□趙 丹

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展情況分析

現(xiàn)代信息技術(shù)的日新月異與不斷發(fā)展給各行各業(yè)都帶來(lái)了翻天覆地的變化，金融行業(yè)也不例外。不斷更新的技術(shù)帶來(lái)的是行業(yè)內(nèi)部必須持續(xù)不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新。在此背景下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式——互聯(lián)網(wǎng)金融在市場(chǎng)中方興未艾。在聯(lián)合國(guó)大力推進(jìn)的普惠金融進(jìn)程中，互聯(lián)網(wǎng)金融也是重要議題，為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題提供了新的思路。早在2016年，時(shí)任央行行長(zhǎng)的周小川行長(zhǎng)出席了經(jīng)合組織中小企業(yè)融資報(bào)告發(fā)布會(huì)上，指出中小企業(yè)融資目前仍面臨諸多挑戰(zhàn)。在過(guò)去，山西省的中小企業(yè)融資往往依賴于傳統(tǒng)的金融服務(wù)，例如銀行貸款。為了改變這一現(xiàn)狀，近幾年山西省一直都響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，大力推動(dòng)改善中小企業(yè)融資環(huán)境。其中，普惠金融的推廣和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是目前的重要舉措，而中小企業(yè)正是當(dāng)前普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象。

就山西而言，從2012年開(kāi)始，山西實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷，作為山西省支柱產(chǎn)業(yè)的煤炭行業(yè)受到煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的影響而一蹶不振，諸多煤炭企業(yè)面臨嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低迷不振直接影響到了金融業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平與發(fā)展穩(wěn)定性。不少企業(yè)都遭到了資金寒冬——銀行的斷貸、債券的違約、股價(jià)的接連下跌。接踵而至的打擊更讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)雪上加霜。在此影響下，山西省開(kāi)展金融創(chuàng)新、發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)解決企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資問(wèn)題成為必需。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下山西省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）山西省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)融資難的問(wèn)題是一個(gè)老生常談的問(wèn)題，早在互聯(lián)網(wǎng)金融尚未發(fā)展起來(lái)之時(shí)就已經(jīng)存在。經(jīng)過(guò)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，山西省的中小企業(yè)在融資的過(guò)程當(dāng)中，現(xiàn)有的政策仍然沒(méi)有從根本上解決中小企業(yè)的融資困境。基于此，過(guò)去的中小企業(yè)融資難的現(xiàn)象仍然存在。

1.融資渠道相對(duì)較為單一

通過(guò)調(diào)研走訪發(fā)現(xiàn)，山西省中小企業(yè)最主要的資金來(lái)源無(wú)外乎是來(lái)自于中小企業(yè)投資者自有資金投入的內(nèi)源融資和依賴于外界的外源融資。內(nèi)源融資雖然占據(jù)了企業(yè)資金來(lái)源的過(guò)半數(shù)，但是內(nèi)源融資的資金數(shù)額十分有限、投入時(shí)間一般也多在企業(yè)成立的早期。因此，在企業(yè)不斷發(fā)展壯大之時(shí)，就不得不去尋找外源融資——債務(wù)籌資。債務(wù)籌資的常見(jiàn)來(lái)源為銀行貸款、民間借貸等。從這一角度看，中小企業(yè)想要從外部籌集資金的渠道相對(duì)較為單一。在國(guó)家的大力推動(dòng)下，大部分金融機(jī)構(gòu)都有專門針對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)產(chǎn)品，但是基于中小企業(yè)自身的條件所限制，沒(méi)有足夠的資本進(jìn)行抵押，亦或是會(huì)計(jì)賬務(wù)處理的不夠完善等，造成了金融機(jī)構(gòu)雖然將門檻放低但是真正能夠授信給中小企業(yè)的貸款金額相對(duì)較少，達(dá)不到中小企業(yè)的籌資需求。繼而中小企業(yè)不得不求助于民間借貸。民間借貸的放款過(guò)程與條件雖然簡(jiǎn)單，但是很多是不受到法律保護(hù)的，這樣就將中小企業(yè)暴露于金融風(fēng)險(xiǎn)之中。

