張 勇

(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院拉丁美洲研究所 北京 100007)

新世紀(jì)以來，對(duì)于中國(guó)而言，三個(gè)具有里程碑意義的事件成功助推了中國(guó)與拉丁美洲和加勒比地區(qū)經(jīng)貿(mào)關(guān)系(簡(jiǎn)稱中拉經(jīng)貿(mào)關(guān)系)的飛速發(fā)展。一是在歷經(jīng)了15年漫長(zhǎng)而艱難的談判后，中國(guó)終于在2001年12月11日加入了世界貿(mào)易組織，這為開啟新時(shí)代中拉經(jīng)貿(mào)關(guān)系奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。二是中國(guó)分別于2008年和2016年兩次發(fā)布對(duì)拉政策文件，為中拉經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展規(guī)劃了方向。三是以2015年中拉論壇召開為標(biāo)志，中拉整體合作啟動(dòng)，并隨著2018年1月第二屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議在智利圣地亞哥召開而進(jìn)入機(jī)制化發(fā)展階段。在這種背景下，國(guó)內(nèi)外研究中拉經(jīng)貿(mào)關(guān)系的文獻(xiàn)也與日俱增。其中，以聯(lián)合國(guó)拉美經(jīng)委會(huì)研究報(bào)告為代表，它們?cè)诓煌A段都對(duì)中拉貿(mào)易投資特征及其展望進(jìn)行了闡述①，也有對(duì)中國(guó)在拉美投資的專題研究②。而國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中拉貿(mào)易和投資的研究更多集中在大宗商品繁榮期和國(guó)際金融危機(jī)之后。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境因?yàn)橘Q(mào)易保護(hù)主義上升、大宗商品進(jìn)入十年以上的下跌周期及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩等發(fā)生了重大變化，而且投資成為繼貿(mào)易之后在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上被寄予厚望的重要引擎。拉丁美洲已是僅次于亞洲的中國(guó)對(duì)外直接投資存量最為集中的第二大地區(qū)。本文通過總結(jié)新時(shí)期拉美吸收FDI的特征事實(shí)以及中國(guó)對(duì)拉投資現(xiàn)狀，以期對(duì)未來中國(guó)投資領(lǐng)域和趨勢(shì)做出展望。

一、國(guó)際金融危機(jī)之后拉美吸收FDI特征事實(shí)

(一)全球FDI變化趨勢(shì)

2008-2009年國(guó)際金融危機(jī)之后，隨著美歐日相繼出臺(tái)量化寬松政策，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期，世界范圍內(nèi)的FDI也隨之復(fù)蘇和活躍，但是總量的反彈掩蓋了世界不同地區(qū)之間的差異。從全球范圍FDI流入分布看，整體而言，2014-2016年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體占比逐漸提高，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體占比逐漸降低(表1)。2016年全球FDI達(dá)到1.7萬億美元，高于2008-2014年的任一年度數(shù)字，但是比2015年低2%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體再次獲得領(lǐng)先，吸收的FDI占全球的比重達(dá)到59%，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體占比為37%。所有的發(fā)展中地區(qū)次區(qū)域吸收的FDI都下降了，拉美同比下降8.7%，亞洲同比下降15%，非洲同比下降3%。流入拉美地區(qū)的FDI連續(xù)兩年下降，已經(jīng)降至2010年的水平。然而，從相對(duì)意義上看，拉美吸收的FDI占地區(qū)GDP比重為3.6%，高于全球平均水平(2.5%)，這表明跨國(guó)公司在該地區(qū)經(jīng)濟(jì)中仍具有重要作用。

表1 按地區(qū)衡量全球FDI流入量和分布(2007-2016)

資本流入數(shù)額(十億美元)資本流入占比(%)地區(qū)或國(guó)家2007-2011a201220132014201520162007-201120122013201420152016世界151515931443132417741746100100100100100100發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體8468576845639841032565447435559歐盟464492337257484566313123192732美國(guó)219199201172348391141214132022轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體826584573868546424發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體b587671675704752646394247534237拉美及加勒比151201196199183167101314151010非洲657875716159455533發(fā)展中亞洲經(jīng)濟(jì)體379401421460524443252529353025

注：a:簡(jiǎn)單平均。b:值與次區(qū)域的合計(jì)值不等，因?yàn)槔赖臄?shù)字不是來自于UNCTAD(2017)

資料來源：CEPAL,2017 Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean,2017,p.26.

