李軍洋 郝吉明

我們?cè)谑崂砗涂偨Y(jié)目前實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)環(huán)境的和諧、可持續(xù)發(fā)展、構(gòu)建綠色金融體系等相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，認(rèn)為可以借鑒“生態(tài)銀行”等概念，以習(xí)近平總書記“綠水青山就是金山銀山”理念作為生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的指導(dǎo)思想，將生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為生態(tài)產(chǎn)品，通過生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營這種創(chuàng)新的高質(zhì)量發(fā)展模式，發(fā)揮其生態(tài)自然無形價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng)力，轉(zhuǎn)化為刺激經(jīng)濟(jì)投資引導(dǎo)作用和杠桿功效，構(gòu)建起生態(tài)自然價(jià)值、社會(huì)價(jià)值以及各級(jí)政府對(duì)國家生態(tài)資源的安全保障“三位一體”的經(jīng)濟(jì)價(jià)值效應(yīng)，采取分散吸引社會(huì)化投資，集中經(jīng)營模式，通過生態(tài)資源的資產(chǎn)化、生態(tài)資產(chǎn)的資本化、生態(tài)資本的產(chǎn)品化、生態(tài)產(chǎn)品的市場(chǎng)化、生態(tài)投資價(jià)值的指數(shù)化過程，使其發(fā)揮合理效用，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)提升、生態(tài)環(huán)境保護(hù)與社會(huì)發(fā)展相互協(xié)調(diào)。

一、 借鑒“生態(tài)銀行”理念

目前，國際上已開展了生態(tài)資源系統(tǒng)保值增值的相關(guān)研究工作，提出了許多很值得借鑒的想法和思路，比如生態(tài)銀行的理念和緩解銀行的理念[注]The White House Council on Environmental Quality.Conserving America’s Wetlands 2007: Three Years of Progress Implementing the President Goal.2007,(4)1-4;Ryan C.Fleming.Americas Wetlands: A Policy Analysis of Mitigation Banking in the United States.National Society of Professional Engineers,2005:16-31;沈洪濤等：《濕地緩解銀行——美國濕地保護(hù)的制度創(chuàng)新》，載《環(huán)境保護(hù)》，2008(12);張立：《美國補(bǔ)償濕地及濕地補(bǔ)償銀行的機(jī)制與現(xiàn)狀》，載《濕地科學(xué)與管理》,2008(4)。,對(duì)綠色金融理論與實(shí)踐也做了許多探索。

生態(tài)銀行概念已經(jīng)存在幾十年。一般意義上的生態(tài)銀行是指“以促進(jìn)生物和生態(tài)事業(yè)發(fā)展為目的而經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)的銀行，是把籌集的資金投入到其他領(lǐng)域使之增值，然后再投入到生態(tài)建設(shè)領(lǐng)域作為保障”,其實(shí)質(zhì)在于該銀行主要經(jīng)營自然和環(huán)境保護(hù)信貸業(yè)務(wù)，故又稱為綠色銀行。1974年，德國法蘭克福成立了世界上第一家政策性環(huán)保銀行并命名為“生態(tài)銀行”，專門負(fù)責(zé)為一般銀行不愿接受的環(huán)境項(xiàng)目提供優(yōu)惠貸款。目前國際上已設(shè)立的綠色銀行主要包括英國綠色投資銀行、澳大利亞清潔能源金融公司、美國康涅狄格州綠色銀行等。

還有一種模式叫作“自然資本投資生態(tài)銀行”。自然資本投資生態(tài)銀行建立在自然資本和 IR方法論、生態(tài)文明大數(shù)據(jù)三者的基礎(chǔ)之上。以生態(tài)文明大數(shù)據(jù)為金融基礎(chǔ)設(shè)施，為經(jīng)濟(jì)體系提供一個(gè)面向未來的引擎，從投資的角度來管理和利用自然資本，承擔(dān)起引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入自然資本的使用、維護(hù)和恢復(fù)過程的責(zé)任，對(duì)生態(tài)系統(tǒng)和商業(yè)系統(tǒng)都將起到提升作用，其實(shí)質(zhì)也是將銀行的資本投資于生態(tài)資源、環(huán)保等領(lǐng)域。

上述兩種“生態(tài)銀行”的理念實(shí)質(zhì)還是傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)范疇，只是將業(yè)務(wù)局限于綠色、清潔、環(huán)保和生態(tài)等領(lǐng)域的信貸方面，而不投資于其他領(lǐng)域。

