譚靜思

【摘要】本文從我國產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展的現(xiàn)狀、發(fā)展的動因，以及所面臨的問題入手，探討我國產(chǎn)業(yè)投資金融所面臨問題的相應對策。只有加快我國產(chǎn)業(yè)投資金融方面的法律法規(guī)的完善、加強監(jiān)管機構的統(tǒng)一規(guī)范和管理，企業(yè)方面加強自身內(nèi)部的管理，才能使企業(yè)集團規(guī)避風險，避免“散亂差”，從而促進產(chǎn)業(yè)投資金融的健康發(fā)展。

【關鍵詞】產(chǎn)業(yè)投資 金融 問題 對策

和西方國家相比較，我國產(chǎn)業(yè)投資金融仍處于初級階段、萌芽階段，所面臨的困境和問題比較多，但同時機遇也更多。把握好機遇和挑戰(zhàn)，對于我國產(chǎn)業(yè)投資金融有著至關重要。從當前我國產(chǎn)業(yè)投資金融所面臨的現(xiàn)實問題出發(fā)，探索我國產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展的對策，推動我國產(chǎn)業(yè)投資金融的發(fā)展有著重要意義。

一、產(chǎn)業(yè)投資金融的定義

我國的產(chǎn)業(yè)投資金融是指企業(yè)集團在整體戰(zhàn)略布局之下，根據(jù)企業(yè)自身的特點，采取恰當?shù)姆绞?，募集企業(yè)資金，發(fā)展金融業(yè)務，比如：銀行、證券、保險、信托、財務公司、基金、期貨、及其他金融領域的業(yè)務。在新的歷史條件下，探索產(chǎn)業(yè)投資金融是我國市場化經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后的必然趨勢，其對產(chǎn)業(yè)具有鞏固基礎、拓展領域等舉足輕重的作用。

二、我國產(chǎn)業(yè)投資金融現(xiàn)狀

我國產(chǎn)業(yè)投資金融的現(xiàn)狀之一是：涉及金融領域的企業(yè)集團數(shù)量之多。一方面金融領域高收入，高回報吸引著我國大多數(shù)企業(yè)集團，另一方面，相對于明令禁止的金融機構投資實業(yè)，實業(yè)投資金融領域的法律框架限制相對較少，這兩方面的因素吸引著大多數(shù)企業(yè)集團都重視公司的產(chǎn)業(yè)投資金融。這兩方面的因素在無形之中加快了產(chǎn)業(yè)資本滲透進金融領域的速度。比如國有企業(yè)寶鋼集團公司控股華夏銀行和華寶國信等金融機構；首鋼控股華夏銀行、生命人壽等。民營企業(yè)如海爾集團、聯(lián)想集團也都紛紛涉足金融領域。

我國產(chǎn)業(yè)投資金融的現(xiàn)狀之二是：產(chǎn)業(yè)投資金融的“散亂差”問題。隨著經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)投資金融也得到迅猛發(fā)展，但我國的產(chǎn)業(yè)投資金融卻仍然處于起步、萌芽階段。因此大量企業(yè)集團在從事產(chǎn)業(yè)投資金融的活動中常常會遭遇“散亂差”的問題。將會使企業(yè)集團依賴金融的逐利性性，而過度地投機，使投資成為利益輸送的不良渠道，這將使產(chǎn)業(yè)投資金融無法充分充分發(fā)揮企業(yè)集團自己的優(yōu)勢，無法實現(xiàn)規(guī)模效應?？陀^而言，由于當前我國目前產(chǎn)業(yè)投資金融領域的法律、法規(guī)、制度在持續(xù)地探索和完善中，以至于遭遇此種問題時可能會面臨無法可依的困境。這樣不利于企業(yè)投資金融的發(fā)展壯大，并隱藏著潛在的風險。

三、我國產(chǎn)業(yè)投資金融的動因

一是企業(yè)集團金融服務的需求。我國有相當部分企業(yè)具有完整而成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，各產(chǎn)業(yè)之間相互有著密不可分的聯(lián)系。各產(chǎn)業(yè)之間的生產(chǎn)經(jīng)營活動及產(chǎn)業(yè)鏈上的利益相關者均存在著金融服務的需求，因此，某些企業(yè)集團利用自身的財務、信息優(yōu)勢，為其他企業(yè)有金融需求的企業(yè)提供金融服務。

