摘要：伴隨著越來越激烈的市場經(jīng)濟(jì)競爭，企業(yè)并購的趨勢不可阻擋。并購是企業(yè)通過市場獲得對自己發(fā)展有利的各種資源，不斷擴(kuò)大市場份額，進(jìn)一步發(fā)展與壯大的重要形式，它是企業(yè)主動和有選擇的一種有償合并。本文主要就企業(yè)并購的理論與實踐進(jìn)行分析研究，希望為相關(guān)研究提供一些參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；理論；實踐；風(fēng)險探析；并購策略

中圖分類號：F271 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）019-0000-02

伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的腳步，世界上各個國家已經(jīng)經(jīng)歷了多次企業(yè)并購的浪潮，并且這一趨勢在未來將會對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的影響。企業(yè)并購是社會化大生產(chǎn)的必然要求，是企業(yè)擴(kuò)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要手段，是進(jìn)一步深化企業(yè)改革的重要內(nèi)容和市場競爭機制發(fā)揮作用下的必然結(jié)果。正是由于企業(yè)并購具有以上的重要性，使得每一次發(fā)生在資本市場上的并購都會引起輿論界和學(xué)術(shù)界的注目。

一、我國企業(yè)并購中存在的問題

（一）政府行為不規(guī)范

在我國的企業(yè)并購活動中，存在著一種西方國家的企業(yè)在并購過程中極其少見的并購方式，即政府部門僅僅利用行政力量來完成企業(yè)并購。具體表現(xiàn)是通過國有資產(chǎn)托管、行政劃撥等手段促使企業(yè)間完成并購。

政府在企業(yè)并購過程中，運用一些合理、適度的手段對并購活動進(jìn)行干預(yù)是十分必要的。尤其是在我國企業(yè)并購行為仍處于摸索階段的當(dāng)下，要求政府在企業(yè)并購中發(fā)揮指導(dǎo)作用，幫助引導(dǎo)并制定發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，激勵優(yōu)勢企業(yè)積極投入資本擴(kuò)張，促進(jìn)資本向優(yōu)勢企業(yè)方向流動并從宏觀上對并購活動給予指導(dǎo)來促成并購的圓滿完成是不可或缺的。但是政府在實際執(zhí)行對企業(yè)并購的干預(yù)時，往往采取了過分直接的方式對企業(yè)并購的行為進(jìn)行了行政性壟斷，混淆了政府的經(jīng)濟(jì)職能和政治職能，消弱了優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展勢頭和參與競爭的信心。

（二）企業(yè)并購動機不明確

在并購的決策方面，我國企業(yè)大多偏向于財務(wù)性并購，且盲目追求多樣化的經(jīng)營模式，而真正進(jìn)行戰(zhàn)略性并購的企業(yè)少之又少。并且就目前的發(fā)展?fàn)顩r來看，我國企業(yè)進(jìn)行并購時過渡注重眼前的短期財務(wù)利益，同時在生產(chǎn)要素的獲取方面也基本上以短期效益為并購導(dǎo)向。如果不及時走出誤區(qū)，制定并購的正確戰(zhàn)略，必將對企業(yè)在未來的長期發(fā)展產(chǎn)生不良影響。

我國的企業(yè)決策者還有一種盲目的思想，即不考慮實際情況，不從自身條件出發(fā)，無條件做“大”。所謂做“大”，一是規(guī)模做大，二是范圍做大。企業(yè)在構(gòu)建企業(yè)集團(tuán)的過程中，如果企業(yè)不根據(jù)自身實際制定發(fā)展戰(zhàn)略，只是跟隨潮流追求迅速的規(guī)模擴(kuò)大、爭奪更多的市場容量，盲目地進(jìn)行一次又一次的并購，久而久之給企業(yè)帶來的消極影響會越來越嚴(yán)重。一些企業(yè)不能準(zhǔn)確地評估自身價值和目標(biāo)企業(yè)價值，以小“吃”大，以次“吃”好，不僅不能將目標(biāo)企業(yè)的長處引為己用，反而用自己的劣勢將目標(biāo)企業(yè)一同拖垮。而盲目追求范圍做大的決策者，往往追求的是多元化戰(zhàn)略。在適當(dāng)?shù)亟档推髽I(yè)并購風(fēng)險方面多元化的經(jīng)營模式無疑是一種選擇，但是片面追求多元化經(jīng)營，忽略自身的經(jīng)營狀況，不僅不能有效的降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，反而會加劇企業(yè)本身存在的問題，甚至產(chǎn)生更多的不利影響。

