顏 卉，于夢曉，姜道奎，尹學(xué)鋒

(1.上海大學(xué)管理學(xué)院，上海 200444；2.山東師范大學(xué)商學(xué)院，山東 濟(jì)南 250014；3.同濟(jì)大學(xué)電子與信息工程學(xué)院，上海 200092)

0 引言

自2008年爆發(fā)金融危機(jī)后，國內(nèi)外學(xué)者都意識(shí)到金融全球化、自由化、科技化的浪潮，既能促進(jìn)金融市場的繁榮，也會(huì)帶來全球性的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)恐慌。十九大會(huì)議報(bào)告肯定了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，指出“必須深化金融體制改革”“促進(jìn)多層次資本市場的健康發(fā)展”，以更好地解決我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不充分的問題。2018年3月，國務(wù)院發(fā)布的改革方案宣布：銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)合并，組建中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，統(tǒng)一監(jiān)管銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。從此，“一行三會(huì)”成為歷史，“一委一行兩會(huì)”成為金融監(jiān)管的新框架。由此看出，金融創(chuàng)新的迫切性愈加明顯。

各種金融要素在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中進(jìn)行重新組合的過程即可稱為金融創(chuàng)新[1]。目前關(guān)于金融創(chuàng)新產(chǎn)品的具體定義，還存在較大爭論。本文將金融創(chuàng)新產(chǎn)品界定為：20世紀(jì)90年代以來，隨著移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)為提高競爭能力，結(jié)合現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)、系統(tǒng)工程等創(chuàng)新理論、現(xiàn)代數(shù)學(xué)等學(xué)科知識(shí)所開發(fā)的產(chǎn)品與服務(wù)。用戶最基本的金融需求有支付、理財(cái)、融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等[2]。金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量是一個(gè)綜合指標(biāo)，主要對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的流動(dòng)能力、盈利水平、安全性能等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量越好，則代表其綜合效能越高。金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管的重要性在實(shí)踐中日益明顯，如2007年發(fā)生在美國的次貸危機(jī)，逐漸演變成全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，進(jìn)一步證明了對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量監(jiān)管的重要性[3]。對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素進(jìn)行識(shí)別，根據(jù)各影響因素之間的層次關(guān)系建立有效的產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管體系，成為金融創(chuàng)新過程中亟待解決的問題。

1 研究綜述

1.1 金融創(chuàng)新及相關(guān)研究

金融創(chuàng)新的概念可以追溯到經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊比特1934年提出的創(chuàng)新理論。Tufanp[4]在研究中將金融創(chuàng)新進(jìn)一步細(xì)化，分為產(chǎn)品創(chuàng)新和過程創(chuàng)新。李春燕等[5]認(rèn)為，與一般意義上的創(chuàng)新相比，金融創(chuàng)新研發(fā)周期較短、研發(fā)成本較低，且具有高度同質(zhì)化特點(diǎn)，極易被競爭者模仿。而有關(guān)金融創(chuàng)新的相關(guān)專利等并不完善，自由化的金融市場和日益復(fù)雜的金融創(chuàng)新，給金融活動(dòng)帶來了極大的不穩(wěn)定性[6]。李鑫[7]在整理金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)時(shí)指出，金融創(chuàng)新與傳統(tǒng)意義上的創(chuàng)新活動(dòng)具有本質(zhì)區(qū)別。傳統(tǒng)意義上的創(chuàng)新本質(zhì)是一種生產(chǎn)函數(shù)，是引入一種生產(chǎn)要素的新組合；而金融創(chuàng)新更類似于在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中引入一種新的游戲規(guī)則，以幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)的參與者更好地實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。

盡管2008年全球金融危機(jī)已過去10年，后危機(jī)時(shí)代對(duì)金融創(chuàng)新的研究并沒有止步，國內(nèi)外學(xué)者分別從金融創(chuàng)新“悖論”、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管等對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行研究。殷孟波等[8]歸納了國外學(xué)者關(guān)于金融創(chuàng)新悖論的最新觀點(diǎn)，認(rèn)為金融創(chuàng)新悖論主要表現(xiàn)在其與生產(chǎn)力發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長、金融風(fēng)險(xiǎn)和交易成本的關(guān)系四個(gè)方面。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管的研究更是得以全面展開。Pagano等[9]提出，由于創(chuàng)新產(chǎn)品的評(píng)級(jí)具有水分，投資者在信息不對(duì)稱，導(dǎo)致了對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤估計(jì)；也有外國學(xué)者對(duì)金融創(chuàng)新如何降低風(fēng)險(xiǎn)的作用機(jī)制進(jìn)行模型化研究[10]；張屹山等[11]針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新過程出現(xiàn)的過度創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)問題，建立了監(jiān)管機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新企業(yè)的博弈模型，以尋找策略更好地解決金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)問題。