2.融資成本相對(duì)較高

根據(jù)我國(guó)目前金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制理念，山西省中小企業(yè)在進(jìn)行貸款時(shí)往往受其自身發(fā)展所限，被金融機(jī)構(gòu)判斷為高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，從而獲得授信時(shí)融資成本也要更高、合同附加條款更多或資金使用時(shí)間更短。這樣的現(xiàn)狀給中小企業(yè)在實(shí)際使用資金時(shí)帶來(lái)了一系列的后續(xù)問(wèn)題，企業(yè)所要付出的融資代價(jià)也更高。然而中小企業(yè)由于規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)等原因，往往在市場(chǎng)中并不能夠盡快提升投資回報(bào)率，利潤(rùn)份額非常有限。在這樣的環(huán)境中，中小企業(yè)受到內(nèi)外夾擊，在夾縫中生存。尤其是使用了民間借貸資金的企業(yè)，到期無(wú)力償還高昂的利息費(fèi)用之時(shí)，企業(yè)不得不將全部流動(dòng)資金拱手交出，甚至于威脅到企業(yè)的生存，導(dǎo)致破產(chǎn)的結(jié)局。

3.企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，信用等級(jí)較低

山西省的中小企業(yè)普遍的情況就是規(guī)模較小，更多的是小微企業(yè)。企業(yè)較小，其盈利能力相對(duì)就較弱，風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力就較差。因此，大部分的中小企業(yè)獲取金融機(jī)構(gòu)資金的可能性就進(jìn)一步下降。作為金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，放貸給規(guī)模較小的中小企業(yè)將會(huì)承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差就意味著貸款到期收不回來(lái)成為壞賬的可能性更高。此外，有部分中小企業(yè)為了獲取貸款，以身試水，完全逾越法律框架之外，利用虛假信息申請(qǐng)貸款，惡意騙貸。這樣的行為嚴(yán)重影響到了整個(gè)中小企業(yè)的形象與聲譽(yù)，一定程度也加重了中小企業(yè)的融資難度。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)山西省中小企業(yè)融資影響

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融不斷地發(fā)展，山西省中小企業(yè)的融資模式已經(jīng)有所創(chuàng)新，初步具備了一定的模式。具體的路徑主要涉及五種。

1.金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融化發(fā)展新模式

在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下，為了保證能夠在轉(zhuǎn)型中立于不敗之地，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始推出各項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)項(xiàng)目與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。首先凸顯的是各個(gè)銀行大力推進(jìn)手機(jī)銀行的發(fā)展，讓人們?cè)隗w會(huì)到手機(jī)銀行辦理業(yè)務(wù)便捷的同時(shí)，推出掌上銀行小微貸款融資平臺(tái)與渠道。其次，專門針對(duì)以中小企業(yè)為對(duì)象的普適金融產(chǎn)品。例如工行山西省分行成功投放“e抵快貸”業(yè)務(wù)；農(nóng)行山西省分行創(chuàng)新小微融資產(chǎn)品，自主研發(fā)的“政府采購(gòu)貸”“數(shù)據(jù)網(wǎng)貸”等產(chǎn)品。這些新型的渠道與產(chǎn)品充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)拓展中小企業(yè)的融資渠道。

2.電商平臺(tái)融資模式

在我國(guó)大力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢(shì)下，越來(lái)越多的電商平臺(tái)開(kāi)始涉及資金融通領(lǐng)域并且獲得了相應(yīng)的央行審批牌照。這類平臺(tái)的興起給中小企業(yè)帶來(lái)了新的融資途徑。通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行融資，一般來(lái)說(shuō)不需要進(jìn)行抵押或者質(zhì)押。在各個(gè)電商平臺(tái)上提出申請(qǐng)，電商平臺(tái)會(huì)根據(jù)申請(qǐng)材料予以審驗(yàn)，最終給出可融資的額度。著名的阿里巴巴旗下涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品有支付寶花唄、阿里小貸；騰訊旗下完全以互聯(lián)網(wǎng)金融為主營(yíng)業(yè)務(wù)的微眾銀行旗下就有相應(yīng)的微粒貸等。

3.資產(chǎn)證券化模式

為進(jìn)一步加強(qiáng)和提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)鏈核心企業(yè)支持小微企業(yè)供應(yīng)商開(kāi)展應(yīng)收賬款融資，中國(guó)人民銀行聯(lián)合其余工業(yè)和信息化部、財(cái)政部等部委印發(fā)《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)工作方案（2017-2019年）》，積極推進(jìn)應(yīng)收賬款融資，有效盤活小微企業(yè)存量資產(chǎn)，多渠道打通小微企業(yè)融資瓶頸。借此契機(jī)，山西省各個(gè)金融企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大資產(chǎn)證券化的服務(wù)范圍，拓寬業(yè)務(wù)服務(wù)的渠道，針對(duì)中小企業(yè)融資帶來(lái)一些新思路。