(二)拉美地區(qū)接收FDI的特征事實(shí)

拉美吸收FDI的特征源自世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，且通過如下渠道傳導(dǎo)至拉美。第一，國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格下跌繼續(xù)影響拉美自然資源領(lǐng)域的投資。自然資源部門占吸收FDI的比重自2010年以來就開始下降，從2010-2015年的18%降至2016年的13%，而制造業(yè)和服務(wù)業(yè)占FDI的比重分別增至40%和47%。③第二，一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢也延緩了市場(chǎng)尋求型資本的流入，進(jìn)而造成拉美各國(guó)吸收FDI的差異性。第三，全球技術(shù)進(jìn)步和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張使發(fā)達(dá)國(guó)家集中了更多的跨國(guó)投資，進(jìn)而分流了對(duì)拉美地區(qū)的投資。第四，以“美國(guó)優(yōu)先”為目標(biāo)的特朗普政府新政使保護(hù)主義愈演愈烈，國(guó)際貿(mào)易的緊張局勢(shì)影響了投資的增長(zhǎng)。第五，發(fā)達(dá)國(guó)家再工業(yè)化戰(zhàn)略、全球技術(shù)轉(zhuǎn)移加快以及競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，促使企業(yè)將投資方向轉(zhuǎn)向技術(shù)密集程度更高的市場(chǎng)。

1.行業(yè)分布多元化趨勢(shì)顯現(xiàn)

根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)布的投資數(shù)據(jù)(fDi Markets)，隨著初級(jí)產(chǎn)品繁榮期結(jié)束，在拉美地區(qū)已公布投資(announced investment projects)的部門結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化。采掘業(yè)公布的投資項(xiàng)目數(shù)量開始下降，而其他部門公布的投資項(xiàng)目開始增加。主要集中于可再生能源、電信和汽車行業(yè)，三個(gè)部門吸收的FDI占全球的比重分別為17%、21%和20%。具體而言呈現(xiàn)如下趨勢(shì)：第一，采掘業(yè)吸收的已公布綠地投資占全球的比重從2005-2010年的平均水平38%降至2016年的14%。2015年和2016年，已公布的投資額處于近十年的最低水平。第二，近十年來可再生能源部門吸收的已公布投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。2016年該部門吸引了最多的綠地投資，其占比從2005-2010年的平均水平6%增至2016年的18%，成為該時(shí)期成長(zhǎng)最快的部門。第三，2016年電信部門投資占全部已公布投資的比重為14%，這使其成為拉美地區(qū)吸收FDI的第二大部門。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施普及、技術(shù)進(jìn)步加快以及競(jìng)爭(zhēng)壓力增加迫使運(yùn)營(yíng)商(主要是跨國(guó)公司)持續(xù)投資以便保持競(jìng)爭(zhēng)力。第四，全球數(shù)字平臺(tái)也對(duì)拉美地區(qū)進(jìn)行投資，投資主要集中在能提供云服務(wù)和相關(guān)活動(dòng)的數(shù)據(jù)中心。第五，在2014-2016年拉美地區(qū)已公布投資項(xiàng)目分布中，汽車行業(yè)投資具有明顯的地域集中特征，墨西哥吸收了全部的76%，巴西吸收了11%，阿根廷吸收了9%。而在涉及墨西哥的已公布投資中汽車行業(yè)所占比重較大(占比31%)。與此同時(shí)，在電信領(lǐng)域，59%的投資額集中在巴西和墨西哥，而在哥倫比亞和阿根廷等一些拉美國(guó)家該部門也是吸引外資的主要部門。④