1.2 金融創(chuàng)新產(chǎn)品相關(guān)研究

金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研究與金融風(fēng)險(xiǎn)的研究是密切相關(guān)的。余海斌等[12]運(yùn)用文獻(xiàn)分析法、歷史分析法、比較分析法等研究方法對(duì)金融監(jiān)管理論進(jìn)行了劃分，并提出了深化金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的理論框架。馮乾等[13]認(rèn)為，由于金融產(chǎn)品的復(fù)雜性和金融交易中的信息不對(duì)稱性，給消費(fèi)者帶來極大的損害，也對(duì)整個(gè)金融體系安全產(chǎn)生了極大的威脅，我國應(yīng)當(dāng)借鑒國外金融產(chǎn)品干預(yù)的手段，將金融產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控維持在合理的范圍內(nèi)。唐中君等[14]運(yùn)用等級(jí)全息建模理論，對(duì)有限理性情境下的金融產(chǎn)品創(chuàng)新操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別，最終構(gòu)建了金融產(chǎn)品創(chuàng)新操作風(fēng)險(xiǎn)三維度識(shí)別矩陣。除了金融風(fēng)險(xiǎn)，也有學(xué)者進(jìn)行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的擴(kuò)散探索。姚爽等[15]提出，金融創(chuàng)新產(chǎn)品同質(zhì)化、易被模仿等特點(diǎn)，在產(chǎn)品擴(kuò)散中具有關(guān)鍵作用。由此看來，無論是金融風(fēng)險(xiǎn)還是金融擴(kuò)散，金融創(chuàng)新產(chǎn)品都在其中發(fā)揮著重要的作用。

1.3 研究評(píng)述

后危機(jī)時(shí)代的金融創(chuàng)新研究，更加系統(tǒng)化、體系化。首先，對(duì)金融創(chuàng)新和一般傳統(tǒng)意義上的創(chuàng)新進(jìn)行了區(qū)分，使金融創(chuàng)新的定義更加精確；其次，從金融創(chuàng)新與生產(chǎn)力發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長、金融風(fēng)險(xiǎn)和交易成本的關(guān)系分析金融創(chuàng)新“悖論”，在宏觀上對(duì)金融創(chuàng)新的影響有了整體的把握；最后，金融創(chuàng)新產(chǎn)品與金融風(fēng)險(xiǎn)及市場管控的深入研究，使得金融創(chuàng)新產(chǎn)品的重要性更加突出。前人關(guān)于金融創(chuàng)新及金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研究已經(jīng)取得了一定成果，但還有可以繼續(xù)深入研究之處。雖然金融創(chuàng)新產(chǎn)品的重要性已得到證實(shí)，但鮮有學(xué)者從金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量角度進(jìn)行研究，關(guān)于金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素的高質(zhì)量研究幾乎為空白。因此，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素進(jìn)行探索，并建立有效的質(zhì)量評(píng)價(jià)體系，進(jìn)一步完善金融創(chuàng)新產(chǎn)品理論，對(duì)更好地進(jìn)行金融市場監(jiān)管、預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

2 影響因素分析

金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)中產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、管理人員在綜合分析內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上做出的創(chuàng)造性活動(dòng)。環(huán)境因素是研究金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量問題時(shí)不可忽視的重要條件。

2.1 宏觀環(huán)境因素

(1)政治法律政策。金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性需要在特定的宏觀環(huán)境中才能實(shí)現(xiàn)。政治法律政策環(huán)境是指進(jìn)行金融創(chuàng)新活動(dòng)中所涉及到的有關(guān)的法律、法規(guī)、政策等因素[16]。適當(dāng)?shù)恼咭?guī)制有助于金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的提高；但監(jiān)管過度可能給金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量帶來極大的經(jīng)濟(jì)壓力阻礙金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的提升。在金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)等初始階段，由于面臨一定的政策法律的監(jiān)管，在利益杠桿的作用下，金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)為避免遭受處罰會(huì)對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，以提高企業(yè)利潤和避開法律政策的約束作用。當(dāng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品經(jīng)營逐漸出現(xiàn)不合規(guī)范的情況時(shí)，又會(huì)產(chǎn)生新的管制[17]。金融法律政策等作為一種規(guī)范金融市場參與者交易行為的規(guī)則，必定深刻地影響著金融創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量。對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量來說，金融法律、政策既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，法律政策是金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新的動(dòng)力和源泉，也能對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的提升產(chǎn)生阻礙。

