姜琳

隨著《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財(cái)稅［2016］36號，以下簡稱財(cái)稅［2016］36號）、《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于明確金融房地產(chǎn)開發(fā)教育輔導(dǎo)服務(wù)等增值稅政策的通知》（財(cái)稅［2016］140號，以下簡稱財(cái)稅［2016］140號）以及《財(cái)政部、稅務(wù)總局關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅［2017］56號，以下簡稱財(cái)稅［2017］56號）文件的相繼出臺，明確了資管產(chǎn)品增值稅的征收范圍、征收方式、納稅主體以及核算和申報(bào)方面的內(nèi)容，為進(jìn)一步規(guī)范資管行業(yè)增值稅管理奠定了良好的基礎(chǔ)。但考慮到金融業(yè)務(wù)的復(fù)雜性及產(chǎn)品的多樣性，如何將增值稅的應(yīng)稅條款和稅目歸屬與不斷創(chuàng)新的金融產(chǎn)品相結(jié)合，還需要深入研究探討，特別是在納稅人界定以及“保本”概念的判定上，稅企雙方仍存在較大爭議。本文擬嘗試淺析這幾方面的問題，并提出相應(yīng)的政策建議。

一、資管產(chǎn)品當(dāng)前的政策規(guī)定

財(cái)稅［2016］140號及財(cái)稅［2017］56號主要有三條對資管行業(yè)影響較大，明確了三個(gè)問題：一是明確了納稅人，即資管產(chǎn)品管理人是資管產(chǎn)品運(yùn)營過程中增值稅應(yīng)稅行為的納稅人，不是代扣代繳人。［2017］56號文件還對資管產(chǎn)品管理人以及資管產(chǎn)品類別進(jìn)行了正列舉。二是明確了什么是保本，即“合同中明確承諾到期本金可全部收回”。三是明確了各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期行為不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，解決了基層執(zhí)行政策時(shí)口徑不一致的問題。

從資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的整個(gè)過程來看，資管機(jī)構(gòu)收取管理費(fèi)或傭金，銀行收取托管費(fèi)屬于金融行業(yè)增值稅業(yè)務(wù)中的“直接收費(fèi)金融服務(wù)”的范圍，繳納增值稅沒有異議；投資者購買資管產(chǎn)品，如果是保本型的，由投資者按“貸款服務(wù)”繳納，如果是非保本產(chǎn)品，則增值稅的納稅義務(wù)由管理人承擔(dān)。

二、資管產(chǎn)品增值稅政策幾個(gè)問題的探討

（一）保本與非保本的判定問題

財(cái)稅［2016］140號規(guī)定，財(cái)稅［2016］36號第一條第（五）項(xiàng)第1點(diǎn)所稱“保本收益、報(bào)酬、資金占用費(fèi)、補(bǔ)償金”，是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。到目前為止，由于還沒有稅收相關(guān)規(guī)范性文件對資管產(chǎn)品增值稅政策中的保本概念作出細(xì)化解釋，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)對保本的政策理解和執(zhí)行把握也是不盡相同。從文本上解釋，在資管產(chǎn)品運(yùn)行資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，是指在合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益等屬于利息或利息性質(zhì)的收入，這部分收入可暫適用簡易計(jì)稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。但是在實(shí)操過程中，多數(shù)稅務(wù)干部認(rèn)為不僅要看合同中是否有保本承諾，對包含增信措施的合同，如果增信措施使該產(chǎn)品達(dá)到了固定收益的程度，或者投資人可根據(jù)合同約定的救濟(jì)措施取得約定的收入，那么就應(yīng)當(dāng)認(rèn)定這些措施實(shí)質(zhì)上構(gòu)成了這個(gè)合同的保本承諾。

從資管行業(yè)對保本概念的解釋來看，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《證券投資基金增值稅核算估值參考意見及釋義》。其中，對資管產(chǎn)品增值稅政策中的保本概念進(jìn)行了解釋，認(rèn)為稅收意義上的保本指的是到期有無償還本金的義務(wù)，金融商品違約風(fēng)險(xiǎn)的高低以及為降低違約風(fēng)險(xiǎn)所做的增信措施并不影響保本與否的認(rèn)定，若合同中未明確承諾到期本金可全部收回，則不認(rèn)為是保本，無需再實(shí)質(zhì)判斷合同內(nèi)容。這個(gè)解釋明顯與稅務(wù)部門實(shí)際操作不相一致。