緩解銀行(Mitigation Bank)，也稱緩釋銀行、補(bǔ)償銀行，屬于生態(tài)補(bǔ)償銀行的一種。

在美國，1972年，美國首次為保護(hù)濕地、溪流和其他水域立法，這就是著名的聯(lián)邦控制水污染法(Clean Water Act)。美國《清潔水法》第404條規(guī)定，除非有美國陸軍工程兵團(tuán)(USACE)或州政府根據(jù)《清潔水法》第404條的授權(quán)簽發(fā)許可，禁止對(duì)濕地、溪流和美國的其他水體進(jìn)行疏浚物質(zhì)的排放或填埋活動(dòng)。然而傳統(tǒng)的由濕地被許可人自行補(bǔ)償?shù)姆绞匠晒β什⒉桓?，甚至引起了濕地的退化和破碎化，而緩解銀行制度則可以很好地克服這些弊端。為了進(jìn)一步幫助完善“404許可”的申請(qǐng)過程，19世紀(jì)80年代，美國環(huán)保局制定了實(shí)質(zhì)性的環(huán)境評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。“404許可”的申請(qǐng)并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的程序，它涉及建立一種保護(hù)濕地的法定的賠償機(jī)制。完成整個(gè)“404許可”程序在美國陸軍工程兵團(tuán)和有關(guān)州環(huán)保局的監(jiān)測(cè)下進(jìn)行，獲得“404許可”而再建、恢復(fù)的濕地與水域，被稱為“補(bǔ)償濕地”。其目的就是用再建的新濕地作為對(duì)人為破壞濕地的賠償，用人工濕地來替代天然濕地在蓄洪、水質(zhì)保護(hù)、魚類和野生動(dòng)物棲息地和地下水補(bǔ)給方面的功能。

涉及濕地管理的美國聯(lián)邦機(jī)構(gòu)主要有美國環(huán)境保護(hù)局(EPA)，美國陸軍工程兵團(tuán)、自然資源保護(hù)局(NRCS)和環(huán)境質(zhì)量委員會(huì)(CEQ)等。“補(bǔ)償濕地”實(shí)行的也是以第三方形式進(jìn)行的補(bǔ)償機(jī)制，就是說有補(bǔ)償責(zé)任的當(dāng)事者并不是直接向美國陸軍工程兵團(tuán)或州的環(huán)保局實(shí)施補(bǔ)償，而是通過某一“第404條”許可證的持有者實(shí)施補(bǔ)償。而此持證者的機(jī)構(gòu)或公司，將負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)測(cè)、生態(tài)演替，并長期保護(hù)濕地。

美國現(xiàn)有多種類型的緩解銀行，如涉及濕地保護(hù)、水源地保護(hù)、珍稀野生動(dòng)植物保護(hù)的緩解銀行。濕地保護(hù)的緩解銀行是指政府、個(gè)人、政府與私人的聯(lián)合或者非營利組織等實(shí)體在得到許可的情況下，事先在一定的地域上對(duì)新建或者修復(fù)的濕地，特別是保護(hù)現(xiàn)有濕地或者強(qiáng)化濕地的某些特殊功能，并且儲(chǔ)備這些新建、修復(fù)、保育或者強(qiáng)化的濕地，再通過信貸方式將儲(chǔ)備濕地以合理的市場(chǎng)價(jià)格出售給那些不可避免將會(huì)造成濕地?fù)p失的濕地開發(fā)者，并從中獲取利益，因與金融機(jī)構(gòu)中的銀行運(yùn)作模式相似而得名。

二、“生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營”：概念、結(jié)構(gòu)、機(jī)制

在借鑒生態(tài)銀行和緩解銀行等概念的基礎(chǔ)上，我們提出 “生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營”的理念。

(一)“生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營”概念

生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營是將可進(jìn)行經(jīng)濟(jì)開發(fā)的或保護(hù)性開發(fā)的生態(tài)資源(即具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的生態(tài)資源，具有不可分割性特征)，經(jīng)過某種量化方式轉(zhuǎn)變成定量的生態(tài)資產(chǎn)(從生態(tài)資源變?yōu)樯鷳B(tài)資產(chǎn)，具有可分割性特征)，再將生態(tài)資產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或以租代售等形式進(jìn)行收儲(chǔ)(通過相關(guān)形式的經(jīng)營組織形式)，再通過相應(yīng)的機(jī)制將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成生態(tài)資本(放貸，具有可分割性特征)，最終實(shí)現(xiàn)生態(tài)資源保值增值的一整套措施體系和模式。

簡(jiǎn)言之，生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營就是將生態(tài)資源通過一定的體制機(jī)制轉(zhuǎn)變成資產(chǎn)和資本(生態(tài)資源資本化過程，相當(dāng)于盤活“固定資產(chǎn)”)、實(shí)現(xiàn)保值增值的一整套措施體系和模式。

傳統(tǒng)生態(tài)銀行的模式是“存款—銀行—放貸給具體生態(tài)產(chǎn)業(yè)”，是生態(tài)資本到生態(tài)資產(chǎn)的正向單向運(yùn)行模式；而我們提出的生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的新發(fā)展模式是“實(shí)體生態(tài)資源—量化生態(tài)資源—生態(tài)資本—實(shí)體生態(tài)資源”，形成雙向生態(tài)資本循環(huán)的發(fā)展模式。

生態(tài)資本投資機(jī)理體現(xiàn)為：將生態(tài)資源通過產(chǎn)權(quán)的界定、資產(chǎn)化形成生態(tài)資本，由投資主體對(duì)生態(tài)資產(chǎn)進(jìn)行投資，使其產(chǎn)品化形成生態(tài)產(chǎn)品，生態(tài)產(chǎn)品又由一定的生態(tài)投資模式形成生態(tài)收益，最終通過生態(tài)補(bǔ)償?shù)戎贫?，保證生態(tài)資源的非減性。生態(tài)資本收益應(yīng)實(shí)現(xiàn)共享。