(2)經(jīng)濟(jì)因素。創(chuàng)新實(shí)踐活動(dòng)都與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密不可分，金融創(chuàng)新實(shí)踐亦是如此。任何一種新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的出現(xiàn)都有促進(jìn)金融創(chuàng)新的可能。經(jīng)濟(jì)體系通過發(fā)展資本市場和信貸市場對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響。Hsu[18]研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展越依賴于外部融資，金融活動(dòng)越表現(xiàn)出一種不相稱的高技術(shù)密集型的創(chuàng)新水平。經(jīng)濟(jì)因素對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的影響主要表現(xiàn)在金融業(yè)需要避免來自經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域及自身存在的風(fēng)險(xiǎn)。一旦經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，必然會(huì)對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量產(chǎn)生影響。此外，金融機(jī)構(gòu)本身也攜帶一定的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)一定程度地影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量。金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，其根本原因是沒有控制好信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，本質(zhì)上是杠桿比過度的問題。金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行管控時(shí)，要在大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境框架下進(jìn)行，產(chǎn)品的研發(fā)和設(shè)計(jì)要符合新的經(jīng)濟(jì)形勢。

(3)技術(shù)創(chuàng)新因素?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展促使金融機(jī)構(gòu)推出針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的各類金融產(chǎn)品，并不斷改進(jìn)服務(wù)內(nèi)容與形式，使產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升[19]。隨著技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，銀行機(jī)構(gòu)也能針對(duì)不同的服務(wù)對(duì)象提供不同的業(yè)務(wù)，如提供針對(duì)個(gè)人的金融業(yè)務(wù)，針對(duì)企業(yè)的小微企業(yè)服務(wù)，針對(duì)三農(nóng)的金融產(chǎn)品，針對(duì)非銀行機(jī)構(gòu)的行業(yè)解決方法等。以ATM、POS終端、網(wǎng)上銀行、手機(jī)移動(dòng)支付為代表的創(chuàng)新產(chǎn)品將金融服務(wù)擴(kuò)展和延伸到以前不敢想象的領(lǐng)域，擴(kuò)大了金融產(chǎn)品的銷售渠道，縮短了金融服務(wù)的時(shí)間，24小時(shí)服務(wù)正成為主流。利用好現(xiàn)代技術(shù)創(chuàng)新成果，有利于金融機(jī)構(gòu)迅速建立統(tǒng)一化、集中化、電子化的體系，并建立高效的計(jì)算機(jī)運(yùn)營系統(tǒng)，在這系統(tǒng)中能迅速快捷進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理、數(shù)據(jù)處理、信息傳輸，進(jìn)行靈活的指揮調(diào)度；與此同時(shí)，改善金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量這一目標(biāo)也可以通過利用信息技術(shù)建立數(shù)據(jù)這一途徑來實(shí)現(xiàn)。

(4)社會(huì)信用環(huán)境。金融產(chǎn)品創(chuàng)新需要一定的社會(huì)基礎(chǔ)，需要在信用環(huán)境良好的條件下進(jìn)行。市場經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)是信用經(jīng)濟(jì)，金融是信用經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物。社會(huì)信用環(huán)境良好，金融創(chuàng)新和資源配置便有了必要的社會(huì)基礎(chǔ)和前提。社會(huì)整體信用環(huán)境也是影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的重要因素之一。我國信用體制建設(shè)滯后，缺少企業(yè)及個(gè)人的信用數(shù)據(jù)庫，信用評(píng)價(jià)體系也沒有建立，無法為金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供良好的信用環(huán)境。金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量提升需要以企業(yè)信用、社會(huì)信用、金融機(jī)構(gòu)信用為基石。金融機(jī)構(gòu)對(duì)于法人群體已建立了評(píng)級(jí)授信機(jī)制，參照資產(chǎn)規(guī)模、資金流動(dòng)性、盈利水平、歷史經(jīng)營狀況等指標(biāo)，給予企業(yè)法人客戶以不同的評(píng)級(jí)，據(jù)此為信貸業(yè)務(wù)的開展提供基礎(chǔ)量化的指標(biāo)數(shù)據(jù)。受數(shù)量龐大、住址不固定、評(píng)級(jí)參考指標(biāo)難以選取等難題的影響，個(gè)人客戶信用等級(jí)的建立工作難以進(jìn)行，這必然會(huì)影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量問題。