2.投資來源地仍集中于歐美國(guó)家

拉美的FDI來源地缺乏多元化，主要集中于歐美。2015年和2016年美國(guó)都是拉美地區(qū)的最大投資國(guó)，2016年美國(guó)占拉美投資來源地比重達(dá)到20%。然而，作為整體，歐洲是拉美吸收FDI的最大來源，其占比高達(dá)53%，其中荷蘭以12%的比例占比最大。⑤而在拉美地區(qū)內(nèi)部，來源地組成也各不相同。在南美洲國(guó)家，來自歐洲的投資更多，而在墨西哥、中美洲和加勒比國(guó)家，來自美國(guó)的投資占主導(dǎo)。2016年在巴西吸收的FDI中，來自歐洲的占比高達(dá)71%，在厄瓜多爾該比例與其相近(69%)。然而，在中美洲和多米尼加，來自歐洲的投資僅占12%。美國(guó)在墨西哥吸收的FDI中占比最大，達(dá)到39%。(圖1)

圖1 2016年所選拉美國(guó)家和地區(qū)接收的FDI來源地分布比例(%)

資料來源：CEPAL,2017 Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean,2017,p.40.

其實(shí)，跟蹤FDI來源較為復(fù)雜，因?yàn)楹艽笠徊糠諪DI來自被視為中轉(zhuǎn)地的經(jīng)濟(jì)體，如英屬維爾京群島、開曼群島和盧森堡。來自荷蘭的FDI就是其中特殊的例子，它既包括真正來自荷蘭的投資，也含有通過特殊目的工具(Special Purpose Vehicles,SPVs)中轉(zhuǎn)而來的其他投資。因此，在區(qū)分FDI來源地時(shí)要特別注意，盡量避免高估或低估判斷。

至于在拉美地區(qū)發(fā)生的跨境并購(gòu)，2016年美國(guó)和歐盟合計(jì)占到總成交價(jià)值的50%以上(美國(guó)和歐盟分別占29%和24%)，而加拿大和中國(guó)分別占15%和12%。至于并購(gòu)交易數(shù)量，美國(guó)繼續(xù)領(lǐng)先，占全部交易數(shù)量的23%，其次是加拿大(占15%)、西班牙(占10%)和英國(guó)(占8%)。2016年最大的20筆交易是來自美國(guó)、歐洲、中國(guó)和加拿大的公司在拉美能源部門的收購(gòu)。⑥

3.拉美地區(qū)內(nèi)部存在吸收FDI的差異性

從歷史發(fā)展趨勢(shì)看，2009年的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)各國(guó)吸收FDI產(chǎn)生了沖擊，但是影響程度有所不同。2013年雖然整個(gè)拉美地區(qū)吸收的FDI有所增長(zhǎng)，但是大約有一半的拉美國(guó)家吸收的FDI在下降。最大的增長(zhǎng)發(fā)生在墨西哥、玻利維亞和巴拿馬，而降幅最大的發(fā)生在薩爾瓦多、多米尼加和智利。⑦而在2016年，南美洲國(guó)家、墨西哥、中美洲和加勒比地區(qū)吸收的FDI分別為1182.19億美元、321.13億美元、119.71億美元和48.78億美元，同比變化率為-9.3%、-7.9%、4.9%和3.3%，各自占拉美地區(qū)吸收FDI的比例分別為71%、19%、7.2%和2.9%。

從FDI流入行業(yè)看，拉美各國(guó)也不相同。在巴西，2016年流入自然資源、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的FDI分別為86.96億美元、201.38億美元和246.47億美元，占比分別為11%、26%和31%。在墨西哥，2016年流入自然資源、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的FDI分別為13.47億美元、164.01億美元和89.9億美元，占比分別為4.2%、51%和28%。

從FDI組成結(jié)構(gòu)看，拉美各國(guó)情況也不相同。2016年巴西吸收的FDI由“出資”“公司內(nèi)部貸款”和“收益再投資”三部分組成，分別為448.84億美元、249.08億美元和91.37億美元，占比為57%、32%和11%。2016年墨西哥吸收的FDI構(gòu)成如下：出資為105.12億美元，占33%；公司內(nèi)部貸款為134.3億美元，占42%；收益再投資為81.71億美元，占25%。

二、中國(guó)對(duì)拉美地區(qū)投資現(xiàn)狀及總體趨勢(shì)

