一、數(shù)據(jù)來源與研究方法

本文所使用的數(shù)據(jù)全部來源于Web of Science(WOS)。檢索策略為“TS = securitization”，年限為“所有年份”，文獻類型為“Article”，共有1399條檢索結(jié)果(檢索時間為 2018 年6月13日)。HistCite意為 history of cite，意味著引文歷史，是一款引文圖譜分析軟件。該軟件由 SCI 的發(fā)明人加菲爾德開發(fā)，能夠用圖示的方式展示某一領(lǐng)域不同文獻之間的關(guān)系，可以快速幫助我們繪制出一個領(lǐng)域的發(fā)展歷史，定位出該領(lǐng)域的重要文獻，以及最新的重要文獻。HistCite 常見的指標如：GCS 是Global Citation Score，即引用次數(shù)，也就是在 WOS 上看到的引用次數(shù)。與 GCS 相對應(yīng)，LCS 是 Local Citation Score 的簡寫，即本地引用次數(shù)，是指某篇文章在當前數(shù)據(jù)庫中被應(yīng)用的次數(shù)。TLCS 是 Total Local Citation Score，本地引用總次數(shù)。TGCS 是 Total Global Citation Score，引用總次數(shù)，在 WOS 中的引用總次數(shù)。CR 是指Cited Reference，即文章引用的參考文獻數(shù)量。

二、分析與結(jié)果

(一)文獻數(shù)量和被引頻次分析

將1399篇文獻導(dǎo)入HistCite軟件中，共導(dǎo)入1399個記錄。文獻分布在2008年至2018年間，共涉及1984位著者，59432篇被引文獻，關(guān)鍵詞3296個，LCS為2714，GCS為15401。從表1可以看出，關(guān)于資產(chǎn)證券化的研究一直處于上升趨勢，2013年、2015年都達到了168篇以上，最近的2017年更是達到了189篇，不難看出，資產(chǎn)證券化仍將是2018年熱點研究的問題。這得益于近年來資產(chǎn)證券化的普及以及國家頒布的支持資產(chǎn)證券化的一些政策。

表1 資產(chǎn)證券化領(lǐng)域年度發(fā)文量

(二)核心作者分析

根據(jù)論文被引頻次高低選擇核心作者，在HistCite中對1984位作者，按照TLCS排序可以得到核心作者分布情況。本文選取排名前十名代表核心作者，由于存在并列情況，共計有12位作者。具體來說，被引量排名前四的四位作者是一個合作團體，團體的核心作者是 Keys BJ，由 Seru A，Vig V，Keys BJ 和 Mukherjee T 四人共同合作的文章共2篇，其中本地總被引量第一的文章是由四人合著的DID SECURITIZATION LEAD TO LAX SCREENING EVIDENCE FROM SUBPRIME LOANS，發(fā)表在了QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS。

排名第五的 McDonald M 共計發(fā)表了6篇文章，其中4篇是自己獨立寫作并發(fā)表的。本地被引量最高的是由其于 2008 年發(fā)表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNAT IONAL RELATIONS 上的一篇名為Securitization and the Construction of Security 的文章。

排名第六的 Loutskina E 和 排名第十一的 Strahan PE 也屬于一個研究團體。Loutskina E 共發(fā)表了6篇文章，其中獨立發(fā)表的有1篇，與 Strahan PE 合作發(fā)表的文章有4篇。Cox SH 的文章均是與他人合作的，其主要合作對象有 Lin YJ，Tian RL，Yu JF，Chen H，Pedersen H 等。在排名第七的 Cox SH 發(fā)表的文章中被引量最高的是由其與 Lin YJ 合作的 Securitization of catastrophe mortality risks 發(fā)表在了 INSURANCE MATHEMATICS & ECONOMICS。

2009年至2015年期間，排名第八的 Hansen L 共發(fā)表了5篇文章，均是由其獨立發(fā)表。被引量最高的是由其在 2011 年發(fā)表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 的 Theorizing the image for Security Studies：Visual securitization and the Muhammad Cartoon Crisis。

排名第九的 Mian A 和排名第十的 Sufi A 在2009年共同合作了 THE CONSEQUENCES OF MORTGAGE CREDIT EXPANSION：EVIDENCE FROM THE US MORTGAGE DEFAULT CRISIS 并發(fā)表在了QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS。Waever O 共計發(fā)表了6篇文章，其中三篇是由其獨立發(fā)表的。在排名第十二的 Waever O 的文章中被引最高的是由其獨立寫作并于2011年發(fā)表在SECURITY DIALOGUE 上的 Politics，security，theory。

(三)核心文獻分析

文獻被引頻次在一定程度上反映了論文的質(zhì)量。文章的被引頻次越高，說明此文獻在該研究領(lǐng)域中越重要，即可認為是核心文獻。對1399篇文獻按照LCS排序，選取高被引文獻排名前十的文章。在被引頻次前十的論文中，有6篇來自核心作者，分別是排名第1～4和第7、第 9的文章。這十篇文章大致可以分為語言行為與證券化相關(guān)關(guān)系、次級貸款與證券化相關(guān)關(guān)系、環(huán)境證券化和政治與證券化相關(guān)關(guān)系這四大類。