（三）并購后的整合過程被忽略

我國企業(yè)在并購?fù)瓿珊蟠蠖喽己雎粤讼到y(tǒng)的整合過程，例如一些企業(yè)并購過分追求速度，盲目創(chuàng)建多余子公司，過度拓寬企業(yè)的股權(quán)管理，降低了母公司的控制力度，嚴(yán)重影響了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度和整體的經(jīng)營效果，浪費了大量企業(yè)資源。一些企業(yè)被動留用目標(biāo)企業(yè)的所有任職人員，使得企業(yè)的組織管理沒有根本性變化，造成機構(gòu)的重疊和管理流程的冗長，導(dǎo)致后期投入的改造資金在低效組織中浪費掉。并購企業(yè)忽視目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量控制，使得不合格的產(chǎn)品損害了并購方的品牌資源，阻礙并購方利益的取得。然而有些時候并購方企業(yè)對于自身技術(shù)水平的規(guī)模擴(kuò)張感到滿足，所以進(jìn)行進(jìn)一步的技術(shù)開發(fā)和新產(chǎn)品的探索的誠意不足，成果也就可想而知。一些企業(yè)在進(jìn)行并購之后貌合神離，對于資源的并購整合始終沒有效率，從而在急劇變化的市場中喪失了盈利機會。很多企業(yè)過度重視物質(zhì)設(shè)備的調(diào)整與整合，而忽略了企業(yè)精神文化的建設(shè)和企業(yè)認(rèn)同感的培養(yǎng)，加劇了長久積累的潛在矛盾最終爆發(fā)的可能性，甚至導(dǎo)致企業(yè)并購的最終失敗。

二、完善我國企業(yè)并購的建議

（一）改善相關(guān)管理部門職能

首先從宏觀的角度來講，政府對于企業(yè)并購的規(guī)范和引導(dǎo)需要加強，并將相關(guān)規(guī)定提升到戰(zhàn)略高度。政府部門不應(yīng)該因為自身不是并購交易的主體而忽視對于企業(yè)并購相關(guān)利益的思考，應(yīng)在充分考慮如何在并購活動中真正提升企業(yè)市場價值的基礎(chǔ)上下達(dá)相應(yīng)的指示，而不是機械的向企業(yè)傳達(dá)行政命令。由此可見對于并購的指引并不是通過管理部門的直接行政干預(yù)來進(jìn)行，而是需要政府和實施并購的公共政策來共同發(fā)揮作用。

在企業(yè)并購過程中，政府制定和實行的公共政策可主要分成兩種類型。第一類是以產(chǎn)業(yè)政策為核心的同時還包括金融政策、稅收政策和財政補貼政策等，該政策體系橫向上協(xié)調(diào)平衡、縱向上相互一致，能夠為企業(yè)并購起到較好的指導(dǎo)和制約作用，同時也對國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級產(chǎn)生重大影響。第二類公共政策即與并購有關(guān)的法律法規(guī)政策。西方發(fā)達(dá)國家都有一套包括民商法、經(jīng)濟(jì)法、社會和行政法在內(nèi)的全面法律體系，并以此來監(jiān)督企業(yè)并購，因為在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)行的并購一直以來都是一種法律行為。而相比較而言，我國在企業(yè)并購方面的法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定略顯滯后，整體的法律體系還有待完善。

