【摘 要】2019年8月17日，人民銀行發(fā)布了改革完善LPR形成機制的公告，明確銀行應主要參考LPR確定貸款利率，實現(xiàn)“兩軌并一軌”，利率市場化程度進一步提高。但農(nóng)村中小金融機構因業(yè)務品種單一、自身定價能力弱、農(nóng)村市場競爭力不足，降低了利率政策在農(nóng)村金融市場的傳導效果。

【關鍵詞】金融機構利率;有效性;農(nóng)村金融

一、農(nóng)村中小金融機構利率定價機制現(xiàn)狀

（一）組織架構。中衛(wèi)轄內(nèi)農(nóng)商行、農(nóng)信社成立了由行長辦公會、計劃財務部、信貸管理部、運行管理部、各業(yè)務條線管理部門五級定價組織機構，行長辦公會為定價管理的最高決策機構，負責審定全行定價管理政策、目標、策略和執(zhí)行方面的重大事項，并根據(jù)規(guī)定授權定價管理部門行使相關職能。而村鎮(zhèn)銀行由于成立時間晚、各項制度尚不健全，其存款定價管理辦法、定價目標、利率定價策略和掛牌利率則是由財務會計部擬訂，貸款利率則是由信貸管理部門制定并逐級上報經(jīng)營管理層、理事會或貸款審批委員會，最終批準執(zhí)行。

（二）定價方式。中衛(wèi)轄區(qū)各農(nóng)村中小金融機構定價管理均依照“分類授權、窗口指導、動態(tài)調(diào)整、監(jiān)測評價”的總體思路，以“市場化原則、匹配性原則、差異性原則、合規(guī)性原則”為主導，綜合考慮利潤最大化、保證信貸資金安全、維護銀行形象、擴大市場份額、服務“三農(nóng)”等原則，同時充分量化每筆貸款的預期損失、資金成本、營運成本和資本成本、目標利潤率及客戶貢獻度等因素，以此作為確定合理利率水平的定價原則。在內(nèi)部資金轉移定價方面，除中寧青銀村鎮(zhèn)銀行因使用第三方系統(tǒng)，各基層網(wǎng)點內(nèi)部調(diào)劑資金實行無償使用外，其余四家機構均使用黃河農(nóng)村商業(yè)銀行的內(nèi)部資金轉移定價系統(tǒng)（FTP），其內(nèi)部資金轉移定價利率根據(jù)FTP收益率曲線獲得。

二、農(nóng)村中小金融機構利率傳導效果分析

（一）利率政策傳導存在時滯。目前，全國銀行間同業(yè)拆借中心已公布四期LPR，LPR呈逐漸下降態(tài)勢，但中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機構貸款加權利率水平在這一時期并未隨LPR的下調(diào)而下降，其中農(nóng)村信用社與農(nóng)商行貸款利率水平始終保持在7%左右，利率傳導存在時滯;村鎮(zhèn)銀行的貸款利率水平較高，保持在10左右，且各月利率水平則波動明顯，最高利率與最低利率差距較大，變化無規(guī)律，可見其利率定價缺乏科學性，容易隨著經(jīng)濟大環(huán)境或市場上供需情況的不同而變化，利率政策的傳導并未在村鎮(zhèn)銀行有所體現(xiàn)。

（二）貸款利率未能體現(xiàn)普惠金融政策導向。根據(jù)國家《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》及《關于金融服務寧夏鄉(xiāng)村振興的實施意見》精神，要讓小微企業(yè)、農(nóng)戶、縣域低收入人群、貧困人群等及時獲取價格合理、便捷安全的金融服務，但從農(nóng)村金融機構貸款利率水平看并未體現(xiàn)這一政策導向。

為發(fā)揮中央銀行流動性供給和引導金融機構優(yōu)化信貸結構的功能，人民銀行限定利用再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款、扶貧利率最高加點幅度，明確提出要發(fā)揮信貸政策支持再貸款的正向激勵作用，以及貼近農(nóng)戶和涉農(nóng)企業(yè)的優(yōu)勢，逐步壓縮利用再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款成本，切實降低“三農(nóng)”融資成本。在此政策實施前，中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機構利用支農(nóng)再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款利率始終保持在7%-8%的較高水平，政策出臺后利率水平才略微下降，但卻執(zhí)行上浮到頂利率，其全部涉農(nóng)貸款加權利率水平仍然保持高位，央行政策傳導不暢。2017-2019年，中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機構貸款加權平均利率分別為8.2952%、8.2256%、7.978%，利率普遍過高。

