李小莉

【摘 要】 隨著新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，以及國家對電力體制改革的深入推進(jìn)，風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險加大，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率增加。本文主要圍繞陸上風(fēng)電項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)性分析中主要財(cái)務(wù)參數(shù)相關(guān)外部環(huán)境政策的變化，結(jié)合目前風(fēng)電企業(yè)內(nèi)部管理實(shí)際，全面分析了風(fēng)電項(xiàng)目投資經(jīng)營過程中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險，并提出具體應(yīng)對策略，以為今后風(fēng)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險管控提供指導(dǎo)。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)電項(xiàng)目；財(cái)務(wù)風(fēng)險；分析及應(yīng)對

一、引言

風(fēng)能是一種清潔的永續(xù)能源，隨著世界各國對生態(tài)環(huán)境、資源保護(hù)重視程度的提高，近年來，風(fēng)力發(fā)電不斷受到全球的關(guān)注，風(fēng)力發(fā)電技術(shù)基本趨于成熟，風(fēng)電行業(yè)得到了廣泛的發(fā)展?！笆濉逼陂g，我國風(fēng)電裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L，風(fēng)電已成為我國繼煤電、水電之后的第三大電源。根據(jù)能源局《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，到2020年風(fēng)電新增裝機(jī)容量8000萬千瓦以上，風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)展前景向好。

但與火力發(fā)電相比，風(fēng)電的發(fā)電成本仍然比較高，補(bǔ)貼需求和政策依賴較強(qiáng)，發(fā)電能力受氣候變化、設(shè)備質(zhì)量影響較大。隨著國家電價政策的調(diào)整、補(bǔ)貼的逐步退坡，以及融資環(huán)境的變化、電力市場競爭機(jī)制的全面實(shí)施，新能源項(xiàng)目盈利模式發(fā)生重大變化，收益不確定性顯著增加。同時，發(fā)展面臨的各種約束也將直接或間接影響項(xiàng)目收益，風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險越來越大。如果基建期、運(yùn)營期管理不善，還將造成成本上升、投資收益達(dá)不到預(yù)期，甚至造成資金鏈斷裂，無法持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險。因此做好風(fēng)電項(xiàng)目投資經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險分析，及時制定應(yīng)對措施預(yù)防和控制風(fēng)險尤其重要。

二、風(fēng)險分析

1.外部環(huán)境因素引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險

（1）電價政策調(diào)整的風(fēng)險

國家發(fā)展改革委《關(guān)于完善陸上風(fēng)電光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2015〕3044號），明確實(shí)行陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價隨發(fā)展規(guī)模逐步降低的價格政策，而且明確兩年核準(zhǔn)期內(nèi)未開工建設(shè)的項(xiàng)目不得執(zhí)行該核準(zhǔn)期對應(yīng)的標(biāo)桿電價。2017年11月8日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于全面深化價格機(jī)制改革的意見》（發(fā)改價格〔2017〕1941號），明確實(shí)施風(fēng)電、光伏等新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價退坡機(jī)制，到2020年實(shí)現(xiàn)風(fēng)電與燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價相當(dāng)、光伏上網(wǎng)電價與電網(wǎng)銷售電價相當(dāng)。隨著電價的下降，風(fēng)電項(xiàng)目投資效益降低，投資風(fēng)險加大。兩年核準(zhǔn)期內(nèi)未開工建設(shè)的項(xiàng)目執(zhí)行電價將進(jìn)一步降低，投資風(fēng)險更大。

（2）融資環(huán)境變化的風(fēng)險

在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下，風(fēng)電項(xiàng)目融資成本存在著不確定性，因此存在一定的籌資風(fēng)險。特別是近兩年受國家財(cái)政金融政策的影響，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管控力度加大，融資設(shè)限條款增多，風(fēng)電企業(yè)融資成本大幅度上升，項(xiàng)目投資風(fēng)險加大。