第一，中國(guó)對(duì)拉美的直接投資顯著增長(zhǎng)，但仍集中在少數(shù)國(guó)家。2010年是中國(guó)對(duì)拉美投資快速增長(zhǎng)的一年，當(dāng)年對(duì)拉美直接投資流量首次超過100億美元(105.4億美元)，同比增長(zhǎng)43.8%。目前，拉丁美洲已是僅次于亞洲的中國(guó)對(duì)外直接投資存量最為集中的第二大地區(qū)。2016年中國(guó)對(duì)拉美直接投資流量達(dá)到272.3億美元，創(chuàng)近13年的新高。⑧截止2016年末，中國(guó)對(duì)拉美直接投資存量達(dá)到2071.5億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資總存量的15.3%，其中中國(guó)對(duì)拉美地區(qū)的投資中有93.2%流入開曼群島和英屬維爾京群島，投資目的地存在不平衡性(表2)。

表2 2003-2016年中國(guó)對(duì)拉美地區(qū)直接投資存量情況(百萬美元)

全地區(qū)總計(jì)(年末)占中國(guó)對(duì)外直接投資總存量比重(%)開曼群島(年末)英屬維爾京群島(年末)兩者合計(jì)占拉美地區(qū)比重(%)不含開曼群島和英屬維爾京群島(年末)占拉美地區(qū)比重(%)20034619.3213.93690.68532.6491.43968.620048268.3718.56659.911089.3893.7519.086.3200511469.6120.08935.591983.5895.2550.444.8200619694.3726.314209.194750.496.3734.783.7200724700.9120.916810.686626.5494.91263.695.1200832240.1517.520327.4510477.3395.51435.374.5200930595.4812.413577.0715060.6993.61957.726.4201043875.6413.817256.2723242.7692.33376.617.7201155171.7513.021692.3229261.4192.44218.027.6201268211.612.8 30072.030851.089.3 7288.7 10.7 201386095.913.0 42324.133903.088.5 9868.9 11.5 2014106111.112.0 44236.749320.488.2 12554.0 11.8 2015126318.911.5 62404.151672.190.3 12242.7 9.7 2016207152.615.3 104208.988765.993.2 14177.8 6.8

資料來源：作者根據(jù)CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)計(jì)算整理(登錄時(shí)間2018年4月6日)。

而另?yè)?jù)拉美經(jīng)委會(huì)報(bào)告顯示，2005-2016年中國(guó)對(duì)拉美的直接投資接近900億美元，占拉美吸收的FDI總額的比重大約為5%。2017年中國(guó)公司對(duì)拉美地區(qū)的投資預(yù)計(jì)超過250億美元，約占拉美當(dāng)年吸引FDI總額的15%，因?yàn)槎嗉野臀麟娏颈皇召?gòu)對(duì)2017年的數(shù)字產(chǎn)生了重大影響。自2005年以來，包括2017年的預(yù)估，巴西已經(jīng)占到中國(guó)公司對(duì)拉美投資金額的55%，其次是秘魯，占比17%，再次是阿根廷，占比9%，中國(guó)對(duì)這三國(guó)直接投資的金額合計(jì)占中國(guó)對(duì)拉美地區(qū)投資金額的81%。⑨

第二，中國(guó)在拉美地區(qū)投資領(lǐng)域正趨于多元化。盡管仍有較高比重的投資集中在諸如油氣、礦業(yè)等自然資源開采領(lǐng)域，但是隨著華為和中興通訊進(jìn)入電信行業(yè)，比亞迪汽車、奇瑞汽車和江淮汽車進(jìn)入汽車行業(yè)，中國(guó)在拉美的投資多元化格局逐漸形成，制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)等逐漸成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。拉美經(jīng)委會(huì)報(bào)告顯示，2004-2010年金屬和化石燃料占中國(guó)對(duì)拉美已公布投資金額的比重分別為42%和18%，而到了2011-2017年期間，兩者比重分別降至20%和6%。與此相反的是，中國(guó)在拉美電信、房地產(chǎn)、食品或可再生能源行業(yè)的投資上升。在并購(gòu)方面，能源部門一直是中國(guó)公司在拉美進(jìn)行并購(gòu)的主要目標(biāo)。中國(guó)公司在拉美并購(gòu)總額的49%都轉(zhuǎn)向這個(gè)部門，12%進(jìn)入可再生能源行業(yè)。同時(shí)，礦業(yè)和公用事業(yè)分別占中國(guó)對(duì)拉美并購(gòu)總額的9%和33%。⑩上述變化表明中國(guó)公司已經(jīng)開始進(jìn)行多元化投資(圖2)。