針對(duì)可進(jìn)行經(jīng)濟(jì)開發(fā)的或保護(hù)性開發(fā)的生態(tài)資源，通過評(píng)估—收儲(chǔ)(產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或以租代售)—放貸，產(chǎn)權(quán)、投資權(quán)、運(yùn)營權(quán)三權(quán)分立，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。策略為集中經(jīng)營，分散投資；從生態(tài)資源供給現(xiàn)狀出發(fā)，改革創(chuàng)新“生態(tài)經(jīng)濟(jì)”鏈條式發(fā)展模式；推動(dòng)實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)端生態(tài)資源要素轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)價(jià)值的措施和辦法，使消費(fèi)成為實(shí)現(xiàn)投資轉(zhuǎn)化生態(tài)生產(chǎn)力的途徑，構(gòu)建消費(fèi)端生態(tài)信用幣轉(zhuǎn)化為貨幣，成為投資的來源回流。

(二)生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的結(jié)構(gòu)

企業(yè)生態(tài)環(huán)境與金融生態(tài)環(huán)境如圖1所示：

圖1 企業(yè)生態(tài)環(huán)境與金融生態(tài)環(huán)境

生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的核心在于兩個(gè)閉環(huán)發(fā)展模式：

第一個(gè)雙向閉環(huán)在于將具有不可分割性的生態(tài)資源轉(zhuǎn)變成具有可分割性的生態(tài)資產(chǎn)，再轉(zhuǎn)變成生態(tài)資本，生態(tài)產(chǎn)品從具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值轉(zhuǎn)變成具有投資和消費(fèi)價(jià)值；反過來，生態(tài)產(chǎn)品(資本)的投資價(jià)值或消費(fèi)價(jià)值來源于生態(tài)資源的保值增值的內(nèi)在價(jià)值。生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營在其中起著關(guān)鍵性的作用。

第二個(gè)雙向閉環(huán)在于社會(huì)資本各方參與其中，形成產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，能夠使生態(tài)資源、生態(tài)資產(chǎn)以及生態(tài)資本在各自領(lǐng)域形成一二級(jí)市場(chǎng)，各社會(huì)主體可以在各市場(chǎng)既可以是以產(chǎn)權(quán)人的身份出現(xiàn)，也可以是投資人或股東或服務(wù)提供商身份出現(xiàn)，角色可以相互轉(zhuǎn)化和退出，共同促進(jìn)生態(tài)資源(生態(tài)資本)一二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。

生態(tài)資源產(chǎn)權(quán)界定能夠?qū)崿F(xiàn)生態(tài)資源優(yōu)化配置，合理有效地利用生態(tài)資源。生態(tài)資源具有稀缺性，相對(duì)于無產(chǎn)權(quán)或產(chǎn)權(quán)不明晰而言，界定產(chǎn)權(quán)意味著各主體對(duì)于生態(tài)資源所擁有的權(quán)利，這本身就是一種資源的配置過程。隨著工業(yè)化和城市化進(jìn)程的加快，生態(tài)資源浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重，這跟產(chǎn)權(quán)不明晰有很大關(guān)系；國家法律規(guī)定國家擁有大部分生態(tài)資源的所有權(quán)，因此在實(shí)際操作過程中，人們合理有效利用資源意識(shí)不強(qiáng)，生態(tài)資源破壞嚴(yán)重，因此造成了生態(tài)資源的極大浪費(fèi)。生態(tài)產(chǎn)權(quán)界定將各類生態(tài)資源分配到各主體、各地區(qū)之中，相對(duì)于無產(chǎn)權(quán)而言，根據(jù)科斯定理，這能更好地合理利用生態(tài)資源，提高經(jīng)濟(jì)效率。要明確生態(tài)資源資產(chǎn)的全民所有制性質(zhì)，防止在生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營過程中出現(xiàn)國有資產(chǎn)的流失和貶值等問題。

生態(tài)資源產(chǎn)權(quán)的界定是生態(tài)資源向生態(tài)資產(chǎn)和生態(tài)資本轉(zhuǎn)化的前提和必要條件。生態(tài)資源產(chǎn)權(quán)的所有者對(duì)其所享有的生態(tài)資源產(chǎn)權(quán)意味著主體能夠處置其產(chǎn)權(quán)，同時(shí)所有者能從生態(tài)資源的產(chǎn)權(quán)中獲取相應(yīng)的利益，因此，所有者行為具有利益激勵(lì)，有效的利益激勵(lì)能夠充分地調(diào)動(dòng)主體的積極性，使其行為的利益與其活動(dòng)的數(shù)量和質(zhì)量達(dá)到一致，從而有利于生態(tài)資源的保值增值。