(5)用戶產(chǎn)品質(zhì)量意識(shí)。金融機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)產(chǎn)品之前，應(yīng)關(guān)注用戶在產(chǎn)品質(zhì)量方面的具體要求，即要進(jìn)行市場需求分析。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、包裝、運(yùn)營、服務(wù)的過程中，用戶的需求也是金融服務(wù)機(jī)構(gòu)改善產(chǎn)品質(zhì)量的動(dòng)力。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)背景下，生產(chǎn)經(jīng)營應(yīng)該是市場導(dǎo)向，即客戶需要求導(dǎo)向，產(chǎn)品或服務(wù)的提供者需要以客戶需要為前提，進(jìn)行設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)[20]。金融創(chuàng)新產(chǎn)品提供者為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，用戶可劃分為企業(yè)和個(gè)人，企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品是否滿足支付、融資需要，而個(gè)人重點(diǎn)關(guān)注理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)。用戶對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)注越高、期望越大，金融機(jī)構(gòu)感知到的質(zhì)量要求就越高，也越有利于高質(zhì)量的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的生產(chǎn)。此外，用戶在金融創(chuàng)新產(chǎn)品的使用過程中也會(huì)對(duì)產(chǎn)品提供者提出各種要求，這也促使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量。因此，用戶自身的產(chǎn)品質(zhì)量意識(shí)、產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)識(shí)水平和要求，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。

2.2 微觀環(huán)境因素

(1)企業(yè)創(chuàng)新思維。金融創(chuàng)新的主體是企業(yè)，現(xiàn)實(shí)中主要包含銀行、證券、保險(xiǎn)、第三方支付機(jī)構(gòu)、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)、融資租賃公司等。一方面，金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)受到“一委一行兩會(huì)(金穩(wěn)委、央行、中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國證監(jiān)會(huì))”等眾多金融管理機(jī)構(gòu)出臺(tái)政策的限制：另一方面，下屬機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新又受到總部的管理限制。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的創(chuàng)新思維、創(chuàng)新意識(shí)很大程度上決定該機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量[21]。我國金融機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)，由于考慮了上層管理機(jī)構(gòu)的政策，而忽略了市場消費(fèi)者的需求，很容易生產(chǎn)高成本、低市場性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，造成產(chǎn)品在流動(dòng)性、盈利性、安全性等方面達(dá)不到預(yù)期要求。企業(yè)高層管理者一方面要遵守政府管理機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)，另一方面還要加強(qiáng)市場調(diào)研，以市場消費(fèi)者需要為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)、生產(chǎn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品。企業(yè)創(chuàng)新思維，既是由領(lǐng)導(dǎo)層的創(chuàng)新意識(shí)、創(chuàng)新能力決定的，還會(huì)受到研發(fā)、設(shè)計(jì)人員的創(chuàng)新能力的影響[22]。

(2)企業(yè)戰(zhàn)略與產(chǎn)品定位。企業(yè)根據(jù)市場環(huán)境對(duì)自身發(fā)展目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行規(guī)劃就形成了企業(yè)戰(zhàn)略。戰(zhàn)略規(guī)劃決定了企業(yè)發(fā)展模式。金融創(chuàng)新產(chǎn)品定位是金融機(jī)構(gòu)的管理者、設(shè)計(jì)人員在分析公司內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，分析消費(fèi)者的需求，通過界定自身產(chǎn)品特征，塑造自身產(chǎn)品與競爭對(duì)手的差異，并將本企業(yè)產(chǎn)品的不同之處順利傳遞給消費(fèi)者的過程。由于當(dāng)前市場競爭激烈，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不可避免地存在同質(zhì)化競爭問題。市場競爭越激烈，金融機(jī)構(gòu)就越要不斷進(jìn)行創(chuàng)新，以獲得恒久的競爭力。金融機(jī)構(gòu)需要綜合分析用戶及潛在用戶特征，包括年齡、收入、受教育程度等，在前期做好市場調(diào)查與市場細(xì)分，在運(yùn)營過程中進(jìn)行營銷組合決策以達(dá)到消費(fèi)者用戶群體的維護(hù)與擴(kuò)大；本質(zhì)上還是在客戶需求為原則的基礎(chǔ)上，做好產(chǎn)品設(shè)計(jì)、包裝、運(yùn)營與服務(wù)。