4.Peer to Peer Lending（P2P）模式

所謂P2P模式，是將資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過(guò)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)，通過(guò)網(wǎng)站進(jìn)行融資。它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來(lái)的一種新的金融模式。和傳統(tǒng)的貸款相比，打破了時(shí)間與空間的限制，放寬了借款人與貸款人的范圍，使得資金的流通更加廣泛。同時(shí)借力互聯(lián)網(wǎng)，相關(guān)信息的傳遞也非常的方便?？梢钥闯鲞@給未來(lái)金融服務(wù)的發(fā)展提供了新的發(fā)展思路與方向。

5.Crowdfunding（眾籌）模式

眾籌即大眾籌資，是指用團(tuán)購(gòu)加預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。這一方式利用互聯(lián)網(wǎng)傳播的特性，讓中小企業(yè)直接面對(duì)公眾展示他們的產(chǎn)品、項(xiàng)目、創(chuàng)意等，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和資金支持。眾籌模式近乎于沒(méi)有門檻，籌資資金的效率也相對(duì)于其他方式更高。利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)布相應(yīng)的融資信息，就將眾籌的信息公開(kāi)發(fā)布，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)信息交換后就可以得到相應(yīng)的融資。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，眾籌網(wǎng)站目前的數(shù)量也是呈井噴式增長(zhǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于傳統(tǒng)金融發(fā)展延伸而來(lái)，因此在理論研究看來(lái)其本質(zhì)上仍然保持著傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)又兼具了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運(yùn)用過(guò)程中的不確定性。兩方面兼而有之，造就了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的疊加?；诖?，相關(guān)政府部門要求“守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”，不斷進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控。就目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理而言，風(fēng)險(xiǎn)都是存在共性的，具體問(wèn)題有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的加入所帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)漏洞、互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入門檻太低、監(jiān)管主體與權(quán)責(zé)不明確、分業(yè)監(jiān)管難以適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)、行業(yè)自律組織與企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理能力等。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融下中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決路徑

（一）加大法律法規(guī)的監(jiān)管力度

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給山西省的中小企業(yè)融資帶來(lái)了新的路徑，同時(shí)也帶來(lái)了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生也給金融業(yè)監(jiān)管行業(yè)提出了新挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用是一把雙刃劍，帶來(lái)便利的同時(shí)也帶來(lái)相應(yīng)的漏洞?；诖耍壳吧形赐晟频谋O(jiān)管制度并不能完全規(guī)范現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融，在此情況下，山西省內(nèi)也發(fā)生了多起利用機(jī)制漏洞謀取非法利益的事件。在這樣的大環(huán)境下，國(guó)家必須在法律法規(guī)方面加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，山西省相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自身部門職責(zé)，積極行動(dòng)起來(lái)，在充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，切實(shí)將金融風(fēng)險(xiǎn)予以嚴(yán)防，推進(jìn)解決山西省中小企業(yè)融資問(wèn)題。

（二）充分發(fā)揮自律性監(jiān)管的作用

山西省的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展目前還處于一個(gè)起步階段，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)之間合作較少，各個(gè)平臺(tái)之間缺少信息共享機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)都是單獨(dú)的，有的會(huì)借鑒人行征信系統(tǒng)，有的則是依靠自有的標(biāo)準(zhǔn)判斷。這就帶來(lái)了信用評(píng)級(jí)真實(shí)性低的問(wèn)題。作為一個(gè)新興行業(yè)，如何能夠更好地進(jìn)行信息互通就顯得尤為重要。2016年11月29日成立的山西省互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)，作為行業(yè)協(xié)會(huì)性質(zhì)的自律性組織，協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)主管部門為山西省人民政府金融辦公室，指導(dǎo)單位為人民銀行太原中心支行、山西銀監(jiān)局、山西證監(jiān)局、山西保監(jiān)局。基于此平臺(tái)，建立信息溝通渠道，加強(qiáng)會(huì)員交流、協(xié)作，促進(jìn)山西省互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展和區(qū)域現(xiàn)代金融中心建設(shè)；加強(qiáng)行業(yè)自律，組織會(huì)員簽訂行業(yè)自律公約，建立會(huì)員良性約束機(jī)制。協(xié)會(huì)的成立已經(jīng)很大程度彌補(bǔ)了山西省互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的空白。協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，建立權(quán)威有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)各平臺(tái)之間的信息交互，以合作共贏為目的，提高對(duì)中小微企業(yè)信用評(píng)價(jià)的真實(shí)性與準(zhǔn)確性，降低違約風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮自律性組織的作用。