只要明確界定生態(tài)資源的產(chǎn)權(quán)，就能夠通過市場(chǎng)化的方式來配置生態(tài)資源，使得生態(tài)資源的配置效率更高。生態(tài)資源是稀缺資源，從長期來看是能夠保值和增值的資源。通過項(xiàng)目投資和資金募集，由政府引導(dǎo)，建立生態(tài)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營平臺(tái)，進(jìn)行托底，實(shí)現(xiàn)生態(tài)資源向生態(tài)資產(chǎn)和生態(tài)資本轉(zhuǎn)化，投資權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，以政府和專業(yè)機(jī)構(gòu)的信譽(yù)背書，體現(xiàn)為一種“生態(tài)信用”。

不同類型的生態(tài)資源，其實(shí)現(xiàn)資本轉(zhuǎn)換的途徑也各不相同。同時(shí)，由于生態(tài)資源向資本的物態(tài)轉(zhuǎn)換，不單單是由物與物的形態(tài)轉(zhuǎn)變，而是一種質(zhì)的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變既有資源的物態(tài)變化，更蘊(yùn)涵著價(jià)值的增值。因此，它是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)過程。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，要完成這一復(fù)雜系統(tǒng)過程必須憑借的運(yùn)作平臺(tái)就是市場(chǎng)本身。

生態(tài)資本投資的價(jià)值構(gòu)成包括生態(tài)價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。生態(tài)資本投資價(jià)值的實(shí)現(xiàn)過程包括：(1)價(jià)值創(chuàng)造過程：生態(tài)資源的資產(chǎn)化。(2)價(jià)值增值過程：生態(tài)資產(chǎn)的資本化。(3)價(jià)值轉(zhuǎn)換過程：生態(tài)資本的產(chǎn)品化。(4)價(jià)值實(shí)現(xiàn)過程：生態(tài)產(chǎn)品的市場(chǎng)化。

生態(tài)產(chǎn)品需要在市場(chǎng)上出售，以交換價(jià)值即價(jià)格的形式實(shí)現(xiàn)其貨幣價(jià)值。生態(tài)市場(chǎng)是生態(tài)資本價(jià)值最終得以實(shí)現(xiàn)的載體，包括生態(tài)投資市場(chǎng)、生態(tài)技術(shù)市場(chǎng)、生態(tài)資本市場(chǎng)，分別對(duì)應(yīng)于生態(tài)資本積累、生態(tài)資本投放和生態(tài)資本擴(kuò)張。由于生態(tài)資本是“天然”的資本，生態(tài)市場(chǎng)的運(yùn)行除受經(jīng)濟(jì)規(guī)律支配外，還要遵循生態(tài)規(guī)律。

要完成生態(tài)資源的資本轉(zhuǎn)換，因資源種類及屬性的不同，其可操作途徑也是多種多樣的。概括起來，主要有以下幾種途徑：

第一，項(xiàng)目開發(fā)轉(zhuǎn)換模式。指通過對(duì)區(qū)域生態(tài)資源的遴選、分類、整合與包裝，在科學(xué)規(guī)劃的基礎(chǔ)上，推出區(qū)域生態(tài)資源中的品牌項(xiàng)目或經(jīng)典特色項(xiàng)目進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作經(jīng)營，以實(shí)現(xiàn)特色資源的資本轉(zhuǎn)換和價(jià)值增值。這種模式中慣用的手段是項(xiàng)目招商(引資)、產(chǎn)權(quán)置換、承包經(jīng)營和租賃經(jīng)營等，其核心內(nèi)容是以資源的產(chǎn)權(quán)來完成對(duì)資本的置換。

第二，生態(tài)資源的產(chǎn)品開發(fā)轉(zhuǎn)換模式。顧名思義，這種模式是指對(duì)典型性特色生態(tài)資源進(jìn)行直接的產(chǎn)品開發(fā)來完成資本轉(zhuǎn)換。這種開發(fā)轉(zhuǎn)換模式特別適合于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域和獨(dú)具特色的生態(tài)資源，但它要求具備一定數(shù)量的原始啟動(dòng)資金和成熟、穩(wěn)定的市場(chǎng)空間。

第三，運(yùn)營商開發(fā)轉(zhuǎn)換模式。指生態(tài)資源的資本轉(zhuǎn)換通過委托或承包方式來進(jìn)行，即由資本運(yùn)營或區(qū)域的發(fā)展商來進(jìn)行生態(tài)資源開發(fā)的資本轉(zhuǎn)換模式。

生態(tài)資本是生態(tài)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物，是綠色投資的價(jià)值載體，是提高生態(tài)資源利用率、獲取綠色財(cái)富的源泉。

關(guān)于生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的交易平臺(tái)設(shè)計(jì)，一定情況下，生態(tài)資源可以通過資本屬性的改善，參與到生態(tài)資本產(chǎn)品交易過程當(dāng)中，因此金融市場(chǎng)的建立和完善對(duì)生態(tài)資源的管理起到至關(guān)重要的作用。生態(tài)資源金融市場(chǎng)的成熟程度決定了生態(tài)資源資本化效率，資本工具的應(yīng)用是生態(tài)資源資本化的關(guān)鍵。