由前述可知，基于合同形式上的審查來判斷一個(gè)收益是否保本，即合同是否明確到期償還本金的義務(wù)，征納雙方是有共同認(rèn)知的。但對于到期償還本金義務(wù)的界定存在分歧，實(shí)踐中存在著征納雙方各執(zhí)一詞、各地征管口徑寬嚴(yán)不一的現(xiàn)象，所以需要進(jìn)一步細(xì)化對保本判定的界定。

爭議之一：資管產(chǎn)品是否適用穿透原則？穿透原則是金融監(jiān)管的一個(gè)概念，即金融機(jī)構(gòu)將自有或理財(cái)資金通過特定目的載體（信托計(jì)劃、基金、資管計(jì)劃）進(jìn)行投資，必須穿透投資結(jié)構(gòu)一層一層來看，搞清最終的資金流向，明確最底層的借款人和借款用途。資管產(chǎn)品中也存在著多層的投資結(jié)構(gòu)，投資人注資于資管產(chǎn)品，資管產(chǎn)品管理人再運(yùn)用資管資金投資金融產(chǎn)品。根據(jù)資管產(chǎn)品增值稅政策，保本判定是基于合同形式上的審查，保本與否應(yīng)該僅就單一合同層面看。這是否意味著不穿透到資管計(jì)劃看底層的合同關(guān)系？值得我們探討。

資管業(yè)務(wù)是“受人之托、代人理財(cái)”的金融服務(wù)，資管產(chǎn)品管理人在開展資管業(yè)務(wù)時(shí)一般不會承諾保本收益。但在實(shí)際操作中，雖然在資管計(jì)劃合同中未明確寫明到期本金收回的文字，但委托方與受托方或者受托方指定的第三方約定了回購或贖回條款，或約定了優(yōu)先級取得固定回報(bào)等條款，此類合同與資管合同共同組成了資管計(jì)劃。如果僅憑資管合同一層來判定是否屬于保本收益，可能存在判定不準(zhǔn)確的情況。下面以“應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓＋回購”模型（模型略）來簡要說明。

1.交易模型解析。管理人設(shè)立資管產(chǎn)品，投資者認(rèn)購資管產(chǎn)品份額；資管產(chǎn)品從項(xiàng)目公司受讓項(xiàng)目公司所持有的應(yīng)收賬款，并支付應(yīng)收賬款受讓價(jià)款；資管產(chǎn)品從項(xiàng)目公司受讓應(yīng)收賬款的同時(shí)，項(xiàng)目公司或項(xiàng)目公司指定的其他第三方與資管產(chǎn)品簽署應(yīng)收賬款回購協(xié)議，約定項(xiàng)目公司/第三方到期以一定溢價(jià)回購資管產(chǎn)品所持有的應(yīng)收賬款（該溢價(jià)源于雙方商定的融資成本）；項(xiàng)目公司或項(xiàng)目公司指定的其他第三方到期按約溢價(jià)回購資管產(chǎn)品所持有的應(yīng)收賬款；資管產(chǎn)品以所獲得的回購價(jià)款向投資者分配收益；管理人因管理資管產(chǎn)品獲得管理費(fèi)及浮動業(yè)績報(bào)酬（若有）。

在該資管產(chǎn)品運(yùn)行模式下，資管計(jì)劃與項(xiàng)目公司約定應(yīng)收賬款回購協(xié)議，協(xié)議中明確：甲方回購該應(yīng)收賬款的回購金額=應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓價(jià)款+回購溢價(jià)款?；刭徱鐑r(jià)款=應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓價(jià)款×r%×應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓期間÷360；應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓期間=應(yīng)收賬款回購日-應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓日。（r%為年化收益率）

