劉希芬

【摘 要】目前大型集團企業(yè)資金一般采用集中管理模式，資金管理中心模式在有利于集團盤活閑置資金、提高資金使用效率并提高資金收益的同時也可以保持所屬公司的獨立性，并規(guī)范集團管理，但不可避免的也存在一定的缺點。本文通過對其實施路徑及優(yōu)缺點的分析，對后續(xù)優(yōu)化提出一些思考，以利于更好的實現(xiàn)管理。

【關(guān)鍵詞】資金管理;集中

一、目前存在的資金集中管理的模式簡介

目前普遍認(rèn)為資金集中管理的模式有統(tǒng)收統(tǒng)支、備用金、內(nèi)部銀行、結(jié)算中心及財務(wù)公司模式。統(tǒng)收統(tǒng)支及備用金模式過度強調(diào)集權(quán)，子公司的獨立性和靈活性難以保障;結(jié)算中心模式和內(nèi)部銀行模式集權(quán)程度有所減弱，但其缺乏正常的市場化競爭，適應(yīng)于集團發(fā)展的初級階段;財務(wù)公司是由中國人民銀行設(shè)立的金融機構(gòu)，是官方認(rèn)證的資金集中管理的專業(yè)機構(gòu)，可對集團進行投資、融資、結(jié)算以及借貸業(yè)務(wù)處理，且受到內(nèi)外部監(jiān)管，其合理合法性可以得到保證。但財務(wù)公司的設(shè)立需要銀保監(jiān)會的層層審批，對股東結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)發(fā)展等也有強制要求，其審批設(shè)立一般需要較長時間。

二、資金集中管理模式的選擇

目前存在的資金管理模式存在各自的優(yōu)缺點，并不是說財務(wù)公司模式就是好的，集權(quán)管理的就是壞的。各企業(yè)集團應(yīng)根據(jù)各集團不同的業(yè)務(wù)特點即發(fā)展階段以及集團戰(zhàn)略管理的總目標(biāo)要求，選擇適合的資金集中管理模式。規(guī)模較大的、發(fā)展成熟的企業(yè)集團可以選擇財務(wù)公司模式;統(tǒng)收統(tǒng)支與備用金模式適用于業(yè)務(wù)模式較為單一、低于集中的企業(yè)集團以及行政、事業(yè)單位。

三、資金管理中心模式

（一）模式簡介

資金管理中心模式的采用主要是基于集團公司為提高資金利用效率、提升資金收益采取的資金集中管理模式，該模式不過分介入各所屬公司業(yè)務(wù)，滿足各子公司保持獨立性和靈活性的要求。資金管理中心兼具集團本部資金管理和全集團資金管理的職能，但并不凌駕于集團本部及各子公司之上。各子公司具有自主結(jié)算、投資、融資的功能，集團資金管理中心負(fù)責(zé)全集團賬戶管理、資金集中管理、理財及借貸業(yè)務(wù)功能。采用該模式的目的是為了能與財務(wù)公司模式實現(xiàn)高度銜接，在財務(wù)公司獲批后可以較快進行轉(zhuǎn)換。

（二）資金管理中心的業(yè)務(wù)實現(xiàn)路徑

資金管理中心通過在各銀行設(shè)置總賬戶的方式，將各所屬公司在該銀行的賬戶納入集中管理，一般一家銀行設(shè)置一個總賬戶。集團本部及各所屬公司的賬戶設(shè)置為該總賬戶的子賬戶，通過和銀行簽署歸集協(xié)議的方式，對子賬戶實施實時零余額歸集管理，也可選擇限額歸集管理的方式。

后續(xù)賬戶及資金管理通過集團ERP系統(tǒng)與銀行建立接口的方式，以銀企直聯(lián)平臺的方式實現(xiàn)查詢、支付、結(jié)算等功能。除特殊要求外，所屬公司賬戶開立要優(yōu)先選擇集團開立了總賬戶的銀行，辦理開戶的同時要辦理直聯(lián)歸集業(yè)務(wù)。

資金支付則通過子公司上報頭寸及資金計劃的方式，資金管理中心要根據(jù)頭寸報備特別是大額頭寸報備情況預(yù)留總賬戶余額。各子公司可在頭寸范圍內(nèi)實現(xiàn)自主支付及結(jié)算，子賬戶與總賬戶為聯(lián)動收款及支付。

對于暫時閑置或長期閑置資金，資金管理中心在不影響流動性及確保資金安全的前提下，通過與銀行簽訂理財協(xié)議的方式進行短期以及長期理財，具體的理財有T+0、結(jié)構(gòu)存款及其他中長期理財，各家銀行具體品種的選擇根據(jù)各所屬公司短期及中長期資金計劃情況確定。

因各所屬公司融資能力不盡相同，存在需要集團提供資金支持的情形，集團資金管理中心可根據(jù)各子賬戶與總賬戶資金情況，對所屬公司提供統(tǒng)借統(tǒng)貸資金（以集團本部名義）及內(nèi)部調(diào)劑資金（以資金管理中心名義）支持，以充分盤活集團各所屬公司資金、提高集團整體資金收益率。

資金管理中心對于實現(xiàn)的收益，包括存款收益、理財收益及調(diào)劑資金收益，在每季度末對當(dāng)季總體收益以各歸集單位資金歸集基數(shù)為基礎(chǔ)，將收益分配至各歸集單位，原則上資金管理中心不留存收益。