建立較為完善的金融市場(chǎng)體系，涉及幾個(gè)問題：第一，要求金融市場(chǎng)履行其該有的責(zé)任，這一責(zé)任包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源優(yōu)化配置、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、有利于投資者財(cái)富積累等各項(xiàng)作用。第二，要建立多層次的金融市場(chǎng)體系，在生態(tài)資源投資開發(fā)、產(chǎn)權(quán)交易轉(zhuǎn)讓、治污環(huán)保等不同階段，不同投資者都能夠找到適合自己資本需求的金融市場(chǎng)。第三，要充分開發(fā)并利用有效的金融工具，達(dá)到合理配置生態(tài)資源、確定合理各類生態(tài)資產(chǎn)的價(jià)格和價(jià)值的目的。

我們提出的生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營就是生態(tài)資源向生態(tài)資本轉(zhuǎn)化的載體，通過生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營這一載體，促進(jìn)生態(tài)資源的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、生態(tài)資源優(yōu)化配置、生態(tài)資源投資開發(fā)、產(chǎn)權(quán)交易轉(zhuǎn)讓等功能的實(shí)現(xiàn)。例如生態(tài)資源投資開發(fā)、治污環(huán)保板塊可以使用生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的方式籌資運(yùn)營，生態(tài)資源產(chǎn)權(quán)交易轉(zhuǎn)讓適合用生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營、期權(quán)和期貨的方式運(yùn)營。

經(jīng)過對(duì)上述生態(tài)資源的種類、數(shù)量與價(jià)值量信息的全面量化之后，需要對(duì)參與交易的生態(tài)資源進(jìn)行匹配，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營以及相關(guān)生態(tài)產(chǎn)品，并將這些生態(tài)產(chǎn)品置于交易平臺(tái)上進(jìn)行交易。

生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營主要針對(duì)生態(tài)資源的權(quán)利轉(zhuǎn)讓而設(shè)計(jì)，分為三層架構(gòu)：第一層為政策層面(引導(dǎo)措施)；第二層為市場(chǎng)層面(商業(yè)模型)；第三層為實(shí)施層面(操作指南)。通過相關(guān)機(jī)制的設(shè)計(jì)，可以將生態(tài)資源的持有人(產(chǎn)權(quán))、社會(huì)資本投資人(投資權(quán))以及量化后的資本運(yùn)作(經(jīng)營權(quán)和管理權(quán))分離出來，享有各自的經(jīng)營權(quán)及收益權(quán)，可以用該方式進(jìn)行有針對(duì)性的生態(tài)資源權(quán)利交易，當(dāng)然也可以在該方式的基礎(chǔ)上采用招投標(biāo)形式進(jìn)行交易。

投資者也是消費(fèi)者，消費(fèi)者也是產(chǎn)權(quán)者、租賃者；經(jīng)營者就是服務(wù)商，服務(wù)商就是生態(tài)銀行的貸方。貸方貸出的生態(tài)資產(chǎn)包括：經(jīng)營權(quán)+投資者/消費(fèi)者/需求數(shù)據(jù)。生態(tài)資源儲(chǔ)值的增長紅利體現(xiàn)為分享者、擁有者、傳播者、社會(huì)價(jià)值提升者，等等。運(yùn)用生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營這種方式的目標(biāo)是確保生態(tài)資源權(quán)利的交易過程能順利進(jìn)行，以維護(hù)生態(tài)資源交易各方的利益。

在開發(fā)運(yùn)營生態(tài)資產(chǎn)時(shí)，對(duì)生態(tài)資產(chǎn)的投資已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，經(jīng)招投標(biāo)進(jìn)入的經(jīng)營者只需要以專業(yè)模式實(shí)現(xiàn)對(duì)生態(tài)資產(chǎn)的保值增值過程，兌現(xiàn)保本經(jīng)營，增值經(jīng)營按收益和生態(tài)貨幣投資者(即現(xiàn)實(shí)中的投資方)比例分成。

(三)生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的相關(guān)機(jī)制

生態(tài)資源的產(chǎn)權(quán)持有人或者是資源的租賃人相當(dāng)于“生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的借方”，將資產(chǎn)或資本借給生態(tài)銀行(產(chǎn)權(quán)與運(yùn)營權(quán)、管理權(quán)的分立)，同時(shí)產(chǎn)權(quán)持有人也是生態(tài)資源消費(fèi)者。生態(tài)資源資本化后，通過集中經(jīng)營的方式掌握在生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營者手里，生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的經(jīng)營者也是綜合資源提供商和服務(wù)商，相當(dāng)于“生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的貸方”。而借貸的產(chǎn)品就是經(jīng)過資本化處理過具有可分割性的生態(tài)產(chǎn)品。

生態(tài)經(jīng)濟(jì)銀行模式如圖2：

圖2 生態(tài)經(jīng)濟(jì)銀行模式

通過從生態(tài)資源轉(zhuǎn)變成生態(tài)資本(資產(chǎn))，對(duì)生態(tài)資源交易基本信息的統(tǒng)計(jì)及公布(量化處理)，并通過“生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營”這一功能模式有針對(duì)性地設(shè)計(jì)生態(tài)產(chǎn)品，確保交易信息共享，給參與交易者提供全面可靠的數(shù)據(jù)分析。

