閆軍

海外上市的互金平臺陸續(xù)披露了今年三季報，今年三季度平臺營業(yè)收入、凈利潤增幅明顯收窄甚至下滑。

受今年年中的“暴雷潮”影響之下，7月以來，平臺資金大幅度流出引發(fā)行業(yè)流動性危機。盡管此后投資者情緒逐漸穩(wěn)定，但在整個行業(yè)風險加劇的情況下，上市互金平臺難免受到波及，從而影響業(yè)績表現。

一位分析人士對《投資者報》記者說，網貸行業(yè)這次“暴雷潮”，主要是有些網貸平臺為了吸引出借人，將期限由長拆短。這是典型的借新還舊，一旦資金出現凈流出，無法借新還舊，逾期也將發(fā)生。經此一役，讓網貸平臺意識到拆標的危害性，倒逼網貸平臺堅守合規(guī)運營。

老牌互金平臺拍拍貸方面告訴《投資者報》記者，隨著備案工作的重啟和合規(guī)檢查工作的陸續(xù)展開，行業(yè)的出清持續(xù)加劇，更多網貸平臺良性退出。這期間雖然會有陣痛，但從長遠來看，對整個行業(yè)未來的發(fā)展是利好的。

業(yè)績分化初見端倪

截至目前，已有7家上市互金平臺公布了三季度經營業(yè)績。

7家上市平臺占比不到當前平臺總數的0.6%，業(yè)績卻分化明顯。

剛剛上市的小贏科技不計在內，今年三季度營收環(huán)比上漲的僅有拍拍貸，環(huán)比上升5.44%，但同比下滑了11.7%。此外，宜人貸、信而富、趣店和樂信今年三季度營收分別為11.21億元、0.176億元、19.3億元及17億元，環(huán)比二季度分別下降了26%、23%、14%以及4.65%。

拍拍貸方面表示，撮合借款規(guī)模下降是今年三季度營收同比下降的主要原因。拍拍貸財報顯示，今年三季度其撮合借款金額達到148億元，同比則減少近30%。

被撮合借款交易減少困擾的還有宜人貸和信而富。財報數據顯示，三季度宜人貸撮合貸款65.46億元，環(huán)比下滑44%，同比下滑46%；同期，信而富撮合借款交易總額1.94億美元，撮合借款交易筆數80萬筆，凈收入1760萬美元，環(huán)比降低23%。

小小金融總經理劉小峰表示，當前互金平臺撮合借款規(guī)模下降與市場環(huán)境相關，當前國內企業(yè)經營壓力較大，信用風險處于多發(fā)時期，在一定程度上對互金平臺資產端質量帶來潛在沖擊，使得互金平臺在撮合借款上更加謹慎。

交出上市后首份成績單的小贏科技則表現不錯，財報顯示，公司前三季度實現了26.55億元的營業(yè)總收入及6.41億元的凈利潤，兩項指標分別同比增長150.57%及252.20%。其中，第三季度凈收入為8.29億元，同比增長83%，實現凈利潤 1.97億元，同比增長97%。

雖然都是互金平臺，但是7家平臺從事具體業(yè)務不同、對外披露的口徑有所不同。比如，擁有消費場景的樂信今年三季度受到行業(yè)影響相對較小，單季度取得總營業(yè)收入17億元，同比增長13.3%；實現凈利潤3.16億元，同比增長363%，經調整凈利同比增長213%。

同樣受益于消費金融的還有趣店。財報數據顯示，2018年第三季度，趣店取得總收入19.3億元，同比增長32.9%。排除一次性匯兌損失，調整后凈利潤為7.5億元，同比增長12.6%。

不直接參與理財和信貸業(yè)務的簡普科技今年三季度虧幅擴大。數據顯示，公司第三季度實現總營收為4.44億元，同比下滑5.1%；凈虧損5350萬，同比凈虧損1670萬元。

嚴控逾期考驗內功

從逾期來看，上市互金平臺都處于行業(yè)較低水平。

具體來看，拍拍貸披露的數據顯示，截至今年三季度末，其15～29天、30～59天、60～89天、90～119天、120～149天和150～179天的逾期率分別是1.03%、1.77%、1.49%、1.29%、1.06%和1.02%。

宜人貸披露的數據顯示，截至今年三季度末，其15～29天、30～59天、60～89天貸款的逾期率分別為1.1%、1.8%、1.5%，各細分時間段逾期略有上升，宜人貸表示，逾期率增加的部分原因是貸款量增長放緩以及公司資產信貸業(yè)績持續(xù)變動。

此外，截至今年三季度末，樂信90天+逾期率為1.39%；趣店方面表示，由于實施更嚴格的信貸標準，今年以來，新增貸款M1+逾期率在1.7%左右。

較為扎眼的是小贏科技，其披露今年三季度31～90天及91～180天的逾期率分別為3.51%及3.36%，其二季度上述兩個時間段的逾期率為1.98%及3.26%；去年同期逾期率分別為0.93%及0.66%。對此，有業(yè)內人士分析認為，逾期率迅速飆升成為未來業(yè)績發(fā)展隱憂。

“扶不起”的股價

受行業(yè)整體環(huán)境影響，今年以來，海外上市互金企業(yè)股價一直“跌跌不休”，在互金中概股公布成績單之后，因業(yè)績承壓，股價普遍出現跳水。

截至11月29日，信而富、宜人貸、趣店、樂信、簡普科技及拍拍貸股價分別為1.69美元/股、16.99美元/股、5.17美元/股、9.65美元/股、4.53美元/股及6.27美元/股，上述5家公司股價自年初以來跌幅分別為73%、62%、60%、34%、33%及12%。

盈利與股價雙重壓力之下，二級市場觀望情緒漸濃。8月7日，Jefferies投資銀行將信而富評級從買入下調為持有；10月，花旗銀行將宜人貸ADR評級下調至“中性”，Needham也將宜人貸ADR評級由“買入”下調至“持有”。

劉小峰表示，當前不少互金平臺逾期率與壞賬率小幅上升，這將對未來財務指標的惡化埋下隱患。基于這種未來業(yè)績預期，互金中概股的股價仍面臨下跌壓力。（思維財經出品）