二是降低外部融資成本。企業(yè)在從事經(jīng)營活動時，可能面臨資金缺口的問題，如果進行外部金融交易，可能會向金融機構支付高昂的費用或者報酬。企業(yè)集團可以通過國債投資和同業(yè)拆借等產(chǎn)業(yè)投資金融活動，降低外部的融資成本，增加企業(yè)利潤。

三是提高企業(yè)集團收益。金融產(chǎn)業(yè)的高回報，高收益吸引著企業(yè)參與投股。企業(yè)可以通過參股分散金融風險的同時，獲得較為方便高效的融資渠道。

四、我國產(chǎn)業(yè)投資金融的問題

隨著經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)投資金融得到迅猛發(fā)展，但我國的產(chǎn)業(yè)投資金融相較于其他歐美等西方發(fā)達國家，仍然屬于起步、萌芽階段現(xiàn)就我國現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)投資金融結合所面臨的問題進行分析討論。

（一）法律、法規(guī)、制度等監(jiān)管體系不完善

相對于被明令禁止的金融機構投資產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)投資金融領域的法律框架限制相對較少。一方面吸引了企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)投資金融，另一方面不完善、不明確的法律、法規(guī)、制度等監(jiān)管體系，將會導致產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)生“散亂差”等問題。比如缺乏法律約束，加之企業(yè)內(nèi)部自我管理不夠完善，可能導致銀行的資金和企業(yè)的資金違規(guī)使用。另外在分業(yè)監(jiān)管模式下，銀監(jiān)會、證監(jiān)會及保監(jiān)會等負責監(jiān)管的機構，只能對集團所控股的子公司實行監(jiān)管職能，但是集團母公司的監(jiān)管還存在缺席。

（二）產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)協(xié)同效應不夠明顯

我國的實業(yè)企業(yè)和金融業(yè)的協(xié)同效應并未有效發(fā)揮，規(guī)模優(yōu)勢并未凸顯。這是因為部分企業(yè)以參股控股金融機構作為資本擴張、利益輸送的途徑，但卻缺乏相應的規(guī)避風險的措施。在企業(yè)的業(yè)務或者資金出現(xiàn)問題時，首先遭遇災難的是與之有資金鏈鏈接的子公司或分公司，導致風險的傳遞和蔓延。這一情況說明我國產(chǎn)業(yè)投資金融，在規(guī)避風險方面的舉措不足，風險和利益之間不能達到平衡。

（三）產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展不夠均衡

從企業(yè)集團參與金融的領域來看，企業(yè)集團較多地涉足于租賃、基金、證券和期貨領域，而在銀行、保險和信托三大領域涉足相對較少。當前我國產(chǎn)業(yè)投資金融的實業(yè)主體主要集中在國有大型企業(yè)，或者民營大型企業(yè)，企業(yè)投資金融達到控股的程度的相對較少，大多數(shù)產(chǎn)業(yè)控股只能對一些小型得金融機構實現(xiàn)控股，而對大型的金融機構只能夠以參股的方式進行投資。因此，我國目前產(chǎn)業(yè)投資金融的深度和廣度還不夠。

（四）削弱政府的宏觀調(diào)控效果

企業(yè)集團利用自身參股或者控股金融機構，能夠利用內(nèi)部交易實現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)流通。因而，這個政府希望通過行政手段或者經(jīng)濟手段對某些行業(yè)進行信貸的調(diào)控時，見會面臨困難。這將會削弱政府的宏觀調(diào)控效果，將不利于經(jīng)濟結構平衡和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