在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)生態(tài)資源交易功能，構(gòu)建以生態(tài)資源資產(chǎn)為主的有效的產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，著重針對(duì)性的設(shè)計(jì)生態(tài)資源資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、交易規(guī)則、交易監(jiān)管和信息披露等相關(guān)機(jī)制，使得交易者在公平、透明、公正、便利的交易平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)生態(tài)資源投資、保值、增值與退出功能。同時(shí)，建立產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)分離的機(jī)制；鼓勵(lì)生態(tài)資源領(lǐng)域的企業(yè)，將所屬的未被污染自然環(huán)境及區(qū)位優(yōu)勢(shì)突出的生態(tài)資源等所有權(quán)，根據(jù)地形及產(chǎn)權(quán)面積進(jìn)行劃分，引入投資業(yè)主分別持有，享有各自的經(jīng)營權(quán)及收益權(quán)。由原先的產(chǎn)權(quán)所有者重建專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)營管理體制，以生態(tài)經(jīng)濟(jì)循環(huán)建設(shè)的新模式，集中管理、集中服務(wù)、集中收益，提供一對(duì)一訂制服務(wù)體系，以“共建共享”的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，保障產(chǎn)權(quán)人的保底利息與增值分享的權(quán)益，構(gòu)建生態(tài)資源與資產(chǎn)的產(chǎn)品式投資儲(chǔ)值、增值交易機(jī)制；適用投資進(jìn)入與消費(fèi)兌現(xiàn)的規(guī)則，保障資金進(jìn)入退出機(jī)制，保障生態(tài)利益與投資業(yè)主利益、企業(yè)利益共贏最大化，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本進(jìn)入生態(tài)經(jīng)濟(jì)基地建設(shè)，盤活生態(tài)資源資產(chǎn)，從資源向資產(chǎn)再向資本轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)“新經(jīng)濟(jì)”鏈條式發(fā)展，促進(jìn)從投資向消費(fèi)轉(zhuǎn)變，使消費(fèi)生態(tài)產(chǎn)品成為真正的生產(chǎn)力，從而實(shí)現(xiàn)“綠水青山”轉(zhuǎn)變成“金山銀山”。

上面已經(jīng)說明從生態(tài)資源到生態(tài)資產(chǎn)再到資本的循環(huán)鏈條，中間為了實(shí)現(xiàn)從生態(tài)資源到生態(tài)資本的量化過程，其核心在于在每個(gè)生態(tài)區(qū)域，我們借鑒布雷頓森林體系(與美元掛鉤)的相關(guān)概念，構(gòu)建生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營體系：

第一，作為“央行”模式的虛擬生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營實(shí)體平臺(tái)，可以以發(fā)行模式建立“生態(tài)投資價(jià)值指數(shù)” (形象地稱為“生態(tài)貨幣”)。

第二，生態(tài)貨幣與基礎(chǔ)資產(chǎn)——生態(tài)資源掛鉤，通過生態(tài)資源的量化價(jià)值與生態(tài)貨幣通過某種方式關(guān)聯(lián)形成“基礎(chǔ)匯率”。

第三，將各類生態(tài)資產(chǎn)量化后得到不同類型生態(tài)資產(chǎn)的價(jià)值，通過某種計(jì)量模式形成不同資產(chǎn)的綠色指數(shù)，再將不同指數(shù)與生態(tài)貨幣掛鉤，形成“生態(tài)貨幣匯率”，共同形成生態(tài)資源—資產(chǎn)—資本的“生態(tài)匯率體系”。由于各類生態(tài)資產(chǎn)的價(jià)值不同，導(dǎo)致其生態(tài)貨幣匯率也不同，就有了交易的性質(zhì)。

第四，構(gòu)建生態(tài)資產(chǎn)的產(chǎn)品體系和交易機(jī)制，包括交易場(chǎng)所、交易主體、交易規(guī)則、交易進(jìn)入退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)生態(tài)資產(chǎn)的投資交易的一二級(jí)市場(chǎng)。投資不同的份額，可以轉(zhuǎn)讓和交易，產(chǎn)生溢價(jià)收入，也可以通過交易平臺(tái)回購。

第五，構(gòu)建生態(tài)資本的金融市場(chǎng)，設(shè)計(jì)多元化的金融產(chǎn)品(包括資本證券化)，形成多層次的交易體系，實(shí)現(xiàn)生態(tài)資本的投資交易的一二級(jí)市場(chǎng)。

以上構(gòu)建了生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營體系、多層次多元化的生態(tài)產(chǎn)品交易體系和相應(yīng)的一二級(jí)市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)了不具備分割性質(zhì)的生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為具有可分割性的量化的生態(tài)資本的可行性市場(chǎng)體系；通過專業(yè)運(yùn)作，把長期投資價(jià)值短期變現(xiàn)。生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營體系如圖3所示。