圖2 2004年至2017年10月中國(guó)對(duì)拉美地區(qū)進(jìn)行投資公告和并購(gòu)的行業(yè)

資料來源：CEPAL,Exploring new forms of cooperation between China and Latin America and the Caribbean,Jan.2018,p.57.

第三，投資主體多頭并進(jìn)。中石油、中石化、中海油和中化等曾經(jīng)是大額并購(gòu)交易的主角。但是，應(yīng)該注意到，國(guó)企海外并購(gòu)能力與阻力對(duì)等，因?yàn)椤皣?guó)企”性質(zhì)，中央企業(yè)受到的阻力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于民營(yíng)企業(yè)。隨著中國(guó)對(duì)“走出去”戰(zhàn)略的支持以及企業(yè)綜合實(shí)力的提高，民營(yíng)企業(yè)海外投資的步伐逐漸加快，中國(guó)對(duì)拉美的投資主體將更加多元化。

第四，從投資方式看，以前中國(guó)在拉美的投資主要以并購(gòu)為主，綠地投資較少。這與中國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略所處的初級(jí)階段密切相關(guān)。相對(duì)于那些早已在拉美耕耘多年的發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)而言，從談判到經(jīng)營(yíng)、再到風(fēng)險(xiǎn)控制，中國(guó)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)都比較少，因此，起初通過并購(gòu)方式接手拉美資產(chǎn)可以較快地融入到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)中，并降低交易成本。隨著實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的累積和對(duì)拉美國(guó)內(nèi)需求的把握，中國(guó)企業(yè)在拉美的綠地投資會(huì)相應(yīng)增加，這種趨勢(shì)或許在制造業(yè)行業(yè)中體現(xiàn)得更為明顯。

第五，除傳統(tǒng)投資外，中國(guó)在拉美地區(qū)的對(duì)外承包工程顯著增長(zhǎng)。根據(jù)CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)計(jì)算，2002-2016年中國(guó)在拉美承包工程完成營(yíng)業(yè)額從3.47億美元增至145.4億美元，年均增長(zhǎng)30.6%。2016年中國(guó)在委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾、巴西、墨西哥和阿根廷承包工程完成營(yíng)業(yè)額分別為36.95億美元、28.62億美元、19.63億美元、12.51億美元和11.29億美元。中國(guó)企業(yè)在繼續(xù)鞏固傳統(tǒng)的EPC模式與拉美國(guó)家開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域合作的同時(shí)，也開始嘗試以BOT等方式與拉美國(guó)家開展合作。中拉之間通過這種承包工程合同建立了緊密聯(lián)系。

第六，拉美產(chǎn)業(yè)政策變化會(huì)影響投資決策。國(guó)際金融危機(jī)之后，2010-2011年期間巴西、阿根廷曾對(duì)外資購(gòu)地實(shí)施限制，迫使中國(guó)投資者不得不改變農(nóng)業(yè)投資模式，從直接購(gòu)買土地轉(zhuǎn)向“租賃”計(jì)劃。而在2017年巴西政府逐漸釋放改善投資環(huán)境的信號(hào)。例如，巴西財(cái)長(zhǎng)表示，現(xiàn)政府將準(zhǔn)許外國(guó)個(gè)人或企業(yè)購(gòu)買土地。但是，解禁的最終時(shí)間暫時(shí)還無法確定。巴西礦產(chǎn)和能源部長(zhǎng)也表示，今后在石油和天然氣勘探招標(biāo)中，本地產(chǎn)品和服務(wù)的比例將平均下降50%。這些都將增加對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的外國(guó)直接投資的吸引力。