該模式下，資金管理中心的功能定位是管理而非結(jié)算，所以具體支付結(jié)算業(yè)務(wù)仍然在所屬公司進行，資金管理中心的職責(zé)主要是要制定規(guī)范的管理制度，對資金管理各風(fēng)險點進行管控，對資金進行統(tǒng)一理財及調(diào)劑，在確保資金安全的前提下提高資金收益。

四、資金管理中心模式的優(yōu)點

資金管理中心模式是成熟集團公司的資金管理模式選擇，主要原因是其設(shè)立財務(wù)公司暫時不能獲批而采取的替代模式。該模式一是實現(xiàn)了集團資金集中管理，充分調(diào)動集團及所屬公司閑置資源，做到集中力量辦大事，提高資金使用效率及收益，改善集團存貸雙高的現(xiàn)象;二是未過多干涉所屬公司的業(yè)務(wù)，保證了各所屬公司的獨立性。資金管理中心堅持所有權(quán)屬不變的原則進行資金調(diào)劑，資金調(diào)劑也是在歸集單位內(nèi)部進行，一般根據(jù)總賬戶閑置資金情況并需與所屬公司進行資金計劃確認(rèn)后進行調(diào)劑，不會造成挪用所屬公司資金的情形;三是集團歸集了各所屬公司資金，提升了集團在各銀行的話語權(quán)，集團融資成本有效降低、資金收益提高;四是促進集團資金規(guī)范管理，資金管理中心要進行資金理財、調(diào)劑等運作必須基于所屬公司管理規(guī)范、資金需求預(yù)測準(zhǔn)確的基礎(chǔ)上，有助于基礎(chǔ)管理工作提升。

五、資金管理中心模式的缺點

（一）不是所有銀行都支持直聯(lián)歸集，存在集團管理不到的賬戶及資金。

因集團業(yè)務(wù)多元化、地域廣，涉及的合作銀行較多，但是有些銀行目前不支持歸集業(yè)務(wù)，如政策性銀行、地方性農(nóng)村商業(yè)銀行及外資銀行等，加大了集團資金管理的難度。這些銀行的賬戶需要各所屬公司每天主動上報資金管理中心其資金余額及交易情況，存在賬戶不受控風(fēng)險。

（二）對頭寸及資金計劃準(zhǔn)確性較高，需要各歸集單位有較高的管理水平。

由于該模式下，資金管理中心是根據(jù)頭寸及資金計劃情況進行理財及資金調(diào)劑業(yè)務(wù)操作，如果頭寸不準(zhǔn)確則會影響子公司后續(xù)資金支付結(jié)算需求。且銀行的T+0理財容易受規(guī)模及時限影響，特別是月末T+0理財全國會有大量贖回需求，若不提前準(zhǔn)備，則會存在贖回不了或因買不進去的情況，既影響資金需求又影響資金收益。若歸集單位月度及季度資金計劃不準(zhǔn)確，資金管理中心就無法匹配中長期的較高收益的存款或理財產(chǎn)品，會對整體理財收益產(chǎn)生較大影響。

（三）對所屬公司的融資話語權(quán)產(chǎn)生影響，并加大集團融資壓力，集團承擔(dān)了較高的資金風(fēng)險。

因所屬公司所有歸集賬戶資金均需進行零余額歸集，所屬公司開戶銀行享受不到存款收益，對所屬公司提供融資的意愿降低，影響到所屬公司在融資過程中的話語權(quán)。所屬公司的融資需求就需要集團予以滿足，融資集中到集團，加大了集團融資壓力的同時也增加了融資集中的風(fēng)險。

（四）存在稅收風(fēng)險

資金管理中心不是獨立主體，其分配的總賬戶的存款利息收入涉及到增值稅及企業(yè)所得稅相關(guān)問題。

六、對存在問題的后續(xù)思考

針對仍然存在較多未直聯(lián)歸集賬戶的問題，因目前全國范圍企業(yè)集團對資金集中管理需求較高，各銀行目前也在逐步推出資金集中管理相關(guān)業(yè)務(wù)，如農(nóng)發(fā)行、郵儲銀行等都已經(jīng)可以與企業(yè)ERP建立接口，后續(xù)應(yīng)可實現(xiàn)集團所屬賬戶的全監(jiān)管。

對于資金集中管理要求較高的基礎(chǔ)管理問題，集團可通過各種制度規(guī)定，督促所屬公司提高管理水平。資金計劃管理不應(yīng)只是財務(wù)部一個部門的事情，而是相關(guān)業(yè)務(wù)部門均應(yīng)積極參與，規(guī)范合同管理、合同支付、編制準(zhǔn)確的投融資計劃、規(guī)范投資項目支付等，只有企業(yè)整體管理水平提高，才能夠?qū)崿F(xiàn)資金計劃的有效管理。

綜上，資金集中管理是實現(xiàn)集團整體效益的一個手段，并非目的，它只是企業(yè)集團管理中的一部分，同時也是企業(yè)集團管理水平的體現(xiàn)。是選擇資金中心管理模式還是選擇資金結(jié)算中心模式或者財務(wù)公司的模式進行資金集中管理，僅僅關(guān)乎是否適合企業(yè)自身，是否有助于實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

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