圖3 生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營體系

如同布雷頓森林體系與美元掛鉤，生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營與生態(tài)貨幣掛鉤。通過資金募集、投資權(quán)轉(zhuǎn)讓，可以產(chǎn)生溢價(jià)收入，通過第三方評(píng)估價(jià)值，由專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作，通過交易平臺(tái)回購，把長期價(jià)值短期變現(xiàn)。把稀缺的生態(tài)資源，由政府引導(dǎo)、平臺(tái)托底，由生態(tài)信用擔(dān)保、信譽(yù)背書，可交易，可轉(zhuǎn)讓，可增值，實(shí)現(xiàn)多方利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，實(shí)現(xiàn)有序的運(yùn)轉(zhuǎn)。

對(duì)于生態(tài)資源豐富而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地區(qū)，要通過生態(tài)資本投資，不斷把生態(tài)資源資本化，把生態(tài)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，并把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所得的收益用于生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)、修復(fù)和補(bǔ)償，實(shí)現(xiàn)生態(tài)資本化與資本生態(tài)化的良性互動(dòng)，增加生態(tài)資本存量，促進(jìn)生態(tài)效益和經(jīng)濟(jì)效益的統(tǒng)一。這一過程包括生態(tài)系統(tǒng)的資產(chǎn)化、生態(tài)資產(chǎn)的價(jià)值化、生態(tài)價(jià)值的要素化、生態(tài)要素的資本化、資本的生態(tài)化等步驟。[注]參見楊珣、曲聰睿、鄧遠(yuǎn)建：《生態(tài)治理背景下生態(tài)資本投資研究》，載張衛(wèi)國、于法穩(wěn)主編：《全球生態(tài)治理與生態(tài)經(jīng)濟(jì)研究》，236-237頁，北京，中國社會(huì)科學(xué)出版社，2016。

三、生態(tài)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營保障及政策建議

為使生態(tài)經(jīng)濟(jì)順利運(yùn)營，需要法律保障和組織保障等，要采取切實(shí)可行的措施。

(一)法律保障措施

為了確保生態(tài)資源順利實(shí)現(xiàn)資本化，往往需要制定相應(yīng)的法律制度。

建立健全綠色金融法律法規(guī)體系。如完善綠色信貸等業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，強(qiáng)制企業(yè)進(jìn)行環(huán)境信息披露，讓綠色金融有法可依。

必須確保生態(tài)資源民事法律制度的完善，這是調(diào)整平等利益攸關(guān)方(產(chǎn)權(quán)持有人、投資人、租賃者、運(yùn)營商等)之間就生態(tài)資源的權(quán)屬和使用收益而制定的法律制度，具體包括生態(tài)資源的所有權(quán)制度、他物權(quán)制度和債權(quán)制度。

建立環(huán)境保護(hù)與綠色金融的相互融合、相互協(xié)調(diào)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境部門與金融機(jī)構(gòu)之間信息共享，確保綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)范有序發(fā)展。

(二)組織保障措施

由于生態(tài)資源屬于國有資源，在其實(shí)現(xiàn)資本化運(yùn)營的過程中，必須由政府牽頭，再組織相關(guān)部門參與進(jìn)來。這些參與部門主要包含三個(gè)方面：

(1)政府部門。政府作為全體公民的代表，將對(duì)生態(tài)產(chǎn)品履行管理、開發(fā)、利用和分配的權(quán)利。政府對(duì)生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營平臺(tái)要給予一定的政策扶持，出臺(tái)積極的財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等優(yōu)惠政策，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資綠色產(chǎn)業(yè)的熱情和動(dòng)力。生態(tài)資源管理部門是生態(tài)資源資本化的一個(gè)基礎(chǔ)部門。沒有良好的生態(tài)資源管理，通常無法進(jìn)行下一步的資本化。因此，只有確保該部門對(duì)生態(tài)資源的良好管理，才能使生態(tài)資源的資本化順利進(jìn)行。政府部門要遵循綠色發(fā)展理念，支持有利于綠色發(fā)展的綠色金融創(chuàng)新。

(2)運(yùn)營商。由于生態(tài)資源涉及資源種類多、流域范圍廣，其資本化運(yùn)營屬于大型項(xiàng)目，通常需要相應(yīng)的企業(yè)作為運(yùn)營商來承擔(dān)運(yùn)營工作。根據(jù)資本化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)的模式不同，通常情況下運(yùn)營商既可能是國有企業(yè)也可能是私營企業(yè)，不過這些企業(yè)應(yīng)該是規(guī)模較大、管理體系健全的現(xiàn)代企業(yè)。

(3)金融機(jī)構(gòu)。在生態(tài)資源進(jìn)行資本化運(yùn)營的過程中，運(yùn)營商可以通過與商業(yè)銀行、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券公司、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)合作，借助這些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在金融市場(chǎng)上形成的影響力，設(shè)計(jì)并發(fā)行有關(guān)生態(tài)資產(chǎn)金融工具，以快速實(shí)現(xiàn)生態(tài)資源的資本化運(yùn)營。通過金融部門創(chuàng)新，實(shí)踐綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)等，健全綠色金融的實(shí)行機(jī)制和評(píng)價(jià)制度。

