祁振林

摘要：伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的逐漸擴(kuò)張，各國(guó)之間的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，諸多企業(yè)要想在此背景之下更快持續(xù)性發(fā)展，獲得經(jīng)濟(jì)效益最大化，企業(yè)之間的規(guī)模不斷擴(kuò)張、并購(gòu)，同時(shí)由于企業(yè)并購(gòu)這種方式具備了投資回報(bào)快以及能夠快速增強(qiáng)實(shí)力，并且擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，如此一來(lái)，越來(lái)越多的企業(yè)紛紛選擇這種方式來(lái)對(duì)自身的規(guī)模進(jìn)行擴(kuò)張或者發(fā)展，然而在實(shí)際操作當(dāng)中，企業(yè)之間的并購(gòu)還存在很多的問(wèn)題，其中企業(yè)之間并購(gòu)當(dāng)中的財(cái)務(wù)整合問(wèn)題，在很大程度上決定了企業(yè)之間合并是否成功，如此一來(lái)，企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)整合問(wèn)題，對(duì)于企業(yè)的并購(gòu)方來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)整合問(wèn)題的完善加強(qiáng)，對(duì)企業(yè)自身的持續(xù)性發(fā)展是有利無(wú)弊的。因此，本文就通過(guò)對(duì)企業(yè)之間的并購(gòu)財(cái)務(wù)整合問(wèn)題的現(xiàn)狀以及意義進(jìn)行討論分析研究，同時(shí)從多個(gè)方面找出企業(yè)之間并購(gòu)存在的財(cái)務(wù)整合問(wèn)題，并就這些問(wèn)題進(jìn)行分析，討論出幾點(diǎn)有效的策略。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)整合；策略；探討

一、企業(yè)并購(gòu)以及財(cái)務(wù)整合的意義

企業(yè)并購(gòu)，顧名思義也就是兩個(gè)企業(yè)的相互收購(gòu)和兼并，通常也因?yàn)檫@兩者之間緊密聯(lián)系，因此也把這兩者統(tǒng)稱為“并購(gòu)”或者是“購(gòu)并。通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)的諸多企業(yè)之間并購(gòu)的范例當(dāng)中，許多企業(yè)的并購(gòu)最終結(jié)果并非都是成功的，相反，反而失敗的案例越來(lái)越多，從各種各樣的跨國(guó)并購(gòu)的“七七定律”來(lái)說(shuō)，還有大約百分之七十的并購(gòu)企業(yè)沒(méi)有能夠達(dá)到預(yù)期的商業(yè)價(jià)值，而這些沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的并購(gòu)企業(yè)，恰恰都是由于財(cái)務(wù)整合出現(xiàn)了問(wèn)題，這從另一方面表明了財(cái)務(wù)整合在企業(yè)并購(gòu)當(dāng)中的核心位置，是至關(guān)重要的。

而財(cái)務(wù)整合問(wèn)題，作為企業(yè)并購(gòu)的核心內(nèi)容，財(cái)務(wù)整合的意義就在于能夠?qū)蓚€(gè)企業(yè)之間的資源實(shí)現(xiàn)最大化、最優(yōu)化的合理配置，將兩個(gè)企業(yè)之間的價(jià)值最大程度發(fā)揮出來(lái)，同時(shí)提供并購(gòu)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作當(dāng)中的管理策略問(wèn)題?？偟膩?lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)整合包括了會(huì)計(jì)核算體系、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)導(dǎo)向、財(cái)務(wù)管理制度體系、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)內(nèi)部控制、并購(gòu)企業(yè)權(quán)責(zé)明晰這一系列等等內(nèi)容，只有這些內(nèi)容統(tǒng)一到位，整合起來(lái)，才能夠使得這些相互聯(lián)系，息息相關(guān)，從而形成一個(gè)完善的財(cái)務(wù)整合體系。

二、企業(yè)并購(gòu)加強(qiáng)財(cái)務(wù)整合問(wèn)題的意義所在

當(dāng)兩個(gè)企業(yè)并購(gòu)之后，首要問(wèn)題就是先解決財(cái)務(wù)整合問(wèn)題。當(dāng)財(cái)務(wù)整合出現(xiàn)問(wèn)題，往往容易直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理不到位、投資效率低、財(cái)務(wù)制度不完善、資本結(jié)構(gòu)不合理等弊端，諸多并購(gòu)之后的企業(yè)存在這方面的財(cái)務(wù)整合問(wèn)題，最后的結(jié)果往往就是直接造成企業(yè)并購(gòu)之后核心競(jìng)爭(zhēng)力反而降低，所以，對(duì)于并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，將被并購(gòu)的企業(yè)進(jìn)行了兼并之后，將財(cái)務(wù)整合的制度進(jìn)行按照并購(gòu)方的財(cái)務(wù)制度來(lái)進(jìn)行整合，進(jìn)行統(tǒng)一制度統(tǒng)一管理。