（二）選擇適合企業(yè)自身的并購策略

我國企業(yè)在并購過程中容易盲目跟隨潮流，并且易陷入企業(yè)規(guī)模只有做大才能使企業(yè)實力更強的誤區(qū)當(dāng)中，這樣不僅使企業(yè)自身的生產(chǎn)要素、管理方式、資金儲備等資源得不到高效的利用，而且對于企業(yè)的長期發(fā)展也會產(chǎn)生不利影響。除此之外，許多企業(yè)錯誤的將多元化經(jīng)營戰(zhàn)略當(dāng)作自身發(fā)展的主要經(jīng)營戰(zhàn)略，盲目拓寬規(guī)模、進(jìn)入新行業(yè)，忽視了自身企業(yè)情況，也容易錯過最佳制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的時機。有的企業(yè)在運作機制上缺乏一個整體的戰(zhàn)略規(guī)劃且盲目追求多元化經(jīng)營，這樣不僅不能達(dá)到分散風(fēng)險的目的，反而增加了企業(yè)運作的不確定性，加大經(jīng)營風(fēng)險，影響整體的經(jīng)營效益。

并購企業(yè)在進(jìn)行其并購模式選擇時，總體來說應(yīng)該遵循以下思路：要在一開始明確自身的內(nèi)在并購動因，這樣才能制定出適應(yīng)其自身發(fā)展戰(zhàn)略與市場目標(biāo)相稱的并購活動；其次是并購主體要有并購的內(nèi)在實力，主要指管理能力和經(jīng)濟(jì)能力這兩方面能力。并購方要冷靜、客觀地作出對于自身的企業(yè)評估，以此來降低由于盲目并購自身無法駕馭的目標(biāo)企業(yè)而最終遭受損失的可能性。對于并購模式選擇的路徑，橫向并購對于那些處于快速發(fā)展時期、且核心競爭力相對于其競爭對手處于上升期的企業(yè)是首選。橫向并購可以使企業(yè)的核心競爭力在同行業(yè)中得以發(fā)揮，為并購的順利進(jìn)行提供相應(yīng)的保障；同時有利于并購雙方資源的優(yōu)勢互補，彌補自身核心能力的不足，進(jìn)而幫助擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強企業(yè)的競爭優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，推動規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的實現(xiàn)。

（三）重視并購整合

企業(yè)的并購整合是企業(yè)并購進(jìn)程順利推進(jìn)的基本保證，也是讓企業(yè)并購內(nèi)容更加具體化的途徑。很多公司在并購初期取得了一些積極效應(yīng)，但是卻沒能維持長久，在后期逐漸走下坡路，最終與其預(yù)期的并購目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。導(dǎo)致企業(yè)并購的積極效應(yīng)難以維持的一個重要原因就是并購方企業(yè)沒能妥善處理與被并購企業(yè)之間在文化、技術(shù)、組織、經(jīng)營等各個方面的關(guān)系，沒能使它們進(jìn)行較好的融合，進(jìn)而使后期的更多矛盾沖突無法調(diào)解。無論何種類型的企業(yè)并購對于企業(yè)雙方來講都是一項艱巨的任務(wù)，而不是簡單地將兩個企業(yè)的資源混合在一起使用。

并購整合并不是企業(yè)并購過程中的一項階段性任務(wù)，它是以企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略為依據(jù)，從開始制定企業(yè)的并購目標(biāo)到最終完成并購任務(wù)，再到最終實現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的飆升的整個過程都需要它的支持。就這個層面的意義來說，并購整合以各種要素對象全方位展開并滲透在并購活動的每一個環(huán)節(jié)。注重企業(yè)的并購整合，要著眼于全局并堅持系統(tǒng)性的思考方式，通過自身的不斷努力來提升核心競爭力，最終促使企業(yè)并購價值的充分實現(xiàn)。

三、結(jié)論

我國企業(yè)并購起步較晚，建立健全規(guī)范的企業(yè)并購框架需要政府管理部門和企業(yè)雙方共同努力。政府部門不僅應(yīng)對企業(yè)正確引導(dǎo)、規(guī)范市場，更要對自身水平進(jìn)行不斷提高，對于企業(yè)的管理模式和服務(wù)質(zhì)量等方面進(jìn)行更加周全地改良。企業(yè)方面則需要在現(xiàn)有法律法規(guī)范圍內(nèi)，合法、合理地進(jìn)行并購活動，發(fā)揮優(yōu)勢補充不足，努力提升自身水平，強化競爭意識，完善企業(yè)實力，推動市場的活躍和資源的優(yōu)化配置。

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作者簡介：王立立（1980-），男，漢族，遼寧沈陽人，本科，中級職稱。