(3)經(jīng)營管理水平。影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)鍵因素有許多，如金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理制度的完善性、操作制度的可行性等。由于消費(fèi)群體眾多，行業(yè)利潤率高，金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新是可選擇性活動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)管理人員創(chuàng)新動(dòng)力明顯不足。金融機(jī)構(gòu)是否擁有對(duì)創(chuàng)新的完善的激勵(lì)管理措施，將對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量產(chǎn)生截然不同的影響。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)為激勵(lì)創(chuàng)新活動(dòng)開設(shè)獨(dú)立的運(yùn)營部門，確保核心創(chuàng)新人才能施展自己的重要作用。金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)，管理層的創(chuàng)新思維、覺悟是先導(dǎo)，經(jīng)營管理水平是關(guān)鍵。從現(xiàn)有產(chǎn)品特征分析開始，到用戶需求分析，再到產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)，最終產(chǎn)品投產(chǎn)營銷服務(wù)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都依賴經(jīng)營管理的提升。在需求分析階段，要對(duì)需求的合理性進(jìn)行分析，并確定如何科學(xué)地界定用戶要求；在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)階段，需要將前一階段的需求分析結(jié)果通過編碼等程序轉(zhuǎn)化為具體創(chuàng)新成果；在產(chǎn)品營銷服務(wù)階段，營銷人員需要充分了解產(chǎn)品特性，并對(duì)產(chǎn)品指向的目標(biāo)客戶開展有針對(duì)性的營銷。

(4)創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)。熊比特提出，創(chuàng)新是一種新的生產(chǎn)函數(shù)，并首次將生產(chǎn)要素與生產(chǎn)條件組合起來，并把這種“組合”引入生產(chǎn)體系。持組織慣性觀點(diǎn)的人認(rèn)為，經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)作，組織系統(tǒng)會(huì)除去外部力量，并沿著之前的經(jīng)營路徑繼續(xù)運(yùn)行。知識(shí)和習(xí)慣一旦獲得以后，就牢固地植根于人們頭腦之中。影響金融機(jī)構(gòu)未來的創(chuàng)新實(shí)踐的因素很多，金融機(jī)構(gòu)的預(yù)測能力、組織能力等都會(huì)對(duì)未來的創(chuàng)新實(shí)踐產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。金融機(jī)構(gòu)在實(shí)踐中積累的創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)也會(huì)影響金融產(chǎn)品創(chuàng)新。我國金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新探索過程緩慢，這與我國金融業(yè)起步較晚、缺乏一定的金融業(yè)歷史經(jīng)驗(yàn)分不開。國外金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)成為我國金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)和模仿的對(duì)象，我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品也多是植入型的，我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量存在較多問題，這正是由于金融創(chuàng)新產(chǎn)品不是在實(shí)踐需求分析的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)生產(chǎn)的。

(5)人才技術(shù)設(shè)備水平。人員素質(zhì)、技術(shù)設(shè)備是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)人員素質(zhì)、服務(wù)意識(shí)高，技術(shù)設(shè)備水平先進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量就有保證。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員既要具備金融理論知識(shí)，又要熟悉營銷學(xué)、管理學(xué)知識(shí)，需要具備溝通能力；技術(shù)創(chuàng)新人員還需要具備牢固的技術(shù)基礎(chǔ)，才能更好地促進(jìn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的提高。金融機(jī)構(gòu)的市場需求分析、市場細(xì)分與定位、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)、服務(wù)維護(hù)等過程，無一不是金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)人員來完成，而業(yè)務(wù)人員的服務(wù)質(zhì)量，需要建立在一定技術(shù)設(shè)備的基礎(chǔ)上才能完成。金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)設(shè)備比較容易購買，創(chuàng)新人才及其具備的創(chuàng)新思維、能力卻難以在短時(shí)間獲得。具備創(chuàng)新能力和思維的人才無法通過學(xué)校教育獲得，需要在工作實(shí)踐中不斷摸索、嘗試，才能培養(yǎng)出金融創(chuàng)新型人才。

