彩客化學(xué)（01986.HK）主要從事產(chǎn)銷(xiāo)顏??料中間體、染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體、電池材料及環(huán)保技術(shù)咨詢服務(wù)。截至去年6月底止，彩客化學(xué)中期收益按年增長(zhǎng)24.3%至7.55億元（人民幣.下同），純利上升1.1倍至1.21億元，每股盈利0.12元。

彩客化學(xué)（01986.HK）為全球最大DSD酸生產(chǎn)商，DSD酸主要應(yīng)用于熒光增白劑，終端應(yīng)用至紡織品染白、紙張?jiān)霭缀拖礈煊闷分械牧涟壮煞?。除此之外，彩客化學(xué)亦為全球三大一硝基甲苯生產(chǎn)商之一，一硝基甲苯為DSD酸之上游產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)化學(xué)過(guò)程后可生成三種化學(xué)材料，包括PNT、ONT以及MNT。

PNT是生產(chǎn)DSD酸重要原材料，彩客化學(xué)自行生產(chǎn)一硝基甲苯后可穩(wěn)定上游原材料供應(yīng)。與此同時(shí)，ONT及OT是生產(chǎn)農(nóng)藥及除草劑的重要農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體。去年內(nèi)地持續(xù)強(qiáng)化環(huán)保措施，市場(chǎng)供求均受到影響。然而，彩客化學(xué)過(guò)往對(duì)生產(chǎn)環(huán)保方面持續(xù)技術(shù)投入，使優(yōu)勢(shì)得到顯現(xiàn)。集團(tuán)去年上半年上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，使染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體收益按年增長(zhǎng)20.3%。

全年純利大升六成

彩客化學(xué)作為全球最大DMSS產(chǎn)銷(xiāo)商，同時(shí)亦為DMAS和DIPS全球第二大生產(chǎn)商，有關(guān)顏料中間體主要應(yīng)用于印刷油墨、食品添加劑、汽車(chē)油漆和涂料等高性能顏料中。彩客化學(xué)于1月底公布盈喜，預(yù)期截至2018年底止全年純利按年增長(zhǎng)不少于60%或8，200萬(wàn)元。翻查資料，彩客化學(xué)2017年全年純利為1.36億元。

集團(tuán)預(yù)期去年純利增加，主要由于染料中間體銷(xiāo)量及平均銷(xiāo)售價(jià)格上升，以及該業(yè)務(wù)板塊維持相對(duì)較高的毛利率所致。自2019年1月起，由于市場(chǎng)供應(yīng)不足，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)染料中間體價(jià)格持續(xù)攀升。截至今年1月22日止，彩客化學(xué)核心產(chǎn)品DSD酸的銷(xiāo)售價(jià)格已調(diào)整至平均每噸約6.83萬(wàn)元，而截至2018年底止，DSD酸銷(xiāo)售價(jià)格平均每噸為2.55萬(wàn)元。

積極回購(gòu)顯信心

值得注意的是，彩客化學(xué)于去年12月初，被一封由research@yodali.com發(fā)送至投資者的電郵，內(nèi)容包含針對(duì)彩客化學(xué)的指控，并建議投資者盡快出售彩客化學(xué)股份。據(jù)了解，彩客化學(xué)并不知悉該電郵發(fā)件人的身份或該電郵是否已發(fā)送至其他人，同時(shí)強(qiáng)烈否認(rèn)有關(guān)指控，并澄清指控不準(zhǔn)確、具有誤導(dǎo)性及毫無(wú)依據(jù)。

正因如此，彩客化學(xué)由去年12月13日至今年1月9日，于聯(lián)交所分別以每股最高價(jià)5.62港元及每股最低價(jià)4港元，合共回購(gòu)346.05萬(wàn)股，總金額為1，776萬(wàn)港元，相當(dāng)于每股加權(quán)平均購(gòu)買(mǎi)價(jià)約5.13港元。公司認(rèn)為，回購(gòu)股份反映管理層對(duì)公司未來(lái)前景充滿信心。彩客化學(xué)股價(jià)從年初1港元抽升，近日進(jìn)一步升至3港元水平，后市有望收復(fù)失地，重回5港元。

彩客化學(xué)主要從事產(chǎn)銷(xiāo)染料中間體、顏料中間體及電池材料。

彩客化學(xué)（01986.HK）半年走勢(shì)圖