武陽

【摘要】隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，金融在在我國經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。本文，分析經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展關(guān)系的指標(biāo)，主要采用甘肅省人均實(shí)際GDP和金融相關(guān)率，選取1996年至2016年的數(shù)據(jù)。利用格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，對甘肅省經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證分析。提出甘肅省應(yīng)該加快發(fā)展、完善金融市場，豐富資本市場的多樣性，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長 格蘭杰因果檢驗(yàn)

一、引言

我國經(jīng)濟(jì)的增長離不開金融發(fā)展，金融發(fā)展對于提高社會資金的配置效率具有不可替代的作用。不斷提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力有利于解決我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中“不平衡不充分”的問題。很多研究表明，經(jīng)濟(jì)增長能夠促進(jìn)金融發(fā)展，相反落后的金融市場也能夠抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國金融業(yè)起步較晚，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長也在不斷的調(diào)整和波動中成長。特別是在相對落后地區(qū)，金融發(fā)展的滯后，使得金融對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用沒能充分發(fā)揮出來。

二、數(shù)據(jù)選取與實(shí)證檢驗(yàn)

（一）研究方法與數(shù)據(jù)選取

本文通過格蘭格因果檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及單位根檢驗(yàn)對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長這兩變量金融進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)分析。其中，協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)主要是用來分析這兩變量之間的因果關(guān)系。數(shù)據(jù)采用甘肅省1996年至2016年人均生產(chǎn)總值、地區(qū)生產(chǎn)總值以及存貸款余額。

參考Goldsmith的研究，金融發(fā)展的指標(biāo)用金融相關(guān)率FIR來表示。金融相關(guān)率=金融資產(chǎn)總量/地區(qū)生產(chǎn)總值，金融資產(chǎn)總量用存貸款余額來替代。為使檢驗(yàn)結(jié)果簡潔準(zhǔn)確，因此對所有變量均取自然對數(shù)。在經(jīng)濟(jì)增長方面，為了避免模型中的人力資源因素和物價擾動因素對模型的干擾。因此主要采用甘肅省人均實(shí)際GDP（ARGDP）作為衡量甘肅省經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)，人均實(shí)際GDP以1978年作為基期來計算。

（二）實(shí)證過程及分析檢驗(yàn)

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)。由于大多是時間序列時非平穩(wěn)的，因此在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)之前，必須利用單位根檢驗(yàn)來檢驗(yàn)時間序列的平穩(wěn)性。分別對人均GDP和金融相關(guān)率取對數(shù)，記為LNARGDP和LNFIR，并采用標(biāo)準(zhǔn)的單位根檢驗(yàn)方法—Augmented Dickey Fuller（ADF）檢驗(yàn)方法分別對取對數(shù)后的LNARGDP和LNFIR和一階差分后的ΔLNARGDP和ΔLNFIR進(jìn)行檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

從以上的檢驗(yàn)結(jié)果來看，水平項甘肅省人均實(shí)際GDP以及金融相關(guān)率的序列是非平穩(wěn)的，但在對這組數(shù)據(jù)進(jìn)行一階差分處理后，進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。得出，在一階差分條件下的ADF統(tǒng)計量都小于10%的顯著性水平的MacKinnon臨界值，表明此顯著性水平下可以拒絕原假設(shè)，接受其對數(shù)序列是平穩(wěn)序列的結(jié)論。

2.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。對于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長變量之間的協(xié)整關(guān)系，主要通過Johansen檢驗(yàn)法來檢驗(yàn)。對甘肅省人均實(shí)際GDP以及甘肅省金融相關(guān)率的對數(shù)序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

通過上述的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，表明：金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長變量之間存在協(xié)整關(guān)系，兩變量之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。在5%的顯著性水平上不可以拒絕原假設(shè)，也就是說在5%的顯著性水平下可以拒絕原假設(shè)。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。通過上文中的協(xié)整檢驗(yàn)，可看出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長存在協(xié)整關(guān)系。由于不能確定它們之間的因果關(guān)系，所以必須采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)對兩變量進(jìn)行因果關(guān)系檢驗(yàn)。由于被檢驗(yàn)變量可能存在的不平穩(wěn)性，因此對這兩變量進(jìn)行差分。格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