排名第一的文章是來自以 Keys BJ 為核心作者的研究團體，2010 年發(fā)表在 QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS 上的 Did securitization lead to lax screening？ Evidence from subprime loans。文章使用美國證券化次級抵押貸款合同數(shù)據(jù)，探究了證券化對金融中介機構(gòu)事前甄別活動的影響。比較了貸款人在特定閾值附近的投資組合的組成和表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，以證券化為條件的投資組合的增加會使違約風(fēng)險提高 20%。研究結(jié)果表明證券化確實會對貸款機構(gòu)的事前甄別產(chǎn)生不利影響。文章最后還提出證券化的優(yōu)勢會受到信息可靠性的影響，并且建議違約模型存在錯誤定價的風(fēng)險需謹慎使用。排名第九Securitization and distressed loan renegotiation：Evidence from the subprime mortgage crisis 研究的則是不良貸款證券化，是由 Piskorski T，Seru A，Vig V 合作完成的，于 2010 年發(fā)表在JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS。在以貸款嚴重拖欠為條件篩選數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，類似證券化貸款止贖率高于銀行持有貸款。但這些效應(yīng)具有很大的異質(zhì)性，在信貸質(zhì)量較好的借款人之間影響較大，在質(zhì)量較低的借款人中影響較小。

排名第二的文章是由 McDonald M于2008年單獨發(fā)表在EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 名為 Securitization and the construction of security 的文章。文章先介紹了證券化的概念框架并指出證券化雖是一項重要的創(chuàng)新貢獻，但在三個方面存在問題。第一是構(gòu)建安全的行為形式被狹義地界定，其重點是主要行為者的言論。第二是該行為的背景范圍很窄，只側(cè)重于干預(yù)的時刻。第三是證券化的框架是狹窄的，因為行為的性質(zhì)僅僅是根據(jù)對威脅的指定來界定的。最后提出了進一步發(fā)展這一框架的可能性，以及該框架如何符合與更廣泛的安全建設(shè)有關(guān)的研究議程。

排名第三的文章和排名第四的文章分別是由 Mian A，Sufi A 于 2009 年在 QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS 上發(fā)表的 Securitization and the declining impact of bank finance on loan supply：evidence from mortgage originations 和 Loutskina E，Strahan PE 于 2009 年在 JOURNAL OF FINANCE 上發(fā)表的 Securitization and the declining impact of bank finance on loan supply：evidence from mortgage originations。兩篇文章分別從地區(qū)和流動性兩方面來闡述證券化與次級抵押貸款的關(guān)系。Mian A 和 Sufi A 使用詳細的郵政編碼數(shù)據(jù)進行分析發(fā)現(xiàn)次級抵押貸款向次貸區(qū)號的擴張及其與收入增長的脫節(jié)與次級抵押貸款證券化的增加密切相關(guān)。Loutskina E 和 Strahan PE 認為低成本存款和增加的資產(chǎn)負債表流動性比容易出售或證券化的貸款更能增加銀行非流動性貸款的供應(yīng)，并以房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)無力購買巨額抵押貸款來確定流動性的外部變化，發(fā)現(xiàn)證券化促進抵押貸款二級市場深度的增加，降低了貸款人的金融狀況對信貸供給的影響。

排名第五、第六和第八的作者分別是 Salter MB，Vuori JA 和 Huysmans J。三者均強調(diào)了語言行為與證券化的關(guān)系。Salter MB 認為證券化行動是在不同的社會學(xué)背景下進行的，這些社會環(huán)境有著獨特的規(guī)則、規(guī)范和實踐，強調(diào)應(yīng)該關(guān)注的是實行證券化背后的原因而不是證券化的過程。Huysmans J 在此基礎(chǔ)上試圖從一個新的角度去分析語言行為與證券化的關(guān)系，將政治概念引入證券化，探討安全的語言行為背后的原因。Vuori JA 則是在文章中對受眾和特殊政治的概念重新進行定義，并通過語用邏輯來解釋證券化的概念。作者將此概念運營在非民主背景下的安全政治研究，并通過中國政治體制的實例印證了這一理論。

排名第七的文章是由 Waever O 于 2011 年在 SECURITY DIALOGUE 上發(fā)表的 Politics，security，theory。文章首先概述了證券化政治的三種分析方法，強調(diào)了一種經(jīng)常被忽視的通過理論設(shè)計實踐的政治形式。進一步探討了圍繞證券化理論展開的三個新的爭論：倫理、轉(zhuǎn)型和后西方分析。最后提出了證券化理論的一條可能的發(fā)展路徑：首先明確其理論概念，然后在分析的不同部分更明確地說明政治理論的地位和因果機制。

排名第十的文章是 Trombetta MJ 于2008年在CAMBRIDGE REVIEW OF INTER NATIONAL AFFAIRS 發(fā)表的 Environmental security and climate change：analyzing the discourse。文章探討了與環(huán)境安全有關(guān)的方法，及如何將環(huán)境危機和氣候變化轉(zhuǎn)變?yōu)榘踩珕栴}的挑戰(zhàn)，并呼吁如何強調(diào)預(yù)防性、非對抗性措施以及國家以外的其他行為者的重要性。提出證券化在研究各種環(huán)境問題如何獲得優(yōu)先地位和動員社會行動方面可能是相關(guān)的。