2.交易模型增值稅分析。資管產(chǎn)品名義上受讓項(xiàng)目公司所持有的應(yīng)收賬款債權(quán)，但實(shí)際上為以受讓應(yīng)收賬款的形式向項(xiàng)目公司提供貸款。因此在該模式下，雖然在資管產(chǎn)品合同中沒有明確指出該項(xiàng)計(jì)劃承諾到期全部收回本金，但通過回購協(xié)議的方式實(shí)質(zhì)上已經(jīng)確保了該項(xiàng)計(jì)劃具有貸款性質(zhì)，其投資的本金可以全部收回，從產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上應(yīng)判定為保本收益。因此，僅憑資管合同無法準(zhǔn)確判定該項(xiàng)資管產(chǎn)品是否具有保本的性質(zhì)，需要穿透到核心的底層資產(chǎn)相關(guān)合同來判定。

爭議之二：“保本”的判定是從形式上還是從實(shí)質(zhì)上？也就是解決增信措施是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)上的“保本”。增信，顧名思義即信用增級，是指債務(wù)人為改善融資條件、降低融資成本，通過各種手段和措施來降低債務(wù)違約概率或減少違約損失率，以提高債務(wù)信用等級的行為。實(shí)踐中，增信措施不但包括保證、抵（質(zhì)）押等典型的擔(dān)保方式，還包括讓與擔(dān)保、經(jīng)營權(quán)、信托受益權(quán)質(zhì)押等新型的擔(dān)保方式，還有一些則通過特定交易結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)債權(quán)的保障，如合同約定在某個(gè)時(shí)間按照固定價(jià)格溢價(jià)回購或贖回、無條件的差額補(bǔ)足、固定利率優(yōu)先支付收益且不受對外投資收益影響等。金融業(yè)中的保本概念歸根結(jié)底包括兩種:一是保本，即按照約定條件保證本金支付;二是保收益，即按照約定條件承諾支付固定收益或最低收益。因此，不能僵化理解根據(jù)合同是否有保本字樣進(jìn)行判斷，只要在合同中出現(xiàn)承諾本金不受損失或者承諾固定收益、最低收益等保本保收益內(nèi)涵的表述，就可以認(rèn)定為保本承諾，就需要按照征收增值稅。

春節(jié)期間，國家稅務(wù)總局武漢市江漢區(qū)稅務(wù)局的稅務(wù)干部，來到對口扶貧黃陂區(qū)長軒嶺街獅子山村和桃園河村，慰問走訪貧困戶，為他們送去黨和政府的關(guān)懷和溫暖。 （圖/文：局內(nèi)網(wǎng)）

（二）持有至到期而不作為轉(zhuǎn)讓的適用性問題

財(cái)稅［2016］140號文件中明確：納稅人購入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于財(cái)稅［2016］36號第一條第（五）項(xiàng)第4點(diǎn)所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓。從上述稅收規(guī)定可以明確，納稅人購入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資管產(chǎn)品，如果持有至到期不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，對于持有期間（含到期）的投資收益應(yīng)按照貸款服務(wù)征收增值稅。因此，該條款的關(guān)鍵點(diǎn)在于如何界定“持有至到期投資”。

爭議之一：資管產(chǎn)品提前贖回是否屬于持有至到期？一般情況下，資管產(chǎn)品會在合同中規(guī)定有效期。但是對于基金、信托等資管產(chǎn)品可能存在無有效期或有效期非常長的情況，如果持有期間由產(chǎn)品發(fā)行方贖回產(chǎn)品或投資者提前贖回產(chǎn)品，能否能視同持有至到期、不視同金融商品轉(zhuǎn)讓，是稅企雙方爭議較大的地方。以基金申購贖回為例。基金申購實(shí)質(zhì)是投資者到基金管理公司或選定的基金代銷機(jī)構(gòu)開設(shè)基金賬戶，按照規(guī)定的程序申請購買基金份額的行為。贖回又稱買回，它是針對開放式基金，投資者以自己的名義直接或通過代理機(jī)構(gòu)向基金管理公司要求部分或全部退出基金的投資。從發(fā)行雙方來看，都屬于投資者與發(fā)行方之間的特定交易，并沒有發(fā)生與第三方之間的轉(zhuǎn)讓或買賣的行為，提前贖回和持有至到期在實(shí)質(zhì)上是一致的。

