīng)支付股息820000（10250000×8%）美元，按2009年12%的市場(chǎng)平均投資回報(bào)率折現(xiàn)，則優(yōu)先股初始計(jì)量負(fù)債公允價(jià)值為4072940（820000×（F/A，12%，8））美元。預(yù)計(jì)上市前只有極少數(shù)股東會(huì)在達(dá)到可轉(zhuǎn)換條件后行使轉(zhuǎn)換權(quán)，因此初始確認(rèn)時(shí)忽略未來減少支付已轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股股息的影響，待實(shí)際發(fā)生轉(zhuǎn)換時(shí)通過“應(yīng)付債券—利息調(diào)整”調(diào)整負(fù)債賬面價(jià)值即可。同時(shí)計(jì)入其他綜合收益的金額為6177060（10250000-4072940）美元。由于小米將發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的發(fā)行費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益，此處忽略發(fā)行費(fèi)用對(duì)負(fù)債和權(quán)益公允價(jià)值的影響。

2010年12月31日，借記財(cái)務(wù)費(fèi)用122188.20（4072940×12%×3/12）美元，貸記應(yīng)付利息205000（10250000×8%×3/12）美元，借記差額82811.80美元計(jì)入利息調(diào)整。此時(shí)應(yīng)付債券期末攤余成本為3990128.20（4072940-82811.8）美元。

隨后每年年末會(huì)計(jì)處理與上述相同。

從2010年10月1日至2015年2月27日，每年計(jì)提財(cái)務(wù)費(fèi)用，應(yīng)付利息及兩者差額應(yīng)付債券賬面價(jià)值如表1所示。

2015年2月27日416706股A系列優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為每股面值為0.000025美元的B類普通股。部分轉(zhuǎn)股后，上市前每年應(yīng)付利息減少為816666.32（10208329×8%）美元。假設(shè)小米公司合理預(yù)計(jì)將于2018年年末合格上市，則負(fù)債公允價(jià)值重新預(yù)計(jì)為2480215.61（816666.32×（F/A，12%，4））美元。因此在2015年部分優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股時(shí)應(yīng)貸記利息調(diào)整為210197.37（2480215.61-2270018.24）美元，并按比例沖銷應(yīng)付債券面值及其他權(quán)益工具（6177060×416706/102500000），相應(yīng)增加股本和股本溢價(jià)。

2015年12月31日，借記財(cái)務(wù)費(fèi)用248021.56（2480215.61×12%×10/12）美元，貸記應(yīng)付利息680555.29（10208329.40×8%×10/12）美元，借記差額432533.73美元計(jì)入利息調(diào)整。此時(shí)應(yīng)付債券期末攤余成本為2047681.88（2480215.61-432533.73）美元。〗

直到正式上市前，每年末會(huì)計(jì)處理與前期處理相同。詳見表2。小米公司于2018年7月9日在香港合格上市，滿足可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股條款中的轉(zhuǎn)換權(quán)，此時(shí)尚未轉(zhuǎn)換的每股A系列優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為一股B類普通股，上市后小米公司不會(huì)有優(yōu)先股，因此上市時(shí)應(yīng)一并沖減優(yōu)先股負(fù)債和權(quán)益全部剩余賬面價(jià)值，相應(yīng)增加股本和股本溢價(jià)。

如此會(huì)計(jì)處理體現(xiàn)了可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股兼具負(fù)債與權(quán)益的雙重性質(zhì)，且其公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表的“反直覺”效應(yīng)也將大幅減少。

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在全球普遍采納的趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，且國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)在2017年頒布的未來五年準(zhǔn)則項(xiàng)目計(jì)劃中，特別指出對(duì)損益表、披露原則以及兼具負(fù)債權(quán)益特征的金融工具的分類、計(jì)量、列報(bào)和披露的改進(jìn)。通過小米公司的例子可見，現(xiàn)行準(zhǔn)則對(duì)可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的會(huì)計(jì)處理仍存有缺陷，如何制定更加合理的準(zhǔn)則減少或避免其會(huì)計(jì)處理對(duì)財(cái)報(bào)的扭曲仍有待更深入研究。

參考文獻(xiàn)：

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[作者簡(jiǎn)介] 韓子璐（1998—），女，青島大學(xué)商學(xué)院在讀，從事國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面的研究工作。