(四)引文時序分析

文獻引文編年圖是 HistCite的特色功能，通過引文編年圖，可以觀察到該研究領(lǐng)域主題發(fā)展的歷史脈絡(luò)。本文以 LCS 對文獻記錄排序，閾值 30，即選取前 30 條記錄，根據(jù)時間先后順序生成引文時序圖，圖中每一個圓圈代表一篇文獻，根據(jù)圓圈的大小分析文獻被引頻次的多少，根據(jù)圓圈之間的箭頭分析文獻之間的引用關(guān)系。同時，我們也能根據(jù)線的密集與否來分析該領(lǐng)域近幾年的研究情況，如果線很密集，說明這幾年該領(lǐng)域研究很活躍，文獻之間相互引用很頻繁。

圖1 文獻關(guān)鍵的引文編年圖

圖1中呈現(xiàn) 3 個明顯的引證關(guān)系鏈，引證關(guān)系鏈1由文獻記錄 22、65、340 等 13 個文獻節(jié)點組成，引證關(guān)系鏈2由文獻記錄 457、558、192 等 10 個文獻節(jié)點組成，引證關(guān)系鏈3由文獻記錄 28 和 141 兩個文獻結(jié)點組成。引證關(guān)系鏈 1 主要研究的是語言行為與證券化的關(guān)系及應(yīng)用，引證關(guān)系鏈 2 主要研究的是次級抵押貸款與證券化。圖中 2009 年孤立點比較多，而且圖上沒有 2013 年之后的線，這并不代表近幾年資產(chǎn)證券化領(lǐng)域研究不熱門，而是如表1所顯示的，近兩年發(fā)表的文章比較多，近期發(fā)表的文章因時間短，到現(xiàn)在為止被引用的次數(shù)還不多。

最早的節(jié)點是發(fā)表于 2008 年的文獻 22，其為 Balzacq T 發(fā)表在 JOURNAL OF COMMON MARKET STUDIES 上的 The policy tools of securitization：Information exchange，EU foreign and interior policies，作者認為應(yīng)將證券化重點研究放在政策工具的運用上。2008 年還出現(xiàn)了許多文獻。文獻 65 是由 Salter MB 所寫并發(fā)表在了JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS AND DEVELOPMENT 上，其在高被引文獻中排名第五。文獻 66 是由 Roe P 所寫并發(fā)表在了 SECURITY DIALOGUE 上，其主要研究證券化受眾與其行為者之間的關(guān)系，強調(diào)證券化道德。文獻 24 是由 Vuori JA 所寫并發(fā)表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 與其在高被引文獻中排名第六。文獻 60 是McDonald M 所寫并發(fā)表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS，與其在高被引文獻中排名第二。

2009 年至 2010 年，節(jié)點減少。2009 年僅文獻 115 一篇，2010 年則無文獻。文獻 115 是由 Buzan B 和 Waever O 共同合作，發(fā)表在 REVIEW OF INTERNATIONA L STUDIES 名為 Macrosecuritisation and security constellations：reconsidering scale in securitization theory。本文首先回顧了哥本哈根學(xué)派理論中被討論過的安全星座的概念，并在其基礎(chǔ)上增加了宏觀證券化的概念及如何應(yīng)用。

2011 年節(jié)點陡增。文獻 340 是由 Huysmans J 所寫的 What’s in an act？ On security speech acts and little security nothings 發(fā)表在了 SECURITY DIALOGUE 上，其在高被引文獻中排名第八。文獻 344 是由 Floyd R 所寫的 Can securitization theory be used in normative analysis？ Towards a just securitization theory 發(fā)表在了 SECURITY DIALOGUE 上。文獻 336 是由 Gad UP 和 Petersen KL 合作的 Concepts of politics in securitization studies 發(fā)表在了SECURITY DIALOGUE 文獻 298 是由 Hansen L 所寫的 Theorizing the image for Security Studies：Visual securitization and the Muhammad Carto on Crisis 發(fā)表在EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 文獻 337是由 Guzzini S 所寫的Securitization as a causal mechanism 發(fā)表在了 SECURITY DIALOGUE 文獻 346 是由 Waever O 所寫的 Politics，security，theory 發(fā)表在了 SECURITY DIALOGUE 上，其在高被引文獻中排名第七。

三、結(jié)語

本文利用HistCite軟件，通過對 Web of Science 數(shù)據(jù)庫中 2008 年～2018 年收錄的以資產(chǎn)證券化為主題的 1399 篇文獻繪制引文圖譜，對社交媒體研究領(lǐng)域有了一個清晰的了解。但由于檢索的不精確性，從 Web of Science 提取的樣本可能并不完整。在 Web of Science 生成關(guān)鍵文獻編年圖時，閾值確定具有主觀性，可能會在一定程度上影響分析結(jié)果。希望本文對資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的研究分析起到一定的借鑒作用。

(安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)