健全生態(tài)資本投資機(jī)制，需要采取有效措施保障生態(tài)資本投資的各個(gè)環(huán)節(jié)：一是明晰生態(tài)資源的產(chǎn)權(quán)；二是保障投資主體利益；三是拓寬投資模式。通過這些策略，促進(jìn)生態(tài)資源實(shí)現(xiàn)三重轉(zhuǎn)變，即經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)從追求最大化GDP轉(zhuǎn)變到可持續(xù)發(fā)展；從單純追求物質(zhì)量的增加轉(zhuǎn)變?yōu)槲镔|(zhì)生產(chǎn)與生態(tài)環(huán)境建設(shè)并行；從單純提供有形產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑫r(shí)提供產(chǎn)品和生態(tài)服務(wù)。

(三)政策建議

第一，設(shè)立生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營引導(dǎo)基金。建議設(shè)立生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營發(fā)展引導(dǎo)基金，建立生態(tài)資源資本化交易擔(dān)保機(jī)制，地方設(shè)立相關(guān)配套基金，參與生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營和發(fā)展。生態(tài)資源保護(hù)和合理開發(fā)，促使貧困地區(qū)的“綠水青山”切實(shí)轉(zhuǎn)變成老百姓實(shí)實(shí)在在的“金山銀山”，僅僅依靠地方政府的財(cái)政收入(特別是貧困地區(qū)的政府)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，建議該項(xiàng)政策上升為國家戰(zhàn)略層面，加強(qiáng)相關(guān)政策的頂層設(shè)計(jì)，優(yōu)化相關(guān)配套措施，采取“一城一議”的因地制宜的方針，精準(zhǔn)施策。制定促進(jìn)綠色金融發(fā)展的優(yōu)惠政策，建立鼓勵(lì)綠色投資的激勵(lì)機(jī)制。

第二，設(shè)立生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金或債券。在有條件的地方設(shè)立生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，通過它的開放性融資和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的特性，向社會(huì)募集資金。推出生態(tài)建設(shè)債券，通過發(fā)行中長期綠色免稅債券、擔(dān)保等方式高倍數(shù)撬動(dòng)社會(huì)資金。

第三，建立生態(tài)資源資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)。建議設(shè)立生態(tài)資源資產(chǎn)的多層次的產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)?？梢韵冉⑷珖y(tǒng)一規(guī)范的中央和地方兩級(jí)生態(tài)資源產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)。建立生態(tài)資源產(chǎn)權(quán)制度相關(guān)頂層設(shè)計(jì)和地方配套政策，認(rèn)真研究生態(tài)資源、資產(chǎn)和資本等相關(guān)權(quán)屬分立的有效途徑和機(jī)制，通過建立生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營等相關(guān)機(jī)制，優(yōu)化生態(tài)資源資產(chǎn)的運(yùn)營管理，提高生態(tài)資源保值增值的能力。

第四，探索建立健全多層次、多元化生態(tài)貨幣信用體系。通過與銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，以生態(tài)資源為基礎(chǔ)資產(chǎn)，設(shè)計(jì)出多層次、多元化的生態(tài)貨幣信用體系；積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)金融事業(yè)，為廣大投資者提供優(yōu)質(zhì)的增值產(chǎn)品，使消費(fèi)端生態(tài)信用幣轉(zhuǎn)化為貨幣，促進(jìn)生態(tài)資源消費(fèi)真正成為生態(tài)生產(chǎn)力。

第五，推進(jìn)生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營落地。政府與社會(huì)資本合作，提高社會(huì)資本參與綠色投資的積極性，探索生態(tài)領(lǐng)域的眾籌、私募等模式，解決資金瓶頸難題，為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。建立政府、銀行、民間資本等合作平臺(tái)，實(shí)施生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營落地工作，真正將“綠水青山”變?yōu)椤敖鹕姐y山”。

通過各方面配合，全面開展實(shí)施生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營項(xiàng)目落地計(jì)劃和步驟。推進(jìn)落實(shí)生態(tài)銀行主體架構(gòu)組建，同時(shí)探索實(shí)施生態(tài)銀行產(chǎn)品端設(shè)計(jì)。完成組織架構(gòu)設(shè)計(jì)與戰(zhàn)略股權(quán)架構(gòu)、資本運(yùn)營架構(gòu)、銀行模型架構(gòu)、交易平臺(tái)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)保障、商業(yè)機(jī)制等實(shí)施細(xì)則。

在前期成果基礎(chǔ)上，建立生態(tài)項(xiàng)目儲(chǔ)備，進(jìn)一步完成生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的產(chǎn)品消費(fèi)端回流到投資端“生態(tài)信用幣”鏈條運(yùn)作機(jī)制，并利用“互聯(lián)網(wǎng)+”完成“手機(jī)APP生態(tài)銀行”系統(tǒng)運(yùn)作模型。為生態(tài)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營主體引入戰(zhàn)略投資伙伴，包括不限于國有大中型企業(yè)、銀行投資方等。

地方政府是發(fā)展綠色投資的重要力量。要充分發(fā)揮地方政府在綠色投資中的作用。政府引導(dǎo)，保護(hù)綠水青山，在保護(hù)中合理利用，構(gòu)建區(qū)域混合經(jīng)營體制，控制交易平臺(tái)，建立市場(chǎng)化、多元化生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制，探索生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式，把生態(tài)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，探索綠水青山變成金山銀山的具體路徑。