爭議之二：資管計(jì)劃符合終止條件時(shí)的強(qiáng)制贖回是否屬于持有至到期？財(cái)稅［2016］140號文件中僅指出納稅人購入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。但在部分資管合同中，沒有約定產(chǎn)品到期日，僅規(guī)定了終止條件，如當(dāng)?shù)讓淤Y產(chǎn)提前還款或提前結(jié)束時(shí)，觸動了或達(dá)到了資管合同約定的終止條件，造成了資管產(chǎn)品提前贖回。這種情況下，也應(yīng)該視同執(zhí)行到期，不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。

（三）資管產(chǎn)品管理人成為納稅人后續(xù)問題

財(cái)稅［2016］140號文件中明確了管理人為資管產(chǎn)品的管理人，管理人就資管產(chǎn)品運(yùn)營中發(fā)生的應(yīng)稅項(xiàng)目實(shí)施承擔(dān)納稅義務(wù)，雖然有利于稅收征管，符合增值稅間接稅的屬性，但不可避免的是，弊端也是非常明顯，特別是增加了管理人增值稅納稅義務(wù)的無限責(zé)任。資管產(chǎn)品的種類，在財(cái)稅140號和56號文件中已經(jīng)列明，其中明確了資產(chǎn)管理的實(shí)質(zhì)就是“受人之托、代人理財(cái)”。因此以管理人為納稅人的資管產(chǎn)品征管模式依托于以信托為基礎(chǔ)架構(gòu)的資管產(chǎn)品項(xiàng)目。我國《信托法》明確規(guī)定，資管資產(chǎn)獨(dú)立于管理人的自有財(cái)產(chǎn)。管理人因資管財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用、處分或其他情形而取得的財(cái)產(chǎn)，也應(yīng)歸入信托財(cái)產(chǎn)中，管理人為管理資產(chǎn)發(fā)生的費(fèi)用、對第三人所負(fù)債務(wù)，以資管財(cái)產(chǎn)支付。但按照現(xiàn)行稅收規(guī)定中，管理人作為納稅人，在履行納稅義務(wù)的過程中，如果因?yàn)橘Y管產(chǎn)品產(chǎn)生的涉稅爭議，是否僅以資管財(cái)產(chǎn)為限來承擔(dān)，并沒有明確規(guī)定。在財(cái)稅56號文中規(guī)定，管理人可選擇分別或匯總核算資管產(chǎn)品運(yùn)營業(yè)務(wù)的銷售額和增值稅應(yīng)納稅額。在匯總核算納稅的情況下，管理人受托管理的多個(gè)資管產(chǎn)品成為一個(gè)納稅主體，其產(chǎn)生的盈虧互抵后計(jì)算銷售額和應(yīng)納稅額，因此在此核算稅額方式下，同一管理人下管理的多種資管產(chǎn)品的納稅義務(wù)不可分割的成為一個(gè)整體，如果某一項(xiàng)資管產(chǎn)品在涉稅上出現(xiàn)了涉稅債務(wù)，管理人作為名義上的納稅人，其享有法律所有權(quán)的財(cái)產(chǎn)（包括受托管理財(cái)產(chǎn)和自有財(cái)產(chǎn)）在法律上均應(yīng)作為履行納稅義務(wù)的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，均可用于清償。同時(shí)，以管理人為納稅人還有悖于資管產(chǎn)品項(xiàng)目的持續(xù)經(jīng)營。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，資管產(chǎn)品投資者在滿足一定條件的情況下可以解任并重新選認(rèn)新的管理人。資管產(chǎn)品的運(yùn)營具有連續(xù)性，并不受管理人的變動影響?；谶@一情況，資管產(chǎn)品在前后納稅申報(bào)期間發(fā)生的納稅義務(wù)具有連續(xù)性。一旦管理人離任，該項(xiàng)資管產(chǎn)品項(xiàng)目的納稅人會發(fā)生變更，如果該項(xiàng)資管產(chǎn)品的發(fā)生了需要繼續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)的項(xiàng)目，例如金融商品轉(zhuǎn)讓發(fā)生的盈虧互抵后出現(xiàn)的負(fù)差，當(dāng)管理人發(fā)生變更時(shí)將無法有序結(jié)轉(zhuǎn)，直接結(jié)果就是增加該項(xiàng)資管產(chǎn)品的增值稅負(fù)擔(dān)。