三、拉美地區(qū)投資環(huán)境的基本分析

首先，從國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力角度看，拉美國(guó)家差異較大。根據(jù)世界權(quán)威的關(guān)于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)——世界經(jīng)濟(jì)論壇(WEF)和瑞士洛桑國(guó)際管理發(fā)展學(xué)院(IMD)的年度數(shù)據(jù)以及世界銀行關(guān)于國(guó)別商業(yè)環(huán)境便利度報(bào)告，我們可以大體得到拉美國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力在世界范圍內(nèi)的絕對(duì)排名和地區(qū)內(nèi)部相對(duì)位次。如表3所示，智利國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的排名在拉美國(guó)家中處于領(lǐng)先地位。這不僅反映出智利擁有穩(wěn)固的制度，而且反映出其擁有高效的市場(chǎng)，其配置資源的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于拉美其他國(guó)家。綜合三項(xiàng)報(bào)告的排名結(jié)果，大致可以將拉美國(guó)家劃分為三類。第一類是排名靠前、國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的國(guó)家，以太平洋聯(lián)盟成員國(guó)(智利、秘魯、墨西哥和哥倫比亞)為代表。第二類是排名居中、競(jìng)爭(zhēng)力和外資吸引力中等的國(guó)家，如部分中美洲國(guó)家和阿根廷、巴西等南美洲國(guó)家。第三類是排名靠后、競(jìng)爭(zhēng)力和投資環(huán)境相對(duì)較弱的國(guó)家，如玻利維亞、巴拉圭和委內(nèi)瑞拉等少數(shù)國(guó)家。

表3 主要拉美國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力及投資環(huán)境排名概覽

世界經(jīng)濟(jì)論壇:全球競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù),2017-2018 世界銀行營(yíng)商環(huán)境排名2018年 IMD世界競(jìng)爭(zhēng)力排名2017年 排名(137) 排名(190) 排名(63) 阿根廷 92 11758玻利維亞 ———152 ———巴西 8012561智利 33 5535哥倫比亞 6659 54哥斯達(dá)黎加 47 61 ———古巴 —————————厄瓜多爾 97118———薩爾瓦多 109 73———危地馬拉 8497———海地 128181———洪都拉斯 96 115———墨西哥 51 4948尼加拉瓜 93 131———巴拿馬 50 79———巴拉圭 112 108———秘魯 725855多米尼加 104 99———烏拉圭 7694———委內(nèi)瑞拉 127 18863

注：括號(hào)內(nèi)為報(bào)告樣本經(jīng)濟(jì)體數(shù)量。

資料來源：世界經(jīng)濟(jì)論壇、世界銀行、瑞士洛桑國(guó)際管理發(fā)展學(xué)院(IMD)最新年度報(bào)告。

但是，從世界經(jīng)濟(jì)論壇列出的影響投資環(huán)境的16個(gè)因素(通脹水平、稅率、融資便利性、勞動(dòng)市場(chǎng)監(jiān)管等)考察，阿根廷商業(yè)環(huán)境面臨的最大問題是高企的通貨膨脹；巴西面臨的是沉重的稅賦負(fù)擔(dān)；智利面臨的是僵化的勞動(dòng)力市場(chǎng)；而腐敗問題則是哥倫比亞、巴拉圭、秘魯和墨西哥的陳年痼疾?？偠灾?，稅收體制不完善、行政效率低下、勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化、基礎(chǔ)設(shè)施供給不足和腐敗是拉美國(guó)家投資環(huán)境面臨的主要問題。

從投資便利性考察，世界銀行《2018年?duì)I商環(huán)境報(bào)告》顯示了各國(guó)的差異性(表4)。在十項(xiàng)考核指標(biāo)中，智利均獲得了較好的排名，證明企業(yè)在智利的投資便利性較高。哥倫比亞、秘魯和墨西哥的投資便利性次之。與此同時(shí)，在不同指標(biāo)考核中，不同拉美國(guó)家優(yōu)勢(shì)不同。例如，哥倫比亞、秘魯和墨西哥在“獲得信貸”一項(xiàng)排名較高。哥倫比亞和秘魯已經(jīng)逐漸受到投資者的青睞。