3 結(jié)構(gòu)模型下金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素分析

解釋結(jié)構(gòu)模型是一種結(jié)構(gòu)化模型，可以將模糊不清的問題轉(zhuǎn)化為層次清晰的多級(jí)遞階模型，主要借助專家經(jīng)驗(yàn)及線性代數(shù)等數(shù)學(xué)理論知識(shí)，先將復(fù)雜的系統(tǒng)問題分解為簡單的要素關(guān)系，最終完成關(guān)系的轉(zhuǎn)化。方茜[23]應(yīng)用解釋結(jié)構(gòu)模型，探討了協(xié)同創(chuàng)新體系的結(jié)構(gòu)特征并得出協(xié)同創(chuàng)新的推進(jìn)路徑，具有較強(qiáng)的說服力。曲瑞雪[24]提煉了供應(yīng)鏈成功的9個(gè)影響因素，通過解釋結(jié)構(gòu)模型的計(jì)算，得出信息技術(shù)是影響供應(yīng)鏈成功的最基礎(chǔ)因素。本文應(yīng)用此模型，分析金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素之間的關(guān)系。

3.1 結(jié)構(gòu)模型構(gòu)建

為了更好地構(gòu)建解釋結(jié)構(gòu)模型，將前文提出的2個(gè)層次10個(gè)影響因素分別命名為f1、f2、f3、f4、f5、f6、f7、f8、f9、f10，將金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量命名為f0，如表1所示。根據(jù)同行專家的觀點(diǎn)，依照以下原則建立各因素之間的關(guān)系：(1)fi對(duì)fj有直接影響，則賦值aij為1，否則為0；(2)fj對(duì)fi有直接影響，則賦值aji為1，否則為0；(3)fi對(duì)fj互有影響且影響程度一樣，則aij和aji都賦值1；如果兩者互有影響且影響程度有較大差別，則影響大的賦值為1，影響小的賦值為0。

表1 金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素

各頂點(diǎn)之間相鄰關(guān)系的數(shù)據(jù)構(gòu)成了一個(gè)二維數(shù)組，這個(gè)二維數(shù)組就是鄰接矩陣。根據(jù)影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的各因素之間的相互關(guān)系，建立鄰接矩陣，如圖1所示。將圖1的鄰接矩陣加上一個(gè)單位矩陣I并多次進(jìn)行布爾運(yùn)算，當(dāng)不產(chǎn)生新的間接關(guān)系時(shí)停止運(yùn)算，即(A+I)≠(A+I)2=(A+I)3，得到可達(dá)矩陣M=(A+I)2，如圖2所示。

圖1鄰接矩陣

圖2可達(dá)矩陣

定義可達(dá)集R(fi)：由可達(dá)矩陣M中第fi行中所有數(shù)值為1的列所構(gòu)成的要素集合。定義先行集(前因集)A(fi)：由可達(dá)矩陣M中第fi列中所有數(shù)值為1的行所構(gòu)成的要素集合。當(dāng)滿足條件R(fi)∩A(fi)=R(fi)時(shí)，fi就是最上一層因素。當(dāng)最上層因素得到后，在可達(dá)矩陣中劃掉該因素所在的行和列，再用上述方法求得第二層元素，以此類推。經(jīng)過計(jì)算可得，第一層因素L1={f0}，第二層因素L2={f2，f4，f7}，第三層要素集合L3={f6，f8}，第四層要素集合L4={f5，f9，f10}，第五層要素集合L5={f1，f3}。圖3為最終得到的級(jí)間劃分的可達(dá)矩陣。

圖3級(jí)間劃分的可達(dá)矩陣

3.2 結(jié)構(gòu)模型分析

根據(jù)不同層次要素的等級(jí)劃分，將各符號(hào)代表的影響因素帶入可達(dá)矩陣，即可建立金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素的多級(jí)遞階結(jié)構(gòu)模型。模型中各影響因素的相互關(guān)系說明如下：①“用戶產(chǎn)品質(zhì)量意識(shí)”的基本影響因素是“政府法律政策”，“企業(yè)人才設(shè)備水平”的基本影響因素是“技術(shù)創(chuàng)新水平”。②“企業(yè)創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)”和“人才設(shè)備水平”對(duì)“企業(yè)經(jīng)營管理水平”有重要影響，“用戶產(chǎn)品質(zhì)量意識(shí)”對(duì)“企業(yè)創(chuàng)新思維”有重要影響。③“企業(yè)經(jīng)營管理水平”是“社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況”的重要基礎(chǔ)，“企業(yè)經(jīng)營管理水平”與“企業(yè)創(chuàng)新思維”決定“企業(yè)的戰(zhàn)略與產(chǎn)品定位”。④“社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況”“企業(yè)戰(zhàn)略與產(chǎn)品定位”“社會(huì)信用環(huán)境”是決定“金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量”的直接因素。