三、關(guān)于完善資管產(chǎn)品增值稅政策的意見建議

1.明確資管產(chǎn)品增值稅政策的保本判定原則，降低資管產(chǎn)品管理人涉稅風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，資管產(chǎn)品中的保本收益如何判定亟待明確，結(jié)合稅收政策和征管實(shí)踐，應(yīng)考慮基于以下三點(diǎn)規(guī)范執(zhí)行口徑。首先保本判定應(yīng)該基于合同形式上的審查，即合同是否明確到期償還本金的義務(wù)，不看有無償還能力，也不考慮財(cái)務(wù)處理和最終實(shí)際結(jié)果。其二保本判定既要看合同中是否包含保本承諾，也要看合同中的增信措施是否明確到期償還本金的義務(wù)，使該產(chǎn)品達(dá)到保本的程度，只要合同中包含其中一種情況，即可判定為保本。其三保本判定要看合同是否明確取得與底層資產(chǎn)狀況相關(guān)的固定收益或最低收益。在資管產(chǎn)品運(yùn)營過程中，無論合同中是否作出保本承諾，只要合同能保證取得固定收益或最低收益，就應(yīng)判斷構(gòu)成實(shí)質(zhì)的貸款關(guān)系，按貸款行為征收增值稅。

2.建議參考會計(jì)準(zhǔn)則明確“持有至到期”的具體條件。根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中，將企業(yè)的基本金融工具劃分為四大類。其中“持有至到期投資”是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。財(cái)稅［2016］140號文件中明確：納稅人購入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。其中內(nèi)在的涵義就是企業(yè)如果將該項(xiàng)資產(chǎn)劃分為持有至到期，前提就是該項(xiàng)投資的到期日固定，回收金額確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期，因此在進(jìn)行稅收處理時(shí)，可借鑒會計(jì)處理原則。當(dāng)納稅人購入的資管產(chǎn)品符合持有至到期投資條件的，才能在持有至到期時(shí)，不作為金融商品轉(zhuǎn)讓處理。另一方面，當(dāng)持有至到期投資提前贖回或轉(zhuǎn)讓時(shí)，一般情況下表明企業(yè)違背了將投資持有至到期的意圖，應(yīng)作為金融商品轉(zhuǎn)讓處理。但是如果轉(zhuǎn)讓日或贖回日距離該項(xiàng)信托投資到期日或贖回日較近，或者該項(xiàng)資管計(jì)劃的目的已經(jīng)基本達(dá)成時(shí)，該項(xiàng)投資也應(yīng)視同持有至到期。對于附有提前贖回條款的或終止條件的，當(dāng)符合條件時(shí)可視同持有至到期，不征收增值稅。對于開放式基金提前贖回，由于其入手和脫手交易都是投資者和基金公司之間的定向關(guān)系，不同于基金買賣的投資者與其他投資者之間的份額轉(zhuǎn)讓行為。因此，建議將基金提前贖回歸屬于持有至到期，不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。

3.建議將資管產(chǎn)品作為增值稅納稅人。資管產(chǎn)品本身能否作為增值稅納稅人的關(guān)鍵在于其是否滿足“以營利為目的的獨(dú)立從事經(jīng)濟(jì)活動、獨(dú)立核算”等條件。投資人購買資管產(chǎn)品后，資產(chǎn)的所有權(quán)便與投資者分離，管理人通過“集合投資、專業(yè)管理”，從而實(shí)現(xiàn)投資增值。資管資產(chǎn)是資管產(chǎn)品的核心，一旦聚集，就與投資人、管理人的固有資產(chǎn)相獨(dú)立，與其他資管產(chǎn)品的資產(chǎn)相獨(dú)立。管理人雖負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)營，但取得的收益或產(chǎn)生的損失均由該資產(chǎn)項(xiàng)目來承擔(dān)，所產(chǎn)生的費(fèi)用也由資管項(xiàng)目來支付，因此資管項(xiàng)目在一定程度上已經(jīng)具備獨(dú)立“納稅人“的地位。因此建議直接將資管產(chǎn)品作為增值稅的納稅人，而管理人作為代扣代繳義務(wù)人。