表4 主要拉美國(guó)家投資便利性排名情況

排名情況(共190個(gè)國(guó)家或地區(qū)) 商業(yè)便利度 阿根廷 玻利維亞 巴西 智利 哥倫比亞 厄瓜多爾 巴拉圭 秘魯 烏拉圭 委內(nèi)瑞拉 墨西哥開辦企業(yè)15717917665961681461146119090辦理施工許可1711581701581105726116114387獲得電力9510145448185104635018692登記財(cái)產(chǎn)117144131616074754411213599獲得信貸7713310590210512220681226保護(hù)中小投資者431464357161241385113217762交納稅款16918618472142145127121106189115跨境貿(mào)易11689139681251021209215118763執(zhí)行合同102109475617775706311214741解決破產(chǎn)10199805233157100846616531

資料來源：世界銀行《2018年?duì)I商環(huán)境報(bào)告》

四、中國(guó)對(duì)拉美地區(qū)重點(diǎn)投資領(lǐng)域

中短期內(nèi)拉美地區(qū)依賴外部資本的局面難以改變，而發(fā)達(dá)國(guó)家資本回流造成的融資缺口給中國(guó)投資提供了難得機(jī)遇。當(dāng)前中國(guó)正在不斷擴(kuò)大對(duì)外開放，并致力于推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)穩(wěn)步發(fā)展。拉美和加勒比地區(qū)已經(jīng)成為“一帶一路”重要參與方?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)的“五通”精髓與中拉關(guān)系“五位一體”新格局和“3*3”中拉產(chǎn)能合作新模式高度契合。憑借“一帶一路”國(guó)際合作新平臺(tái)，中國(guó)對(duì)拉投資可在如下領(lǐng)域精耕細(xì)作。

(一)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域

其一，相對(duì)于能源、礦產(chǎn)領(lǐng)域的投資，中國(guó)在拉美地區(qū)投資農(nóng)業(yè)的邊際效用會(huì)更大，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)是一種兼具經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效應(yīng)雙重功能的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，尤其在抵抗全球糧食危機(jī)和減少貧困方面這種意義體現(xiàn)得更為明顯。其二，投資農(nóng)業(yè)可為拉美地區(qū)對(duì)華出口提供多元化潛力，特別是在農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)上。而且，加大農(nóng)業(yè)投資可為因中美貿(mào)易摩擦而引起的貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)打下基礎(chǔ)。除葡萄酒以外，加工產(chǎn)品在目前拉美對(duì)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口籃中份額最低。然而，促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品深加工是有利于農(nóng)業(yè)貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化的。其三，隨著中國(guó)和拉美國(guó)家農(nóng)業(yè)合作水平不斷提升，中國(guó)可打造包括農(nóng)業(yè)科技研發(fā)中心、農(nóng)業(yè)加工示范園以及農(nóng)業(yè)投資開發(fā)區(qū)等的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈投資。

(二)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域

拉美地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施供給及服務(wù)質(zhì)量嚴(yán)重受限的原因之一是公共和私人部門對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資偏低。20世紀(jì)80年代基礎(chǔ)設(shè)施投資最高，1980-1989年期間公共和私人投資總計(jì)平均占GDP的3.6%，1987年達(dá)到最高峰，占比為4.1%，而在90年代基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP比例下降至2.2%。2008-2013年拉美基礎(chǔ)設(shè)施投資每年占GDP比例處于2.4%-3.2%的水平，平均比例為2.7%。而拉美經(jīng)委會(huì)曾在2011年從各種維度對(duì)拉美基礎(chǔ)設(shè)施差距進(jìn)行了衡量，并指出2012-2020年為滿足企業(yè)和最終消費(fèi)者的基礎(chǔ)設(shè)施需求，該地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP比例需要達(dá)到年均6.2%的水平。該項(xiàng)研究的最新更新指出，2016-2030年這一比例需要保持在5.4%-8.6%的水平，具體取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。面對(duì)如此巨大的需求，憑借在基建領(lǐng)域多年積累的先進(jìn)技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)在該領(lǐng)域大有可為。