3.3 應(yīng)用意義

建立金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素的解釋結(jié)構(gòu)模型，目的在于挖掘影響金融產(chǎn)品創(chuàng)新成敗的關(guān)鍵因素及這些因素之間的相互影響及層次關(guān)系。其實(shí)踐意義在于，在金融創(chuàng)新決策中，需要考慮不同方面及因素之間的重要程度，分層次、重點(diǎn)突出、階段鮮明的解決問題。根據(jù)上面的模型分析，“企業(yè)戰(zhàn)略與產(chǎn)品定位”是“金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量”的關(guān)鍵影響因素之一，其受到“企業(yè)經(jīng)營管理水平”“企業(yè)創(chuàng)新思維”等因素的直接影響。

4 案例分析

用上述的金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素模型對(duì)余額寶這一具有突破性意義的金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行分析，對(duì)上文提出的層次結(jié)構(gòu)模型加以說明。

4.1 案例背景

2016年6月13日，支付寶公司聯(lián)合天弘基金管理有限公司推出我國首款互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金——余額寶。余額寶旨在借助大數(shù)據(jù)和云平臺(tái)、云計(jì)算技術(shù)，為眾多“長尾”用戶打造一項(xiàng)資金保值增值服務(wù)，它的出現(xiàn)打破了我國原有的貨幣基金體系。截至2017年的年底，余額寶已成為中國最大貨幣市場基金，資金總額高達(dá)1.58萬億元。由于余額寶短時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了參與人數(shù)和購買總量的急劇增長，在金融市場分得了一大塊奶酪，使得國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)如騰訊、百度、京東等以及傳統(tǒng)銀行都推出了類似的“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品，“金融脫媒”現(xiàn)象日益普遍。

與傳統(tǒng)貨幣基金相比，余額寶具有非互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不可比擬的優(yōu)勢：1元理財(cái)，降低了投資理財(cái)?shù)纳曩忛T檻；“T+0”贖回服務(wù)，到賬日期為0的設(shè)定具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)；用戶友好，余額寶具有轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、實(shí)時(shí)查詢等功能，用戶用手機(jī)就可以完成一系列功能；操作簡潔，余額寶直接鑲嵌于支付寶中，余額寶內(nèi)的資金會(huì)自動(dòng)購買天弘基金的增利寶基金，用戶可以用一個(gè)支付寶賬戶完成所有操作。像所有新生事物一樣，余額寶的發(fā)展也經(jīng)歷了初生、迅速增長、瓶頸期、穩(wěn)定發(fā)展等階段。由于海量的數(shù)據(jù)以及由此而來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等存在，余額寶從2017年5月26日開始采取措施預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，將限額從100萬逐漸降到10萬，2018年開始實(shí)施限購。作為金融創(chuàng)新產(chǎn)品的代表之一，對(duì)余額寶的質(zhì)量影響因素進(jìn)行分析非常具有典型性。

4.2 影響因素分析

應(yīng)用上述金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素分析框架，對(duì)余額寶進(jìn)行分析，如圖4所示?！凹夹g(shù)創(chuàng)新因素”和“政治法律政策”是最基礎(chǔ)的因素。大數(shù)據(jù)、云平臺(tái)為余額寶提供了用戶的個(gè)人信息、信用評(píng)級(jí)等基本信息，云計(jì)算技術(shù)則能幫助將需求預(yù)測誤差控制在5%范圍內(nèi)，保證在“雙十一”等消費(fèi)高峰期及時(shí)掌握申購贖回信息；政治法律政策更是任何金融企業(yè)都不能忽視的條件。一系列法律法規(guī)的出臺(tái)使余額寶的交易活動(dòng)有法可依。余額寶的正常運(yùn)行需要符合相關(guān)的法律法規(guī)，運(yùn)行過程中保護(hù)用戶的信息和資金安全，使得一切金融交易活動(dòng)在法律規(guī)定的范圍內(nèi)實(shí)行。

