孫陽杰

（石河子大學(xué) 經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆 石河子 832000）

1 乳制品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著人們收入的提高，生活質(zhì)量也越來越好，更加注重飲食與健康，對牛奶的需求也越來越大。我國牛奶的需求市場主要集中一線城市等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展水平、人口數(shù)量緊密相關(guān)。目前，市場上的乳品企業(yè)主要有蒙牛、伊利，占據(jù)了幾乎一半的乳業(yè)市場，三鹿事件嚴重阻礙了我國乳業(yè)的發(fā)展歷程，也為我國乳制品企業(yè)敲響了警鐘。我國乳業(yè)牛奶市場規(guī)模不斷擴大，已經(jīng)趨于成熟。競爭加劇的同時，也說明我國乳業(yè)市場潛力無窮。

2 光明乳業(yè)概況

2.1 光明乳業(yè)公司概況

上海光明乳業(yè)股份有限公司，成立于1996年，2002年在上海證券交易所成功上市。公司的主要產(chǎn)品有牛奶、乳酸菌飲品以及各種乳制品等，是國內(nèi)知名的乳制品生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一。公司擁有專業(yè)的乳品研發(fā)基地和專業(yè)的生產(chǎn)加工設(shè)備，堅持產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝革新，是我國高端乳品的領(lǐng)跑者。

2.2 我國乳業(yè)市場發(fā)展格局

我國牛奶的需求市場主要集中在北上廣深一線城市和經(jīng)濟發(fā)達二三線城市和地區(qū)，與地區(qū)的經(jīng)濟、人口、收入水平和飲食習(xí)慣都有一定的關(guān)系。光明乳業(yè)雖然全國市場份額較低，但在地區(qū)市場的占有率較高，其目標(biāo)市場主要集中在上海、蘇浙周邊地區(qū)。

3 光明乳業(yè)盈利水平分析

3.1 光明乳業(yè)財務(wù)報表綜合分析

由表3-1可見，光明乳業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)利潤在逐年遞增，說明光明乳業(yè)發(fā)展勢頭良好，公司在不斷地發(fā)展壯大。投資收益變化較大，而且不是很光鮮，可能公司的投資活動成效太低。光明乳業(yè)的總資產(chǎn)也在不斷增加，但是增速緩慢，這反映出我國乳業(yè)市場競爭加劇，光明乳業(yè)也在穩(wěn)步發(fā)展。而且，光明乳業(yè)的負債規(guī)模在不斷增加，說明公司在不斷擴大規(guī)模，發(fā)展前景良好。

3.2 光明乳業(yè)償債能力

光明乳業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，說明公司的負債規(guī)模較大，存在一定的財務(wù)風(fēng)險。光明乳業(yè)的流動比率穩(wěn)定在1左右，速動比率穩(wěn)定在0.8左右，其流動比率和速動比率都不是很理想，而現(xiàn)金比率較高，這說明公司的資金使用效率不高，公司的短期償債能力還有提高，存在一定的財務(wù)風(fēng)險。

3.3 光明乳業(yè)營運能力

對比公司五年的財務(wù)數(shù)據(jù)，光明乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，說明光明乳業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模變化不大，倉儲水平有待加強。公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所下降，但是幅度不大，說明企業(yè)相對來說發(fā)展較為穩(wěn)定。

3.4 光明乳業(yè)盈利能力

表3-4 光明乳業(yè)盈利能力分析

從表3-4可見，光明乳業(yè)銷售毛利率和銷售凈利率整體成上升趨勢，說明企業(yè)的盈利能力有所提高，盈利水平和企業(yè)運營效率穩(wěn)定，發(fā)展?jié)摿^大。

3.5 光明乳業(yè)成長能力

根據(jù)公司的年報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，光明乳業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率呈下降趨勢，這說明我國乳業(yè)市場競爭加劇，光明乳業(yè)的發(fā)展速度變緩，但仍在發(fā)展。凈利潤率波動幅度較大，公司受外界大環(huán)境影響較大，凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率大幅下降，說明公司規(guī)模在緩慢增大，企業(yè)發(fā)展的速度有所放緩。

3.6 光明乳業(yè)現(xiàn)金流量分析

從公司整體來看，光明乳業(yè)的現(xiàn)金還是挺充足的，公司的現(xiàn)金流充足，這可能反映出公司的資金沒有得到充分的利用。而且，公司的經(jīng)營現(xiàn)金所占比重不是很大，可能被用于其他公司行為。

結(jié)語

通過上述對于上海光明乳業(yè)關(guān)于償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力等方面的綜合分析，光明乳業(yè)在穩(wěn)步發(fā)展中，發(fā)展勢頭良好，也存在一些不足之處。短期償債能力還有待提高，存在一定的財務(wù)風(fēng)險。公司的投資活動需要更加謹慎，充分研究討論，科學(xué)合理地進行投資活動。光明乳業(yè)的負債規(guī)模在不斷增加，說明公司的市場認可度較高，能夠取得投資者的信任。公司的主營業(yè)務(wù)收入和利潤增速放緩，說明我國乳業(yè)市場競爭加劇，光明乳業(yè)要想立于不敗之地，必須打造產(chǎn)品優(yōu)勢，不斷擴大公司的市場份額，提升自身的財務(wù)績效。