首先，作為并購(gòu)企業(yè)持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)整合是企業(yè)并購(gòu)之后的首要解決問(wèn)題，通過(guò)并購(gòu)方實(shí)施財(cái)務(wù)整合，將財(cái)務(wù)管理制度體系進(jìn)行不斷加上完善，將財(cái)務(wù)資源進(jìn)行優(yōu)化配置，統(tǒng)一管理配置，整合財(cái)務(wù)資源，這樣一來(lái)，才能夠形成可持續(xù)性發(fā)展的戰(zhàn)略體系。其次，前面提到財(cái)務(wù)整合需要按照并購(gòu)方的財(cái)務(wù)體系制度來(lái)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一整合，這樣一來(lái)，財(cái)務(wù)整合就成為了管控被并購(gòu)方企業(yè)的重要途徑，財(cái)務(wù)的整合，在最大程度上實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)的整合以及協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)財(cái)務(wù)整合的方式，對(duì)被并購(gòu)方企業(yè)的財(cái)務(wù)體系以及會(huì)計(jì)核算體系等等進(jìn)行統(tǒng)一管理和控制，以此來(lái)達(dá)到提高并購(gòu)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及經(jīng)濟(jì)效益最大化的目的。第三，財(cái)務(wù)整合對(duì)于取得并購(gòu)企業(yè)的“財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)”來(lái)說(shuō)，起著至關(guān)重要的保障作用。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)說(shuō)的是企業(yè)兩者之間并購(gòu)后的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為企業(yè)內(nèi)部帶來(lái)的種種財(cái)務(wù)效益，這種往往是因?yàn)楦鞣N硬性規(guī)定以及作用而產(chǎn)生的純粹的資本效益，要想取得這種效益，并購(gòu)企業(yè)就必須設(shè)立起完善的會(huì)計(jì)核算體系，以及相應(yīng)的賬簿管理制度等等，最大程度為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。

三、企業(yè)在并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合中出現(xiàn)的問(wèn)題

（一）沒(méi)有及時(shí)制定完備的財(cái)務(wù)整合計(jì)劃

企業(yè)為了自身的發(fā)展前景以及擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)行的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)，在實(shí)際操作中也存在不少企業(yè)貪圖一時(shí)的高資本運(yùn)作效益，而通過(guò)一些手段來(lái)進(jìn)行股市炒作，卻忽略了及時(shí)制定合理的財(cái)務(wù)整合計(jì)劃的問(wèn)題，更加沒(méi)有重視企業(yè)之間在合并過(guò)后的長(zhǎng)遠(yuǎn)、持續(xù)性發(fā)展。同時(shí)，還存在一些政府為了調(diào)動(dòng)企業(yè)并購(gòu)積極性，“強(qiáng)行”將兩個(gè)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，這樣一來(lái)，并購(gòu)方企業(yè)不但沒(méi)有調(diào)動(dòng)起來(lái)積極性，反而不會(huì)主動(dòng)重視財(cái)務(wù)整合問(wèn)題的制定計(jì)劃，導(dǎo)致并購(gòu)失敗。

（二）并購(gòu)之后對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況沒(méi)有進(jìn)行全面審查

通常在兩個(gè)企業(yè)并購(gòu)之前，并購(gòu)方對(duì)被并購(gòu)企業(yè)是會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的財(cái)務(wù)狀況的審查的，保證被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，才能夠進(jìn)行并購(gòu)，然而諸多被并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)之前的財(cái)務(wù)狀況并無(wú)問(wèn)題，往往都是在并購(gòu)之后才會(huì)出現(xiàn)諸多弊端。這樣一來(lái)，不僅對(duì)并購(gòu)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展以及進(jìn)行運(yùn)作造成了深遠(yuǎn)的影響，更嚴(yán)重的會(huì)造成并購(gòu)失敗等問(wèn)題，因此，對(duì)并購(gòu)之后的被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況也要進(jìn)行嚴(yán)格審查。在并購(gòu)之前，應(yīng)當(dāng)對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行事先預(yù)測(cè)并制定合理的審查計(jì)劃，而不是只片面地對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析，只追求一時(shí)的發(fā)展和靈活性，不會(huì)及時(shí)考慮操作是否可行，往往容易導(dǎo)致破產(chǎn)的現(xiàn)象。

（三）并購(gòu)之后的資產(chǎn)評(píng)估不夠規(guī)范

針對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估，要求做到規(guī)范化的評(píng)估方式，才能夠保證企業(yè)并購(gòu)的成功。對(duì)于被評(píng)估的企業(yè)，進(jìn)行的資產(chǎn)評(píng)估要遵循相應(yīng)的原則，首先就需要被評(píng)估企業(yè)做好資產(chǎn)評(píng)估的相應(yīng)體系。因?yàn)閷?duì)于被并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)性貶值也是并購(gòu)企業(yè)需要合理測(cè)定的一個(gè)關(guān)鍵所在。經(jīng)濟(jì)性貶值通常是由于通貨膨脹、品種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等等外部客觀條件所導(dǎo)致的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益的降低。同時(shí)也需要并購(gòu)企業(yè)雙方合理處理兩者之間的關(guān)系。

（四）并購(gòu)之后企業(yè)缺乏相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

并購(gòu)之后的企業(yè)，在針對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，如果缺少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，只一味追求低融資成本，沒(méi)有對(duì)投資項(xiàng)目可操作性進(jìn)行研究。一旦缺少對(duì)可操作性的研究，就無(wú)法知道投資方案是否具有能夠籌集資金的依據(jù)，這樣一來(lái)，就缺少對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的相應(yīng)手段，一旦風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，企業(yè)無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的評(píng)估和防范預(yù)測(cè)，從而造成不可挽回的損失。