文/聶宏偉，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)

1 企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中存在的問(wèn)題

1.1 缺乏規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)

企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)工作是比較復(fù)雜的，需要進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)重組等諸多業(yè)務(wù)。這些任務(wù)不僅涉及的范圍廣，具有綜合性特點(diǎn)，而且還需要專業(yè)人士對(duì)其進(jìn)行全面而深入的分析。同時(shí)，良好資本運(yùn)營(yíng)效果的實(shí)現(xiàn)也離不開(kāi)資本市場(chǎng)的有效操作。因此，企業(yè)資本正常運(yùn)營(yíng)，不僅要充分發(fā)揮企業(yè)自身作用，而且還需要借助規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)力量。例如，投資銀行，但很多機(jī)構(gòu)缺乏企業(yè)購(gòu)并等相關(guān)知識(shí)，難以促使其資本穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

1.2 缺乏對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的正確認(rèn)識(shí)

資本運(yùn)營(yíng)在我國(guó)起步比較晚，而且很多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者受傳統(tǒng)觀念影響比較深，還沒(méi)有對(duì)資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)行全面而正確的認(rèn)識(shí)，因此，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)了各種問(wèn)題。其中最嚴(yán)重的認(rèn)識(shí)誤區(qū)是認(rèn)為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分離的，并認(rèn)為是比生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更高的經(jīng)營(yíng)形式。并沒(méi)有正確看到二者的聯(lián)系，因此在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相脫離，不僅阻礙了資本順利運(yùn)營(yíng)，而且也難以提升運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。

1.3 資產(chǎn)評(píng)估不規(guī)范

在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，資產(chǎn)評(píng)估是最關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié)，不僅直接關(guān)系著資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且也在一定程度上決定著資本的運(yùn)營(yíng)模式，對(duì)資本的安全性產(chǎn)生了重要影響。但從當(dāng)前資產(chǎn)評(píng)估的情況來(lái)看，我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估體系還存在著很多漏洞，難以保證資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的正確性、科學(xué)性、合理性。而且在很多資產(chǎn)評(píng)估中，是以清產(chǎn)核資形式為主的，加之受政府的干預(yù)，難以根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行評(píng)估及買(mǎi)賣(mài)，阻礙了企業(yè)資本有效運(yùn)營(yíng)及發(fā)展。

2 完善企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的有效策略

2.1 進(jìn)一步完善中介機(jī)構(gòu)

在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，中介結(jié)機(jī)構(gòu)發(fā)揮著不可替代的作用。中介結(jié)構(gòu)的規(guī)范化、專業(yè)化直接關(guān)系著企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的成敗。因此，必須要根據(jù)當(dāng)前資本市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，對(duì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行完善，最好建立一系列完整配套的中介機(jī)構(gòu)，使其更好的為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)服務(wù)，進(jìn)而最大限度降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。例如，建立健全金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等。在中介機(jī)構(gòu)完善過(guò)程中，其中最重要的是健全投資銀行，進(jìn)一步增強(qiáng)其服務(wù)意識(shí)，提升其服務(wù)質(zhì)量與效率。相對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)而言，投資銀行對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)影響是最大的。而且該機(jī)構(gòu)涉及的業(yè)務(wù)范圍也是非常廣泛的。例如，代理企業(yè)兼并和收購(gòu)、財(cái)務(wù)咨詢、財(cái)務(wù)投資等。而且在金融市場(chǎng)中，還充當(dāng)資金短缺與資金盈余者之間中介人的角色，在一定程度上促進(jìn)了社會(huì)資金合理配置，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要作用。近年來(lái)，投資銀行憑借自身是功能在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。從投資者方面來(lái)看，起到了一定的指導(dǎo)與引導(dǎo)作用，不僅可以幫助投資者分析和解決一些投資問(wèn)題，而且還能對(duì)其投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的衡量，有利于降低投資風(fēng)險(xiǎn)。從籌資者方面來(lái)看，可以為其提供更多籌資渠道，降低發(fā)行費(fèi)用，提升投資效率。同時(shí)，投資銀行還能為其找到一些發(fā)展前景廣闊的企業(yè)作為投資對(duì)象，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品改善和升級(jí)。此外，還能夠做企業(yè)的保薦人，將其推薦上市給機(jī)構(gòu)投資者，進(jìn)而可以將之前投入的資金套現(xiàn)回收，大大提升了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效果，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的提高具有重要作用。

2.2 正確認(rèn)識(shí)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵

為了促使企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)朝著一個(gè)正確方向發(fā)展，必須要真正的認(rèn)識(shí)和了解資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵，要及時(shí)走出認(rèn)識(shí)誤區(qū)，才能確保資本運(yùn)營(yíng)的有效性、科學(xué)性。首先，要正確認(rèn)識(shí)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)二者之間的關(guān)系，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)與前提，而資本運(yùn)營(yíng)觀念又超越生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)觀念。在企業(yè)發(fā)展和改革中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)勢(shì)最其核心的工作內(nèi)容，不僅是企業(yè)正常運(yùn)行的重要保障，而且還是進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的重要支撐力量。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果不好，未達(dá)到相應(yīng)的生產(chǎn)目標(biāo)，那么企業(yè)資本是很難正常運(yùn)營(yíng)的。因此，在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中，必須要加強(qiáng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重視度，正確看待二者的關(guān)系，才能為資本經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造良好的環(huán)境、提供有利的條件。同時(shí)，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，要始終以企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主體，這樣才有利于保證資本運(yùn)營(yíng)的安全性、穩(wěn)定性，對(duì)其運(yùn)營(yíng)效果的提升具有重要意義。

2.3 進(jìn)一步規(guī)范資產(chǎn)評(píng)估

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資產(chǎn)評(píng)估在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中發(fā)揮的作用越來(lái)越大。為了提升企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效果，必須要根據(jù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)與要求對(duì)相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行整頓和健全，確保且朝著規(guī)范化、制度化方向發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)健康穩(wěn)定運(yùn)行。與此同時(shí)，評(píng)估機(jī)構(gòu)的內(nèi)部也要進(jìn)行合理優(yōu)化和調(diào)整，在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，要始終堅(jiān)持實(shí)事求是的原則，并且要保證評(píng)估結(jié)果具有一定科學(xué)依據(jù)，最大限度提升評(píng)估的科學(xué)性。與此同時(shí)，在資產(chǎn)評(píng)估之前，還需要了解和掌握委托人的真實(shí)信息，并考慮多方面因素，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。另外，為了保證資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范性，不僅要加強(qiáng)內(nèi)部管理，而且還需要做好相關(guān)的監(jiān)督工作，這就需要根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估工作的具體狀況，科學(xué)合理制定行業(yè)監(jiān)督機(jī)制，一方面，可以對(duì)相關(guān)評(píng)估工作人員起到約束作用，提升其對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的重視度；另一方面，還有利于實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律，大大提升資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范性，為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)奠定良好的基礎(chǔ)。

3 結(jié)語(yǔ)

總而言之，資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)發(fā)展中的作用是不可小視的，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生著重要影響。為了提升企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的效率，不僅要進(jìn)一步規(guī)范資產(chǎn)評(píng)估，完善中介機(jī)構(gòu)，而且還要對(duì)資本運(yùn)營(yíng)內(nèi)涵有一個(gè)正確而全面的認(rèn)識(shí)，提升對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的重視度，只有這樣才能促進(jìn)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。