李金彩 北京工商大學(xué)商學(xué)院 北京 100048

學(xué)者們的研究表明，公司的發(fā)展與高層管理者的素質(zhì)密切相關(guān)，這一觀點(diǎn)目前已得到學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界公認(rèn)的。受這一觀點(diǎn)的影響，高管人員也非常需要理想的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)彰顯自身的能力。由于公司盈余管理的決策都是由高層管理人員制定并實(shí)施的，因而探尋高管人員如何影響公司盈余管理的具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）高管特征的研究概述

高層管理人員是指對(duì)整個(gè)組織的管理負(fù)有全面責(zé)任的人，他們的主要職責(zé)是制定組織的總目標(biāo)、總戰(zhàn)略，掌握組織的大致方針，并評(píng)價(jià)整個(gè)組織的績(jī)效。信息不對(duì)稱的存在為高管通過(guò)對(duì)盈余管理來(lái)調(diào)整甚至操縱業(yè)績(jī)提供了空間。

國(guó)外學(xué)者在上世界的研究發(fā)現(xiàn)，高管的個(gè)人背景特征對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有重要的影響，高管個(gè)體間的特征差異會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生很大差異，例如：僅具備經(jīng)濟(jì)學(xué)或管理學(xué)背景的高管不利于公司業(yè)績(jī)的提高；接受過(guò)高等教育的高管能夠顯著提高公司的銷售增長(zhǎng)率與生產(chǎn)效率。國(guó)內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，管理層平均年齡對(duì)公司業(yè)績(jī)具有顯著影響，而管理層的平均學(xué)歷與公司業(yè)績(jī)則不具有顯著的相關(guān)關(guān)系。與之相反，江嶺（2008）研究發(fā)現(xiàn)管理層教育水平則與公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，同時(shí)也證明了高管團(tuán)隊(duì)平均任期越長(zhǎng)，公司績(jī)效越好[1]。但上述研究多停留在管理團(tuán)隊(duì)層面上，而未對(duì)高管個(gè)人特征對(duì)企業(yè)的影響作用進(jìn)行挖掘。

（二）高管特征與盈余管理

大量研究表明，盈余管理行為普遍存在于上市公司中。學(xué)者們已從公司董事會(huì)特征、高管薪酬、獨(dú)立董事、管理層更迭等方面進(jìn)行了研究。已有研究表明，無(wú)論是管理層、治理層還是高管個(gè)人的薪酬均會(huì)對(duì)公司的盈余管理水平產(chǎn)生較大影響。

Hambrick and Mason指出不同高管的認(rèn)知能力、感知能力和價(jià)值觀等心理結(jié)構(gòu)存在差異，因此高管異質(zhì)性在一定程度上會(huì)影響決策行為特征[2]。高管身處高位，手握重權(quán)，其業(yè)績(jī)備受股東、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等社會(huì)各界的關(guān)注，直接關(guān)系到高管本人的職業(yè)聲譽(yù)和經(jīng)濟(jì)利益。但非所有的高管都能憑借自身能力實(shí)現(xiàn)理想的業(yè)績(jī)來(lái)獲取期望的聲譽(yù)和利益。委托代理理論已經(jīng)為高管進(jìn)行盈余管理來(lái)滿足私利進(jìn)行了充分的解釋。但是高管特征的差異對(duì)盈余管理的方向和程度具有很大的影響。本文主要從以下兩個(gè)方面進(jìn)行討論：

1 、逐名動(dòng)機(jī)

（1）高管年齡與盈余管理

年齡可以反映高管的管理經(jīng)驗(yàn)和在業(yè)績(jī)的聲望。一般看來(lái)，年齡較小意味著高管入行時(shí)間不長(zhǎng)，業(yè)務(wù)水平和能力有待提高，急需取得理想的業(yè)績(jī)來(lái)獲得認(rèn)可，鞏固自己的地位。由此看來(lái)，年齡越小的高管，盈余管理動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，盈余管理程度越大。因此，我們認(rèn)為，高管年齡越小，上市公司盈余管理程度越高。

（2）高管政治背景與盈余管理

高管的政治背景給高管了更高的起點(diǎn)。有政治背景的高管更希望取得理想的業(yè)績(jī)來(lái)體現(xiàn)或維護(hù)自己的聲譽(yù)。一旦業(yè)績(jī)不佳，有政治背景的高管會(huì)更擔(dān)心來(lái)自社會(huì)各界的壓力對(duì)自己長(zhǎng)期以來(lái)積累的聲名的影響，這種逐名動(dòng)機(jī)會(huì)更大程度上促使高管進(jìn)行盈余管理。因此，我們認(rèn)為，高管有政治背景的上市公司盈余管理程度比高管無(wú)政治背景的公司高。

2 、逐利動(dòng)機(jī)

（1）觀測(cè)期年薪與盈余管理

高管的年薪對(duì)高管具有很強(qiáng)的激勵(lì)作用。但是，面臨業(yè)績(jī)考核壓力的高管為了保住自己的職位或獲得更高薪酬，除了更加勤勉工作外還非常有可能進(jìn)行盈余管理來(lái)呈現(xiàn)出更好、更理想的業(yè)績(jī)。高管的薪酬越低，勤勉工作的動(dòng)機(jī)越弱而進(jìn)行盈余管理來(lái)調(diào)整業(yè)績(jī)的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)。因此，我們認(rèn)為，高管觀測(cè)期年薪越低，上市公司盈余管理程度越高。

（2）高管股權(quán)期權(quán)激勵(lì)情況與盈余管理

對(duì)高管進(jìn)行股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)的金手銬制度將股東利益與高管利益綁定在一起，股權(quán)期權(quán)激勵(lì)能夠?qū)崿F(xiàn)的價(jià)值和可操縱的空間往往更大。同時(shí)，持有股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)越多的高管與股東的利益越一致，兩方更容易聯(lián)合進(jìn)行盈余管理。因此，我們認(rèn)為，高管享有的股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)越多，上市公司盈余管理程度越高。

（三）研究結(jié)論

本文從代理理論和高階梯隊(duì)理論出發(fā)，創(chuàng)新性的提出了“逐名動(dòng)機(jī)”與“逐利動(dòng)機(jī)”兩個(gè)觀點(diǎn)對(duì)高管特征和盈余管理之間的關(guān)系進(jìn)行理論分析。從上述兩個(gè)觀點(diǎn)出發(fā)，本文得出如下結(jié)論：1.高管年齡越小，上市公司盈余管理程度越高；2.高管有政治背景的上市公司盈余管理程度比高管無(wú)政治背景的公司高；3.高管觀測(cè)期年薪越低，上市公司盈余管理程度越高；4.高管享有的股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)越多，上市公司盈余管理程度越高。上述分析結(jié)果拓寬了盈余管理研究的視角，為企業(yè)合理利用企業(yè)家資源，增強(qiáng)公司治理提供了一定參考。