（3）稅收政策調(diào)整的風(fēng)險

根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施國家重點(diǎn)扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》（國稅發(fā)〔2009〕80號），風(fēng)電企業(yè)享受“三免三減半”所得稅優(yōu)惠政策。根據(jù)《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于資源綜合利用及其他產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2008〕156號） 及《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于風(fēng)力發(fā)電增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2015〕74號）規(guī)定，對于風(fēng)電企業(yè)銷售電力產(chǎn)品實(shí)行增值稅即征即退50%的優(yōu)惠政策。目前執(zhí)行的優(yōu)惠政策在一定程度上減少了風(fēng)電企業(yè)的現(xiàn)金流支出，但如果稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，則將增加風(fēng)電企業(yè)的現(xiàn)金流支出，由此帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（4）電費(fèi)結(jié)算回收的風(fēng)險

目前風(fēng)電項(xiàng)目電價構(gòu)成包括燃機(jī)標(biāo)桿電價和補(bǔ)貼電價兩部分，其中燃機(jī)標(biāo)桿電價電費(fèi)結(jié)算周期一般為一個月，且比較穩(wěn)定。而占據(jù)收入約三分之一的國家補(bǔ)貼電價電費(fèi)結(jié)算滯后以及結(jié)算周期的不確定性，使風(fēng)電企業(yè)存在資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險，而且目前該部分補(bǔ)貼占比較高，如果項(xiàng)目投資收益較低，由此很可能引發(fā)流動資金短缺的債務(wù)風(fēng)險。

2.內(nèi)部管理因素引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險

（1）資金管理方面的風(fēng)險

基于降低基建財(cái)務(wù)成本的考慮，部分企業(yè)財(cái)務(wù)部門在項(xiàng)目資金管理過程中由于對現(xiàn)金支付、應(yīng)付票據(jù)支付和貸款支付方式選配不當(dāng)，對融資時機(jī)把握不力，以及資本金不能配比落實(shí)等原因，造成基建期融資不到位，影響項(xiàng)目建設(shè)工期及投產(chǎn)期，增加了基建投資成本，由此產(chǎn)生投資效益不能達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險，以及可能引起在運(yùn)營期集中支付的流動資金短缺風(fēng)險，同時引發(fā)再融資的風(fēng)險。

（2）成本管理方面的風(fēng)險

部分工程管理人員在工程建設(shè)過程中對建設(shè)環(huán)境的預(yù)判缺乏經(jīng)驗(yàn)，造成工期延誤、成本控制不力等增加了工程成本支出，影響了投資效益。在項(xiàng)目運(yùn)營質(zhì)保期內(nèi)由于生產(chǎn)人員對設(shè)備維護(hù)監(jiān)督檢查不力等，造成出質(zhì)保后額外增加成本投入，影響了投資效益。

（3）其他方面的風(fēng)險

由于各種原因引起的工程結(jié)算不及時、財(cái)務(wù)竣工決算不及時，造成固定資產(chǎn)管理基礎(chǔ)薄弱，資產(chǎn)賬面價值不實(shí)，資產(chǎn)成本核算不實(shí)，資產(chǎn)管理不規(guī)范等，由此引起審計(jì)、稅務(wù)風(fēng)險，以及保險索賠不到位增加企業(yè)損失的風(fēng)險等。

三、風(fēng)險應(yīng)對措施

針對以上風(fēng)險分析，需要增強(qiáng)風(fēng)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別意識，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的可能性，及時收集數(shù)據(jù)，分析風(fēng)險的存在性，并對風(fēng)險進(jìn)行評估，及時采取措施將風(fēng)險降到最低。

1.外部環(huán)境引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施

（1）建立企業(yè)全面風(fēng)險管理評估和控制機(jī)制，增強(qiáng)風(fēng)險意識

由于外部環(huán)境政策因素引起的風(fēng)險對項(xiàng)目投資效益影響較大，而且存在一定的不可控性，因此企業(yè)應(yīng)建立項(xiàng)目投資風(fēng)險評估和控制機(jī)制，在投資決策端加強(qiáng)控制，將政策性風(fēng)險降到最低。

①提高管理層、決策層和相關(guān)投資者的風(fēng)險管控意識

加強(qiáng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險的宣傳和風(fēng)險提示，提高管理層、決策層和相關(guān)投資者的風(fēng)險管控意識，平衡好發(fā)展規(guī)模和投資效益關(guān)系，有效降低決策風(fēng)險。