技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展有助于“企業(yè)人才設(shè)備水平”的提高。余額寶的一大優(yōu)點(diǎn)是用戶感知價(jià)值高。用戶可以通過手機(jī)終端直接查詢余額、當(dāng)前收益、投資回報(bào)率等，使用便捷。余額寶與支付寶相連，用戶只用一個(gè)支付寶賬戶就可以完成基金的購買，不用重復(fù)購買基金的賬戶申請(qǐng)、資料填寫等工作；法律政策的普及也有助于“用戶產(chǎn)品質(zhì)量意識(shí)”的提高。隨著手里閑散資金的增多，廣大用戶也有了資金升值保值的需求。余額寶打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的壟斷現(xiàn)象，保障了公眾投資理財(cái)?shù)臋?quán)利，促進(jìn)了投資理財(cái)?shù)拿裰骰挥囝~寶作為阿里集團(tuán)的一員，在成長發(fā)展中也吸收了阿里集團(tuán)的“企業(yè)創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)”。實(shí)現(xiàn)了概念創(chuàng)新、界面創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新等先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

企業(yè)創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)人才設(shè)備水平的發(fā)展促使“企業(yè)經(jīng)營管理水平”提高。余額寶能夠提供實(shí)時(shí)查詢服務(wù)，用戶可以及時(shí)了解資金總額、收益回報(bào)、交易狀況等信息，促進(jìn)信息公開透明化。為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)來自銀行協(xié)會(huì)等的非難，余額寶從2017年開始逐漸降低限額，并實(shí)施限購，以更好地應(yīng)對(duì)大數(shù)據(jù)時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)；用戶產(chǎn)品質(zhì)量意識(shí)的提升也反作用于“企業(yè)創(chuàng)新思維”。正是因?yàn)樽⒁獾接型顿Y需求且達(dá)不到投資門檻的用戶市場，余額寶創(chuàng)造性地推出了T+0贖回、互聯(lián)網(wǎng)金融等服務(wù)，充分盤活社會(huì)上的閑置資金。

企業(yè)經(jīng)營管理水平、企業(yè)人才社會(huì)水平、企業(yè)創(chuàng)新思維都會(huì)作用于“企業(yè)戰(zhàn)略與產(chǎn)品定位”。企業(yè)戰(zhàn)略與定位也是影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量最關(guān)鍵的因素。余額寶實(shí)質(zhì)上是基金業(yè)務(wù)。用戶存在余額寶里的錢會(huì)自動(dòng)購買天弘基金公司的增利寶基金，目標(biāo)用戶是被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)排斥在外的投資者，余額寶做到了快速搶占這一細(xì)分市場；“社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況”主要表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和金融市場的繁榮，人們越來越依賴于互聯(lián)網(wǎng)來解決一切衣食住行；就“社會(huì)信用環(huán)境”而言，隨著人們法律意識(shí)的健全，人們的信用意識(shí)逐漸提高，信用評(píng)級(jí)在購物、出行等消費(fèi)中越來越重要，社會(huì)信用環(huán)境不斷改善。

以上影響因素通過層層作用，促進(jìn)了余額寶質(zhì)量的提升，使其成為國內(nèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的排頭兵，對(duì)我國金融市場體系產(chǎn)生了重要影響。

圖4 余額寶質(zhì)量影響因素結(jié)構(gòu)

5 結(jié)論

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的重要途徑，質(zhì)量改進(jìn)是企業(yè)擴(kuò)大市場占有率，提高服務(wù)水平的重要手段。分析金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素，可以很好地關(guān)注具體哪些因素對(duì)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生直接或間接的影響。本研究采取文獻(xiàn)分析、專家評(píng)價(jià)法，總結(jié)了影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的10個(gè)主要因素。在此基礎(chǔ)上，借助解釋結(jié)構(gòu)模型分析影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量各因素之間的關(guān)系，能體現(xiàn)影響因素之間關(guān)系的層次遞階結(jié)構(gòu)模型。結(jié)果顯示，社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)戰(zhàn)略與產(chǎn)品定位及社會(huì)信用環(huán)境是決定金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的直接因素，企業(yè)經(jīng)營管理水平和企業(yè)創(chuàng)新思維都對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略與產(chǎn)品定位有著重要影響，企業(yè)經(jīng)營管理水平依賴于企業(yè)創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)及企業(yè)人才設(shè)備水平，用戶產(chǎn)品質(zhì)量意識(shí)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新思維有直接影響，技術(shù)創(chuàng)新與政治法律政策是金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量的宏觀影響因素。最后，以余額寶為例對(duì)模型進(jìn)行了驗(yàn)證，初步認(rèn)為模型對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量影響因素有很好的解釋能力。由于研究還處在概念結(jié)構(gòu)階段，下一步還需要建立金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新的機(jī)制模型，對(duì)機(jī)制模型進(jìn)行驗(yàn)證；建立金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系，對(duì)影響因素進(jìn)行量化和實(shí)證研究。