(三)先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域

拉美產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡的特征之一是存在去工業(yè)化趨勢(shì)，加之2002-2008年大宗商品超級(jí)繁榮加重了拉美初級(jí)產(chǎn)品專業(yè)化導(dǎo)向，進(jìn)一步削弱了拉美國(guó)家對(duì)工業(yè)(制造業(yè))的投入，進(jìn)而導(dǎo)致制造業(yè)缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，這種趨勢(shì)至今沒有得到有效扭轉(zhuǎn)。憑借2015年出臺(tái)的《中國(guó)制造2025》，中國(guó)布局了實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)的第一個(gè)十年行動(dòng)綱領(lǐng)。在實(shí)施過程中，中國(guó)會(huì)加強(qiáng)與相關(guān)國(guó)家制造業(yè)的戰(zhàn)略對(duì)接，擴(kuò)大智能制造及信息通訊技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)和業(yè)態(tài)的合作，而且憑借“一帶一路”平臺(tái)支持建立當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)體系。因此，中國(guó)企業(yè)參與拉美地區(qū)的再工業(yè)化進(jìn)程，不僅能提升雙方價(jià)值鏈，而且有利于促進(jìn)拉美地區(qū)內(nèi)部生產(chǎn)一體化。

(四)數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域

信息通信技術(shù)(ICT)有利于拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及向以先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型。而且，數(shù)字經(jīng)濟(jì)(包括電信、硬件、軟件和ICT服務(wù))是生產(chǎn)增加、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展的源泉。然而，拉美主要國(guó)家尚未達(dá)到實(shí)現(xiàn)工業(yè)4.0所需五大支持技術(shù)(寬帶、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng))的最低標(biāo)準(zhǔn)。4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋率低于35%，寬帶平均速度低于300kBps、下載速度低于50MBps，對(duì)數(shù)據(jù)中心的投資占GDP比例低于0.1%，云服務(wù)投資不足ICT支出的3%，對(duì)大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)的投資也很低。憑借后發(fā)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域取得較大進(jìn)展，雙方在該領(lǐng)域的合作潛力巨大。

(五)金融服務(wù)領(lǐng)域

加強(qiáng)中拉金融合作的重要意義已經(jīng)在共同應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過程中充分體現(xiàn)出來。今后值得關(guān)注的問題是，如何進(jìn)一步發(fā)揮金融合作的潛力，探索多種有效的金融合作方式，逐步建立健全金融合作機(jī)制，使金融合作成為深化雙邊關(guān)系、推動(dòng)相互投資的重要手段。

注釋

① 參見CEPAL,People’s Republic of China and Latin America and the Caribbean：Ushering in a new era in the economic and trade relationship(2011)，The People’s Republic of China and Latin America and the Caribbean： Dialogue and cooperation for the new challenges of the global economy(2012)，Latin America and the Caribbean and China：Towards a new era in economic cooperation(2015),Exploring new forms of cooperation between China and Latin America and the Caribbean(2018),etc.

② 參見CEPAL,Chinese foreign direct investment in Latin America and the Caribbean,2013.

③ CEPAL,2017 Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean,2017,p.36.

④ 上述趨勢(shì)參見CEPAL,2017 Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean,2017,p.38.

⑤ 拉美經(jīng)委會(huì)2016年報(bào)告認(rèn)為，荷蘭在統(tǒng)計(jì)中所占權(quán)重與荷蘭公司投資拉美關(guān)系不大，因?yàn)樵S多跨國(guó)公司受荷蘭稅收優(yōu)惠吸引在荷蘭建立了自己的子公司，因此，荷蘭僅僅作為外資流入來源地的一種登記。

⑥ CEPAL,2017 Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean,2017,p.41.

⑦ CEPAL,Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean 2013(briefing paper),2014,p.30.

⑧ 作者根據(jù)CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)計(jì)算整理(登錄時(shí)間2018年4月6日)。

⑨ CEPAL,Exploring new forms of cooperation between China and Latin America and the Caribbean,Jan.2018,p.56.

⑩ CEPAL,Exploring new forms of cooperation between China and Latin America and the Caribbean,Jan.2018,p.57.