②設(shè)定最長的投資回收期和最低收益率限額

加強(qiáng)對國家有關(guān)政策研究和分析，結(jié)合企業(yè)實(shí)際客觀選取投資效益評價參數(shù)，客觀地對風(fēng)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行評估，根據(jù)外部環(huán)境政策變化引發(fā)風(fēng)險的可能性和可承受度選取不同參數(shù)進(jìn)行投資效益分析，設(shè)定最長的投資回收期和最低收益率限額，防止盲目投資引起的風(fēng)險。

③優(yōu)先選擇可形成規(guī)模效應(yīng)的區(qū)域投資

風(fēng)電企業(yè)運(yùn)營期主要生產(chǎn)成本是折舊費(fèi)，一般占總成本的65%以上，因此其應(yīng)降低工程造價以提升盈利能力。在開發(fā)項(xiàng)目時，優(yōu)先選擇風(fēng)資源好、可多期開發(fā)的區(qū)域進(jìn)行投資，通過規(guī)模效應(yīng)節(jié)約公用設(shè)施投資，以達(dá)到降低總體造價的目的。對于風(fēng)資源利用率低、不能形成規(guī)模效應(yīng)的區(qū)域應(yīng)謹(jǐn)慎投資。

（2）建立項(xiàng)目投資的退出決策機(jī)制

在項(xiàng)目前期開發(fā)階段、核準(zhǔn)后未開工階段，應(yīng)定期開展項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效益評價分析，遇有外部環(huán)境、政策變化時及時啟動“三重一大”決策程序，通過優(yōu)化設(shè)計(jì)調(diào)整機(jī)型等措施提升項(xiàng)目投資收益。對于確實(shí)無法達(dá)到最低投資收益的項(xiàng)目應(yīng)及時決策中止投資，避免造成更大損失。

2.內(nèi)部管理因素引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施

內(nèi)部管理因素引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險主要由主觀原因造成，因此應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)人員素質(zhì)的提升和內(nèi)部預(yù)警機(jī)制建設(shè)。

（1）資金管理方面

①建立資金管理風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

建立資金管理風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，把握好融資時機(jī)，在降低資金成本的同時確保資金安全，防止資金風(fēng)險。密切關(guān)注和跟蹤融資環(huán)境的動態(tài)變化，關(guān)注項(xiàng)目建設(shè)期限、融資方案協(xié)商審批期限、融資合同提款還款期限、票據(jù)的承兌期限、資本金審批到位時間以及質(zhì)保金支付期限等 ，提前開展融資準(zhǔn)備及價格談判工作，并做好應(yīng)急備選方案，抓住有利時機(jī)及時簽訂融資合同，在降低資金成本的同時確保項(xiàng)目建設(shè)資金及時、足額融資到位。

②創(chuàng)新融資模式，拓展融資渠道

針對項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營期的流動資金短缺風(fēng)險，應(yīng)積極創(chuàng)新融資模式，拓展融資渠道，利用融資租賃等金融工具及時開展融資工作。

③建立資金管理月度平衡會制度

建立資金管理月度平衡會制度，加強(qiáng)各職能部門的溝通，做好資金收支平衡預(yù)算，提高資金預(yù)算的準(zhǔn)確率，避免造成資金沉淀，降低資金成本提升效益，同時及時掌握和控制資金風(fēng)險。

（2）經(jīng)營成本管控方面

①建立全面預(yù)算管控體系

建立全面預(yù)算管控體系，在強(qiáng)化預(yù)算剛性管控、控制成本支出的同時，建立特殊事項(xiàng)審批通道，確保生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行。實(shí)施預(yù)算管理過程中應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)測分析，在有利于提升效益的前提下積極開展設(shè)備技術(shù)改造工作，提升發(fā)電能力，降低單位發(fā)電成本。