三、農(nóng)村中小金融機構利率機制傳導不暢的原因分析

（一）農(nóng)村金融市場競爭不足。農(nóng)村金融市場是惠農(nóng)貨幣政策使用的重點領域，農(nóng)村中小金融機構是服務“三農(nóng)”與縣域經(jīng)濟的主要力量，也是貨幣政策傳導至基層領域的中介機構。以中衛(wèi)市為例，2019年10月末共有農(nóng)村中小金融機構5家，占全市金融機構總數(shù)的19.23%，存、貸款余額分別占全市份額的36.98%、38.30%，涉農(nóng)貸款余額占全市的9.59%。大型銀行和股份制銀行在農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點較少，縣鄉(xiāng)一級金融服務主要由農(nóng)村金融機構承擔。據(jù)統(tǒng)計，全市農(nóng)村中小金融機構在縣域存款、貸款市場中所占份額均在20%及以上，農(nóng)村金融市場幾乎被壟斷，競爭不足，降低了貨幣政策傳導的有效性。

（二）差異化經(jīng)營程度不高。一方面，農(nóng)村金融機構普遍存在定價管理精細化程度不高的情況，從全市看，5家農(nóng)村中小金融機構均未實現(xiàn)差別化存款利率定價。村鎮(zhèn)銀行利率定價則更加粗放，為爭取客戶存款利率總體水平高于其他類型農(nóng)村金融機構。以中寧青銀村鎮(zhèn)銀行為例，其定期存款加權利率均在基準利率基礎上上浮50%，較其他中小機構多上浮10%。另一方面，轄內(nèi)農(nóng)村中小金融機構均不具備發(fā)行大額存單、同業(yè)存單等金融市場產(chǎn)品的資質(zhì)或能力，參與貨幣市場的廣度和深度不足，貨幣市場體系建設和發(fā)展仍然非常滯后。在2019年合格審慎評估中，中衛(wèi)轄區(qū)有三家農(nóng)村中小金融機構被吸收為基礎成員或觀察成員，預計2020年可發(fā)行大額存單或同業(yè)存單。在此之前，僅中衛(wèi)農(nóng)村商業(yè)銀行于2015年末發(fā)行同業(yè)存單5000萬元，后因次年評估未達標，失去發(fā)行資格，故再未發(fā)行。

（三）諸多優(yōu)惠政策導致改革動力不足。多年來，農(nóng)村金融機構經(jīng)營發(fā)展習慣于依賴貨幣政策優(yōu)惠，包括差別化準備金政策、央行票據(jù)后續(xù)監(jiān)測考核達標獎勵再貸款支持等，這些政策促進了農(nóng)村金融發(fā)展，同時導致金融機構經(jīng)營麻痹，內(nèi)源性發(fā)展動力不足。2017年-2019年10月，中衛(wèi)市農(nóng)村中小金融機構累計使用信貸政策支持再貸款33.20億元。按照各年末中衛(wèi)轄區(qū)再貸款累放額匡算，雖然使用再貸款資金發(fā)放涉農(nóng)貸款的利率不得高于再貸款利率加5個百分點，但農(nóng)村中小金融機構利用再貸款發(fā)放涉農(nóng)貸款可獲得的利差收入仍然占凈利差收入10%以上。而海原縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社在2006年即被定為A類社，本就一直享受低1個點的存款準備金率優(yōu)惠，考核政策并不會對其產(chǎn)生新的激勵，因此該機構的內(nèi)源性發(fā)展動力不足。

四、政策建議

（一）加強農(nóng)村市場同業(yè)競爭。建議對大型商業(yè)銀行和股份制銀行在農(nóng)村地區(qū)增設網(wǎng)點給予優(yōu)惠或獎勵政策扶持，同時可適當向基層部門放權，給予一定的自主獎勵權限，鼓勵不同類型機構將服務延伸至農(nóng)村金融市場，強化農(nóng)村市場同業(yè)競爭。

（二）推進中小金融機構利率定價能力建設。發(fā)揮利率定價自律機制作用，結合合格審慎評估，引導農(nóng)村金融機構深入推進利率市場化，建立科學、合理的貸款定價模型。引導和培育地方中小金融機構通過發(fā)行大額存單、同業(yè)存單等方式深度參與貨幣市場。加強對利率監(jiān)測信息的反饋和市場引導，提升農(nóng)村金融機構對利率數(shù)據(jù)的敏感性，促使其加大對Shibor的關注和運用。

（三）拓寬業(yè)務種類和范圍。農(nóng)村金融機構及中小金融機構要強化手機銀行、網(wǎng)上銀行、POS機等基礎設施建設，提供低成本低、便捷化服務，力爭成為利率市場基礎成員或觀察成員，發(fā)行大額存單、同業(yè)存單等，綜合多元化的業(yè)務模式提高盈利。

（四）適時推出部分扶持政策。隨著我國宏觀審慎監(jiān)管體系的不斷完善，特別是在存款保險制度擇機出臺后，金融體系對部分商業(yè)銀行退出市場的承受能力有明顯改善，適時推出部分扶持政策，有利于培養(yǎng)農(nóng)村金融機構經(jīng)營獨立性，激勵其參與市場競爭，不斷提高自主經(jīng)營能力，降低對扶持政策的依賴。

作者簡介：崔丹（1986—），女，漢族，寧夏鹽池人，學歷：本科，職稱：經(jīng)濟師，單位：中國人民銀行中衛(wèi)市中心支行，研究方向：經(jīng)濟金融。