根據(jù)以上的分析可得出：在甘肅經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有助于金融發(fā)展，反而，金融的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用不明顯。因?yàn)楦拭C省零假設(shè)“經(jīng)濟(jì)增長不是金融發(fā)展的格蘭杰原因”發(fā)生的概率為0.2841。而對于在10%的顯著性水平上對應(yīng)甘肅省金融發(fā)展不是其經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因，甘肅省零假設(shè)“金融發(fā)展不是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因”發(fā)生的概率為0.9226。

三、結(jié)論和建議

本文的實(shí)證研究表明：甘肅省金融發(fā)展水平較其它發(fā)達(dá)地區(qū)比較落后，經(jīng)濟(jì)的增長有助于金融的發(fā)展，而欠發(fā)達(dá)的金融業(yè)沒能充分刺激經(jīng)濟(jì)的增長。同時金融對資金的積聚效應(yīng)對于欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、社會、城市化運(yùn)行具有全面的推進(jìn)作用。充分發(fā)揮金融經(jīng)濟(jì)對于社會發(fā)展的正效能，是持續(xù)、穩(wěn)定、健康的經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵性發(fā)展機(jī)制。為此，推進(jìn)金融潛能的形成和金融經(jīng)濟(jì)力的生成，是制定欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長政策的重要發(fā)展趨勢。

首先，發(fā)達(dá)的金融市場有利于經(jīng)濟(jì)要素的集聚，提升要素的生產(chǎn)效率，促進(jìn)資本的不斷積累與配置效率的提升。金融市場往往會通過直接融資和間接融資的方式來實(shí)現(xiàn)資本的集聚效應(yīng)。金融的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)的增長有著相互相成的關(guān)系，所以在發(fā)展經(jīng)濟(jì)，同時要大力發(fā)展金融市場，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，以經(jīng)濟(jì)的增長帶動金融發(fā)展，以金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。金融市場對市場上閑散的資金進(jìn)行了有利的集中，使得大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)活動能夠更高效運(yùn)轉(zhuǎn)，相對穩(wěn)定發(fā)達(dá)的金融發(fā)展是我國經(jīng)濟(jì)能持續(xù)穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)增長目標(biāo)的基礎(chǔ)。

其次，在優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的同時，也要認(rèn)識到甘肅省自身的優(yōu)勢，甘肅有著豐富的自然資源，其中石油、天然氣、煤炭、有色金屬等資源占優(yōu)勢，同時也缺少資金的支持來開發(fā)自然資源，因此可借助直接融資，推動甘肅省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；

再次，不斷的發(fā)展完善甘肅省普惠金融信用擔(dān)保體系。對于欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r較差，抵抗風(fēng)險能力較弱。對于大多數(shù)中小企業(yè)而言從金融機(jī)構(gòu)獲得金融服務(wù)和產(chǎn)品的難度較大。因此為解決中小微企業(yè)融資難度，必須尋求第三方為中小微企業(yè)提供擔(dān)保，建立和不斷完善普惠金融信用擔(dān)保體系，形成中小微企業(yè)的金融支持體系。

參考文獻(xiàn)

[1]陸靜.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的理論與實(shí)證研究——基于中國省際面板數(shù)據(jù)的協(xié)整分析[J].中國管理科學(xué)，2012，2001：177-184.

[2]馬軼群，史安娜.金融發(fā)展對中國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的影響研究——基于VAR模型的實(shí)證分析[J].國際金融研究，2012，11：30-39.

[3]武志.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長：來自中國的經(jīng)驗(yàn)分析[J].金融研究，2010，05：58-68.

[4]龐加蘭，方建武，王天然.欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析——以陜西省為例[J].金融理論與實(shí)踐，2009（09）：69-71.

[5]袁云峰，曹旭華.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長效率的關(guān)系實(shí)證研究[J].統(tǒng)計研究，2007，05：60-66.

[6]李發(fā)昇.區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究[D].天津大學(xué)，2010.

[7]王志強(qiáng)，孫剛.中國金融發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效 率與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析[J].管理世界，2003.

[8]劉志友，王家華.江蘇省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長和諧狀況的實(shí)證研究[J].改革與戰(zhàn)略，2008，（7）.