②加強(qiáng)質(zhì)保期內(nèi)設(shè)備維護(hù)監(jiān)督

風(fēng)電項(xiàng)目設(shè)備質(zhì)保期一般為3-5年，應(yīng)充分研究運(yùn)用好質(zhì)保期內(nèi)合同約定條款，加強(qiáng)設(shè)備監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)問題及時處理。同時把好出質(zhì)保驗(yàn)收關(guān)，確保質(zhì)保期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)及更新投入，減少企業(yè)運(yùn)維成本。

③加強(qiáng)資產(chǎn)投保和索賠管理

建立財(cái)產(chǎn)保險管理制度，通過資產(chǎn)投保轉(zhuǎn)移風(fēng)險，降低資產(chǎn)修復(fù)及更換費(fèi)用。建立保險事故統(tǒng)計(jì)分析臺賬，分析出險概率，合理選擇保險險種，在節(jié)約保費(fèi)的同時將資產(chǎn)損失風(fēng)險降到最低。加強(qiáng)對財(cái)務(wù)人員、生產(chǎn)人員保險知識的宣傳和培訓(xùn)，提高保險投保和索賠技能。建立保險索賠獎懲制度，增強(qiáng)索賠責(zé)任意識，在保險責(zé)任范圍內(nèi)最大可能地減少企業(yè)損失。

④探索生產(chǎn)集中監(jiān)控模式

通過建立集控中心實(shí)現(xiàn)風(fēng)場“少人值守、無人值守”，有效降低人工成本和管理成本，提高效益。

⑤探索事故備品聯(lián)合儲備模式

對于已形成區(qū)域化規(guī)模的風(fēng)電項(xiàng)目，積極探索同類機(jī)型事故備品聯(lián)合儲備、統(tǒng)一調(diào)配模式，減少單個項(xiàng)目儲備資金占用成本，同時縮短事故及缺陷處理時間，減少事故及缺陷處理損失電量。

（3）其他方面

①加強(qiáng)人員培訓(xùn)

加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員和工程管理人員培訓(xùn)和交流，培養(yǎng)綜合型管理人才，強(qiáng)化工程項(xiàng)目的全過程財(cái)務(wù)管控，提高基建項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理水平。

②實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化管理

建立工程結(jié)算、財(cái)務(wù)竣工決算標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)流程，根據(jù)時間節(jié)點(diǎn)進(jìn)度要求定期開展檢查、指導(dǎo)，確保工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)竣工決算及時順利完成，及時建立分類清晰、價值確定的資產(chǎn)臺賬，消除保險索賠、審計(jì)及稅務(wù)方面的風(fēng)險。

③建立投資項(xiàng)目后評價制度

定期開展項(xiàng)目運(yùn)營經(jīng)濟(jì)效益評價和風(fēng)險評估工作，及時采取應(yīng)對措施控制風(fēng)險。

④加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督

通過內(nèi)部審計(jì)定期對企業(yè)的經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查，做到全過程審計(jì)監(jiān)督，重點(diǎn)加強(qiáng)對業(yè)務(wù)端審計(jì)監(jiān)督，促進(jìn)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動規(guī)范運(yùn)作。

四、結(jié)束語

近幾年，企業(yè)在大力開發(fā)風(fēng)資源過程中存在盲目投資、管理不善等問題，而政策調(diào)整、電力市場競爭等也使風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險加大。作為風(fēng)電項(xiàng)目投資的管理者，需要科學(xué)、客觀的分析風(fēng)電項(xiàng)目投資經(jīng)營過程中可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險，并制定行之有效的計(jì)劃和管理對策，控制風(fēng)電項(xiàng)目投資經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險，并將風(fēng)險概率降到最低，保證項(xiàng)目的穩(wěn)定、持續(xù)、健康運(yùn)行，以促進(jìn)項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期投資收益，并具備較強(qiáng)的競爭能力和抗風(fēng)險能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]范維紅.風(fēng)電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險分析及控制研究[J].經(jīng)濟(jì)師， 2016，（6）.

[2]張海超，趙志鵬.66KV風(fēng)電變電站無人值守運(yùn)行模式初探[C].風(fēng)能產(chǎn)業(yè)， 2016，（9）.

[3]李靜.新形勢下企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險研究[J].中國商論， 2017，（15）.