五、我國產(chǎn)業(yè)投資金融的對策

（一）加快法律法規(guī)的完善

加快法律、法規(guī)制度的建立和完善，負責監(jiān)管的相關機構及有關部門應當盡快就產(chǎn)業(yè)投資金融行為制定一系列針對性強，具體而完善的法律法規(guī)，具體監(jiān)控企業(yè)投資實業(yè)的實現(xiàn)過程、運行過程，有效監(jiān)管企業(yè)投資實業(yè)行為。使產(chǎn)業(yè)投資金融的行為得到規(guī)范，無疑是加強產(chǎn)業(yè)投資金融監(jiān)管的先決條件之一。其次，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，通過信息共享實現(xiàn)透明化、明晰化，減少灰色地帶的存在。各部門之間的信息共享，促進了相互間的監(jiān)督，從而減少產(chǎn)業(yè)投資金融“散亂差”現(xiàn)象的發(fā)生。

（二）監(jiān)管機構加強統(tǒng)一規(guī)范管理

由于缺乏相應的法律法規(guī)監(jiān)管，一些大型的企業(yè)集團持有的股份占金融集團股本總額百分之五十以上，實現(xiàn)了絕對控股，這遠遠超過國際上的控股比例，這將使金融集團喪失獨立性。這就需要規(guī)范管理，促進產(chǎn)業(yè)投資金融健康地發(fā)展。針對這一情況，我們可以參照美國的標準，制定固定的的產(chǎn)業(yè)控股比例上限，將企業(yè)集團展到一定程度后的必然趨勢，其對產(chǎn)業(yè)具有鞏固基礎、拓展領域等舉足輕重的作用。我國涉及金融領域的企業(yè)集團數(shù)量之多，但由于當前我國目前產(chǎn)業(yè)投資金融領域的法律、法規(guī)、制度在持續(xù)地探索和完善中，產(chǎn)業(yè)投資金融存在著大量‘散亂差”的問題。

針對我國產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展的現(xiàn)狀，以及所面臨的問題，只有加快我國產(chǎn)業(yè)投資金融方面的法律法規(guī)的完善、加強監(jiān)管機構的統(tǒng)一規(guī)范和管理，企業(yè)方面加強自身內(nèi)部的管理，才能是企業(yè)集團規(guī)避風險，避免“散亂差”，從而產(chǎn)業(yè)投資金融的健康發(fā)展。參股某一金融機構的股份額控制在百分之二十五以內(nèi)，防止企業(yè)盲目擴張導致的失衡[4]。國務院于在2008年4月23日正式頒布了《證券公司監(jiān)督管理條例》，證監(jiān)會對證券行業(yè)提出了“一參一控”的政策要求，即一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數(shù)量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過一家?！耙粎⒁豢亍钡姆椒?，在銀行業(yè)和保險業(yè)方面的應用，能夠限制企業(yè)集團的盲目投資，降低潛在的危險，另一方面也能夠辦證金融機構的獨立性，使產(chǎn)業(yè)投資金融能夠健康發(fā)展。

（三）加強企業(yè)集團內(nèi)部管理

首先企業(yè)集團有完善的內(nèi)部組織結構，有著科學的管理體系、健全的內(nèi)部機制，以提高管理和監(jiān)督的能力。加強對資本充足率的管理，在已有的監(jiān)管基礎上加強對整個集團資本充足率的監(jiān)管，對整個集團的資本充足率實行定量的評估，及時預估風險，有效阻止風險。加強對整個集團內(nèi)部交易的監(jiān)管，增加內(nèi)部交易的透明度，使風險在監(jiān)管中得到遏制。建立“防火墻”，即對于控股公司的不同領域，分別設立不同的法人，防止的風險的連帶和蔓延。

六、結語

在新的歷史條件下，探索產(chǎn)業(yè)投資金融是我國市場化經(jīng)濟發(fā)

參考文獻：

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[2]張東明.產(chǎn)業(yè)投資金融的宏觀保護與可持續(xù)發(fā)展研究[J].財訊，2017，（1）.

[3]王秀麗，賈吉明，李淑靜.產(chǎn)融結合、內(nèi)部資本市場與融資約束——基于中國實體產(chǎn)業(yè)投資金融機構的視角研究[J].海南大學學報（人文社會科學版），2017，（1）.

[4]鐘紅，李建軍，邵科.我國產(chǎn)業(yè)投資金融的問題及對策（1l.中國貨幣市場，2011，（3）.